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Comment la crise financière confirme la supériorité du Bitcoin

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Comment la crise financière confirme la supériorité du Bitcoin

Le rôle de Bitcoin en tant que mémoire de valeur a été contesté, débattu et pris en charge dans de nombreux cas. Avec la nouvelle crise provoquée par le COVID 19 épidémie, Bitcoin l'emportera-t-il sur les monnaies fiduciaires et confirmera-t-il sa supériorité, ou échouera-t-il comme le reste du marché?

Qiao Wang, chef de produit chez Messari et investisseur providentiel, estime qu'un nombre croissant de commerçants déverseraient leurs fonds altcoin et chercheraient refuge dans le bitcoin pendant cette crise financière qui s'aggrave.

Wang a ensuite tweeté qu'il s'attend à ce que la domination du bitcoin connaisse une augmentation de plus de 90% d'ici la fin de la crise économique actuelle. «Bitcoin Dominance» fait référence au prix du Bitcoin par rapport au reste du marché des crypto-monnaies, qui compte actuellement plus de 5 000 pièces et jetons.

M. Wang a comparé la BTC au dollar américain, ce dernier servant de couverture mondiale aux économies émergentes lorsqu'elles traversent une crise financière mondiale, soulignant que le bitcoin pourrait également fournir aux commerçants une protection similaire s'ils possèdent des actifs cryptographiques hautement volatils et non liquides.

Il a tweeté:

"Le Bitcoin est destiné aux (cryptos alternatifs) comme l'USD aux devises émergentes, sauf que le Bitcoin Open Miners Committee ne peut pas gonfler unilatéralement l'offre suffisamment pour compenser l'augmentation relative de la demande". "

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Bitcoin vs Altcoins

Au cours de la deuxième semaine de mars, tous les actifs cryptographiques, quel que soit leur classement par capitalisation boursière, ont enregistré des pertes par rapport au bitcoin. Ethereum, le deuxième plus grand crypto, a perdu 25% par rapport au bitcoin par rapport à la valeur la plus élevée de cette année. La troisième place XRP a également perdu environ 24%.

Environ 58 milliards de dollars ont quitté le marché de l'altcoin à partir du 15 février, une partie étant transférée sur le marché du dollar américain pour couvrir les appels de marge.

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Rich Rosenblum, un ancien directeur général de Goldman Sachs, a fait remarquer que l'énorme self-off du bitcoin début mars était alimenté par «des professionnels non dédiés à la cryptographie qui éliminent le risque de la table, à commencer par les actifs liquides et quel que soit le niveau de condamnation. »

Le groupe était principalement composé d '«institutions traditionnelles» qui avaient rapidement besoin de liquidités pour répondre aux appels de marge et aux rachats trimestriels, a déclaré Rosenblum.

"Le plan de relance record déployé par les banques centrales rappelle pourquoi le bitcoin a été créé lors des retombées de la dernière crise mondiale des marchés. Les gens sont de plus en plus sceptiques vis-à-vis des systèmes monétaires conventionnels. Le Bitcoin avec son schéma inflationniste prévisible et sa disponibilité à 100% offre une certaine certitude dans un environnement autrement très imprévisible », – a écrit Rosenblum.

Le reste des fonds qui sont allés sur les marchés USD a été utilisé pour acheter du bitcoin, et cette propulsion a dominé le marché de son plus bas de 61,98% à 67,91%.

Bitcoin a été créé pour fonctionner indépendamment des banques, des gouvernements ou d'autres systèmes utilisés par les monnaies fiduciaires. La blockchain sur laquelle Bitcoin s'exécute repose sur un réseau de nœuds / ordinateurs qui fonctionnent indépendamment les uns des autres. Plusieurs pays utilisent déjà la pièce pour contourner les sanctions économiques internationales.

Même avec une baisse de 45%, le Bitcoin est-il toujours un magasin de valeur?

Comme le bitcoin est très volatil, beaucoup ne considèrent pas la pièce comme une réserve de valeur, mais si la variation du prix de l'or pendant la crise financière de 2008, sur la base de cette logique, l'or n'est pas non plus une réserve de valeur.

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Graphique journalier Or / USD 2007 – 2009. Source: TradingView

Après une chute de 24% en moins de 2 mois, l'or ne ressemble certainement pas à un refuge financier, et de plus, le S&P 500 est resté stable pendant cette période. Ainsi, il ne semble pas correct d'identifier une corrélation pendant une si courte période de temps, car un mouvement de prix drastique n'invalide pas la résilience de l'or pendant les troubles économiques.

On peut en dire autant du Bitcoin et de sa capacité à servir de réserve de valeur lors de sa première crise financière. La crise actuelle est sans précédent, le dernier événement similaire se produisant depuis le krach boursier de 1929.

Le S&P 500 a perdu 20% en 3 semaines depuis son apogée, et cela ne s'est pas produit même en 1929.

Comme Bitcoin ne présente aucune corrélation avec les marchés boursiers, les investisseurs peuvent passer d'une classe entière d'actifs, qui est compromise à une crypto-monnaie indépendante de leurs mouvements.

Tableau de corrélation Bitcoin et S&P 500 sur 60 jours. Source: TradingView "width =" 885 "height =" 400
Tableau de corrélation Bitcoin et S&P 500 sur 60 jours. Source: TradingView

Le graphique ci-dessus présente la relation de prix entre le S&P 500 et le Bitcoin sur une échelle de -1, une relation inverse parfaite à +1. L'indicateur a des tendances liées à 0 la plupart du temps, ce qui montre qu'il n'y a pas de corrélation entre les deux actifs.

Comment Bitcoin s'en sortira-t-il pendant la crise?

L'instabilité économique actuelle causée par le Coronavirus pourrait entraîner la chute de nombreuses grandes entreprises, commerces de détail physiques et prêteurs. Ce recul du PIB pourrait être le facteur qui pourrait retirer la confiance dans le système financier actuel.

Alors que Bitcoin et crypto-monnaies ne devraient pas être la meilleure option pour la plupart des investisseurs, ce secteur est considéré comme une solution viable pour un petit pourcentage de la population, comme l'a souligné un rapport de Charles Schwab publié en novembre 2019. Les personnes originaires de pays touchés par les monnaies fiduciaires hyperinflées, telles que comme le Venezuela, la Turquie et l'Iran, sont déjà passés à la crypto et ont indiqué que la crise financière pourrait favoriser une augmentation de l'adoption du Bitcoin.

Opinions d'experts

Selon John Waz, académicien de l'Australian Monash College, les problèmes de fiducie et les problèmes des autorités financières pour faire face à la crise inciteront plus de gens à considérer les crypto-monnaies comme une alternative.

"Les capacités de la propriété numérique reposent actuellement sur l'efficacité des mesures prises par les autorités pour lutter contre la crise. Les erreurs supplémentaires sur la moitié des régulateurs, les possibilités accrues de réussite de la propriété numérique, »A affirmé Waz.

John Waz a associé la baisse des prix du bitcoin à une crise de liquidité complète sur le marché fiduciaire, notant que très peu d'actifs ont réussi à sécuriser leurs positions, comme l'or.

«Le facteur inhabituel est qu'à cette époque, certains voient le billet vert comme un logiciel pour protéger la valeur. Il s'agit probablement de l'actif le plus mal géré. Sur cette facette, les crypto-monnaies sont très engageantes, car il n'y a pas de banques ou de gouvernements au-dessus d'eux qui volent des pertes et privatisent les bénéfices. »- a déclaré l'économiste.

John Waz a comparé l'utilisation de cigarettes au bitcoin dans le contexte des prisons:

"Traditionnellement, la valeur de l'argent découle de la réalité que les gens l'utilisent. Personne ne considère les cigarettes comme de l’argent, mais dans les prisons, elles sont aussi utiles que l’or. Le succès des crypto-monnaies est déterminé par le nombre de prisonniers désireux de prendre des cigarettes. "

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Bitwise Asset Management a également mentionné dans une mise à jour d'avril comment la situation actuelle avait eu un impact sur la diversification des portefeuilles cryptographiques:

«Nous traversons une période sans précédent, constatant des développements anormaux et inattendus sur les marchés financiers, y compris l'or, et observant des réponses fiscales et monétaires extraordinaires à la pandémie de coronavirus. Dans un tel environnement, une petite allocation à la crypto dans un portefeuille diversifié semble de plus en plus prudente. Nous entendons cela des clients et le constatons dans nos entrées. Si envisager une petite allocation à la crypto figurait sur votre liste de tâches, le moment est peut-être le meilleur pour hiérarchiser votre position. »

Le Bitcoin connaît régulièrement une tendance dans laquelle il surperforme. Au cours de 2019, le bitcoin a connu une augmentation de 94%. Cette poussée représentait le triple du montant S&P 500 accumulé au cours d'une année record pour l'indice boursier.

Michael Novogratz, PDG de la société d'investissement en crypto-monnaie Galaxy Digital, a déclaré qu'il recevait plus de demandes de renseignements d'investisseurs qui n'avaient jamais entendu parler de Bitcoin auparavant. Il a déclaré qu'ils posaient tous la même question: «Parlez-moi de ce bitcoin. "

Blockforce Capital, une société d'investissement dans les crypto-monnaies basée à San Diego, a mentionné dans son rapport Multi-Strategy Master Fund qu'elle avait perdu 14% en mars, tout en notant également que la performance globale était fondamentalement stable pour l'année. Comme la société l'a noté:les crypto-monnaies resteront volatiles et l'adoption institutionnelle généralisée prendra très longtemps. »

"Nous pensons que nous pouvons obtenir des rendements ajustés au risque supérieurs qui ne sont pas corrélés aux autres investissements que nombre de nos clients possèdent déjà. »

Ce qui est plus intéressant, c'est que des analystes respectés de Wall Street qui ne suivent pas nécessairement le mouvement du bitcoin prédisent également une hausse de l'inflation.

L'ancien stratège en chef des actions américaines de la Bank of America, Rich Bernstein, a déclaré le 3 avril qu'il prévoyait une stagnation de l'économie, sinon une «stagflation» – où une croissance faible ou stable se produit lorsque les prix à la consommation et le chômage augmentent fortement.

"Quand vous pensez à la quantité de stimulus qui est mise dans le système dans le monde, il me semble que c'est une proposition raisonnable que vous pouvez avoir plus d'inflation que les gens ne le pensent, " a déclaré Bernstein.

Michael Wilson, un stratège en actions de Morgan Stanley, a également écrit dans un article du 5 avrile signale ça "Il n'y a littéralement pas de gouverneurs sur le montant de la relance monétaire ou fiscale qui sera utilisé dans cette lutte." Il a ajouté:

"Non seulement nous obtiendrons probablement le plus grand déficit budgétaire en temps de paix de l'histoire, mais le stimulus cible les secteurs de l'économie ayant une propension à dépenser plus élevée. Un tel changement radical de la politique budgétaire et monétaire des États-Unis par rapport aux autres régions devrait conduire à un dollar sensiblement plus faible. »

À la lumière de ces déclarations, il n'est pas surprenant que les investisseurs se tournent vers les cryptos.

Mesures économiques en période de crise

Larry Kudlow, le principal conseiller économique du président Donald Trump, a déclaré qu'il était favorable à la vente d'obligations d'État à "Amasser des fonds pour l'effort de guerre,"Et a noté qu'il est nécessaire de"avoir la politique budgétaire en collaboration avec la politique monétaire. " La courte histoire est que les autorités réagissent aux effets de l'épidémie et que la banque centrale américaine peut être invitée à offrir un financement dans les programmes de dépenses choisis par le gouvernement. La Réserve fédérale agit généralement indépendamment du gouvernement.

Liberté fondamentale: comment la crise financière confirme la supériorité du bitcoin

Liberté fondamentale: comment la crise financière confirme la supériorité du bitcoin

Même avant le krach boursier, la Réserve fédérale avait déjà alloué environ 500 milliards de dollars en financement urgent de marchés repo. "Maintenant, la banque centrale verse du pétrole directement dans le feu. Mais non seulement l'échelle est frappante, mais aussi la pure perte de contrôle due à l'incrémentalisme, »- a écrit l'article de Parker Lewis sur la façon dont la crise monétaire confirme la supériorité du bitcoin.

Après l'effondrement du marché boursier, une baisse d'urgence des taux d'intérêt de 50 points de base a été mise en œuvre par la Fed. Le marché a de nouveau chuté, et la Fed a investi 1,5 billion de dollars supplémentaires pour les marchés repo. La même chose s'est produite; le marché s'est effondré et trois jours plus tard, la banque centrale a dévoilé un programme d'assouplissement quantitatif de 700 milliards de dollars et a réduit le taux d'intérêt à presque zéro. Une fois de plus, le marché s'est effondré et la Fed a demandé un programme d'assouplissement quantitatif illimité, promettant de sécuriser les marchés à tout prix.

Liberté fondamentale: comment la crise financière confirme la supériorité du bitcoin

La Fed a appliqué les étapes les plus agressives de l'histoire en seulement 10 jours. La banque centrale a révélé qu'elle prévoyait d'acheter des obligations de sociétés sur le marché secondaire, de participer à des dettes de sociétés et d'acheter des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales. La Fed a également développé un système d'émission de titres adossés à des prêts étudiants, des prêts automobiles, etc.

Parker Lewis demande alors dans son article:

«Si la Fed a compris l'ampleur du problème au départ, pourquoi a-t-elle changé ses plans de manière si spectaculaire en si peu de temps? Cela suggère que la banque centrale a perdu le contrôle. Pourquoi annoncer un programme de 700 milliards de dollars si vous savez déjà qu'il ne fonctionnera pas? Il s'agit d'un jeu de devinettes classique, et l'économie est en jeu. »

"La Réserve fédérale dispose d'un montant illimité de liquidités », a déclaré Neil Kashkari, président de la Fed de Minneapolis – 22 mars 2020 (60 minutes)

"Pour prêter à une banque, on utilise simplement un ordinateur pour augmenter la taille du compte qu’elle a auprès de la Fed (…), c’est beaucoup plus comme imprimer de l’argent que l’emprunter,»A déclaré Ben Bernanke, ancien président de la Fed – 15 mars 2009 (60 minutes).

On estime que la Fed consacrera au financement du marché au moins une somme de 4 000 milliards de dollars. Comme nous l'avons remarqué, le financement à court terme n'aura pas d'effet et le régulateur sera contraint de monétiser une grande partie du système de crédit. Il s'agissait de la même approche adoptée en 2008, et la crise à laquelle nous sommes confrontés aujourd'hui est bien pire.

Le Congrès a également annoncé que 2 000 milliards de dollars d'incitations seront alloués pour atténuer l'impact de l'épidémie de COVID-19. La crise de liquidité est déjà perceptible car les banques manquent de fonds pour couvrir le déficit béant du gouvernement fédéral. Cela obligerait la Fed à soutenir toutes les mesures fiscales pour un programme d'assouplissement quantitatif continu. Il s'agit de la seule option par laquelle les banques peuvent obtenir le financement nécessaire à ces incitations fiscales.

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"C'est un signe de méconnaissance du problème sous-jacent. Il s'agit d'une évaluation erronée des conséquences de la pandémie et d'une hypothèse déformée selon laquelle le seul espoir est que les banques centrales et les gouvernements créeront de l'argent à partir de l'air. Il est prévisible irrationnel. "

«Il n'y a aucune raison de croire que l'arrêt de l'activité économique pendant plusieurs mois devrait mettre le monde au bord de la dépression mondiale. Ce dernier est le fruit d'un système financier intrinsèquement fragile, qui dépend de l'expansion continue du crédit pour soutenir les moyens de subsistance. Je veux dire, un échec était inévitable sans pandémie. Sans la dépendance instable à l'égard des fonds empruntés, la négociation du S&P 500 ne se serait pas arrêtée à une telle fréquence en raison de fortes effondrements.

La dépendance à l'égard des fonds empruntés n'est pas une propriété naturelle du capitalisme ou du marché libre. Il s'agit de l'installation des banques centrales. L'instabilité est dans la structure du marché.

En réponse à chaque ralentissement (ou crise) économique au cours des 40 dernières années, les banques centrales ont réagi en augmentant la masse monétaire et en abaissant les taux d'intérêt. Chaque fois que le système a tenté d'alléger le fardeau de la dette, les banques centrales l'ont empêché par une stimulation monétaire, retardant ainsi le problème et permettant au déséquilibre de s'accumuler dans le système de crédit pendant des décennies. C'est la principale raison de la fragilité du système financier. C'est pourquoi chaque fois qu'une économie en perdition a besoin d'une bouée de sauvetage plus grande que la précédente. »

D'après les observations de Lewis, l'assouplissement quantitatif oblige l'épargne en espèces à perdre sa valeur, faussant tous les mécanismes de tarification de l'économie, dans le but final de prolonger la dette.

C'est pourquoi le bitcoin est un véritable atout dans lequel l'épargne peut être convertie, car la monnaie n'est pas soumise à des manipulations.

Bien que le prix du Bitcoin ne puisse pas être prévu à long terme, il pourrait offrir plus de stabilité en raison de sa nature immuable. La pièce elle-même n'est pas un soulèvement financier sûr au sens traditionnel, car son utilisation n'est pas largement adoptée à ce stade. Alors qu'il en est encore à ses débuts, en période d'instabilité économique mondiale, il est prévu que tout actif liquide sera vendu.

Contrairement aux autres actifs en bourse, le trading de Bitcoin ne peut pas être suspendu et il n'y a aucun renflouement.

L'offre totale de BTC est plafonnée à 21 millions. Une fois cette limite atteinte, plus aucun BTC ne peut être créé. Toutes les autres incitations financières des banques centrales contribueront à rendre le bitcoin plus raisonnable, car, malgré sa volatilité des prix, Bitcoin fournit un système monétaire plus stable.

L'émission de Bitcoin est gérée uniquement par son code source, donc baser un système de crédit dessus ne présentera pas d'inégalité. Son caractère immuable empêchera les risques systémiques qui affligent désormais le système traditionnel.

«La prochaine tempête passera et cela deviendra clair: ce qui ne tue pas le bitcoin le rend plus fort. Il vit et prospère sans coordination centrale. Le Bitcoin n'est pas pour les faibles de cœur, c'est pour les libres et les courageux, "- conclut Lewis.

Image en vedette: bitcoinist.com



Traduction de l’article de Anca F. : Article Original

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