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État du réseau de Coin Metrics: Numéro 69

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État du réseau de Coin Metrics: Numéro 69

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Bitcoin: une nouvelle institution économique

Vous trouverez ci-dessous un extrait d'un rapport de recherche rédigé par ARK Investir et mesures des pièces. Dans Partie 1 de cette recherche, nous avons décrit comment nous pensons que Bitcoin satisfait aux quatre assurances qui maximisent la probabilité d'un système financier robuste et prévisible. Dans Partie 2, nous explorons le bitcoin en tant qu'actif émergent. Ce qui suit est un extrait de Partie 2 du rapport.

Opportunité de Bitcoin

Avec un peu plus d'un historique de prix de 10 ans, le bitcoin a été l'actif le plus performant du 21e siècle. Il y a cinq ans, un investissement de 10000 dollars dans le bitcoin aurait généré un taux de rendement annuel composé de 119% et valait environ 500000 dollars aujourd'hui. En fait, pendant toute période de détention annuelle depuis sa création jusqu'au 1er septembre 2020, le rendement du bitcoin a été positif, de manière significative dans la plupart des cas, comme le montre la figure 2.

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Malgré sa course, notre analyse suggère que le bitcoin est tôt sur la voie de la monétisation, avec un potentiel d'appréciation substantiel. À notre avis, la capitalisation boursière de 200 milliards de dollars de Bitcoin – ou la valeur du réseau – évoluera de plus d'un ordre de grandeur pour atteindre les billions au cours de la prochaine décennie.

Dans la section suivante, nous discuterons des plus grandes opportunités de marché du bitcoin. Conformément à ces opportunités, nous estimons que Bitcoin pourrait atteindre une capitalisation boursière de 3 billions de dollars d'ici 2025.

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Bitcoin en tant que réseau de règlement mondial

Nous pensons que Bitcoin pourrait devenir un système de règlement pour les banques et les entreprises. Contrairement aux systèmes de règlement traditionnels, le réseau Bitcoin est mondial, il ne peut pas censurer les transactions et son argent ne peut pas être gonflé par des institutions comme les banques centrales. Au lieu de faciliter un grand volume de transactions de faible valeur au point de vente, Bitcoin pourrait évoluer pour gérer de grandes transactions entre et parmi les intermédiaires financiers. Aujourd'hui, la plupart des paiements internationaux en dollars doivent être réglés via le règlement brut en temps réel (RTGS) de la Réserve fédérale, ou Fedwire.

Prenant en charge à la fois les expéditeurs et les destinataires, le réseau Bitcoin évite aux contreparties d'avoir à négocier et de régler les transactions et est capable de régler des transactions de grande valeur de manière irrévocable toutes les quelques heures. Il peut faciliter 2 000 transactions de règlement globales environ toutes les dix minutes de n'importe où et à tout moment. Comme indiqué dans Economics of Bitcoin as a Settlement Network, le réseau Bitcoin pourrait régler une transaction par jour avec toutes les autres banques dans un réseau mondial de 850 banques. Aux États-Unis seulement, les dépôts totalisant 14 700 milliards de dollars génèrent chaque année 1,3 quadrillion de dollars de volumes de règlement entre et entre les banques. S'il devait capturer 10% de ces volumes de règlement à une vitesse de dépôt similaire, nous pensons que le réseau Bitcoin serait multiplié par 7, passant d'environ 200 milliards de dollars à 1,5 billion de dollars, comme indiqué ci-dessous.

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Bitcoin comme or numérique

Dans le cadre de la transition vers une économie numérique, le bitcoin pourrait défier l'or en tant que réserve de valeur mondiale. L'histoire économique suggère qu'un actif acquiert de la valeur à mesure que sa demande augmente par rapport à l'offre. La demande est fonction de la capacité d’un actif à remplir les trois rôles de l’argent: réserve de valeur, moyen d’échange et unité de compte.

Pendant des milliers d'années, le monde a reconnu l'or comme la forme de monnaie la plus durable. Grâce à un processus de sélection naturelle, les biens se sont fait concurrence pour la domination jusqu'à ce que l'or devienne la norme monétaire mondiale. Alors que l'or a conservé son statut de réserve de valeur, ses limites pour servir de moyen d'échange et d'unité de compte ont commencé à faire surface au XXe siècle.

Les partisans appellent souvent le bitcoin de l'or numérique car il améliore de nombreuses caractéristiques de l'or physique. Non seulement le bitcoin est rare et durable, mais il est également divisible, vérifiable, portable et transférable, ce qui protège de la menace de la centralisation. Selon nos recherches, s'il prenait 10% des parts du marché de l'or physique, la valeur du réseau de Bitcoin pourrait augmenter de près de 1 billion de dollars, comme indiqué ci-dessous, 5 fois sa base de 200 milliards de dollars aujourd'hui.

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Ceci est un extrait de «Bitcoin: A Novel Economic Institution», un rapport de recherche rédigé par ARK Invest et Coin Metric. Continuez à lire le rapport complet ici: Partie 1 et Partie 2.

Statistiques récapitulatives

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Source: Coin Metrics Network Data Pro

Les mesures du réseau étaient légèrement en hausse la semaine dernière avant le déclin de lundi. Les frais de transaction Ethereum (ETH) sont de retour à la hausse suite à la surprise lancement du token UNI d'Uniswap. Les adresses actives de l'ETH ont également rebondi grâce à UNI, après avoir chuté au plus bas depuis 4 mois le 11 septembre. Les adresses actives quotidiennes Bitcoin (BTC) sont également restées fortes, avec une moyenne de 978K au cours de la semaine dernière.

Points forts du réseau

Le nombre de transactions quotidiennes des ETH a atteint un nouveau record de 1,41 million le 17 septembre, à la suite de lancement du token UNI d'Uniswap le jour d'avant.

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Source: Graphiques de données du réseau Coin Metrics

Le montant des transactions envoyées aux contrats intelligents Ethereum a également atteint un nouveau record historique de 915,56K le 17 septembre, les utilisateurs envoyant des transactions aux contrats Uniswap pour réclamer et échanger des jetons UNI. Les transactions envoyées aux contrats ont augmenté depuis juillet, alors que la finance décentralisée (DeFi) a repris l'activité d'Ethereum. Cela indique qu'Ethereum est de plus en plus utilisé en tant que plate-forme de contrats intelligents alors que DeFi continue d'évoluer.

Le graphique suivant montre le montant quotidien des transactions envoyées aux contrats par rapport aux adresses non contractuelles, lissé à l'aide d'une moyenne mobile sur 7 jours.

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Source: Générateur de formules de données de réseau de métriques de pièces de monnaie

De même, le montant d'ETH transféré par les contrats intelligents (non ajustés) a atteint un nouveau sommet historique de 3,07 milliards de dollars le 17 septembre. Le graphique suivant est lissé à l'aide d'une moyenne mobile sur 7 jours.

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Source: Graphiques de données du réseau Coin Metrics

En conséquence, le montant global d'ETH transféré a grimpé à son plus haut niveau depuis janvier 2018. La valeur de transfert ajustée d'ETH sur 7 jours a dépassé celle de BTC le 6 septembre. L’ETH a augmenté son avance après le lancement d’UNI.

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Source: Graphiques de données du réseau Coin Metrics

La volatilité est revenue à l'ETH après la récente vente et les débuts d'UNI la semaine dernière. Ceci est significatif car il fait suite à une période de niveaux soutenus de faible volatilité jamais observés depuis la mi-2019. Cette augmentation de la volatilité précède certains événements significatifs, à savoir le lancement de la première phase d'ETH 2.0 et, plus urgemment, l'expiration des options le 25 septembre.

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Source: Flux de données sur le marché des mesures de pièces de monnaie

Les options pour ETH expirant vendredi représentent près de 450 millions de dollars d'intérêt ouvert. Ce sera la plus grande date d'expiration pour Ethereum pour l'échange d'options Deribit, actuellement le plus grand lieu (par intérêt ouvert) offrant ces contrats. Cet événement ajoutera probablement une volatilité supplémentaire à l'action des prix tout au long de la semaine, car les traders cherchent à couvrir l'exposition sur ces positions, à s'en sortir ou éventuellement à prendre des mesures sur le marché au comptant en prévision.

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Les indices CMBI et Bletchley ont connu une semaine mitigée, les actifs à grande capitalisation ayant le mieux performé. En particulier, l'indice CMBI Bitcoin a eu une bonne performance et a clôturé la semaine en hausse de 5,6%, à 10879,71 $. L'indice CMBI Ethereum a également terminé la semaine en hausse de 2,4%, à 371,44 $. La performance de ces deux indices s'est traduite par la performance positive du Bletchley 10, qui a terminé la semaine en hausse de 2,5%, malgré de nombreux autres actifs en perte pour la semaine.

Les indices de moyenne et petite capitalisation ont connu le pire sentiment du marché cette semaine, les Bletchley 20 et Bletchley 40 clôturant respectivement 5,7% et 7,8%. Cette performance intervient après plusieurs semaines de surperformance de ces index par rapport aux cryptoactifs à grande capitalisation.

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Source: Coin Metrics CMBI

Au cours de la semaine, l'indice CMBI Bitcoin Hash Rate a de nouveau connu des niveaux records, atteignant 151760 pétahashes vendredi. Les niveaux élevés et soutenus de taux de hachage peuvent être mis en évidence par le CMBI Bitcoin Observed Work Index, dont les niveaux hebdomadaires indiquent que 85506 zettahashes ont été menées par des mineurs au cours de la semaine (en hausse de 14,3% par rapport à il y a 2 semaines). Ces niveaux records de taux de hachage ont entraîné une augmentation de la difficulté de Bitcoin de 11,35% dimanche.

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Vous trouverez plus d'informations sur les performances ici:

Mises à jour de cette semaine de l'équipe Coin Metrics:

  • Nous sommes ravis d'annoncer la nouvelle application mobile Coin Metrics. Consultez les prix des crypto-actifs en temps réel et les données pertinentes sur la chaîne dans une seule application! Télécharger gratuitement ici: https://coinmetrics.io/mobile-app/

Comme toujours, si vous avez des commentaires ou des demandes, n'hésitez pas à nous contacter à [email protected]

L'état du réseau de Coin Metrics est une vue hebdomadaire impartiale du marché de la cryptographie éclairée par notre propre réseau (en chaîne) et les données du marché.

Si vous souhaitez obtenir l'état du réseau dans votre boîte de réception, veuillez vous abonner ici. Vous pouvez voir les numéros précédents de State of the Network ici.

Vérifiez Blog sur les mesures des pièces pour une recherche et une analyse plus approfondies.





Traduction de l’article de : Article Original

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