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Comment utiliser le rapport NVM (Network Value-to-Metcalfe) sur la valeur des actifs numériques

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Comment utiliser le rapport NVM (Network Value-to-Metcalfe) sur la valeur des actifs numériques

Feuille de calcul Excel, stylo et cahier.

Bitcoin Market Journal comprend que les traders professionnels utilisent des modèles financiers complexes et des données en temps réel pour déterminer leurs investissements en actifs numériques, mais pourquoi devraient-ils être les seuls?

La «conjecture» constante dans le secteur de l'investissement dans les actifs numériques enlève la légitimité et devrait rarement être un facteur lorsque l'on joue sur un marché aussi risqué. Même les investisseurs novices devraient avoir la possibilité d'explorer plusieurs méthodes d'évaluation quantitative avant de mettre de l'argent en jeu. Reconnaissant le trou béant sur le marché, BMJ a lancé une série continue d'articles d'évaluation de la cryptographie qui aideront les investisseurs à déterminer la valeur des composants de leurs portefeuilles d'actifs numériques.

Dans cet article, vous apprendrez comment vous pouvez utiliser le rapport valeur / métcalfe du réseau pour comparer la surévaluation ou la sous-évaluation d'un actif numérique par rapport à ses pairs.

Comprendre la loi de Metcalfe

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La première méthode d’évaluation que nous explorerons est la loi de Metcalfe. Créée par Robert Metcalfe et développée plus tard par George Gilder, la loi de Metcalfe stipule que l'effet d'un réseau de télécommunications est proportionnel au carré du nombre d'utilisateurs connectés du système (n ^ 2).

La loi a été initialement appliquée aux télécopieurs de Xerox et a ensuite été liée à des plateformes telles que Facebook et Ebay en raison de leur dépendance aux réseaux et à Internet.

UNE étude menée par Xing-Zhou Zhang en 2015 a révélé que les revenus de Facebook étaient presque exactement proportionnels au nombre d'utilisateurs actifs mensuels au carré, ce qui indique qu'une augmentation du nombre d'utilisateurs entraînera intrinsèquement une augmentation de l'utilité et de la valeur. La même chose peut être dite de Bitcoin car il fonctionne sur les mêmes locaux réseau que Facebook, créant une plate-forme plus précieuse à mesure que plus de nœuds (utilisateurs) se joignent.

Cependant, l'application de la loi de Metcalfe aux actifs numériques n'est pas une science exacte, ouvrant la porte à une variété d'interprétations.

Pour justifier l'utilisation de la loi de Metcalfe, il est essentiel d'établir les gains de valeur d'une augmentation des nœuds au sein du réseau. En tant que système de paiement, le réseau de Bitcoin est l'un des plus importants, ce qui entraîne un prix beaucoup plus élevé que les autres pièces, car les commerçants et les clients préféreront un système de paiement plus actif. Une augmentation du nombre d'utilisateurs entraîne également une plus grande stabilité, car les pièces dont la capitalisation boursière est plus élevée ont tendance à conserver leur valeur à long terme, ce qui apaise les craintes de fluctuations sauvages des prix. Enfin, le réseau de Bitcoin sera moins sensible aux violations de sécurité avec plus de nœuds. Bitcoin est le réseau de chaînes de blocs le plus sécurisé au monde en raison de son nombre total de hachages accumulés, qui ne fera qu'augmenter à mesure que sa base d'utilisateurs augmentera.

Une analyse

Méthode: Évaluation comparative de la loi de Metcalfe

La description: "La loi de Metcalfe stipule que l'effet d'un réseau de télécommunications est proportionnel au carré du nombre d'utilisateurs connectés du système (n2)."

Modèle: Le modèle utilisant la formule de la loi de Metcalfe comprend également une comparaison côte à côte du rapport valeur / transaction du réseau. Le modèle utilise un total de sept variables pour calculer les deux ratios dans le but d'évaluer les devises entre elles. Une mise en garde majeure dans cette analyse des actifs numériques et dans presque toutes les autres est la capacité de collecter des données fiables. Nous avons constaté que BitInfoCharts possède une base de données décente et relativement précise pour une pléthore de variables. Les données de chaque actif (ainsi que le vôtre) peuvent être consultées sur https://bitinfocharts.com/.

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Vous saisissez simplement les données de l'actif de votre choix et examinez la différence entre les ratios dans le fichier téléchargeable Feuille de calcul Ratio NVM.

Détails: Bien que le modèle semble facile, il donne d'énormes informations sur le domaine de l'évaluation des actifs numériques. Les hypothèses et les détails de la formule pour le ratio de la valeur du réseau à Metcalfe sont décrits ci-dessous.

  • Prix: prix actuel du marché de la crypto-monnaie
  • Capitalisation boursière: valeur du marché total ou nombre de pièces en circulation x prix
  • Transactions des dernières 24 heures: nombre total de transactions survenues au cours des dernières 24 heures
  • Valeur moyenne des transactions: valeur moyenne en dollars d'une seule transaction
  • Valeur de transaction des dernières 24 heures: calculée en multipliant la valeur de transaction moyenne par transactions au cours des dernières 24 heures
  • Adresses actives: nombre total d'adresses actives
  • Ration Metcalfe (n ^ 2): calculée en mettant au carré le nombre total d'adresses actives

Valeur réseau à Metcalfe (utilisateurs): Les analystes des actions utilisent une variété de paramètres qui incluent la capitalisation boursière lors de l'évaluation des actions. L'un des ratios les plus cruciaux est la valeur au prix comptable, qui est calculée en divisant la capitalisation boursière par le total des capitaux propres (le solde de l'actif total et du passif total). Les pièces que nous cherchons à évaluer n'ont pas la commodité de flux de trésorerie, d'actifs, de passifs et d'autres points de données clairs. Par conséquent, nous devons remplacer certaines variables afin de trouver des ratios équitables.

Notre premier obstacle est l'avoir des actionnaires, car aucun actif numérique n'a d'actif ou de passif. Cela dit, nous ne pouvons assumer aucun passif pour les actifs numériques décentralisés, car ils n'ont clairement aucune dette à court ou à long terme. Quant aux actifs, nous pouvons nous référer à la loi de Metcalfe pour trouver une substitution appropriée.

En supposant que la valeur d'un réseau est proportionnelle au nombre d'utilisateurs actifs au carré, nous pouvons remplacer «valeur comptable» par la loi de Metcalfe, ou le nombre total d'adresses actives au carré. Notez que nous devons utiliser des adresses actives car une adresse inactive ne fournit aucune valeur au réseau.

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Le résultat est un ratio qui imite le Valeur du prix au livre. Si les investisseurs ne connaissent pas l'interprétation du ratio, il n'y a aucune raison de paniquer. Un ratio P / B plus élevé indique que le marché paie un prix élevé pour une action car son cours de bourse est supérieur au «prix comptable», qui est la valeur réelle de tous les actifs de la société si elle est liquidée sur place.

Des entreprises comme Apple et Amazon ont souvent des ratios P ​​/ B élevés en raison de la mentalité avant-gardiste du marché, en supposant que la valeur future de l'entreprise vaut encore plus que ses actifs actuels. En revanche, un faible ratio P / B pourrait indiquer une action sous-évaluée sur le marché, révélant une opportunité d'achat potentielle.

Les mêmes principes s'appliquent aux actifs numériques lors de l'utilisation du rapport Valeur réseau / Metcalfe.

Conclusion

La méthode d'évaluation parfaite n'existera probablement jamais, en particulier pour les actifs aussi compliqués que les devises numériques. Cela dit, nous pouvons toujours rechercher des données fiables et des formules intuitives pour ajouter une compréhension quantitative lors du choix de nos investissements. L'objectif du modèle de comparaison des ratios est de fournir aux investisseurs des mesures fiables qui peuvent aider à déterminer les valeurs actuelles et futures des actifs numériques. Les investisseurs doivent être sûrs de lire les autres articles de BMJ concernant l'évaluation des crypto-monnaies pour un aperçu complet des mesures quantitatives disponibles.

Téléchargez GRATUITEMENT la feuille de calcul du ratio NVM et saisissez les actifs de votre portefeuille pour calculer les ratios de valeur du réseau par rapport au métcalfé.

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Traduction de l’article de Kevin Kelly : Article Original

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