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Bitcoin, Bitcoin Cash et la feuille de route pour remplacer Fiat

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Bitcoin, Bitcoin Cash et la feuille de route pour remplacer Fiat

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Le rêve de Satoshi est-il en train de disparaître, ou est-il plus vivant que jamais?

"Je serais surpris si dans 10 ans, nous n'utilisions pas la monnaie électronique d'une manière ou d'une autre, maintenant que nous connaissons un moyen de le faire qui ne sera pas inévitablement abasourdi lorsque le tiers de confiance aura froid aux pieds", a déclaré Satoshi Nakamoto. a écrit à la liste de diffusion Cryptography le 16 janvier 2009, environ deux semaines après le lancement de la blockchain Bitcoin.

"Cela pourrait commencer dans un créneau étroit comme des points de récompense, des jetons de don, de la monnaie pour un jeu ou des micropaiements pour des sites pour adultes", a poursuivi Satoshi. "Il pourrait être logique de simplement en obtenir (Bitcoin) au cas où cela se reproduirait. Si suffisamment de gens pensent de la même manière, cela devient une prophétie auto-réalisatrice."

À certains égards, Satoshi était parfait.

Bitcoin a fait son chemin, en obtenir au cas où s'est avéré être une décision intelligente, et la crypto-monnaie a été fortement représentée dans des niches, notamment des points de récompense, des dons, de la monnaie de jeu et des sites pour adultes – ainsi que dans les transactions illicites, bien sûr.

À d'autres égards, Satoshi était un peu en retrait.

Dix ans et plus plus tard, la crypto-monnaie est peu utilisée pour les paiements. Il semble que Satoshi s'attendait à ce que le Bitcoin prenne de l'utilité, et que des transactions bon marché, sans confiance et non réversibles, des micropaiements internationaux auparavant impossibles et une multitude d'utilitaires créatifs attireraient inévitablement les gens vers Bitcoin par pure force pratique, et que cela lui donnerait de la valeur.

Cela ne s'est pas produit. Au lieu de cela, Bitcoin a atteint une valeur purement comme un actif spéculatif, malgré une utilisation relativement faible dans le monde réel. Chaque commerçant qui accepte la crypto dit que presque personne ne paie jamais avec elle, et même au Venezuela, les gens la plupart du temps ne donnent pas un tirage au sort sur la crypto, indépendamment des échecs de Bolivar. La plupart des crypto-monnaies, quel que soit leur objectif d'origine, ont suivi Bitcoin en devenir des actifs purement spéculatifs avec une utilisation minimale dans le monde réel.

Le cycle spéculatif s'étend également aux dapps. L'utilisation d'Ethereum Dapp ne concerne que les camions et les conditions du marché. Le nombre d'utilisateurs mensuels actifs d'Ethereum Dapp en décembre 2019 était inférieur à 200 000, contrairement au demi-million d'utilisateurs actifs de janvier 2018. La plupart d'entre eux ne sont là que pour les jeux et les jeux d'argent.

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Quand il semblait que la crypto-monnaie était sur le point d'être utilisée dans le monde réel, sous la forme de Facebook Libra, il a immédiatement rencontré le problème des «pieds froids» que Satoshi a mentionné, où les autorités centrales ont fait pression sur les participants de Libra pour qu'ils quittent le projet.

En résumé, c'est une ligne de dures leçons.

Nous avons appris que l'utilitaire ne peut pas conduire à une adoption massive lorsque vous devez encore vous confronter à des problèmes tels que la gestion des clés privées. Nous avons appris que même dans les endroits où la demande de monnaies alternatives est très réelle, la plupart des gens choisissent de revenir vers le dollar américain et que lorsque les gens utilisent la crypto pour les services publics ou les envois de fonds, ils aiment qu'elle soit rattachée au fiat.

Nous avons également appris que vous ne pouvez pas favoriser l'adoption d'une nouvelle monnaie par la seule acceptation des commerçants, et que la perspective d'acheter du Bitcoin à bas prix et de le vendre pour des bénéfices fiat est infiniment plus convaincante pour la plupart que l'idée d'avoir une devise alternative, ou accéder à l'un des utilitaires envisagés par Satoshi. Nous avons appris que même les dapps et les utilitaires sont principalement dirigés par des personnes qui espèrent réaliser des bénéfices fiat, et que peu importe la facilité avec laquelle il est possible de basculer entre fiat et crypto, la plupart des gens ne s'embêteront pas à moins qu'ils pensent qu'il sera rentable.

Et plus récemment, nous avons également appris que si une crypto-monnaie semble sérieusement se tenir au bord de l'adoption massive, elle sera bloquée. Pendant ce temps, la monnaie numérique de la banque centrale arrive en vigueur pour combler le besoin qui n'est devenu apparent qu'avec la création de Bitcoin.

Ce sont des réalités difficiles pour la plupart des crypto-monnaies, mais elles frappent particulièrement les pièces numériques de type "monnaie alternative", comme Bitcoin Cash et Litecoin. Avec tant de leçons apprises et tant d'obstacles à venir, existe-t-il encore un plan réaliste pour stimuler l'adoption, ou sont-ils simplement pris dans une boucle de réchauffement du rêve de Satoshi et d'essayer de le présenter à un public apathique?

Signe des temps

Il y a un plan, dit Bitcoin.com (la maison de Bitcoin Cash) PDG, Stefan Rust. En réalité, Les rêves de Satoshi sont sans doute plus vifs maintenant que le jour de la naissance du Bitcoin. L'objectif est d'essayer de préparer la monnaie alternative idéale si la monnaie fiduciaire tombe en disgrâce.

Cela remonte au bloc de la genèse Bitcoin, auquel Satoshi a ajouté un hachage de la phrase suivante: "Le temps 03 / Jan / 2009 Chancelier au bord du deuxième renflouement pour les banques." C'était une référence aux nouvelles de la première page de la journée. Entre cela et ses autres écrits, il est assez clair que Satoshi n'était pas un fan de l'avilissement potentiel de la monnaie fiduciaire.

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Aujourd'hui, la situation est sans doute encore plus épouvantable.

Selon l'endroit où vous regardez, les taux d'intérêt se situent près, à ou sous zéro, les bilans des banques centrales augmentent, la croissance des salaires est au point mort, même si le chômage reste faible, et l'habitude d'assouplissement quantitatif s'avère difficile à briser.

"Si vous regardez l'Europe, par exemple, les 10 ou 15 premiers pays européens affichent tous des taux d'intérêt négatifs allant jusqu'à quinze ans", a expliqué M. Rust. "Regardez des situations comme ça. Regardez l'assouplissement quantitatif – le gouvernement européen rachète 20 milliards d'euros d'actifs chaque mois. Ils n'ont pas divulgué quels actifs, ils n'ont pas révélé de qui ils l'achetaient et pourquoi ils l'achètent à ces entités, qui vont généralement être la Deutsche Bank et le Crédit Agricole, la Barclays Bank et la Royal Bank of Scotland … donc toutes les institutions établies en récupèrent l'argent. "

"Et l'assouplissement quantitatif aux États-Unis! Combien d'assouplissements quantitatifs avons-nous eu, la catastrophe des pensions … Toutes ces institutions financières et banques centrales impriment de l'argent, à gauche, à droite et au centre."

Au bon moment, le 19 février 2020, or et actions organisé un rallye simultané inhabituel alors même que les obligations peint une image pessimiste de la valeur future de l'argent. Si le monde connaît vraiment une dégradation de la monnaie collective, c'est probablement à quoi cela ressemblerait.

Les inquiétudes de Rust sont reprises par un bassin croissant d'analystes.

"Cela finira mal par la suite", prédit les investissements de Guggenheim CIO Scott Minerd. "Je n'ai jamais vu dans ma carrière quelque chose d'aussi fou que ce qui se passe en ce moment."

La fin du cycle

Nous arrivons à la fin d'un cycle économique, a suggéré Rust, et les symptômes économiques que nous connaissons aujourd'hui sont la conséquence d'un monde dont la technologie a trop avancé sur son infrastructure financière. Dans sa forme actuelle, la monnaie fiduciaire fait partie de ce système hérité.

"Je pense que si vous regardez le système financier qui est construit aujourd'hui, il est vieilli. Il est basé sur l'héritage", a déclaré Rust. «C'est la fin du cycle. Nous avons de nouvelles technologies qui sont apparues, nous n'avons pas pris ces technologies en compte. Nous effaçons les livres à chaque fin de chaque mois ou chaque jour. Pourquoi ne pouvons-nous pas le faire instantanément? Nous avons des ordinateurs qui peuvent faire tout cela. "

La cause, l'effet et la réponse à la crise des pensions livrées fournissent un bon exemple de la façon dont une déconnexion entre l'épine dorsale technologique de l'économie et le monde réel peut entraîner des frictions.

La crise des repo trop simplifiée

Le marché repo est fondamentalement un grand grand marché pour emprunter et prêter de l'argent. Il a deux côtés.

  1. Les institutions qui détiennent beaucoup de titres, mais qui souhaitent accéder à plus de liquidités.
  2. Les institutions avec beaucoup d'argent qui veulent y gagner un certain intérêt.

Le marché des pensions est l'endroit où le premier type d'entité obtient des prêts du deuxième type, en mettant leurs titres en garantie.

C'est utile, car de par leur nature, certains types d'institutions financières, comme les fonds spéculatifs et les banques, détiennent beaucoup de titres, tandis que d'autres, comme les fonds communs de placement du marché monétaire, détiennent beaucoup de liquidités. Les marchés repo leur permettent à tous les deux d'obtenir plus de ce dont ils ont besoin, ce qui permet à l'argent de circuler et aide à faire tourner l'économie.

Le marché des pensions est énorme. Environ 2 à 4 000 milliards de dollars y sont échangés chaque jour. Dans un sens très réel, il lubrifie les roues des marchés financiers mondiaux. Et tout se déroule très bien jusqu'à ce que ce ne soit pas le cas.

Le taux de mise en pension au jour le jour est le montant des intérêts que les emprunteurs paient sur leurs prêts sur le marché des pensions. Il tend à se bloquer autour de 2%. Mais quelque chose d'inhabituel s'est produit à la fin de 2019, lorsqu'un afflux simultané de titres et une sortie de liquidités ont fait grimper le taux de repo au jour le jour jusqu'à 10%.

Ce changement a enfoncé un bâton dans les rayons de l'économie. Il risquait de limiter l'accès institutionnel à la trésorerie et pourrait avoir amené les hedge funds et d'autres investisseurs à réduire leurs avoirs, provoquant une volatilité sur d'autres marchés.

La solution était d'imprimer beaucoup d'argent pour le marché des pensions.

La cause de la crise était multiple, mais on pense que certains des facteurs combinés à l'origine de la hausse des taux de mise en pension étaient:

  • Des facteurs opportuns, tels que la saison de l'impôt sur les sociétés, la fin du trimestre et la vente d'obligations d'État pour financer le dernier lot de réductions d'impôts aux États-Unis, qui se sont combinés pour voir un retrait naturel des liquidités du marché.
  • L'introduction d'une réglementation bancaire plus stricte à la suite de la crise financière mondiale, qui a obligé les banques à maintenir des réserves plus importantes, réduisant ainsi le montant de trésorerie disponible.
  • La Réserve fédérale a supprimé son programme d'assouplissement quantitatif et réduit son bilan.

En ce qui concerne ce dernier facteur, ce qui s'est essentiellement passé, c'est que la Fed a injecté des milliards de dollars dans l'économie dans le cadre du programme de relance de la GFC, avec l'espoir qu'il s'agisse d'une mesure temporaire. Une fois que l'économie s'est renforcée, elle a commencé à réduire ses actifs et passifs, ce qui signifie retirer les liquidités de la circulation.

La crise des pensions a mis fin à ce plan et a forcé un retour à l'assouplissement quantitatif fin 2019.

Le graphique ci-dessous montre le bilan de la Réserve fédérale au fil du temps, ce qui indique le montant de l'USD en circulation. Comme vous pouvez le voir, les choses sont devenues assez géniales au cours de la dernière décennie.

Bilan de la Réserve fédérale

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En examinant la crise des pensions à titre d'exemple, nous pouvons voir comment des facteurs tels que les taux d'inflation et la valeur d'un dollar sont directement affectés par la façon dont la technologie est (et n'est pas) utilisée dans les infrastructures financières.

Utiliser les nouvelles technologies pour remettre en question les hypothèses

De nombreux éléments de cette amibe obscure et amorphe que nous appelons «l'économie» reposent sur des vérités fondamentales, telles que: L'argent c'est de l'argent, les transactions ne sont pas instantanées, vous devez utiliser la monnaie locale, les consommateurs conservent leur argent dans les banques, seules les banques peuvent déplacer de l'argent, la valeur ne peut être échangée que par des tiers, les taux de change internationaux flottants sont normaux et le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale.

Le rôle du marché des pensions reposent sur plusieurs de ces hypothèses, tout comme le rôle actuel chambres de compensation centrales, banques commerciales, banques centrales et autres rouages ​​de la machine.

Même contester l'une de ces vérités – que les transactions ne sont pas instantanées – peut entraîner une série d'avantages en cascade, a déclaré Rust.

"La croissance économique sera bien au-delà de ce que nous pouvons imaginer; gratification instantanée, règlement instantané, et non seulement entre l'utilisateur et le commerçant, mais aussi entre l'utilisateur et le gouvernement, car la taxe peut également être payée instantanément."

"Vous entrez dans un commerçant, la taxe de vente est immédiatement déposée auprès du gouvernement, il n'a donc pas à attendre une année entière pour obtenir l'argent de la taxe. Il n'a pas à payer des frais énormes pour faire un audit complet .. . c'est simple, rapide et ils ont obtenu leur argent instantanément à un coût beaucoup plus efficace. "

"Si vous regardez la principale raison pour laquelle l'argent a été créé, il l'a été afin de permettre le troc et de simplifier – d'augmenter la vitesse – d'un échange entre un poulet et une pierre, ou un morceau d'or, ou quoi que ce soit, "Dit Rust.

"Donc, comme nous avons inventé l'argent, c'était une évolution pour augmenter la vitesse des transactions, créant ainsi des emplois et une croissance économique. Les jetons vont faire la même chose que l'argent pour troquer. Cette évolution va accélérer les transactions économiques et augmenter la vitesse de l'argent, créant ainsi différents types de rôles et d'emplois, augmentant ainsi la croissance économique à travers le monde. "

Considérez comment ce système a pu affecter le cours de la crise des pensions. Cela aurait libéré beaucoup de liquidités des comptes nostro, des chambres de compensation et d'autres coussins de canapé, cela aurait peut-être aidé à atténuer l'impact soudain du temps de l'impôt sur les sociétés sur la disponibilité des liquidités et cela aurait peut-être permis aux prêteurs de réagir plus rapidement à la hausse du taux de mise en pension, l'empêchant de monter si loin ou si fortement.

D'autres développements, tels que la vision de dépenser toutes sortes d'actifs numériques comme monnaie, peuvent avoir un impact similaire.

L'argent c'est de l'argent

Intercontinental Exchange est l'une des sociétés qui repensent ces vérités économiques fondamentales concentre Bakkt sur l'espace des paiements aux consommateurs. Cela remet spécifiquement en question le fait que «l'argent c'est de l'argent».

En tant que fondateur et PDG d'Intercontinental Exchange, Jeff Sprecher m'a dit:

"L'infrastructure de paiements héritée est mûre pour la désintermédiation. Internet devrait permettre de créer un système de paiement direct qui n'utilise pas un ensemble de rails tiers. Il nous a semblé que faire des récompenses en espèces serait une étape dans cette direction."

Mais lorsque Bakkt convertit des miles aériens et d'autres points de récompense en valeur monétaire, les crypto-monnaies peuvent également monétiser des facteurs moins tangibles, a déclaré Rust.

Certains de ces facteurs peuvent être très pratiques, tels que la valeur monétaire les données générées par l'activité de navigation Web ou l'attention portée à la publicité. D'autres sont plus flous, comme la valeur monétaire qui peut être associée à un sentiment de communauté ou appréciation partagée d'un mème.

Cela peut déjà être vu avec certaines crypto-monnaies et des jetons lancés sur le protocole SLP (Bitcoin Cash Simple Ledger Protocol), a déclaré Rust.

"Nous avons lancé mint.bitcoin.com, où tout le monde peut désormais créer ses propres jetons ", a-t-il expliqué." Il existe déjà des cas d'utilisation vraiment uniques qui ont été créés à partir de cela. L'un d'eux est le jeton Spice, où il a été créé par une communauté. "

"Il a été lancé par trois personnes, puis il a été lancé et étendu. Ils ont construit un bot Twitter et un astuce sur Telegram, donc tout d'un coup, vous pouvez commencer à donner des pourboires aux gens et les partager et la communauté a commencé à grandir. Ensuite, ils acquis Spice Casa vous pouvez donc jouer à des jeux avec. Les dividendes de Spice Casa sont partagés avec tous les détenteurs de jetons Spice, donc si vous détenez des jetons, une valeur est retournée. "

"Ils l'ont ensuite inscrit sur une bourse, donc tout d'un coup, vous pouvez maintenant commencer à l'échanger et à l'échanger. Il a une valeur qui lui est associée. De rien, au cours d'une année, vous avez créé deux millions de dollars la valeur d'une monnaie que les gens apprécient – que les gens apprécient, en ce qui concerne cette communauté spécifique. "

"Le objet social est passé de votre photo dans votre Instagram, votre gif dans votre Tik Tok, à votre jeton de crypto-monnaie … qui devient l'objet social. Je pense que nous évoluons en termes de valeurs. Je vais toujours avoir mon Instagram où je peux partager mes photos, je vais avoir mon Tik Tok où je peux partager mes vidéos, et je vais avoir mon portefeuille Bitcoin Cash où je peux partager mes tokens SLP . "

"Je pense que c'est le potentiel d'une évolution dans le futur, que nous essayons de propager: ce que nous appelons l'argent moderne. DeFi, je pense, est un service qui en dérivera", a déclaré Rust. "Les utilisateurs se moquent de savoir si c'est sur Bitcoin Cash, ou même sur la blockchain. Ils se soucient que c'est un service auquel ils font confiance, qui soit fiable et durable, en particulier lorsqu'il s'agit d'argent – c'est quelque chose de très émotif pour beaucoup de gens."

L'argent peut-il vraiment être soutenu par des facteurs flous comme la légèreté des mèmes ou le sentiment d'une communauté? Et est-ce vraiment une bonne chose? Après tout, les schémas pyramidaux et les cultes ont tendance à tirer sur les mêmes leviers, et cela ressemble beaucoup à un retour à la manie aveugle de 2017.

Mais ce n'est peut-être pas aussi scandaleux que cela puisse paraître.

Les réserves de valeur traditionnelles comme l'or tirent leur valeur de constructions sociales floues similaires et de banques centrales abandonnent actuellement le dollar et achètent de l'or à des niveaux records. L'idée a également été sérieusement étudiée par des personnalités comme l'actuelle présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde. Comme l'a dit Lagarde:

"La révolution fintech remet en question les deux formes de monnaie … les pièces et les dépôts des banques commerciales. Et elle remet en cause le rôle de l'État dans la fourniture d'argent. La place de la ville est de retour – virtuellement, sur nos smartphones. Nous échangeons des informations, des services, même emojis, instantanément … peer to peer, personne à personne. Nous flottons à travers un monde d'informations, où les données sont le nouvel or. "

"L'argent lui-même change", a déclaré Lagarde. «Nous nous attendons à ce qu'il devienne plus pratique et convivial, peut-être même moins sérieux. Nous nous attendons à ce qu'il soit intégré aux médias sociaux, facilement disponibles pour une utilisation en ligne et de personne à personne, y compris les micro-paiements. Et bien sûr , nous nous attendons à ce qu'il soit bon marché et sûr, protégé contre les criminels et les regards indiscrets. "

Liste de souhaits

La liste de souhaits de Lagarde en matière de devises est similaire à ce que les développeurs de Bitcoin Cash recherchent.

Il est déjà intégré aux réseaux sociaux, facilement accessible en ligne et entre pairs, y compris les micropaiements, et il présente ces fonctionnalités de confidentialité pour protéger les utilisateurs des regards indiscrets. Pendant ce temps, SLP permet plus facilement aux informations, aux services et même aux emojis d'agir directement comme monnaie.

Malgré ces caractéristiques, BCH ne voit pas beaucoup d'utilisation dans le monde réel, même par rapport à BTC qui est lui-même à peine utilisé par rapport à Fiat.

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"L'argent moderne" n'a pas encore fait son chemin jusqu'au niveau de la rue, mais finalement les consommateurs commenceront à exiger ses fonctionnalités, prédit Rust, et l'objectif est d'être prêt quand ils le feront.

Les banques centrales et les crypto-monnaies sont comme les opérateurs historiques et les perturbateurs Clayton Christensen's Le dilemme de l'innovateur, a-t-il déclaré, où des monnaies fiduciaires sont construites pour une clientèle établie et des crypto-monnaies sont conçues pour la prochaine génération d'utilisateurs.

Selon la théorie du dilemme de l'innovateur, la clientèle existante exige des améliorations du produit actuel, tandis que les perturbateurs construisent un produit entièrement nouveau pour la prochaine génération. Le perturbateur n'a pas le luxe d'une large base de clients, mais le produit de l'opérateur historique se positionnera avant le perturbateur, auquel cas l'opérateur historique perdra rapidement des parts de marché au perturbateur.

Un décalage croissant entre ce que les consommateurs demandent et ce que le produit historique offre est l'un des facteurs qui peut conduire à l'adoption. Le potentiel de dévaluation fiduciaire, et cet écart entre ce que la technologie peut offrir et le fonctionnement du système financier, pourraient accroître cette déconnexion.

Les gens doivent encore se rendre compte qu'ils ont un choix de devises, a déclaré Rust.

"Vous n'avez jamais eu le choix entre la religion et pas dans le passé. Lorsque l'église et l'État étaient les mêmes, vous deviez être religieux … et puis tout d'un coup, nous avons réussi à séparer l'église et l'État, et tout d'un coup vous avait la possibilité de choisir la religion. "

"Je pense que l'argent sera le même."



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Divulgation: L'auteur détient BNB, BTC au moment de la rédaction.

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Traduction de l’article de Andrew Munro : Article Original

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