Rejoignez-Nous sur

Choisissez votre fiction | Blog BitMEX

forky

News

Choisissez votre fiction | Blog BitMEX


forky
Forky (Source: Pixar Animation Studios)

Shazaam! Vous claquez des doigts et COVID a disparu, vous pouvez quitter le verrouillage et continuer votre vie. Comment vous sentez-vous? Êtes-vous aussi optimiste que vous l'étiez en janvier? Faites-vous confiance à votre gouvernement pour faire de votre santé et de votre sécurité une priorité? Faites-vous confiance à votre gouvernement pour vous dire la vérité en temps opportun, ou va-t-il bousculer les statistiques quand cela lui conviendra? Faites-vous confiance aux médias pour dire la vérité au pouvoir? Voulez-vous vous laver les mains une fois par heure avec fureur, ou toucher allègrement vos yeux, votre nez et votre bouche sans rien faire?

Si, une fois que nous sommes sortis de cela, vous pouvez honnêtement dire que tout est revenu à ce qu'il était au début de janvier de cette année, alors jours heureux. Il se pourrait bien que nous soyons dans une reprise économique en forme de V. Mais si, comme je le crois, votre vision du monde a fondamentalement changé, les fictions qui sous-tendent votre vie ont radicalement changé. Alors que nous considérons le prix le plus important, le prix de l'argent et sa nature, prédire la fiction collective à laquelle nous croyons devient de la plus haute importance.

L'argent, l'argent véritable, qui est séparé de l'utilité industrielle, n'est rien de plus qu'une fiction qui nous permet d'échanger efficacement du travail et du capital afin de produire des biens et des services réels. Sans cette fiction… les commodités de la société moderne cesseraient d'exister. Il existe trois fictions monétaires courantes dont les interrelations post-COVID vont complètement changer.

Fiat du gouvernement, alias The USD = Fiction + Violence

Nous savons que l'USD a une valeur car les contrats et les taxes dues seront collectés au canon d'une arme à feu si nécessaire. Le dollar tire sa valeur d'une forte conviction que les États-Unis peuvent augmenter les impôts pour rembourser leurs dettes.

Or = fiction + rareté physique

L'or n'a pas de cas d'utilisation industrielle répandu. Il est tout simplement brillant, physiquement rare, malléable et a captivé l'attention humaine depuis des millénaires. Il a donc une valeur.

Bitcoin = fiction + rareté cryptographique

Le Bitcoin a de la valeur car un morceau de code open source est géré collectivement par de nombreuses garanties que seulement 21 millions d'unités existeront jamais. Il a donc une valeur.

Après la destruction insensée de vies humaines pendant la Seconde Guerre mondiale, les vainqueurs se sont assis à Bretton Woods et ont créé le système financier moderne soutenu par l'USD. Nous sommes toujours sous le joug de l'USD aujourd'hui.

Le dollar valait son pesant d'or, 35 $ / oz pour être exact jusqu'en 1971. Tricky Dick voulait mener une guerre tout en distribuant des cadeaux à la maison. Merde gratuite, vote pour moi! C’est la meilleure façon de gagner une élection. Cependant, il ne pouvait pas courir contre l'or du pays, alors il a rompu la relation. Depuis lors, la valeur de l'USD dépend entièrement de la confiance.

Avance rapide jusqu'en janvier 2020. Les États-Unis ont le marché financier le plus liquide et sont complètement ouverts à tous les capitaux. Tous les principaux produits et échanges sont libellés en dollars. Par conséquent, si vous êtes un pays ou une entreprise faisant des affaires internationales, vous devez avoir accès à ces dollars.

C'est génial pour tout le monde quand le rythme devient fort. La Réserve fédérale a l'obligation mondiale de maintenir les dollars en bon et bon marché. C'est pourquoi ils ont des lignes de swap de change avec les principales banques centrales. Le monde est à court de dollars et seuls les gouverneurs de la Réserve fédérale d'apparence académique peuvent les fournir.

Les pays et les entreprises peuvent facilement gagner de l'argent en vendant des bibelots aux riches Américains. 70% du PIB américain est tiré par la consommation. Cela fait tourner le monde. Des centaines de millions de paysans ont été sortis de la misère pour pouvoir produire des iPhones, AirJordans ou F150 bon marché, le tout pour que la société mère «américaine» puisse bénéficier de marges bénéficiaires record.

Les Européens ne sont pas loin derrière dans leur consommation. L'Europe et l'Amérique combinées représentent la demande mondiale de biens. En leur absence, qui va acheter cette merde de chien à des marges folles?

Deng Xiaoping lors de sa tournée dans le sud a déchaîné les Chinois sur le monde après une interruption de cent ans. Ils ont commencé à propulser les secteurs des produits de luxe, des voyages et de l'éducation après avoir acquis de sérieuses richesses grâce à la délocalisation de la fabrication d'Ouest en Est.

Désolé pour l'épilation philosophique, je ne suis pas Thoreau des temps modernes et je ne vis certainement pas sur un étang. Pour faire simple: la Chine vend de la merde en dollars que les Américains et les Européens achètent.

Oh oh, COVID… La Chine a arrêté la production pour lutter contre le virus, ce qui signifie aucun revenu en dollars. Ensuite, les Américains et les Européens l'ont saisi et ont fermé leurs économies, ce qui signifie qu'il n'y a plus de demande.

Une fois que la Chine a rouvert ses portes pour les affaires et commencé à fabriquer des trucs, il n'y a eu aucune commande de la part de l'Occident, car ils regardaient tous PornHub à la maison et commandaient GrubHub. S'ils ne se débattent pas, ils s'inquiètent de la date à laquelle leur prochain chèque de paie arrivera pour payer des soins médicaux onéreux. La morale de cette triste histoire est que la Chine ne gagne pas de dollars.

Et ils ne sont pas seuls. Aucun grand centre de fabrication ou de services ne gagne de l'argent. Mais ils ont besoin d'eux pour payer les matières premières et rembourser leurs dettes en dollars. Ce serait de la sauce si leur banque centrale pouvait imprimer des dollars, mais Mon Dieu! Ils ne peuvent pas lah.

Un mini effondrement des devises émergentes s'est produit fin mars. La réponse de la Fed a été d’offrir des lignes de swap à d’autres banques centrales, mais pas à la Chine. Cela a un peu allégé la pression. Mais jetez un œil au spread CDX EM HY CDS. Cela ressemble à une coiffure éruption de West Hollywood.

La sagesse conventionnelle veut que la Fed puisse imprimer de l'argent jusqu'à ce que le dollar soit suffisamment bon marché. Mais les banques américaines ont tendance à accumuler des USD et refusent de prêter. Il existe une variété de raisons réglementaires pour lesquelles ils ne peuvent pas, et pourquoi prendre le risque pendant une dépression mondiale. Mieux vaut être sûr et s'assurer que votre bilan est solide comme le roc.

Simple simple. La Fed peut imprimer autant d'USD qu'elle le souhaite, mais les entreprises et les pays qui en ont le plus besoin ne l'obtiendront pas. Le plus important est la Chine. La monnaie chinoise n'est pas convertible et aux yeux de l'Europe occidentale et de l'Amérique, elle était responsable de ce virus. Que ce soit vrai ou non n'est pas la question. Pensez-vous qu'une seconde un politicien américain se lèverait et demanderait à la Fed d'imprimer de l'argent pour que l'économie chinoise puisse survivre à la pandémie de COVID?

Le virus serait originaire d'un marché d'animaux vivants de Wuhan. L'Occident pense que Pékin a minimisé ou menti sur sa gravité. Puis, tout d'un coup, cela a fermé le pays parce que c'était un grave problème. Dommage que quelques millions de Chinois infectés aient parcouru le monde et commencé la fête. La vérité n'est pas la question ici; le récit gouverne tout. C'est une année électorale et la dénonciation de la Chine bat son plein. Cue The Seinfield Soup Nazi, «No dollars for you».

L'USD est STRONK et détruira l'économie mondiale.

Les États-Unis sont le seul pays capable de mettre en œuvre de manière crédible les mesures de relance budgétaire appropriées pour traverser la tempête. Aucun autre pays n'a la possibilité de déprécier sa monnaie dans la mesure nécessaire pour générer une activité économique à un niveau qui honore le crédit du système et promet à sa plèbe. N'oubliez pas que tous les produits bruts sont au prix en dollars, si vous imprimez trop d'argent pour monétiser votre dette publique, vos cratères de devises et l'inflation sévissent. À ce stade, les Jacobins entrent dans la rue et il vaut mieux ne pas grignoter un gâteau.

Cela résume la façon dont je vois les événements se dérouler au cours de la prochaine décennie. Je n'ai aucune idée du timing, mais la force du USD cassera le dos de l'économie mondiale et forcera une réinitialisation. La question est de savoir à quoi ressemblera le nouveau système.

Regardez mon portfolio pour voir mon âme:

Appels USDCNH longs 2 ans 8,00
Appels longs USDKRW 1 an 1600
Long CDX EM CDSI Sprd (je ne l'ai pas encore allumé, mais j'attends mes niveaux sur le rebond des marchés)

Les banques centrales dévalueront par rapport à un actif numérique dur. Quel est cet actif numérique, je n'en ai aucune idée. Mais, il peut inclure un lien vers le bitcoin.

La fiction USD est terminée. Il est temps pour une nouvelle béquille mentale.

Croyez-vous à la rareté physique ou cryptographique?

Après un fétiche sociétal pour tout ce qui est fiat, le pendule va basculer sauvagement vers ce qui est dur et rare. Traditionnellement, les investisseurs s'attendent à un prix de l'or ou du bitcoin faible lorsque le dollar est fort.

Mais on ne peut pas avoir d'argent, et la confiance dans les devises du gouvernement Frankenstein va s'évaporer. L'or est le meilleur choix historique. Il est également largement détenu par les banques centrales. La meilleure façon de rebaser une devise est un prix de l'or extrêmement élevé. Cela s'est produit pendant la crise pétrolière des années 1970, et la Fed a relevé les taux d'intérêt à un niveau où il était devenu stupide de posséder de l'or alors que vous pouviez gagner 20% en investissant dans la dette du gouvernement américain.

Cette fois-ci, la Fed ne peut pas augmenter ses taux. Cela détruirait les finances de l'USG qui doit remettre des cadeaux à tous. N'oubliez pas qu'il s'agit désormais de QE 4 Da People / QE 4eva. L'électorat américain ne tolérera pas un autre plan de sauvetage exclusivement financier. Ils seront payés pour s'asseoir à la maison, regarder NetFlix, alias le Tiger King, et s'abstenir d'utiliser leurs fusils d'assaut pour lancer une rébellion moderne du Whisky.

Par conséquent, il n'y a pas d'autre atout qui détourne les gens de l'or alors que l'héritage du système de Bretton Woods s'effondre. La bourse du Pays du Libre deviendra un outil politique. Le Trésor américain, alimenté par la Fed, achètera toutes les dettes publiques et d'entreprises. Ils achèteront des actions. Ils achèteront des prêts à la consommation. On pourrait penser que les actions sont l'endroit idéal si le gouvernement achète l'indice. Mais souvenons-nous du Nikkei en 1989. La BOJ détient désormais plus de 30% du marché boursier japonais, et le Nikkei est toujours 50% inférieur à son ATH. Et je ne parle qu'en termes nominaux. Essayez de dégonfler cela par le bilan de la BOJ… REKT.

Le marché boursier américain autrefois puissant sera un corral de grandes entreprises zombies qui avaient les relations pour aspirer la tétine du contribuable américain. Ce ne serait pas si grave si l'inflation pouvait être maintenue à distance. Cependant, à mesure que le monde se rétablit, nous avons une quantité infinie de monnaie fiduciaire pourchassant une offre limitée de biens immobiliers. Les PME représentent 60 à 80% des économies de la plupart des pays. Ces entreprises, en raison de leur petite taille et de leurs connexions limitées, paient un prix élevé pour le crédit s'il peut être obtenu. Même avec tous les programmes gouvernementaux de prêts aux PME bien intentionnés, une grande partie des PME n'existeront plus au moment où elles pourront effectivement accéder aux fonds. Les systèmes complexes ne récupèrent pas de façon linéaire.

Par conséquent, une quantité infinie d'aide budgétaire et monétaire annoncée chassera une offre inexistante. Cela conduit à l'inflation. Les marchés boursiers mondiaux deviendront également des outils politiques, et non des allocateurs de capitaux efficaces. Les mauvais signaux seront envoyés, les mauvaises marchandises seront produites. Les hipsters peuvent-ils gérer un toast avo fracassé de 40 $?

La meilleure couverture contre l'inflation de la civilisation humaine à ce jour, l'or, sera révisée à la hausse. C'est la seule chose que vous puissiez posséder si vous croyez en la fiction + la rareté physique. Jusqu'où peut-il aller? Prenez le rapport entre le montant total du crédit et l'argent de base. Ce multiplicateur sert de guide à un avenir possible pour l'or.

Un autre résultat possible est la création d'un système financier numérique non dominé par l'USD.

S'ils osent sortir en plein champ et défendre la norme (dollar) comme une bonne chose, nous les combattrons au maximum, ayant derrière nous les masses productrices de la nation et du monde. Ayant derrière nous les intérêts commerciaux et les intérêts ouvriers et toutes les masses laborieuses, nous répondrons à leurs demandes d'un étalon (dollar) en leur disant: vous n'appuierez pas sur le front du travail cette couronne d'épines. Vous ne crucifierez pas l'humanité sur une croix de (l'USD).

Discours de la Convention démocratique de Satoshi Nakamoto 2020

Une cabale de banques centrales rebasera-t-elle sa monnaie en utilisant une crypto numérique dure? Peut être. Pourrait-il y avoir un panier de monnaies fiduciaires numériques où les banques centrales détiennent une quantité d'or suffisante? Peut être.

Tout ce que je sais, c'est que la configuration du bitcoin, la forme la plus difficile d'argent numérique, ne pourrait pas être meilleure. Toutes les manières de faire confiance se sont évaporées. Afin de résoudre la question de la destruction de l'offre et de la demande, les gouvernements se lanceront dans la plus grande crise de relance budgétaire que le monde ait jamais connue. Il ne sera pas payé par des reçus fiscaux, ce ne peut pas être parce que 30% de la population est sans emploi, il sera payé par l'imprimerie. Le plus important est que, pour remettre de l'argent directement au peuple, les gouvernements devront numériser leur monnaie. Cela éduquera la population sur l'argent numérique. Une fois qu'ils auront compris la monnaie numérique fiduciaire, ils chercheront la version dure pour éviter les ravages de l'inflation. Si vous pensiez que la Balance pouvait éduquer les masses sur les joies des monnaies numériques, imaginez simplement que tout le monde sur Basic passe ses coupons alimentaires via une application mobile.

N'oubliez pas que l'offre de biens sera insuffisante en raison de la destruction des PME lors de la fermeture mondiale. L'inflation dans ce dont vous avez besoin, la déflation dans ce que vous voulez. La finance numérique rencontre la préservation de la richesse égale Bitcoin. – Nuff a dit.

C'était beaucoup de mots pour arriver à cette conclusion. Échangeons-le maintenant.

Corrélation un

Dans un appel de marge mondial, le marché trouvera un effet de levier et le punira.

Lors d'un appel de marge global, tous les actifs liquides seront vendus pour financer les avoirs non liquides.

Dans un appel de marge global, corrélation = 1.

Nous sommes au milieu d'un appel de marge global sur tous les actifs risqués. La raison pour laquelle chaque classe d'actifs obtient le bâton est que les mains faibles ont utilisé un levier pour étayer leurs stratégies de volatilité à court terme.

L'intérêt ouvert de BitMEX a été divisé par deux. Les commerçants à effet de levier ont été exécutés. Les plates-formes qui ont prêté des dollars aux mineurs contre le bitcoin (errbody a besoin de dollars), ont vendu de force alors que le marché vomissait.

L'effet de levier a été sanctionné, comme dans toutes les autres classes d'actifs. Cependant, sur une base relative, le Bitcoin au premier trimestre a encore surperformé le S&P 500. Sa corrélation avec le SPX a atteint un sommet local.

L'effet de levier a été éteint à la baisse. L'intérêt ouvert du swap BitMEX XBTUSD se reconstruit lentement et, au fur et à mesure que les traders se calmer et que les attentes d'inflation s'ajustent, la recherche de couvertures contre l'inflation commencera sérieusement.

Il s'agit de l'acte 1 d'un rééquilibrage mondial. Chaque poche de distorsion des prix provoquée par l'effet de levier sera exploitée. Achetez la trempette à vos risques et périls.

Bitcoin sera détenu sans effet de levier. Le prix pourrait-il retester 3 000 $, absolument. Alors que le SPX se déplace et teste 2 000, toutes les classes d'actifs devraient à nouveau vomir. Aussi violente que soit l'effondrement des valeurs des actifs au T1, nous avons près de 100 ans de déséquilibres pour dénouer l'ancien régime. Mon objectif de prix à la fin de 2020 reste de 20 000 $.

Tout le monde sait que le changement est sur nous, c'est pourquoi les banquiers centraux et les politiciens vont jeter tous leurs outils sur ce problème. Et je le répète, c'est inflationniste parce que plus de monnaie fiduciaire chassera un appartement à une offre en baisse de biens réels et de main-d'œuvre. Il n'y a que deux choses à posséder pendant la transition vers quel que soit le nouveau système: l'or et le bitcoin.

Si vous pensez que je suis plein de merde, ou une Cassandra ravissante, souvenez-vous de ce que vous croyiez en pré et post-COVID. Votre modèle mental peut-il revenir à janvier 2020? Je prendrai mes fusées de poche ajustées en fonction de l'inflation (or et bitcoin) et appellerai votre combinaison Bretton Woods à sept heures. All in, mother fuckers.



Traduction de l’article de Arthur Hayes : Article Original

BlockBlog

Le Meilleur de l'Actualité Blockchain Francophone & Internationale | News, Guides, Avis & Tutoriels pour s'informer et démarrer facilement avec Bitcoin, les Crypto-Monnaies et le Blockchain. En Savoir Plus sur L'Équipe BlockBlog

Commenter cet Article

Commenter cet Article

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Plus dans News

Les Plus Populaires

Acheter des Bitcoin

Acheter des Alt-Coins

Sécuriser vos Cryptos

Vêtements et Produits Dérivés

Top