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A quoi sert exactement le Crypto Rating Council?

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A quoi sert exactement le Crypto Rating Council?

Gladius Network est le dernier d'une série d'entreprises de crypto-monnaie qui ont essuyé le plus gros procès avec la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine portant sur un titre non enregistré. Gladius a collecté près de 13 millions de dollars dans un ICO à la fin de 2017, ce que la SEC a alors qualifié de garantie; il a ensuite accepté de rembourser ses investisseurs dans un règlement. Mais il n’y avait plus d’argent, et cette semaine éteint les lumières.

En l'absence de directives claires de la SEC, un consortium de courtiers et d'échanges dirigé par Coinbase a mis en place fin septembre le Conseil de notation cryptographique essayer de clarifier la réglementation en l'absence de directives claires de la SEC. Les entreprises partagent une partie des coûts administratifs légaux dépensés pour déterminer si les pièces populaires sont considérées comme des valeurs mobilières.

Brian Brooks, directeur des affaires juridiques chez Coinbase, a déclaré Déchiffrer En octobre, le Conseil a pour objectif d’évaluer la plupart des meilleures pièces par capitalisation boursière. Cette initiative prendra plusieurs mois et plusieurs nouveaux membres rejoindront ses rangs. Mais depuis son lancement, le Conseil n’a publié aucune autre note, ni plus d’informations sur ses membres. Apparemment, il est toujours opérationnel, selon un porte-parole de Coinbase.

Et voici la chose: les décisions prises par le Conseil sont fondamentalement sans signification. Ils ne sont pas considérés comme des conseils juridiques, pas plus qu’ils n’éclairent beaucoup la manière dont certaines conclusions ont été tirées. Le Conseil a déjà attribué une note de passage à EOS, une pièce qui a ensuite fait l’objet d’une action de la SEC.

Alors pourquoi le créer? «Les marchés détestent l'incertitude. Nous essayons d'apporter plus de certitude ", a déclaré Brooks Déchiffrer. Il est certain que les développeurs peuvent concevoir des projets qui, conformément aux lois sur les valeurs mobilières, peuvent attirer des capitaux. Ce serait une bonne chose pour les sociétés du Conseil, composées de bourses, de courtiers et de sociétés d’investissement, dont les bénéfices dépendent du volume élevé de transactions sur des crypto-monnaies.

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Le Conseil a parlé

Voici comment cela fonctionne: le Conseil choisit une pièce à évaluer – sans la participation ni la pétition de tiers – puis soumet la question à un panel d’avocats experts, qui répondent à quelques dizaines de questions sur la pièce en attente. Le Conseil tire ses conclusions au moyen du test de Howey, décision de la Cour suprême américaine de 1946 sur laquelle la SEC s’appuie beaucoup. Selon le test de Howey, un actif est un titre s'il s'agit d'un «investissement de fonds dans une entreprise commune» et «s'accompagne d'une attente de profit provenant uniquement des efforts déployés par d'autres».

Le Conseil, ayant pris sa décision au sujet d’une pièce de monnaie, la classe sur une échelle de 1 à 5, où 5 est une pièce susceptible d’être considérée comme un titre, et publie ces évaluations sur son site Internet. Bitcoin marque 1,00, ce qui signifie que les avocats du Conseil ont conclu qu'il était peu probable que la SEC le considère comme une sécurité – une évidence, vu que la SEC a répété à plusieurs reprises. Le XRP, cependant, se situe à 4,00, ce qui signifie que les avocats du Conseil ont conclu que le XRP présente bon nombre des caractéristiques d’un titre.

Mais attendez: la SEC n'utilise pas l'échelle à cinq points du Conseil; les actifs sont soit des titres, soit ils ne le sont pas. Ainsi, lorsque le Conseil a attribué à EOS une note de 3,75, pas assez élevé pour évidemment compte comme une garantie, mais suffisamment proche pour envisager sérieusement la possibilité – sa notation s’est avérée inutile lorsque quelques jours plus tard, EOS a réglé avec la SEC quelques jours à peine après que le Conseil a annoncé sa notation par rapport à des accusations selon lesquelles il avait géré une offre de titres non enregistrée, et payé une pénalité de 24 millions de dollars. (Certes, Block.One n’a pas admis que EOS était une sécurité dans son règlement).

Et Coinbase, qui a réuni le Conseil, a mal jugé l'inscription d'un gage peu après, bien que distincte cette fois du Conseil. Coinbase avait intégré le prochain jeton de Telegram, Gram, avec son programme Coinbase Custody, quelques jours avant que la SEC ne frappe la société de messagerie avec un Procès «d'urgence», qui a prétendu que le jeton de Gram était, en effet, une sécurité.

Notes et conseils

Bien entendu, les notes du Conseil ne constituent pas en réalité un conseil juridique, ce sont juste des suggestions.

Yankun Guo, une avocate qui a créé son propre cabinet d'avocats à Chicago pour aider les jeunes entreprises en démarrage, a déclaré Déchiffrer "Il est positif qu'il y ait un groupe d'échanges essayant de mettre en place un cadre cohérent", mais les notations ne sont pas particulièrement utiles. Guo a déclaré qu'un bon avocat fournit sa propre analyse juridique, mais que le marché peut être stupide: " Lorsque vous publiez quelque chose par un chef de file de l'industrie, les gens ont tendance à suivre ».

Compte tenu de son influence, Guo a déclaré que le Conseil n’avait pas fait suffisamment d’efforts pour expliquer comment il avait atteint des cotes spécifiques. Bien que le Conseil explique en général comment les notes sont calculées, il ne fournit que quelques mots sur les notes de pièces individuelles, telles que "Efforts de développement décentralisé" pour la note de 2,00 d’Algorand ou "Fonctionnalité actuelle de la plate-forme" pour de Mousse 3,75. évaluation. Cela a suscité l'inquiétude d'un acteur majeur du secteur, le créateur de la pièce de la confidentialité et des paiements, Dash: «Devenir un véritable organe représentatif au sein de l'industrie de la blockchain et peut-être même devenir un organisme d'autoréglementation (le Conseil). ) devrait permettre une transparence totale sur le calcul des notations », a déclaré Fernando Guiterrez, CMO de Dash Core Group.

Pourtant, tant que l’industrie attend d’autres conseils de la part de la SEC, le Conseil est le meilleur choix de crypto: «Je pense que cela fournit de bonnes indications sur ce que nous pouvons légalement énumérer», a déclaré Brooks, de Coinbase. Brooks dit que le conseil est une tentative pour montrer à la SEC: «Comment nous avons décidé de mettre en œuvre leurs conseils de manière vérifiable et reproductible. Donc, si cela est utile pour (la SEC), c'est en public. "



Traduction de l’article de Robert Stevens : Article Original

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