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Comment la SEC a presque détruit mon compte de retraite

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Comment la SEC a presque détruit mon compte de retraite

Comme le dit le mantra Bitcoin: "ni vos clés, ni vos pièces." J'ai vu plusieurs personnes repousser cette ligne de pensée en faisant la comparaison avec la propriété d'autres actifs. Une personne particulièrement incrédule a récemment publié quelque chose du genre:

"Cette perspective de propriété est ridicule; presque personne ne prend possession des certificats d'actions de leur maison de courtage. Affirmez-vous que personne ne possède d'actions?"

Oui, c'est exactement ce que je revendique. Bien que vous puissiez avoir une réclamation légale sur un actif contrôlé par un tiers, si vous ne le contrôlez pas réellement, il y a d'innombrables événements qui pourraient entraîner la nullité de votre revendication de propriété.

L'heure du conte!

J'ai tenu GBTC dans mon 401K pendant un certain nombre d'années afin que je puisse obtenir une exposition au bitcoin dans mon compte de retraite fiscalement avantageux. Cependant, GBTC a des problèmes avec des primes importantes pouvant atteindre 100%, car l'achat d'une part de GBTC n'entraîne pas l'acquisition de bitcoin par le fonds sous-jacent Grayscale Bitcoin Investment Trust.

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GBTC premium: https://ycharts.com/companies/GBTC/discount_or_premium_to_nav

Donc, en 2018, quand j'ai entendu parler d'un nouveau bitcoin ETN conçu pour suivre de près le prix du BTC, j'ai vendu mes actions GBTC et acheté Bitcoin Tracker One – symbole de trading CXBTF. Malheureusement, la lune de miel a été de courte durée.

Le 9 septembre 2018, la SEC mettre un terme au trading sur CXBTF, indiquant que:

il y a un manque d'informations actuelles, cohérentes et précises concernant Bitcoin Tracker One, publiées par XBT Provider AB, une société suédoise dont le siège est à Stockholm, entraînant une confusion parmi les acteurs du marché concernant ces instruments financiers. Par exemple, les documents de demande de courtier soumis pour permettre l'offre et la vente de ces produits financiers aux États-Unis, ainsi que certains sites Web de négociation, les qualifient de «fonds négociés en bourse». D'autres sources publiques qualifient les instruments de «notes négociables en bourse». En revanche, l'émetteur les qualifie dans ses documents d'offre de «certificats non liés à des actions».

Je n'ai pas trouvé cela particulièrement inquiétant parce que la SEC n'a suspendu les échanges que pendant 10 jours, bien que le 20 septembre 2018. J'ai continué ma vie et quelques mois plus tard, j'ai vérifié l'action commerciale; à ma grande surprise, mon courtier ne montrait aucune offre, aucune demande et aucun volume de transactions!

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À titre de test, j'ai essayé d'exécuter un ordre, mais j'ai constaté que mes courtiers avaient cessé de permettre de passer des ordres!

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J'ai appelé mon courtier et lui ai demandé ce qui se passait. L'agent de support a déclaré qu'il n'avait aucune idée du moment où le trading serait à nouveau autorisé et que je devrais attendre un peu et vérifier plus tard.

Ai-je obtenu Goxxed par la SEC?

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Ça commençait à ressembler à Groundhog Day. J'ai appelé mon courtier et lui ai demandé quand je pourrais accéder à mes actifs. L'agent de support a déclaré qu'il n'avait aucune idée du moment où le trading serait à nouveau autorisé et que je devrais vérifier plus tard. Je décide de commencer à approfondir ce qui se passe.

Je savais par mon courtier que CXBTF était cotée sur le marché OTCQX, alors je me suis dirigé vers le Site des marchés OTC pour voir ce qu'ils avaient à dire à ce sujet. J'ai été immédiatement accueilli avec:

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Avertissement! Les titres du marché gris ne sont pas négociés sur les marchés OTCQX
Les courtiers ne sont pas disposés ou en mesure de coter publiquement ces titres en raison du manque d'intérêt des investisseurs, de la disponibilité des informations sur la société ou de la conformité réglementaire.

La page du marché de gré à gré a énuméré une multitude de raisons possibles pour lesquelles cela pourrait être le cas, y compris la suspension de la négociation, mais n'a pas donné la raison précise pour laquelle il s'agissait toujours d'un titre du marché gris malgré l'interruption de la négociation.

OTC Markets reprendra l'affichage des cotations de ce titre une fois que l'émetteur aura mis à disposition des informations actualisées adéquates conformément à l'Alternative Reporting Standard ou à la SEC Reporting Standard, et jusqu'à ce qu'OTC Markets estime qu'il n'y a plus d'intérêt public.

J'ai envoyé un e-mail aux services de négociation OTC Markets pour demander ce qui était nécessaire pour supprimer le statut de l'émetteur d'avertissement. Ils ont répondu:

Chaque fois qu'une sécurité est suspendue par la SEC, nous avons attribué la désignation de caveat emptor (CE). Le CE ne sera supprimé que si un formulaire 15c211 est déposé par un teneur de marché auprès de la FINRA pour citer ce titre.

À ce stade, j'ai envoyé un courriel à CoinShares, la société qui exploite l'ETN, pour leur demander s'ils avaient une idée du moment où ce statut changerait et des marchés OTC rouvriraient.

En raison des lois américaines sur les valeurs mobilières, les titres XBT ne sont pas disponibles à l'achat aux États-Unis (en effet, nous ne sommes généralement pas en mesure de communiquer avec les investisseurs américains.) Nous nous excusons pour la gêne occasionnée. Nous ne pouvons que vous conseiller de parler directement à votre courtier. Quelqu'un pourra vous aider.

J'étais fatigué d'obtenir la solution de contournement et je n'étais pas pressé de vendre, alors j'ai pris une pause.

Les fonds sont SAFU?

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C'était maintenant l'été 2019 et le prix du bitcoin avait triplé depuis le creux d'environ 3000 $. J'ai pensé que c'était le bon moment pour m'assurer que mes actifs de retraite valaient ce que mon compte de courtage indiquait et non pas 0 $ parce qu'ils ne pouvaient pas être liquidés.

J'ai appelé mon courtier et j'ai demandé à parler au bureau de négociation.

Moi:
Bureau de négociation: "Nous pouvons passer un ordre pour vous, mais en raison du volume incroyablement bas, il pourrait ne pas s'exécuter ou pourrait prendre des semaines à remplir. Chaque jour, l'ordre est exécuté, il vous facturera de nouveaux frais de négociation."
Moi: "C'est ridicule; je peux voir que Bitcoin Tracker One se négocie en gros volumes sur le marché boursier suédois. Pourquoi ne puis-je pas simplement vendre mes actions là-bas?"
Bureau de négociation: "Bien sûr, vous pouvez le faire via notre International Trading Desk."
Moi: "OMGWTFBBQ! Pourquoi personne n'a mentionné cette option au cours des 9 derniers mois!"

Ensuite, je me suis retrouvé à parler à un employé du comptoir de négociation international.

Moi:
Bureau de négociation: "Nous pouvons passer un ordre de vente mais il nous est interdit de passer des ordres d'achat. Comment souhaitez-vous procéder?"
Moi: "Je ne suis pas pressé, je veux juste liquider en toute sécurité toutes mes actions au taux du marché."
Bureau de négociation: "OK, veuillez confirmer que vous souhaitez passer une commande à cours limité pour ____ actions de CXBTF avec un prix demandé de 150 SEK."
Moi: "Euh, couronne suédoise? Je ne connais que le prix en dollars américains. Attendez." "NON! NOOOOOOOO! La juste valeur marchande est de 450 SEK! WTF?"
Bureau de négociation: "Quoi? Mon terminal de trading affiche le dernier tick à 150 SEK …" "Oups, il rapporte le prix à partir de septembre 2018, date à laquelle la négociation a été suspendue. Heureusement que vous avez compris cela!"
Moi: "Pas de merde."
Bureau de négociation: "OK, veuillez confirmer que vous souhaitez passer une commande à cours limité pour ____ actions de CXBTF avec un prix demandé de 450 SEK."
Moi: "Très bien. Confirmé."

Après que cet appel rapproché ait été évité de justesse, j'ai retenu mon souffle pendant les deux prochains jours, mais heureusement, l'échange a été exécuté en douceur et les fonds apparaissent dans mon compte.

Une expérience d'apprentissage

J'avais toujours su que mon courtier était un tiers de confiance; ce que je ne savais pas avant cette saga, c'était combien de points de défaillance existaient dans le système.

Nous en sommes encore aux premiers jours de marchés décentralisés de pair à pair résistants à la censure. Pour ma part, j'attends avec impatience un avenir où nous pouvons nous engager librement dans le commerce directement sans plusieurs couches d'intermédiaires qui peuvent faire des ravages sur nos finances au moindre caprice.



Traduction de l’article de Jameson Lopp : Article Original

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