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État du réseau de Coin Metrics: Numéro 64

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État du réseau de Coin Metrics: Numéro 64

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L'explosion des frais DeFi: Comment l'effondrement de YAM a conduit les frais d'Ethereum à de nouveaux sommets

Par Nate Maddrey et le Mesures des pièces Équipe

Ce qui suit est un extrait de la pièce complète, qui a été tronquée en raison de limitations d'espace. Lis le rapport complet ici.

Le 12 août, le total des frais de transaction quotidiens d'Ethereum a dépassé 6,87 millions de dollars, brisant le précédent record de 4,55 millions de dollars établi en janvier 2018. Le lendemain, Ethereum avait 8,61 millions de dollars de frais, battant à nouveau le record quotidien.

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Les frais de transaction de la blockchain sont une arme à double tranchant. Des frais élevés signifient une forte demande d'utilisation, mais peuvent également entraîner une congestion du réseau et entraîner une baisse de prix pour certains utilisateurs.

Lorsque les mineurs d'Ethereum extraient un bloc, ils doivent sélectionner les transactions à inclure. En règle générale, les mineurs trieront selon les frais les plus élevés et ajouteront des transactions jusqu'à ce qu'ils n'aient plus d'espace de bloc. Cela signifie que les transactions avec des frais relativement bas sont dépriorisées et incluses dans les blocs ultérieurs une fois qu'il y aura de l'espace.

Les frais d'Ethereum sont mesurés en unités de «gaz». Chaque transaction coûte une certaine quantité de gaz en fonction de la quantité de calcul requise (les transactions plus complexes nécessitent plus de gaz). Les expéditeurs de transaction spécifient le prix du gaz qu'ils souhaitent payer lors du lancement d'une transaction. Si un expéditeur de transaction augmente le prix de l'essence qu'il est prêt à payer, il est plus probable que sa transaction soit priorisée.

La hausse des frais de transaction indique donc qu'il existe une demande croissante pour que les transactions soient rapidement confirmées et incluses dans des blocs. Les frais de transaction élevés entraînent également des revenus plus élevés pour les mineurs, car les mineurs reçoivent les frais dans le cadre de leur récompense pour la sécurisation du réseau.

Mais les frais de transaction élevés ont un coût. À mesure que les frais moyens augmentent, certains types d'utilisateurs et d'applications sont facturés. Les cas d'utilisation tels que les jeux et les objets de collection numériques qui dépendent de grandes quantités de microtransactions peuvent devenir prohibitifs. Et il devient plus difficile pour les utilisateurs de détail moyens de concurrencer les grands investisseurs baleiniers qui peuvent se permettre de payer des frais de transaction élevés.

YAM Mania

Cette récente flambée des frais a été motivée par l'un des événements de finance décentralisée (DeFi) les plus fous à ce jour: le lancement du jeton YAM.

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Le 11 août à 17h00 UTC, l'équipe derrière le projet DeFi yam.finance annoncé qu'ils lanceraient bientôt le jeton YAM. Suivant le modèle utilisé par le jeton DeFi YFI, YAM devait être distribué via des pools de jalonnement.

Pendant le boom de l'ICO de 2017, les jetons nouvellement créés ont été vendus par le biais de ventes de jetons, ce qui a souvent fait monter les prix à des niveaux fous. En outre, les jetons étaient souvent détenus et distribués par l’équipe ou la fondation fondatrice de l’ICO, ce qui permettait à de nombreux fondateurs de projets de profiter rapidement. Les projets DeFi ont été les pionniers d'un nouveau modèle de distribution de jetons: au lieu d'une vente de jetons, ils distribuent des jetons en guise de récompenses pour les pools de jalonnement. Les projets DeFi spécifieront une liste de pools de jalonnement et de pools de liquidité éligibles pour gagner le jeton. Le nouveau jeton est ensuite distribué proportionnellement à la quantité de jetons mis en jeu, les enjeux plus élevés rapportant plus de jetons.

L'équipe yam.finance décrit huit pools de jalonnement différents, chacun avec un crypto-actif différent qui pourrait être jalonné (y compris WETH, COMP, MKR, YFI et autres) pour gagner du YAM. Sur les traces de jeton YFI de yearn.finance, l'équipe de yam.finance a choisi de ne pas réserver de jetons pour elle-même, les distribuant entièrement à la communauté.

Une fois YAM lancé, il y avait une précipitation pour commencer à jalonner des fonds dans l'un des huit pools et commencer à gagner du YAM en récompense. Les contrats intelligents de pool de jalonnement YAM ont généré plus de 15 000 $ de frais de transaction dans les heures suivant le lancement.

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Signes de problème

Mais peu de temps après que YAM a commencé à décoller, il a commencé à se défaire. Le jeton YAM a été conçu pour être «élastique à l'offre», ce qui signifie que l'offre de jetons se contracterait ou augmenterait automatiquement pour tenter de maintenir le prix relativement stable. Le modèle d'élasticité de l'offre de YAM était basé sur un autre jeton DeFi, Ampleforth (AMPL).

Les ajustements de l'offre devaient se produire sous la forme d'un rebase nocturne utilisant un mécanisme complexe qui ajusterait l'offre sans diluer les détenteurs de courant. Mais malgré l'architecture relativement complexe, l'équipe YAM n'a pas fait auditer ses contrats intelligents, car ils énoncé explicitement dans leur message d'annonce.

À 18 h 00 UTC le 12 août, l'équipe de yam.finance a annoncé qu'elle trouvé un bug dans le contrat de rebasage qui menaçait l'avenir du projet. Pour résoudre le problème, ils avaient besoin d'au moins 35000 jetons YAM délégués à un contrat intelligent de gouvernance afin de pouvoir voter pour suspendre temporairement le mécanisme de rebasage.

La précipitation pour déplacer YAM en réponse au bogue a été le premier événement qui a fait monter en flèche les frais. Cette hausse des frais a également été observée sur Uniswap, la bourse décentralisée qui est devenue le centre du trading DeFi. Pour compliquer encore plus les choses, de nombreux YAM avaient été investis dans des pools de liquidités Uniswap, qui devaient être rapidement dissociés et déplacés. Cela a entraîné une augmentation et un pic des frais Uniswap à 20h00 le 12 août.

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YAMpocalypse

Mais les problèmes de YAM ne se sont pas arrêtés là. À 07h27 UTC le 13 août, l'équipe de yam.finance annonce qu'elle soumis une proposition de gouvernance pour corriger le bogue avant le prochain rebase à 08h00. Surtout, ils ont fortement encouragé les utilisateurs à quitter le pool de liquidité Uniswap YAM / yCRV avant le rebase. Mais peu de temps après, avec l'aide d'experts en sécurité, l'équipe conclu que «Le bogue du rebaser interagirait avec le module de gouvernance et empêcherait cette proposition d'aboutir.» Le protocole YAM était effectivement mort. Les frais de transaction ont culminé à 08h00 UTC, puis ont commencé à baisser.

Continuer la lecture de «L'explosion des frais DeFi» …

Statistiques récapitulatives

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Source: Coin Metrics Network Data Pro

Ethereum (ETH) est resté chaud la semaine dernière, la capitalisation boursière augmentant de 5,9% d'une semaine à l'autre par rapport à une croissance de 1,5% pour Bitcoin (BTC). Les frais des ETH ont augmenté de 174,3%, après avoir déjà atteint des sommets sans précédent les semaines précédentes. Les 12 et 13 août, les frais de l’ETH ont atteint de nouveaux sommets, comme en témoigne le reportage hebdomadaire de cette semaine.

Points forts du réseau

Le taux de hachage BTC atteint de nouveaux sommets historiques alors que le prix commence à grimper. Après un début difficile en 2020 qui a vu de fortes baisses du taux de hachage après la chute des prix du 12 mars et la réduction de moitié du 11 mai, le taux de hachage de BTC s'est complètement rétabli et a éclipsé les niveaux précédents. C'est un excellent signe pour la sécurité du réseau et indique que les fondamentaux sont solides.

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Source: Graphiques de données du réseau Coin Metrics

Bien que le taux de hachage de l'ETH n'ait pas encore dépassé les sommets de 2018, il a également augmenté ces derniers temps. Stimulé par l'augmentation des revenus des mineurs provenant de la hausse des frais de transaction, le taux de hachage moyen sur 7 jours de l'ETH a atteint 196,52 TH / s le 16 août, son plus haut niveau depuis novembre 2018.

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Source: Graphiques de données du réseau Coin Metrics

Le marché a l'air mousseux. 90,23% des 248 actifs sur lesquels Coinmetrics fournit des taux de référence sont en hausse d'un mois à l'autre avec une augmentation moyenne des prix de 53,71%. Pour mettre en évidence une partie de l'exubérance, nous jetons un coup d'œil à deux actifs en l'honneur de la nouvelle célébrité à embrasser l'espace crypto-monnaie, Dave «Davey Day Trader» Portnoy.

Orchid Protocol, OXT, a fait un mouvement de 284% au cours du week-end à un sommet de 1,00 $, contre environ 0,26 $ en moins de 24 heures. On ne sait pas ouvertement quel a été le catalyseur de ce mouvement de prix, les nouvelles les plus récentes de l'équipe du projet étant la prise en charge supplémentaire de WireGuard sur iOS, MacOS et Android, un protocole VPN pris en charge par de nombreux grands fournisseurs de VPN. Beaucoup de membres de la communauté restent sceptiques quant à cette décision et le prix est depuis descendu à 0,57 $ au moment de la rédaction de cet article.

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Source: Taux de référence des mesures de pièces de monnaie

Chainlink (LINK) a également continué à faire rage, fondant à la hausse et atteignant un prix de plus de 20 $ sur certaines bourses.

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Source: Taux de référence des mesures de pièces de monnaie

Au cours des trente derniers jours, LINK a augmenté de près de 140% et est maintenant troisième derrière Bitcoin et ETH en termes de volume moyen sur 7 jours.

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Source: Flux de données sur le marché des mesures de pièces de monnaie

Tous les indices CMBI et Bletchley ont terminé la semaine dernière avec des rendements positifs, le Bletchley 40 (petites capitalisations) fonctionnant à nouveau le mieux tandis que l'indice CMBI Bitcoin fluctuait entre 11000 et 12000. L'indice CMBI Ethereum a connu une autre bonne semaine, clôturant en hausse de 10,2% à 429,76.

Les Even Indexes ont également connu une excellente semaine, avec un rendement supérieur à 12%. Les indices Even offrent une exposition différente aux marchés de la cryptographie, pondérant chaque actif au sein d'un indice de manière égale au début du mois. Au cours d'une semaine où Bitcoin a sous-performé le reste du marché, cela est très visible dans les rendements du B10 Even et du BTotal Even, qui ont tous deux surpassé de manière significative leur contrepartie pondérée en fonction de la capitalisation boursière.

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Source: Coin Metrics CMBI

L'indice CMBI Bitcoin Hash Rate a atteint de nouveaux sommets la semaine dernière, ne montrant aucun signe de ralentissement malgré l'avènement de la réduction de moitié en mai. En raison des niveaux élevés et soutenus du taux de hachage, l'indice de travail observé CMBI Bitcoin a également atteint de nouveaux sommets, indiquant que les mineurs dans l'ensemble ont effectué plus de 11250 hachages Zeta par jour.

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Plus d'informations sur les performances sur:

Mises à jour de cette semaine de l'équipe Coin Metrics:

  • Nous sommes ravis d'annoncer la nouvelle application mobile Coin Metrics. Consultez les prix des crypto-actifs en temps réel et les données pertinentes sur la chaîne dans une seule application! Télécharger gratuitement ici: https://coinmetrics.io/mobile-app/

Comme toujours, si vous avez des commentaires ou des demandes, n'hésitez pas à nous contacter à [email protected]

L'état du réseau de Coin Metrics est une vue hebdomadaire impartiale du marché de la cryptographie éclairée par notre propre réseau (en chaîne) et les données du marché.

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Vérifiez Blog sur les mesures des pièces pour une recherche et une analyse plus approfondies.





Traduction de l’article de : Article Original

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