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Comment les conditions macroéconomiques actuelles profitent-elles au prix du Bitcoin

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Comment les conditions macroéconomiques actuelles profitent-elles au prix du Bitcoin

Comment les conditions macroéconomiques actuelles profitent-elles au prix du Bitcoin

Points saillants:

  • Le Bitcoin fait le mieux pendant les périodes de bonnes conditions économiques, tirant la plupart de ses gains lorsque les taux d’intérêt sont bas et que l’économie est en expansion
  • Le Bitcoin et l’or sont échangés de manière rationnelle compte tenu de leurs rôles respectifs et du climat économique actuel
  • Un portefeuille équilibré d’actifs avec et sans risque est l’approche à long terme la plus sensée

Il est bien connu que Bitcoin est un actif risqué. Au cours de ses 12 ans d’existence, Bitcoin a fortement préféré de bonnes conditions macroéconomiques aux phases économiques difficiles. D’autre part, l’or est un actif sans risque qui fonctionne le mieux dans un environnement inflationniste sans risque, lorsque les taux d’intérêt réels baissent.

Nous pouvons voir ce concept se concrétiser lorsque nous examinons les tendances actuelles du marché de l’or et du Bitcoin. Alors que Bitcoin se porte extrêmement bien au cours des deux derniers mois, bénéficiant d’une monnaie facile et de mesures économiques stimulantes, le prix de l’or subit une pression à la baisse en raison de la hausse des taux réels.

L’argent des entreprises circule-t-il des ETF d’or vers les fonds Bitcoin?

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Les ETF d’or saignent de l’argent en même temps que les flux de confiance Bitcoin prennent de l’ampleur. Source de l’image: ByteTree, Bloomberg

L’or fait face à une pression à la baisse en même temps que Bitcoin connaît une course haussière alimentée non seulement par des investisseurs individuels, mais également par des fonds d’entreprise à la recherche d’opportunités de rendements potentiellement plus élevés que les actions ou les obligations. L’argent quitte les ETF d’or pour une simple raison qu’il existe de meilleures opportunités d’investissement.

Au cours de la 4e époque Bitcoin, presque 7,5 milliards de dollars ont été investis via divers fonds Bitcoin (à l’exclusion des flux d’échange et des avoirs de trésorerie de Tesla, MicroStrategy et d’autres sociétés).

Pour mieux comprendre la tendance actuelle, nous allons nous tourner vers le tableau d’allocation d’actifs «Money Map», élaboré par le fondateur et CIO de ByteTree Charlie Morris.

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Graphique « Money map ». Source de l’image: ByteTree

Dans le coin supérieur droit se trouve Bitcoin, qui fait le mieux lorsque l’économie est en expansion, les rendements obligataires augmentent et les conditions économiques globales sont inflationnistes. L’or fait également mieux pendant les périodes inflationnistes, cependant, comme les obligations, est un actif défensif qui fait le mieux lorsque l’économie est faible dans des conditions de risque d’absence.

Continuons en examinant les données historiques, pour voir dans quelle mesure elles prennent en charge les affirmations ci-dessus.

Bitcoin, rendements obligataires et inflation: comment se mélangent-ils?

En suivant le lien entre le rendement des obligations américaines à 10 ans et le prix du Bitcoin, une tendance saute immédiatement – Bitcoin fait beaucoup mieux pendant les périodes d’augmentation des taux de rendement des obligations.

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Bitcoin fait beaucoup mieux pendant les régimes expansionnistes du marché obligataire. Source de l’image: Bloomberg

Selon l’article de ByteTree, un dollar investi dans Bitcoin après janvier 2014 (excluant ainsi la période «naissante» de Bitcoin) s’élèverait à 54 dollars en période d’expansion, tandis qu’un seul dollar investi pendant les périodes de ralentissement s’élèverait à 1,25 dollar. Une différence de jour comme de nuit.

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L’offre limitée de Bitcoin en fait un bon investissement de couverture contre l’inflation. Source de l’image: Bloomberg

Une chose similaire se produit lors de l’observation de la corrélation de Bitcoin avec l’inflation. Un investissement d’un seul dollar s’est transformé en 8 504 $ au cours des trois périodes inflationnistes, tandis que le même investissement a finalement rapporté 5,88 $ pendant les périodes déflationnistes.

Principales prévisions de prix Bitcoin>

Chasser les rendements et gérer les risques

L’un des critiques les plus bruyants de Bitcoin, Peter Schiff, a tenté d’insinuer que la baisse des cours de l’action de Tesla plus tôt dans l’année était due à l’investissement de Tesla dans Bitcoin. Cette affirmation semble un peu tirée par les cheveux, car l’investissement de 1,5 milliard de dollars de Tesla représente moins de 0,5% de sa capitalisation boursière totale.

La principale raison pour laquelle Tesla et de nombreuses autres actions de croissance ont connu des difficultés en mars de cette année et connaîtront probablement des difficultés similaires à l’avenir est due à la hausse des rendements des obligations du Trésor américain et à l’approche rapide des niveaux pré-pandémique.

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Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans se rapproche rapidement des niveaux d’avant la pandémie. Source de l’image: Écoinométrie

L’écoinométrie a publié une analyse intéressante de la dynamique actuelle du marché dans son récent bulletin. Si vous êtes un investisseur institutionnel, pourquoi risqueriez-vous d’investir une grande partie de votre portefeuille dans des actions de croissance, de l’or ou même du Bitcoin d’ailleurs, si vous pouvez profiter de l’achat de bons du Trésor américain et profiter d’un rendement garanti sans pratiquement aucun risque ? La réponse courte est que vous ne le feriez pas. À terme, une sorte de contrôle de la courbe des taux sera mis en place par la Fed, mais il semble que ce ne soit pas à court terme.

Le fait que Bitcoin se porte si bien malgré la hausse des rendements obligataires est un signe très encourageant pour l’avenir. Cela signifie que la course haussière actuelle est principalement alimentée par l’augmentation des taux d’adoption.

Dernières pensées

L’or et le Bitcoin sont échangés conformément aux attentes, compte tenu du climat économique actuel. Puisqu’il n’y a pas de changements majeurs attendus à court terme en ce qui concerne la politique monétaire, le flux de fonds de l’or vers Bitcoin se poursuivra très probablement jusqu’au début du prochain cycle de marché baissier du Bitcoin. Certains gestionnaires de hedge funds croyez que Bitcoin pourrait franchir la barrière magique des prix de 100000 dollars avant la fin de 2021, citant son offre limitée, sa facilité de mouvement à travers les frontières et sa propriété opaque comme les plus grands avantages de la monnaie numérique.





Traduction de l’article de Ted Late : Article Original

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