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BitMEX vous permet de parier gros sur Bitcoin – pour un prix

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BitMEX vous permet de parier gros sur Bitcoin – pour un prix

Prise rapide

  • BitMEX est entièrement détenu et exploité par HDR Global Trading Limited, qui est enregistré en République des Seychelles. Un archipel notoirement léger sur la réglementation des entreprises
  • BitMEX produit phare est un XBT-USD échange permanent qui suit un index bitcoin-dollar
  • Arthur Hayes, PDG de BitMEX, a en plaisantant appelé ses clients “joueurs dégénérés

Les dérivés cryptographiques sont essentiellement des paris sur le fait que le prix de bitcoin ou d'une autre crypto-monnaie va augmenter ou diminuer. Et pour les investisseurs de détail qui rêvent de gagner gros, la plate-forme la plus populaire pour placer ces paris est BitMEX, une bourse largement non réglementée basée à Hong Kong qui s’est infiltrée dans les actualités ces derniers temps.

Plus connu pour ses contrats à terme, BitMEX (ou Bitcoin Mercantile Exchange) est une plate-forme de négociation peer-to-peer qui permet aux traders de prendre des positions les uns contre les autres sur des futures et des échanges cryptographiques. La plate-forme, disponible en cinq langues (anglais, chinois, russe, coréen et japonais), règle ensuite les transactions exclusivement en bitcoin.

Fondé en 2014, BitMEX est entièrement détenu et exploité par HDR Global Trading Limited, qui est enregistré en République des Seychelles. Un archipel de l'océan Indien, aux Seychelles, est notoirement peu attentif à la réglementation des entreprises et n'exige pas que les entreprises paient des impôts ou se soumettent à des audits.

Géré par plus de 100 personnes, BitMEX se targue d’être la bourse de dérivés de bitcoins la plus liquide au monde. Chaque jour, il gère entre 4 et 5 milliards de dollars le volumedont la majeure partie vient d’Asie du Nord. Aux États-Unis, Cboe Futures Exchange et Chicago Mercantile Exchange offrent également des contrats à terme sur bitcoins, mais dans un environnement réglementé classique – NASDAQ peut être les rejoindre bientôt. Mais, selon un rapport récent de CryptoCompare, ces piliers financiers ne font qu’une fraction du volume de BitMEX.

Derrière le rideau

La personne derrière BitMEX est Arthur Hayes. Sportif et dynamique, Hayes, 33 ans, est entré dans la finance après avoir obtenu son diplôme de la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie en 2008. Il a décroché un emploi chez Deutsche Bank à Hong Kong, où il a créé des marchés pour les fonds négociés en bourse. Quelques mois plus tard, Lehman Brothers s'est effondré, une crise financière mondiale s'est ensuivie et Hayes s'est retrouvé à gagner environ la moitié de ce qu'il avait espéré. Au début de 2013, il a rejoint Citigroup mais a été renvoyé en mai de cette année dans un série de suppressions d'emplois.

En cherchant la prochaine chose à aborder, Hayes a commencé à barboter dans Bitcoin. À l'époque, le bitcoin était juste au-dessus de 100 dollars, mais en novembre 2013, il atteindrait 1 200 dollars, atteignant ainsi son premier pic de prix. Au départ, Hayes gagnait de l'argent grâce à l'arbitrage, en tirant parti des différences de prix de Bitcoin sur les marchés au comptant. Il a également commencé à échanger des futures sur Bitcoin sur la plateforme russe ICBIT. Fondé en 2011, ICBIT était le seul marché à terme de bitcoins à l'époque.

Hayes a rapidement pensé à lancer sa propre bourse de dérivés cryptographiques. En janvier 2014, il a contacté son réseau et proposé l'idée à Ben Delo, qui possédait de l'expérience dans les systèmes de trading haute fréquence, et à Sam Reed, développeur Web à part entière. Les deux sont devenus ses partenaires et BitMEX est entré en production en novembre de la même année.

«J'ai beaucoup appris en travaillant pour la Deutsche Bank et la Citibank», a déclaré Hayes. TechinAsia. «Les produits les plus rentables proposés par une banque sont les produits dérivés. En effet, aucun actif n’a besoin d’être échangé physiquement entre l’acheteur et le vendeur, et les contreparties peuvent utiliser un effet de levier. »

L'effet de levier consiste à emprunter des fonds pour négocier une valeur supérieure à celle que vous déposez.

Hayes s'est bien débrouillé. En 2017, au plus fort de l'engouement pour la crypto, lorsque le prix de la BTC a atteint 20 000 USD, BitMEX a réalisé un chiffre d'affaires de 83 millions USD, selon une précédente récit à Bloomberg. Le printemps suivant, Hayes a montré at Consensus, conférence annuelle sur la crypto-monnaie et la blockchain à New York, dans une Lamborghini orange, symbole de sa réussite dans le monde de la crypto.

Lancer les dés

Entre de bonnes mains, les dérivés peuvent être des outils efficaces pour la couverture du risque, mais ce sont des instruments compliqués, déconseillés aux traders débutants. Bien que, Hayes réclamations ses principaux clients sont des investisseurs de détail, un groupe qu’il qualifie de plaisanterie:joueurs dégénérés. "

BitMEX propose des contrats à terme pour huit crypto-devises. Son produit phare est un XBT-USD échange perpétuel qui suit un index bitcoin-dollar. Le swap est similaire à un contrat à terme, mais sans date d'expiration. Au lieu de cela, il se règle toutes les huit heures en continu, jusqu'à ce que vous fermiez votre position. Les acheteurs peuvent choisir des positions longues ou courtes et tirer parti au maximum de 100 fois. Selon Hayes, le 100x est davantage un stratagème marketing, et la plupart des gens n’utilisent que jusqu’à 8,5x. (En août 2018, BitMEX a également lancé un échange perpétuel ETH-USD, bien que Hayes appelle l'éther un "shitcoin à deux chiffres. ")

Si toutes les étoiles s'alignent, le potentiel est là pour gagner gros sur un échange. Mais avec un plus grand effet de levier vient aussi un plus grand risque. Par exemple, supposons que vous mettiez en place 1 BTC (d’une valeur d’environ 4 000 USD) et misiez longtemps sur un swap XTB-USD avec un effet de levier 100 fois supérieur. Selon les règles internes de BitMEX, si Bitcoin perdait même 20 dollars (un demi pour cent), vous perdriez la totalité de vos actions.

BitMEX est devenu tellement connu pour ses nombreux traders qui ne comprennent pas parfaitement les tenants et les aboutissants de la négociation sur la plate-forme qu’il existe même un bot de liquidation BitMEX sur Twitter appelé @BitmexRekt qui traque ceux qui ont brisé leurs marges.

Les frais pour les échanges peuvent s'additionner rapidement. La plate-forme charge un frais de négociation 0,075% sur les bitcoins et 0,25% sur les offres moins liquides. Ces frais sont appliqués à la valeur totale d'une position, pas au capital. Et l'ouverture et la clôture d'un contrat comptent pour deux métiers, pas un.

En raison des risques inhérents aux échanges de bitcoins, BitMEX est souvent comparé à un casino où les gens perdent leur argent. Dans un déchaîné Lors d’une interview en mai 2018, Hayes a dit avec plus d’élégance: «C’est plus comme un jeu de poker. Nous prenons un léger rake, ou commission de négociation, dans les transactions correspondantes, donc techniquement, il ne s'agit pas de jouer, car vous ne savez pas que vous allez perdre de l'argent à la seconde où vous montez sur la plateforme. "

Allégations de délit d'initié

Plus tôt cette année, BitMEX avait haussé les sourcils en annonçant qu'il dirigeait son propre créateur de marché «à but lucratif». Un teneur de marché est une personne physique ou une entreprise qui se tient debout à chaque seconde de la journée de négociation, prête à acheter (à offrir) et à (demander) des ordres immédiatement, généralement avec l'aide de: bots.

Hayes a fait l'annonce dans un article de blog le 30 avril 2018. «Pour inciter les autres à fournir des liquidités, nous avons financé une entité qui coterait dès qu'un nouveau produit serait répertorié», a-t-il écrit. "Au fur et à mesure que le produit devenait plus liquide, cette entité réduirait [sic] cite et se concentre sur un autre produit moins liquide sur la plate-forme BitMEX. ”

Le teneur de marché interne est composé d’un ami de longue date et ancien collègue de la Deutsche Bank Nick Andrianov. Hayes a déclaré que "l'entité affiliée" se concentrait sur les contrats en altcoin. Elle négocie de gré à gré avec des contreparties à l’échelle mondiale et joue également le rôle de «teneur de marché» pour les nouveaux contrats d’option UP et DOWN de la société. En règle générale, n'importe qui peut échanger les deux côtés d'un contrat. Mais selon le BitMEX site Internet, seul le teneur de marché principal peut vendre à découvert.

"Ce sont des produits entièrement garantis, ce qui signifie que le teneur de marché de BitMEX doit publier l'intégralité du notionnel. [value], même si la prime payée par le client est faible », a déclaré Hayes Le bloc dans un email. «Pour la plupart des teneurs de marché, cela nécessite trop de capital, mais cela garantit que si un client prédit correctement l'avenir, il sera intégralement payé.»

Dans une interview avec Yahoo financeHayes a nié les allégations de délit d’initié. À propos du teneur de marché interne, il a déclaré: «Ils sont aussi un client. Il est traité comme n'importe quel autre compte. »Il a souligné que le guichet se trouvait dans un endroit séparé et ne pouvait pas voir les livres. Il ne présente donc aucun avantage particulier par rapport aux autres commerçants.

En compensation de leurs risques, les responsables de marché gagnent généralement de l'argent sur l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente d'un contrat. Mais selon Hayes, les revenus du teneur de marché interne de BitMEX consistent en des «frais de service» payés par la plate-forme. “En termes de trading PNL [profit and loss], l’objectif du desk market making est d’être rentable », a-t-il écrit.

BitMEX est également connu pour ses problèmes fréquents de surcharge du serveur. Pendant ces périodes, les commerçants peuvent être incapables de placer un commerce ou fermez une position avant de vous liquider. Un Utilisateur Reddit affirme avoir perdu 43 bitcoins de cette façon. Et certains traders pensent que BitMEX utilise ses problèmes de serveur pour obtenir un avantage injuste sur ses clients.

Un audit tiers est le seul moyen d'avoir une vision claire de ce qui se passe dans BitMEX. Mais comme l’échange n’a aucun contrôle officiel, il n’est pas obligé de procéder de la sorte.

Règlement latéral

BitMEX pourrait bientôt voir sa fortune changer.

Aux États-Unis, le bitcoin et les autres monnaies virtuelles sont considérés produits de base. Et un dérivé est considéré comme un titre en vertu de la Securities Act de 1933. Cela signifie qu'une plate-forme répertoriant les dérivés bitcoin relève de la surveillance de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et (sauf dérogation) de la Securities and Exchange Commission (SEC ). BitMEX n'étant enregistré auprès d'aucun des deux régulateurs, il ne peut légalement autoriser les citoyens américains à effectuer des transactions sur sa plate-forme.

Pour éviter cela, BitMEX bloque les adresses IP provenant des États-Unis ainsi que de juridictions, telles que l'Iran, la Syrie et la Crimée, où ses services sont interdits. Bloquer les IP n'est pas infaillible, cependant. Tout le monde peut facilement configurer un réseau privé virtuel (VPN) qui cache sa véritable adresse IP. (Une troisième fête vidéo Youtube intitulé «Comment se connecter à BitMEX aux États-Unis» explique comment procéder.) Tone Vays, un commerçant basé à New York, était un habitué du site le compte a été suspendu après il annoncé sur Twitter qu'il était un client BitMEX. (Vays utilisait la plate-forme Programme d'affiliation pour obtenir un pourcentage de commissions de références.)

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De plus, les lois de nombreux pays, y compris les États-Unis, le Canada et le Royaume-Uni, exigent des entreprises qui transmettent de l'argent qu'elles mettent en œuvre des procédures de connaissance de votre client (KYC). Mais la seule identification que BitMEX exige de ses traders est une adresse e-mail. Dans un présentation Au cours de l'été, Hayes a expliqué comment KYC ralentit le processus d'ouverture d'un compte sur un échange.

«Plus il est facile pour moi d’avoir accès à la plate-forme et d’échanger, plus le volume que je vais faire sur cette plate-forme en particulier», a-t-il déclaré.

Être une société offshore ne met pas non plus les échanges crypto hors de portée des régulateurs américains. En 2016, la CFTC condamné à une amende de Bitfinex, un autre centre de cryptographie basé à Hong Kong, qui offre des marges non réglementées. Et plus récemment, la CFTC uni ses forces avec la SEC et le Federal Bureau of Investigation (FBI) pour intenter des poursuites contre 1Broker, une bourse de dérivés bitcoin, et son PDG basé en Autriche, Patrick Brunner. 1Broker, une société offshore, a été inculpé pour violation présumée des lois fédérales en matière d’échange de valeurs mobilières et de non-mise en œuvre de KYC.

Projets pour le futur

Après avoir atteint un record historique en décembre 2017, le prix du bitcoin n'a cessé de baisser. En mai 2018, il s'élevait à environ 9 000 USD, après avoir perdu plus de la moitié de sa valeur. Mais cela n’a pas empêché Hayes de dire CNBC il croyait que le bitcoin atteindrait 50 000 dollars d'ici la fin de l'année. «C’est à moi de faire des prédictions», a-t-il déclaré. "Qu'ils aient raison ou tort, cela ne m'importe pas."

Le ralentissement drastique du marché de la cryptographie n’a pas non plus dissuadé Haye de faire de BitMEX la plus grande plate-forme de négociation au monde pour une gamme d’actifs. Conformément à ces plans, en août 2018, BitMEX déplacé depuis un modeste bureau situé dans le quartier des entrepôts de Hong Kong jusqu’au swank Cheung Kong Centre, où il loue l’ensemble du 45e étage pour près de 600 000 dollars par mois. Les autres locataires du gratte-ciel comprennent Bank of America, Barclays, Goldman Sachs et la Securities and Futures Commission de Hong Kong (SFC).

En plus de déménager à côté du SFC, il y a d'autres signes que BitMEX est peut-être prêt à dialoguer avec les régulateurs. Récemment, l'entreprise embauché Angelina Kwan, experte en réglementation, en deviendra la responsable des opérations. Kwan était auparavant directeur général et responsable de la conformité réglementaire pour Bourses de Hong Kong et compensation, l'un des plus grands opérateurs de marché financier au monde.

Néanmoins, si Hayes souhaite développer son activité, il peut avoir quelques difficultés à surmonter. La chute des marchés de la cryptographie pourrait éloigner les commerçants de l'espace. Et la surveillance réglementaire, si et quand cela se produirait, pourrait avoir un impact radical sur les types de services que BitMEX est en mesure d’offrir à ses clients. Mais pour le moment, Hayes semble vouloir lancer les dés et s’en tirer avec ce qu’il peut.

Amy Castor est un journaliste indépendant et un contributeur fréquent de Bitcoin Magazine. Elle a commencé sa carrière en créant une entreprise qui créait du contenu pour des entreprises de haute technologie. Passionnée par l’industrie de la cryptographie, elle commence à écrire pour Forbes et CoinDesk.



Traduction de l’article de Amy Castor : Article Original

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