Rejoignez-Nous sur

Faire la fête comme en 2017: les baleines et les dégénérés de DeFi

yam price usd chart coingecko chart

News

Faire la fête comme en 2017: les baleines et les dégénérés de DeFi

Points clés à retenir

  • Bien que DeFi ait de bonnes perspectives à long terme, il est actuellement motivé par la spéculation
  • Le nombre d'utilisateurs DeFi augmente rapidement, mais il est toujours minuscule et composé principalement de baleines et de spéculateurs prenant des risques
  • Des obstacles comme les transactions limitées d'Ethereum par seconde entravent l'adoption massive de DeFi

Partagez cet article

L'engouement DeFi est à toute vapeur: la valeur totale verrouillée est déjà passée 5 milliards de dollars, le nombre de transactions sur Ethereum atteint Niveaux 2018, et les prix du gaz sont à travers le toit. Chaque jour qui passe, DeFi ressemble plus à une bulle.

Nous avons discuté des vrais cas d'utilisation pratiques de DeFi avec Federico Nitidi, créateur du tracker de pool de liquidité ROI Uniswap. Ses idées sont précieuses pour estimer la structure réelle du marché et son potentiel à long terme, ainsi que les risques à court terme.

Les prêts, les emprunts, la fourniture de liquidités, l'arbitrage et la collecte de fonds peuvent potentiellement aider l'espace de la blockchain à perturber l'économie traditionnelle et les grands acteurs de l'espace. reconnaître un tel potentiel. Cependant, un examen plus approfondi montre que la niche est toujours dominé par les baleines et les spéculateurs prenant des risques, affectueusement appelés «degens».

Voici un résumé des types d'activités qu'ils font pour générer des bénéfices et pourquoi cela a tendance à attirer les dégénérés.

Prêt DeFi

Les prêts sur DeFi sont une approximation des titres à revenu fixe. Les utilisateurs peuvent prêter des ETH sur des plateformes telles que Composé ou Aaveet rendre leur capital disponible pour que d’autres empruntent contre rémunération.

Les rendements en pourcentage annuels (APY) sur les plateformes DeFi sont lucratifs par rapport aux comptes d'épargne à haut rendement traditionnels. Par exemple, l'APY pour DAI stablecoin on Compound dépasse 3%, tandis que l'APY le plus élevé offert par les banques américaines est 1,05%.

Outre des rendements attractifs, des plateformes comme Compound incitent les utilisateurs via la distribution quotidienne de jetons de gouvernance COMP. L'inclusion de la récompense COMP augmente l'APY à presque 6% dans certains cas.

Surtout, les taux de prêt dans DeFi proviennent de la demande des négociants sur marge et des arbitragistes. Emprunter nécessite de bloquer 150% de la taille d’un prêt, il n’a donc pas beaucoup de sens d’emprunter pour autre chose que la spéculation à court terme.

Gagner des jetons de gouvernance en bloquant des actifs est appelé extraction de liquidité ou agriculture de rendement. Alors que la valeur fondamentale de ces jetons est discutable, la spéculation a provoqué une flambée de leurs prix. Par conséquent, plus d'utilisateurs sont passés à l'extraction de liquidité pour maximiser les profits. Par exemple, le marché du Basic Attention Token (BAT) sur Compound a été largement utilisé par les mineurs de liquidité, ce qui a conduit à un surtension dans l'APY de BAT.

La décentralisation permet les formes les plus extrêmes d'extraction de liquidité. Puisque tout le monde est libre de déployer un contrat intelligent sur Ethereum, des projets de base avec des jetons de gouvernance ont commencé à apparaître. De tels projets présentent un risque extrêmement élevé car les équipes professionnelles ne les créent pas. Pourtant, cela n’empêche pas les soi-disant «degens» de verser des millions de dollars dans ces contrats intelligents.

Un excellent exemple d'agriculture à rendement dégen est la projet YAM non audité, qui a réussi à attirer des centaines de millions de dollars vers des contrats intelligents non audités en moins d'une journée. Peu de temps après, une gouvernance punaise rendu le protocole irréalisable, et YAM tanké; peut-être que le projet aurait vraiment dû investir dans un audit. Le prix du jeton à un moment donné dépassait 150 USD, mais il se négocie désormais sous 1 USD. Cette volatilité est un indicateur clair que le marché est mousseux.

Prix ​​YAM / USD sur CoinGecko
Prix ​​YAM / USD. La source: CoinGecko

Provision de liquidité

Avant DeFi, les jetons avec des capitalisations boursières plus petites étaient lutter avec une liquidité insuffisante et des dérapages de prix élevés. L'extraction de liquidités a contribué à améliorer la situation, mais il existe une autre incitation sous la forme de frais de négociation sur les bourses décentralisées (DEX).

L'échange décentralisé le plus liquide au moment de la rédaction est Uniswap. Il utilise une fonction de tenue de marché automatisée (AMM) pour orchestrer la liquidité; aucun carnet de commandes n’est nécessaire, ce qui crée une opportunité d’investissement essentiellement passive. Les utilisateurs verrouillent leurs actifs dans des pools et gagnent des frais de négociation.

SIMETRI small cap big gain

Alors que l’AMM automatise principalement la gestion des liquidités, le rendement de chaque pool varie en fonction de plusieurs facteurs. Par conséquent, manœuvrer entre eux est la stratégie la plus rentable. À cette fin, les fournisseurs de liquidité peuvent utiliser des outils tels que ROI Uniswap pour suivre leur investissement en temps réel et adapter leur stratégie.

Emprunter sur DeFi

Les protocoles DeFi ne sont que des contrats intelligents, ils ne peuvent donc pas savoir qui les utilise. Par conséquent, les plates-formes n'autorisent que les prêts surdimensionnés pour garantir le crédit pendant les fluctuations de prix.

La plate-forme de prêt la plus développée dans l'espace est Compound. Il permet aux utilisateurs de verrouiller des garanties comme l'ETH et d'emprunter des actifs contre lui. Le montant maximum qu'un utilisateur peut obtenir dépend du facteur de garantie; pour ETH, c'est 0,75 (prêt maximum de 75 DAI pour 100 USD d'ETH).

La notion de surdimensionnement réduit l'éventail des cas d'utilisation potentiels pour les emprunteurs. Cela n’a pas beaucoup de sens de bloquer 1 000 ETH et d’emprunter 75% de sa valeur si vous voulez créer une entreprise ou acheter une voiture. Emprunter sur DeFi ne convient actuellement qu'à la spéculation à court terme comme le trading à effet de levier.

Il est important de noter que certains acteurs de l'espace blockchain s'efforcer d'étendre les limites actuelles de l'emprunt sur la blockchain à des applications plus réelles, telles que les crédits aux entreprises ou les prêts à la consommation. Cependant, il reste un territoire d'exploration et il est peu probable qu'il connaisse une avancée significative dans le cycle actuel du marché.

Malgré les incitations, DeFi a toujours une liquidité limitée. Combiné avec frais de transaction élevés, cela crée un environnement hostile pour les utilisateurs institutionnels et de détail. La liquidité à travers la niche est toujours pas assez haut pour l'activité institutionnelle. De plus, des transactions coûteuses sur Ethereum rendent DeFi inaccessible pour la plupart des acteurs de la vente au détail disposant de plus petits avoirs cryptographiques.

La petite taille de la communauté DeFi se manifeste dans les données. Le nombre croissant d'utilisateurs actifs ne corrobore pas le volume élevé de transactions sur Ethereum.

Comparaison des volumes sur Ethereum, TRON et EOS par Dapp Review "width =" 1600 "height =" 374 "srcset =" https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/comparison-volume-ethereum -tron-eos-dapp-review-chart-2.png 1600w, https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/comparison-volume-ethereum-tron-eos-dapp-review-chart- 2-868x203.png 868w, https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/comparison-volume-ethereum-tron-eos-dapp-review-chart-2-1024x239.png 1024w, https: //cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/comparison-volume-ethereum-tron-eos-dapp-review-chart-2-768x180.png 768w, https://cryptobriefing.com/wp-content /uploads/2020/08/comparison-volume-ethereum-tron-eos-dapp-review-chart-2-1536x359.png 1536w "tailles =" (largeur maximale: 1600px) 100vw, 1600px
Comparaison du volume, des utilisateurs et du volume des transactions entre Ethereum, Tron et EOS. La source: Examen Dapp

Federico Nitidi a noté que si la croissance de l'espace DeFi est impressionnante en pourcentage, le nombre absolu d'utilisateurs est encore minuscule par rapport au marché étendu de la cryptographie. C'est excitant de voir une expansion, mais l'adoption à grande échelle de DeFi n'a pas encore commencé.

Actuellement, DeFi est le plus accommodant pour les vétérans de la cryptographie endurcis qui détiennent déjà des avoirs importants et sont bien conscients de la complexité de la niche. Ils profitent de nouvelles opportunités en employant des stratégies à court terme comme le trading à effet de levier et les prêts flash.

Trading à effet de levier

En combinant les prêts et les emprunts, les traders peuvent créer des positions à effet de levier sur DeFi. L'effet de levier augmente le potentiel de hausse, mais il comporte également plus de risques.

Imaginez qu'Alice prévoit que l'ETH passera de 400 $ à 500 $ la semaine prochaine. Elle a déjà 1 ETH mais veut faire des bénéfices supplémentaires. À cette fin, elle peut créer un effet de levier en utilisant Fabricant, Compound ou Aave.

Alice verrouille 1 ETH sur Maker et obtient 264 DAI (66% de 400 $). Elle se rend ensuite chez Uniswap, échange DAI en ETH, ajoute plus d'ETH à la garantie et répète le cycle plusieurs fois. Finalement, elle peut accumuler un effet de levier jusqu'à 3x avec 1 200 $ en garantie et 800 DAI en dette.

Si le marché allait en sa faveur et que l'ETH passait à 500 $, la valeur de la garantie augmenterait à 1500 $, mais sa dette resterait à 800 DAI. Après avoir remboursé le DAI et les intérêts, elle aurait environ 700 $ à empocher, ce qui signifie un gain de 300 $ compte tenu de l'investissement initial de 400 $.

Cred - gagnez plus facilement

Mais si l'ETH chutait à 300 $, Alice aurait un risque plus élevé d'être liquidée. La valeur de l'ETH dans la garantie diminuerait à 900 $, sous le ratio de garantie de 150%. Le retour de la valeur de la garantie à 1 200 $ nécessiterait 300 $ au lieu de 100 $ pour un prêt sans effet de levier.

Bien que l'exemple ci-dessus soit exagéré et que le ratio de garantie de 150% ne soit pas sûr en premier lieu, il illustre comment les choses peuvent mal tourner. L'effet de levier doit être abordé avec plus de prudence, car même si l'ETH s'apprécie à long terme, ses fluctuations à court terme peuvent entraîner une perte totale de fonds en raison de la liquidation.

L'effet de levier et la spéculation à l'intérieur et à l'extérieur de DeFi se manifestent par la valeur totale gonflée verrouillée (TVL), la métrique souvent référencée pour montrer à quel point DeFi a grandi. Bien que le nombre d'ETH verrouillés sur les plates-formes augmente, les valorisations en USD augmentent beaucoup plus rapidement, faussant la perception de la taille de DeFi.

ETH verrouillé dans MakerDAO "width =" 1600 "height =" 817 "srcset =" https://blockblog.fr/wp-content/uploads/2020/08/eth-locked-maker-dao-chart.png 1600w, https : //cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/eth-locked-maker-dao-chart-862x440.png 862w, https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/ eth-verrouillé-maker-dao-chart-1024x523.png 1024w, https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/eth-locked-maker-dao-chart-768x392.png 768w, https: //cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/eth-locked-maker-dao-chart-1536x784.png 1536w "tailles =" (largeur maximale: 1600px) 100vw, 1600px
ETH verrouillé dans Maker. La source: DeFi Pulse
Valeur totale verrouillée ETH / USD MakerDAO par DappRadar "width =" 1280 "height =" 858 "srcset =" https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/total-value-locked-eth-usd -maker-dappradar-chart.png 1280w, https://cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/total-value-locked-eth-usd-maker-dappradar-chart-656x440.png 656w, https : //cryptobriefing.com/wp-content/uploads/2020/08/total-value-locked-eth-usd-maker-dappradar-chart-1024x686.png 1024w, https://cryptobriefing.com/wp-content/ uploads / 2020/08 / valeur-totale-verrouillée-eth-usd-maker-dappradar-chart-768x515.png 768w "tailles =" (largeur maximale: 1280px) 100vw, 1280px
Valeur totale verrouillée en ETH (violet) vs en USD (bleu) dans Maker. Dappradar

Arbitrage avec Flash Loans

Le concept de l’arbitrage est simple: achetez quelque chose là où il est bon marché et vendez-le là où il est cher. Il est utilisé sur tous les marchés traditionnels, y compris les actions et les matières premières. DeFi ajoute une toute nouvelle couche à l'arbitrage: les prêts flash.

Les prêts flash sont issus de la programmabilité d'Ethereum. Les plates-formes DeFi étant des contrats intelligents, les interactions entre elles peuvent être automatisées via des transactions complexes. Le principal avantage des prêts flash est qu'ils éliminent le risque de contrepartie lié à la détention d'actifs.

Imaginez que Bob remarque que ETH sur Huobi coûte 390 $, tandis que son prix sur Binance est de 400 $. Théoriquement, il peut acheter de l'ETH sur Huobi, le retirer à Binance et empocher la différence. Cependant, si le prix de Binance baisse entre-temps, Bob perd son opportunité et devient un détenteur d'ETH sans endroit pour clôturer la transaction avec un profit.

Une transaction automatisée DeFi évite à Bob de se retrouver avec l'ETH entre les mains. S'il constate une différence de prix entre les plateformes DeFi, il peut créer une transaction complexe et utiliser Aave pour initier un prêt flash et financer l'arbitrage. Si les prix changent pendant l'exécution de la transaction, la transaction échouera et Bob ne perdra de l'argent que sur les frais de transaction.

Compte tenu des coûts élevés du gaz sur Ethereum, l'arbitrage n'est pas rentable pour tout le monde. Pour justifier les pertes potentielles, les transactions doivent être importantes. Sinon, quelques tentatives d'arbitrage infructueuses peuvent détruire un petit portefeuille.

… Et un nouveau type d'ICO

En plus de toutes les spéculations, DeFi devient un terrain d'essai pour relancer le concept ICO, qui a provoqué la course haussière de 2017. Le nouveau type de financement participatif s'appelle offre dex initiale (JE FAIS).

La grande majorité des ICO ont échoué en raison du manque de listes, ce qui a rendu difficile l'accès ou le déchargement de leurs jetons pour les investisseurs. Les offres d'échange initiales (IEO) ont aidé à résoudre le problème, car les bourses ont répertorié les projets qu'elles promouvaient.

Les IDO améliorent le modèle ICO en maintenant la collecte de fonds en chaîne et en fournissant une liquidité instantanée. Parallèlement, la nature décentralisée des IDO les rend plus transparentes que les IEO.

D'autre part, la décentralisation rouvre la porte aux projets de mauvaise qualité et aux arnaques. Les IEO impliquent que les bourses font la diligence raisonnable pour les utilisateurs et vérifient les signaux d'alarme, contrairement aux ICO et aux IDO. Par conséquent, les IDO devraient être approchés avec prudence supplémentaire.

Juste une bulle?

DeFi a un long chemin à parcourir avant d'être adopté à grande échelle. Des choses comme l'évolutivité d'Ethereum doivent être améliorées et de nouveaux instruments tels que les scores de crédit doivent être mis en œuvre.

Pourtant, les plates-formes ont des cas d'utilisation pratiques et présentent un immense potentiel pour aider les gens à mieux gérer leurs finances. Pour l'instant, les choses ressemblent à une bulle, mais à long terme, DeFi peut offrir une valeur réelle. Avec la rapidité du développement de la niche, il ne faudra peut-être pas trop de temps avant que les crypto irréductibles cèdent la place au commerce de détail et aux institutions.

Partagez cet article



Traduction de l’article de Anton Tarasov :
Article Original

BlockBlog

Le Meilleur de l'Actualité Blockchain Francophone & Internationale | News, Guides, Avis & Tutoriels pour s'informer et démarrer facilement avec Bitcoin, les Crypto-Monnaies et le Blockchain. En Savoir Plus sur L'Équipe BlockBlog

Commenter cet Article

Commenter cet Article

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Plus dans News

Les Plus Populaires

Acheter des Bitcoin

Acheter des Alt-Coins

Sécuriser vos Cryptos

Vêtements et Produits Dérivés

Top