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Bitcoin [BTC] "aller à 0" en raison du phénomène de spirale de la mort permet d'apprécier les ajustements de la difficulté d'extraction

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Bitcoin [BTC] "aller à 0" en raison du phénomène de spirale de la mort permet d'apprécier les ajustements de la difficulté d'extraction

Opinion: Bitcoin [BTC] Les économistes haïssent depuis longtemps car ils pensent que ce n’est rien de plus qu’une bulle. Maintenant, au plus fort d'un marché baissier et d'une baisse du taux de change, ils ont eu recours à la prédiction de la spirale de la mort de la pièce, un professeur de finance affirmant que cela serait dû au fait que des mineurs quittent l'écosystème.

Atulya Sarin, le professeur en question, enseigne à l'Université de Santa Clara et a écrit sur les devises dans un livre intitulé «Fondements de la gestion financière multinationale». Cependant, il semble également tenir une position de naysayer de Bitcoin, avec des articles à la fois d'avril dernier et récemment sur la façon dont il se dirige vers une spirale de mort en raison de la réduction de son prix en dessous du coût de son extraction.

Il a déclaré dans son article:

«« Comme je l’ai expliqué, une fois que le prix de Bitcoin sera inférieur à son coût d’exploitation minière, l’incitation à l’exploitation minière se détériorera, entraînant le bitcoin dans une spirale de mort… Bitcoin n’a pas de flux de trésorerie. À cet égard, il ressemble davantage à l'or, en ce sens que sa valeur dépend dans une certaine mesure de son opportunité et de ses utilisations potentielles, mais principalement de son coût d'exploitation minière. ”

Cependant, Sarin ne remarque pas que la difficulté d’exploitation minière sur Bitcoin s’ajuste tous les 2016 blocs. Cela correspond à environ 2 semaines si les blocs sont générés au taux habituel de Bitcoin, à savoir un bloc toutes les dix minutes. Cela absorbe efficacement toute variation significative du prix, sans considérer que les mineurs opèrent avec une marge de rentabilité.

Une difficulté d'extraction plus élevée signifierait qu'il est plus difficile de trouver des blocs et qu'elle est déployée chaque fois que le hachis sur le réseau augmente. L'inverse se produit également lorsque le hashrate diminue, il devient plus facile de trouver des blocs sur la chaîne.

De plus, alors que le prix de Bitcoin considère le coût total de l’exploitation minière comme un plancher, récemment cassé à environ 6 000 dollars, ce n’est pas un facteur déterminant de la valeur du réseau. Certes, le prix de la pièce est principalement dérivé de la négociation spéculative. La valeur du réseau réside plutôt dans son cas d'utilisation: un système de paiement décentralisé, sans permission, sans confiance et sans censure.

Sarin a également choisi les acheteurs et les mineurs actuels de la plate-forme Bitcoin, affirmant qu'ils étaient des «investisseurs banals et motivés par la cupidité». Bien que cela puisse être vrai pour les mineurs qui sont maintenant devenus d’énormes opérations dirigées par des entreprises, l’esprit de ce qui a conduit la pièce est toujours vivant. Dans un marché baissier où la plupart des acheteurs sont en baisse, de plusieurs ordres de grandeur par rapport à ce dans lequel ils ont investi, le sentiment de l'espace continue de progresser, même lorsque des mains faibles capitulent.

En scandant le mantra de l’économiste commun, Sarin prédit que Bitcoin allait disparaître. Sa logique est la suivante:

«Cependant, le nombre de mineurs ne peut pas descendre en dessous d'un certain seuil, car sans les mineurs fournissant la puissance de calcul nécessaire pour tenir le grand livre, la blockchain de Bitcoin ne restera pas viable… Si le prix continue de chuter et que le coût de l'exploitation ne baisse pas de manière correspondante (le coût de l'exploitation minière diminuera algorithmiquement, mais pas nécessairement dans la même mesure que la baisse des prix), Bitcoin ira rapidement à zéro. "

La lacune fatale de ses arguments est également présente ici, les marges bénéficiaires des mineurs allant actuellement de plus de 50% à légèrement non rentables. Comme mentionné précédemment, la plupart des mineurs sont maintenant dirigés par des entreprises et peuvent supporter une perte de choc énorme. Cependant, à mesure que les mineurs non rentables quittent le réseau, la difficulté du reste du réseau s’est donc ajustée pour être plus rentable pour ceux qui restent.

Sarin indique également que cela diffère des précédentes baisses de difficulté, car le récent déclin «nie l'ampleur des baisses passées». Cela ne devrait pas être un sujet de préoccupation, mais peut être considéré comme un moyen d'apprécier la beauté des changements dynamiques de la difficulté du réseau Bitcoin.

Il est facile de dire que Bitcoin est sur le point d’aboutir à zéro en raison de sa nature en tant qu’actif commercial spéculatif, mais il n’en reste pas moins que le monde n’a jamais rien vu de semblable à Bitcoin. Il réinvente efficacement le concept d’argent, une réalité sur laquelle le monde s’est imposé.

Quelque chose qui a construit la société dans le géant qu’il est aujourd’hui et permet aux institutions centralisées de faire valoir le besoin de confiance dans la vie quotidienne des gens ordinaires. Cela a été effectivement perturbé pour permettre à tout le monde d'accéder à de l'argent sans autorisation. Par conséquent, tant qu'il y aura deux individus dans le monde qui recherchent la liberté de l'argent et la valeur qu'ils créent, le Bitcoin n'ira pas à zéro.



Traduction de l’article de Anirudh VK : Article Original

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