Rejoignez-Nous sur

État du réseau de Coin Metrics: numéro 49

bfd656c8 224c 431e 9ef8

News

État du réseau de Coin Metrics: numéro 49

248b9b48 07d1 4410 a809

Par Ben Celermajer et le Mesures des pièces Équipe

Points clés à retenir

  • À ce jour, le rôle critique des mineurs de Bitcoin n'a pas été couvert et dépend uniquement du prix du Bitcoin. Cependant, alors que le marché minier continue de mûrir avec l'inclusion des acteurs traditionnels du marché, ces sociétés chercheront des mécanismes pour couvrir leur exposition et leurs opérations comme elles le font avec d'autres actifs traditionnels.

  • La méthode actuelle d'estimation du taux de hachage, qui implique un processus de calcul qui inclut une période de réflexion définie (par exemple 48 heures), rend difficile la conception de produits financiers qui pourraient aider les mineurs à couvrir leur risque.

  • Coin Metrics a conçu le CMBI Bitcoin Index et ‘Observed Work’ comme un moyen plus réactif, réactif et résistant à la manipulation de mesurer les réalités de l’activité minière par rapport aux estimations traditionnelles du taux de hachage.

  • L'indice CMBI Bitcoin Hash Rate d'Observed Work and Coin Metrics peut potentiellement constituer les éléments fondamentaux des produits financiers qui peuvent fournir aux marchés les outils nécessaires pour négocier et / ou couvrir efficacement et / ou couvrir le taux de hachage de Bitcoin.

  • Nous apprécions vos commentaires sur la façon d'affiner ces pièces fondamentales et d'ouvrir la voie à de nouveaux produits financiers cryptographiques. Si vous êtes un fournisseur de services financiers qui souhaite discuter du taux de hachage Bitcoin CMBI et / ou du travail observé, veuillez contacter [email protected]

introduction

Avec la réduction de moitié du Bitcoin à venir, il y a eu beaucoup de spéculations sur l'impact qu'il aura sur le taux de hachage. Pour la majorité de la communauté cryptographique, il s'agit d'un exercice spéculatif amusant avec des enjeux relativement faibles. Cependant, pour la communauté minière, le résultat peut non seulement dicter la rentabilité, mais aussi la probabilité de survie.

Cela est largement dû à l'absence d'une méthodologie robuste et acceptée à l'échelle du marché pour couvrir les incertitudes des opérations minières. Dans la fonctionnalité SOTN de cette semaine, nous proposons deux nouveaux outils qui permettront aux marchés financiers dérivés de fournir efficacement un mécanisme de couverture et de spéculation sur le taux de hachage de Bitcoin:

  1. L'indice CMBI Bitcoin Hash Rate

  2. Travail observé

Mais d'abord, un bref récapitulatif de l'importance du taux de hachage de Bitcoin pour l'écosystème des crypto-actifs.

L'importance du taux de hachage de Bitcoin

L'activité d'extraction de crypto-actifs est l'une des fonctions principales de Bitcoin et était l'une des idées innovantes clés de Satoshi Nakamoto. Autrement dit, sans exploitation minière, ni le Bitcoin ni les crypto-monnaies en général n'existeraient probablement aujourd'hui. L'exploitation minière aide à:

  • Sécurisez le réseau, empêchez la corruption et dissuadez les mauvais acteurs de falsifier le grand livre public.

  • Mint nouveau Bitcoin à mettre en circulation.

  • Ordonnez et diffusez toutes les transactions qui se sont produites sur le grand livre.

  • Validez et ajoutez de nouvelles informations sur les transactions au grand livre pour permettre aux utilisateurs d'effectuer des transactions en toute confiance.

Les mineurs peuvent généralement comprendre leurs coûts, qui sont principalement fonction du matériel / des installations (Capex) et de l'électricité pour faire fonctionner les plates-formes minières (Opex), ce qui, compte tenu d'un taux de hachage fixe sur le réseau, leur permet de déterminer leur capacité à réaliser un bénéfice dans des conditions de prix Bitcoin particulières. Cependant, le nombre total de hachages (puissance de calcul) effectués sur le réseau Bitcoin n'est pas constant ou prévisible. La puissance de hachage fluctue plutôt de manière significative au fil du temps, et pas toujours en ligne avec le prix du Bitcoin.

032937e6 3135 4a9b a8db

Pour cette raison, la capacité des mineurs à couvrir leur taux de hachage et à améliorer leur capacité à maintenir leur rentabilité grâce à un éventail plus large de scénarios de prix et de taux de hachage est essentielle.

Par exemple, considérons une grande opération minière institutionnelle qui décide d'entrer ou non sur le marché. Ils ont le budget pour acquérir de l'équipement qui leur donnera aujourd'hui suffisamment de puissance minière pour capturer 1% du taux d'exploitation minière / de hachage. Avec cela, ils peuvent s'attendre à recevoir, en moyenne, 18 BTC par jour. Au prix de 8 000 $ par Bitcoin, si les coûts opérationnels sont supérieurs à 144 000 $ par jour (au niveau des récompenses d'aujourd'hui), un mineur ne fera aucun profit et ne devrait donc pas entrer sur le marché. Cependant, si leurs coûts d'exploitation sont de 100 000 $ par jour, ils auront une belle marge bénéficiaire et devraient envisager d'entrer sur le marché.

Trois mois plus tard, les plates-formes minières arrivent à l'installation et le Bitcoin a augmenté à 10 000 $ la pièce, mais le taux de hachage de Bitcoin a doublé. Maintenant, ils ne disposeront que de 0,5% du taux de hachage total, ce qui représente une récompense, en moyenne, de 9 BTC par jour. À 10 000 $ par BTC, ils dégageront 90 000 $ par jour de revenus, pour une perte nette de 10 000 $ par jour, en supposant un coût opérationnel maintenu de 100 000 $ par jour. Cela n'augure rien de bon pour la longévité de leur entreprise.

Cependant, s'ils pouvaient couvrir leur exposition aux opérations minières en négociant des produits dérivés de taux de hachage, ils pourraient minimiser leur exposition aux macro-variations du taux de hachage.

Remarque: L'exemple utilise des figures illustratives et ignore l'impact de la réduction de moitié à venir par souci de simplicité.

Conception des outils requis pour un produit financier à taux de hachage

Dans un processus distribué comme l'exploitation minière, il est presque impossible d'obtenir des chiffres fiables du taux de hachage dans l'univers des mineurs. Par conséquent, la meilleure pratique actuelle pour dériver le taux de hachage consiste à générer une valeur implicite à partir du taux auquel les blocs sont produits à un niveau de difficulté donné. Cette approche pourrait être comme dire que les commerçants de contrats à terme sur le pétrole ont utilisé le prix observable dans les stations-service pour calculer la quantité de pétrole pompée à l'échelle mondiale. Essentiellement, cela dérive actuellement d'un prix (ou taux de hachage) à partir de données historiques.

Pour le taux de hachage, cela introduit de nombreux problèmes indésirables lors de la création d'un produit financier. Coin Metrics a identifié trois problèmes clés avec un simple indice de taux de hachage qui ont dû être surmontés:

  1. La prévisibilité des niveaux à court terme. Étant donné que le calcul du taux de hachage dépend des données passées, la majorité des données utilisées pour générer des niveaux futurs à court terme est déjà connue. Par exemple, si le taux de hachage est calculé à l'aide d'une période d'analyse de 48 heures, vous disposez déjà de 47 heures sur les 48 heures de points de données qui seront utilisées pour calculer le taux de hachage en une heure. Par conséquent, ce taux de hachage futur à court terme est relativement prévisible.

  2. Étant donné le processus de génération de blocs aléatoires, le taux de hachage implicite a tendance à suivre un modèle oscillant (comme on peut l'observer ci-dessous). Cela pose deux types de risques de règlement pour les contrats. Premièrement, il existe un caractère aléatoire quant à savoir si un contrat se réglerait en haut ou en bas d'une oscillation, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur le résultat d'un échange. Deuxièmement, ce taux est hautement manipulable par certains des grands mineurs qui contrôlent des portions importantes du taux de hachage.

  3. Une durée de contrat fixe sur le taux de hachage ne tient pas compte de ce qui se passe entre l'ouverture et la fermeture du contrat. Imaginez qu'un contrat de 3 mois s'ouvre et se ferme au même niveau. Si un mineur voulait couvrir sa position en désirant ce contrat, il gagnerait 0 $ au règlement. Mais si la moyenne du taux de hachage sur la période était supérieure de 20% au taux d'ouverture / fermeture, ils auraient également réalisé des revenus inférieurs aux prévisions. C'est une considération moindre car, en théorie, on pourrait échanger tout au long du contrat pour surmonter cela, mais cela pourrait être surmonté grâce à une conception innovante.

bfd656c8 224c 431e 9ef8

Une autre approche pour développer des produits financiers dérivés pour spéculer et couvrir le taux de hachage consiste à utiliser la difficulté. Bien que la difficulté offre certains avantages au-dessus d'un indice dérivé du taux de hachage, elle présente également certains problèmes qui doivent être résolus:

  1. La difficulté ne s'ajuste que tous les 2 016 blocs (~ 2 semaines). Cela signifie que dans les premières parties du contrat, il est extrêmement difficile de fixer le prix, car estimer la difficulté future est essentiellement impossible et soumis à des fluctuations importantes.

  2. Les contrats de difficulté à long terme ne tiennent pas compte des niveaux de difficulté pendant toute la durée du contrat. La difficulté peut commencer et finir au même niveau, mais si elle était plus élevée au milieu du contrat, elle n'agit pas comme une couverture efficace (à moins que le contrat n'ait la liquidité à gérer en temps réel).

  3. La difficulté peut être sujette à une manipulation lourde. Peut-être quelque peu surprenant, dans les jours précédant la conclusion d'un contrat, les mineurs peuvent avoir un impact significatif sur le résultat du prochain ajustement de difficulté en éteignant délibérément l'équipement.

Coin Metrics a réduit l'impact de bon nombre de ces problèmes en concevant ensemble les outils suivants, qui peuvent former la base d'un produit de taux de hachage de marché dérivé efficace.

1: L'indice de taux de hachage CMBI Bitcoin

Il n'y a aucun moyen définitif de comprendre le montant du taux de hachage qui est contribué au réseau Bitcoin. Au contraire, un taux de hachage implicite peut être calculé en examinant le temps historique récent qu'il faut aux mineurs pour produire des blocs.

Bitcoin a été conçu pour avoir un temps de blocage moyen de 10 minutes, et toutes les deux semaines, la difficulté de Bitcoin s'ajuste pour maintenir un temps de blocage moyen de 10 minutes. Étant donné que la résolution des blocs Bitcoin est un processus aléatoire qui suit une distribution de Poisson, le temps entre les blocs peut varier considérablement.

Cela peut entraîner une volatilité dans la détermination du taux de hachage sur le réseau. La norme de l'industrie à ce jour a été d'afficher le taux de hachage en utilisant une rétrospective de 24 heures. Cependant, pour un produit financier structuré, Coin Metrics le juge trop imprévisible et volatil. Pour cette raison, nous avons introduit et profiterons d'un retour en arrière de 48 heures pour le CMBI Bitcoin Hash Rate Index.

Cela était particulièrement évident lorsque 3 blocs au cours d'une période de 24 heures ont mis plus de 50 minutes à extraire en septembre, ce qui a entraîné une baisse du taux de hachage implicite standard de 24% de plus de 30%. Cependant, c'était probablement le résultat d'un résultat aléatoire, à faible probabilité mais explicable. Si la période de réflexion de 48 heures a également été impactée, sa baisse <20% a été moins sévère. Nous en discutons et plus encore dans numéro 19 de SOTN.

Plus généralement, dans l'image ci-dessus, vous pouvez observer que le retour en arrière de 48 heures suit des mouvements beaucoup moins volatils que son homologue de 24 heures.

2: Travail observé

Comme discuté ci-dessus, il ne suffisait pas de publier un indice de taux de hachage étant donné la prévisibilité, le caractère aléatoire indésirable (des oscillations) et les problèmes de négociabilité des calculs traditionnels de taux de hachage. Pour cette raison, nous avons créé Travail observé.

Le calcul traditionnel du travail en chaîne attribue un nombre fixe de hachages par bloc en fonction de la difficulté actuelle (c'est-à-dire entre les ajustements de difficulté, indépendamment du fait qu'un bloc prenne une seconde ou une heure pour trouver, le travail en chaîne attribuera la même valeur).

Pour mieux refléter le travail effectué par les mineurs et le nombre de hachages effectués sur une période de temps déterminée, le travail observé de Coin Metrics est calculé comme suit:

cd4422a9 7d59 48e6 a14e

En introduisant à la fois le niveau de taux de hachage implicite et le temps nécessaire pour trouver le bloc le plus récent, cette représentation du travail effectué est plus réactive et répond aux réalités de l'activité minière par rapport au travail en chaîne.

Projet de contrat à terme de travaux observés proposé par Coin Metrics

Rappelons ci-dessus qu'un mineur connaît le nombre de hachages que son équipement peut produire, mais pas ce que les autres mineurs peuvent et vont produire à l'avenir. Sur la base du taux de hachage implicite, un mineur comprend sa part actuelle du taux de hachage total et donc son revenu attendu / part des récompenses en bloc.

Le travail observé a été développé pour les prestataires de services financiers afin de créer des produits financiers structurés:

  • Pour les acteurs du marché de spéculer sur le taux de hachage.

  • Pour que les mineurs gèrent efficacement leur exposition au taux de hachage en pouvant se couvrir contre le nombre total de hachages observé sur une période de temps.

Le niveau de difficulté de Bitcoin donne un excellent aperçu des attentes du réseau en termes de taux de hachage pour chaque période de 2 016 blocs. Pour cette raison, un produit financier qui utilise le travail observé permettrait aux utilisateurs d'échanger efficacement les attentes du nombre de hachages avec la réalité inconnue des mouvements du taux de hachage sur des délais fixes.

Voici un exemple théorique d'un contrat de travail observé de 50 minutes (3 000 secondes), en supposant:

  1. Le marché s'attend à ce que le taux de hachage soit de 100 exahashs par seconde au temps t = 0

  2. Les blocs Bitcoin devraient prendre 600 secondes par bloc, comme défini dans le livre blanc Bitcoin

Remarque: Les valeurs implicites du taux de hachage sont correctes sur le plan directionnel, mais pour plus de simplicité, utilisez des valeurs arrondies et facilement digestibles.

Au moment de l'ouverture du contrat, une attente raisonnable de prix de règlement serait de 300 000 exahashes (3 000 secondes ✖ 100 exahashes par seconde). Cependant, comme démontré ci-dessous, malgré la fermeture implicite du taux de hachage au même niveau qu'il a ouvert, le contrat s'ajusterait au fil du temps et clôturerait plus haut que prévu à 308 050 exahashes.

En parcourant ce résultat bloc par bloc:

  • Le bloc 1 prend les 600 secondes attendues pour être trouvé, donc il n'y a aucun changement au taux de hachage implicite et le travail observé de 60 000 exahashes est égal au travail attendu.

  • Le bloc 2 se trouve en 10 secondes, ce qui augmentera le taux de hachage implicite car le temps de blocage était inférieur au protocole défini 600 secondes. Au temps 0, le travail attendu en 10 secondes était de 1 000 exahashs (10 secondes * 100 exahashes par seconde). Cependant, depuis que le taux de hachage a augmenté, le travail observé est passé à 1 050.

  • De même, le bloc 3 était un bloc rapide et donc le taux de hachage implicite a augmenté et le travail observé était supérieur à ce qui était attendu au temps 0.

  • Le bloc 4 est le premier bloc lent, prenant plus de 600 secondes et réduisant ainsi le taux de hachage implicite à 105 exahashes par seconde. Ceci est toujours supérieur aux 100 exahashes par seconde que nous attendions au temps 0, ce qui fait que ce bloc a également un travail observé plus élevé que prévu.

  • Le bloc 5 est un autre bloc lent, entraînant un taux de hachage implicite de 100 exahashes par seconde, le même taux auquel le taux de hachage a commencé. Compte tenu de cela, le travail observé pour ce bloc est égal au travail prévu, produisant 119 000 exahashes.

6887db2d 16cf 400b 8ce8

Ce scénario n'est pas rare dans le protocole Bitcoin. Une période récente qui a démontré ce résultat très clairement était à la mi-janvier de cette année (illustrée ci-dessous). Comme on peut le constater, le taux de hachage implicite a commencé et terminé la période de bloc de 2 016 à environ la même valeur. Malgré cela, la difficulté a augmenté de 5%, car le taux de hachage a passé la majorité de la période au-dessus des niveaux attendus. Si un mineur avait adopté une position de taux de hachage longue pendant cette durée du contrat, il n'aurait pas atteint les rendements prévus au début de la période de son exploitation minière, car le taux de hachage moyen était plus élevé que prévu. En outre, ils auraient réalisé très peu de bénéfices sur le contrat à terme à taux de hachage long, car le taux de hachage a clôturé autour du niveau qu'il a ouvert.

7213b16e 5638 43c5 a1e3

Cependant, en examinant comment un contrat à terme de travail observé sur deux semaines au cours de cette période aurait fonctionné, il ressort clairement de ce qui suit que:

  • Le volume total de travail effectué par les mineurs tout au long de la période a été plus élevé que prévu.

  • Un mineur avec un taux de hachage fixe par seconde aurait reçu moins de rendement au cours de la période que prévu.

  • Si le mineur avait prolongé ce contrat, il aurait profité de l'augmentation du travail observé tout au long de la période.

3bd5eba9 d58b 488d 8e78

Cela peut en outre être modélisé sur des durées de contrat plus longues pour fournir une exposition à long terme et une couverture au taux de hachage selon les besoins (par exemple, la couverture entre la commande et la réception de l'équipement). Vous trouverez ci-dessous un exemple de contrat de travail observé de 3 mois à partir du premier ajustement de difficulté de 2020. On peut observer visuellement comment les attentes d'un tel contrat changeraient au fil du temps à mesure que de plus amples informations se révélaient et que la date de règlement du contrat se rapprochait.

aef3d4bd 9a34 4eba 88619157ca10 50d4 40bf 9894

Conclusion

À partir des exemples ci-dessus, nous pouvons observer qu'un tel produit financier structuré permettrait de surmonter bon nombre des problèmes qui ont entravé la réussite des produits de taux de hachage, comme discuté précédemment:

  1. Prévisibilité – le travail effectué pendant un contrat est toujours en augmentation, ce qui le rend moins sensible aux problèmes de prévisibilité auxquels le taux de hachage est confronté en raison de son modèle oscillant. De plus, bien que le travail attendu soit bien compris, le travail observé qui a lieu dépend fortement du caractère aléatoire des temps de bloc couplé aux fluctuations du taux de hachage. Dans cette mesure, la divergence entre les attentes et le travail observé est moins prévisible que les mouvements de taux de hachage à court terme.

  2. Mesurer la performance sur la durée du contrat – les contrats de taux de hachage pourraient se clôturer en haut ou en bas d'une oscillation, ce qui introduisait un risque aléatoire indésirable pour les traders. En outre, les niveaux de taux de hachage ne reflètent pas le comportement de la métrique pendant la durée du contrat. Le travail observé reflète l’ensemble de l’histoire du «travail» sur le contrat et n’est pas autant impacté par le schéma oscillant du taux de hachage.

  3. Manipulabilité – Étant donné la grande quantité de taux de hachage que certains mineurs possèdent, ils pourraient avoir un impact significatif et rapide sur le taux de hachage et la difficulté. Le travail observé peut améliorer la résistance à la manipulation des produits de taux de hachage en ajoutant des dimensions pondérées en fonction du temps qui suivent une distribution de Poisson aléatoire.

L'exploitation minière est l'une des principales fonctions et innovations de Bitcoin qui nous a tous permis de bénéficier d'une monnaie décentralisée, distribuée et sans souverain. En tant que tel, le taux de hachage est une mesure en chaîne très importante qui fournit aux marchés et aux participants au réseau une indication de la force et de la sécurité du réseau.

À ce jour, le rôle critique des mineurs n'a pas été couvert et dépend uniquement du prix du Bitcoin. Cependant, à mesure que le marché minier continue de mûrir avec l'inclusion des opérations adossées au capital-risque et des acteurs traditionnels du marché, ces sociétés chercheront des mécanismes pour couvrir leur exposition et leurs opérations comme elles le font avec d'autres actifs traditionnels.

Ensemble, l'indice de taux de hachage CMBI Bitcoin et le travail observé espèrent être les fondations de produits financiers qui peuvent enfin fournir aux marchés les outils nécessaires pour négocier et / ou couvrir efficacement et / ou couvrir le taux de hachage de Bitcoin. Nous apprécions vos commentaires sur la façon d'affiner ces pièces fondamentales et d'ouvrir la voie à de nouveaux produits financiers cryptographiques.

Si vous êtes un fournisseur de services financiers qui souhaite discuter du taux de hachage Bitcoin CMBI et / ou du travail observé, veuillez contacter [email protected]

Métriques récapitulatives

24c5939f 0f03 496b 8778

Source: Coin Metrics Network Data Pro

Les principaux crypto-actifs ont connu leur semaine la plus forte depuis le crash du Mach 12, avec Bitcoin (BTC) en tête. La capitalisation boursière de la BTC a augmenté de 17% d'une semaine sur l'autre, brisant la récente tendance d'Ethereum (ETH) surperformant la BTC. Malgré cela, l'ETH a également connu une semaine relativement solide, avec une capitalisation boursière en hausse de 12,8%.

L'utilisation du BTC et des ETH a également poursuivi sa tendance à la hausse et s'est redressée après le crash. Les frais BTC sont en hausse de 170% d'une semaine sur l'autre, ce qui indique une forte augmentation de la demande de réseau. En conséquence, le ratio frais / revenus de la CTB (un indicateur clé de la santé du réseau) a atteint plus de 6% le 30 avril, son plus haut niveau depuis juin 2019.

Points saillants du réseau

Il y a maintenant plus de 1 milliard de dollars de Tether émis sur Tron (USDT-TRX). Plus de 350 millions de dollars USDT-TRX ont été émis depuis le 1er avril.

Le graphique suivant a été généré à l'aide de notre outil de cartographie communautaire gratuit.

74bedc9a 59d2 4017 b84a

Source: Données de la communauté Coin Metrics

De plus, il y a maintenant plus de 5,6 milliards de dollars de Tether émis sur Ethereum (USDT-ETH) et 1,34 milliard de dollars sur Omni (USDT). Si on les considère séparément, USDT-ETH, USDT et USDT-TRX sont les première, deuxième et troisième plus grandes pièces stables par capitalisation boursière.

Le graphique suivant a été généré à l'aide de notre outil de cartographie communautaire gratuit.

8877b501 364a 4b0e 92f8

Source: Données de la communauté Coin Metrics

Le défi de l'allocation de portefeuille

L'une des choses intéressantes à propos de l'industrie de la gestion des actifs cryptographiques est qu'il n'y a pas de consensus sur ce à quoi comparer les rendements. Trois candidats logiques ont émergé: utiliser Bitcoin uniquement, utiliser Ethereum comme proxy pour les rendements altcoin ou utiliser un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière.

La gestion d'actifs en crypto est difficile car non seulement les gestionnaires de fonds doivent avoir raison sur le montant de l'exposition longue ou courte, ils doivent également avoir raison sur la composition et la pondération des actifs en portefeuille. Les actifs cryptographiques ont tendance à tomber dans certains régimes de marché où l'un des trois candidats surpasse largement les autres, et prédire correctement dans quel régime nous sommes est l'une des principales décisions de production d'alpha qu'un gestionnaire de fonds peut prendre. En fonction de l'indice de référence que vous décidez d'utiliser pour évaluer la performance du fonds, la dispersion des rendements peut être si importante entre ces trois candidats qu'il peut être difficile de dire si un fonds est surperformant ou sous-performant.

eeac84c4 c30f 4329 9982

Source: Coin Metrics Reference Rates

La semaine précédente, Bitcoin (+ 16%) a largement surpassé la plupart des autres crypto-actifs à grande capitalisation. Au cours des derniers mois, Bitcoin, Ethereum et la longue queue des altcoins ont plus ou moins fonctionné de manière similaire, mais nous commençons à être dans la phase du cycle où de grandes divergences pourraient être possibles.

Lors du dernier cycle qui s'est terminé en janvier 2018, c'est le Bitcoin qui a conduit à la première montée en puissance. Après que la richesse a été créée en Bitcoin, le capital a été transféré vers Ethereum et altcoins. Finalement, la bulle s'est effondrée en partie parce que tous les acheteurs restants étaient épuisés et parce que le lancement de tant d'altcoins a élevé l'offre mondiale de crypto-actifs à des niveaux insoutenables.

La part de marché de Tether augmente

De nombreux observateurs respectés de l'industrie s'attendaient à ce que Tether échoue, mais il continue de défier ses détracteurs. Les critiques les plus saillantes affirment que Tether finirait par s'effondrer sous son propre poids en raison de son manque de transparence, des enquêtes des organismes de réglementation gouvernementaux et de ses relations bancaires en difficulté.

Ce qui a été sous-estimé par le marché, c'est la façon dont ces caractéristiques rendent réellement Tether plus utile pour certains acteurs du marché. En opérant dans une zone grise légale et en adoptant une position selon laquelle il ne fonctionnera pas de manière conforme et transparente aux réglementations, il a attiré toutes sortes de commerçants qui ont besoin de ces protections. L'émission de Tether se fait à travers le toit et son avance sur le marché stable est toujours inégalée.

Ici, nous montrons la part de marché en volume de Tether pour Binance. À l'époque du lancement de Binance, la majeure partie du volume était encore libellée en Bitcoin ou Ethereum. Nous constatons une baisse de la part de marché de Tether à la fin de 2018 avec le lancement de pièces stables concurrentes telles que USD Coin et Paxos Standard. Mais depuis lors, Tether a évincé presque tous les autres crypto-actifs, et la tendance ne montre aucun signe de ralentissement.

e5182894 3fe3 41c7 be30

Source: Flux de données du marché des métriques

Tous les indices CMBI et Bletchley ont connu une autre bonne semaine grâce à la vigueur continue du marché mondial. Après un mois de sous-performance, les actifs à faible capitalisation plus risqués ont affiché les meilleurs résultats cette semaine, avec un rendement de près de 13%. L'indice CMBI Bitcoin et l'indice CMBI Ethereum ont également connu des semaines solides, avec des rendements respectifs de 6,9% et 7,6%.

a2d6b77c 91d7 40d1 bdb5

Après une mars à oublier, les crypto-actifs ont rebondi en mai avec une performance uniforme presque inquiétante dans les 70 principaux actifs, les Bletchley 10, 20, 40 et Total retournant tous entre 34% et 36%. Cependant, c'est l'indice CMBI Ethereum qui a dépassé tous les autres indices, avec un rendement de 58,7% au cours de son deuxième meilleur mois des deux dernières années.

90d96646 620a 43d6 8af9

Source: Coin Metrics CMBI

Mises à jour de l'équipe de Coin Metrics cette semaine:

Comme toujours, si vous avez des commentaires ou des demandes, n'hésitez pas à contacter [email protected]

État du réseau de Coin Metrics, est une vue hebdomadaire impartiale du marché de la cryptographie informée par notre propre réseau (en chaîne) et des données de marché.

Si vous souhaitez obtenir l'état du réseau dans votre boîte de réception, veuillez vous abonner ici. Vous pouvez voir les numéros précédents de State of the Network ici.

Vérifiez Blog des métriques pour une recherche et une analyse plus approfondies.





Traduction de l’article de Coin Metrics : Article Original

BlockBlog

Le Meilleur de l'Actualité Blockchain Francophone & Internationale | News, Guides, Avis & Tutoriels pour s'informer et démarrer facilement avec Bitcoin, les Crypto-Monnaies et le Blockchain. En Savoir Plus sur L'Équipe BlockBlog

Commenter cet Article

Commenter cet Article

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Plus dans News

Les Plus Populaires

Acheter des Bitcoin

Acheter des Alt-Coins

Sécuriser vos Cryptos

Vêtements et Produits Dérivés

Top