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Culture cryptographique: devriez-vous diversifier votre portefeuille cryptographique?

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Culture cryptographique: devriez-vous diversifier votre portefeuille cryptographique?

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Déjà disponible sur Bloomberg, Reuters et TradingView, l'indice CIX100 des 100 crypto-devises les plus actives a finalement atterri sur le Nasdaq. Il n’ya donc plus de temps comme le présent pour parler de la pertinence de la diversité dans votre portefeuille cryptographique.

Qu'est-ce que l'indice CIX 100?

CIX 100 est un index de crypto-monnaie basé sur l'IA – voir cryptoindex.io ou cryptoindex.com. Conçu pour représenter la «tendance» du marché en regroupant les 100 meilleures crypto-devises, son calcul de mise à jour permanente est basé sur l'algorithme propriétaire Zorax.

En utilisant des processus d'intelligence artificielle (y compris le traitement du langage naturel et l'apprentissage automatique), Zorax traite en temps réel les informations recueillies sur 9 plates-formes d'échange et sur plus de 1 800 crypto-devises.

Après avoir collecté plus de 11 millions de dollars en 2019, le directeur technique russe de Cryptoindex, Sergey Sheshev, a révélé très peu de choses sur les routines et les processus particuliers sur lesquels s’appuie l’indice, laissant beaucoup de personnes spéculer sur ce qui se passe dans les coulisses.

En regardant cix100.com, nous pouvons toutefois constater que l’indice donne une pondération importante à Bitcoin (plus de 70% de la valeur) et revendique une performance de 1105% – bien que cela inclue l’énorme hausse 2017, donc devrait être pris avec une pincée de sel.

La nécessité d’un index de crypto-monnaie est claire: elle perpétue la classe d’actifs en la comparant à d’autres (Dow Jones Industrial Average-DJINDICES: ^ DJI, Nasdaq Composite-NASDAQQINDEX: ^ IXIC, S & P 500-SNPINDEX: ^ GSPC, etc. .)

Cela est essentiel pour pouvoir étudier les corrélations entre différentes classes d'actifs lorsque vous cherchez à optimiser votre portefeuille. Bien que d’autres alternatives soient disponibles (comme les indices NCI proposés par netcurrencyindex.com), le CIX100 bénéficie de la position privilégiée d’être le premier dans sa catégorie et peut se vanter de l’approbation de ses pairs les plus prestigieux.

Index CIS100 dont la composition est disponible sur cix100.com:

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"Théorie moderne du portefeuille"

Il existe de nombreuses approches différentes pour la construction d'un portefeuille d'actifs. Par exemple, nous pouvons établir sa liste d’actifs à partir de l’analyse fondamentale de chaque actif proposé, se référer plutôt à des critères d’analyse technique (prix des actifs du marché) ou fonder ses calculs sur des ratios propriétaires sophistiqués. Ou simplement acheter un index.

Quelle que soit l'approche choisie, l'idée de base reste la même: diversifier votre investissement et limiter vos risques, car, comme chacun le sait, "vous ne mettez jamais tous vos œufs dans le même panier".

Ce modèle est largement attribué à l’économiste américain Harry Markowitz qui, en 1952, a publié son article «Portfolio Selection» dans le Journal of Finance, dans lequel il décrivait sa «théorie moderne du portefeuille». Cadre d’analyse de variance moyenne qui a reçu le prix Nobel en 1990, l’approche de Markowitz permet de calculer avec précision la performance maximale possible pour un actif du portefeuille via: le taux de corrélation entre les actifs; leur variance; et le risque que l'investisseur est disposé à engager (exprimé par l'écart type).

Le résultat est la «frontière de Markowitz» qui exprime toutes les combinaisons de portefeuille (c’est-à-dire la répartition de l’actif), offrant ainsi la meilleure performance compte tenu du risque global du portefeuille.

Bien qu'enseignée depuis des décennies dans les écoles de commerce, la théorie moderne du portefeuille a depuis lors été vivement critiquée car elle est considérée, bien que mathématiquement cohérente, comme déconnectée de la réalité des marchés financiers (voir ci-dessous). La théorie du cygne noir de Nassim Nicholas Talebet autres risques de collision qui ne sont pas pris en compte par le MPT), cependant, une combinaison d’actifs de faible corrélation reste la clé de toutes les stratégies d’investissement.

Schéma de calcul du portefeuille optimal selon la "théorie moderne du portefeuille", proposé par Harry Markowitz en 1952 – (F. Bonelli – TheCrypto MBA)

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Corrélation / décorrélation cryptographique

Un portefeuille global est généralement constitué de plusieurs classes d’actifs faiblement corrélées, dans l’espoir que les sommets de performance temporaires de certaines compenseront les creux de sous-performance temporaires des autres. Mais pour pouvoir créer un tel portefeuille, nous devons d’abord vérifier qu’il existe une faible corrélation entre les actifs de la même classe au sein du portefeuille.

Pour clarifier, nous définissons la corrélation comme une mesure de la tendance statistique des variables à se comporter de la même manière au même moment. Il est généralement exprimé par une valeur comprise entre -1 et +1 (-1 = opposition parfaite, +1 = corrélation parfaite et 0 = aucune corrélation entre les variables).

Nous voulons simplement travailler avec des actifs en opposition ou faiblement corrélés afin de compenser les pertes par des gains réalisés ailleurs. Cependant, les choses sont un peu plus compliquées que cela – après tout, nous voulons structurer un portefeuille rentable.

Pour ce faire avec crypto-monnaie, il est également nécessaire de structurer les poids de chaque crypto sélectionné et de gérer activement notre sélection car les valeurs de corrélation varient dans le temps.

Il existe actuellement des études sur la corrélation entre les crypto-monnaies, qui montrent que les «altcoins» restent fortement corrélés au Bitcoin lors d’une «hausse» des prix. La situation est assez différente lorsque le marché oscille ou chute. Dans le même ordre d'idées, une étude récente publiée par Binance semble montrer qu'une corrélation plus forte a été établie entre Ethereum et altcoins qu'entre Bitcoin et les altcoins.

Les résultats montrent qu'un portefeuille judicieusement constitué de pièces sélectionnées dans le Top 100 et fréquemment rééquilibrées (hebdomadairement) sera beaucoup plus performant que le simple «hodling a Bitcoin bag» (un paquet de Bitcoins en gestion passive sans négociation). Et c’est précisément la proposition de valeur des fonds d’investissement de crypto-monnaie.

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Mais avant de vous lancer, soyez conscient d'une chose. L'étude des corrélations et du calcul plus «efficace» du portefeuille nécessite l'accès à de vastes ensembles de données et à un certain nombre de calculs complexes, qui sont généralement hors de la portée d'un individu.

Sans parler de la gestion des opérations de trading qui permet au portefeuille d’être constamment ajusté (rééquilibrage, crypto devises, etc.).

Et c’est pour cette raison qu’un index comme le CIX100 a une réelle valeur – il fait tout ce travail pour vous.

Market Making

Un mot d'avertissement. Un indice comme le CIX100, émis par une société privée et contenant des recommandations pour l'achat et la vente d'actifs, peut être utilisé à mauvais escient.

Si les investisseurs et les institutions sont autorisés à influer sur les décisions de gestion des indices, il deviendra rapidement un formidable outil de création de marché, capable d'utiliser le volume de transactions généré par ses utilisateurs pour "créer le marché" de son propre chef.

Par exemple, si l’indice indique qu’il retirera une crypto-monnaie du marché et émettra une recommandation à la baisse, un grand nombre de spéculateurs suivront cette recommandation et se vendront, ce qui entraînera une chute brutale du taux de la crypto-monnaie et fera en sorte que la position de l'indice «auto-prédictif»: tant que certains types intelligents anticipent le phénomène, il leur suffit de «raccourcir» leurs positions sur la pièce (c.-à-d. mettre l'accent sur la réduction du prix par la vente à découvert) pour obtenir un avantage confortable sur la base d'un mouvement de prix qu'ils ont déclenché …

Cette sorte de manipulation du marché est endémique à la cryptosphère et ne fait qu'ajouter à la réputation sulfureuse des crypto-monnaies car elle est encore très mal réglementée (et punie).

Par exemple, beaucoup se tourneront vers les groupes de Telegram, qui sont très populaires dans le monde cryptographique, pour obtenir des indices sur les tendances du marché, mais nombre de ces groupes tentent également de créer un marché à partir d'investisseurs en herbe. Vous pensez avoir un accès privilégié aux informations de marché en vous abonnant à un groupe payant, alors que vous serez, en fait, utilisé comme exécuteur servile dans le cadre de la stratégie de création de marché permettant aux administrateurs du groupe de s'enrichir eux-mêmes.

Investir dans des crypto-monnaies n’est pas une croisière de loisir.



Traduction de l’article de Frederic Bonelli : Article Original

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