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Jetons de sécurité hybrides – Que sont-ils et que ne sont-ils pas?

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Jetons de sécurité hybrides – Que sont-ils et que ne sont-ils pas?

NOUVELLES – Crypto et Security Token Exchange INX vont collecter 130 millions de dollars dans le cadre d'un premier appel public à l'épargne: INX Limited, une startup du crypto-échange, prévoit de lever jusqu'à 129,5 millions de dollars via une introduction en bourse, lors de la première vente de jetons de sécurité enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Non, ce n'est pas une faute de frappe pour «ICO», la première offre de pièces de monnaie qui a testé les limites du droit des valeurs mobilières au cours des derniers jours de 2017. IPO signifie IPO ici: INX, qui est domicilié à Gibraltar, a déposé un projet de loi F-1. (le formulaire de prospectus de la SEC pour les émetteurs étrangers) avec l'agence lundi et commercialisera les jetons auprès des particuliers et des investisseurs institutionnels par le biais du premier appel public à l'épargne. Lire la suite.dans l'article de Coindesk (extrait du Newslette sur la chaîner).

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Si vous n'êtes pas confus, vous ne lisez pas attentivement.

INX est une startup basée à Gibraltar et oui, il s'agira d'une introduction en bourse aux États-Unis. INX cherche à mobiliser des capitaux conformément aux procédures standard de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour une offre de valeurs mobilières.

Toutefois, les investisseurs qui achètent le titre INX enregistré recevront un jeton qui n’EST PAS de l’équité.

  • INX Token n'est pas une équité symbolique
  • Le jeton INX est un jeton de partage des bénéfices. Selon des informations publiques, les détenteurs de jetons INX ont droit à 40% des flux de trésorerie nets de la société. Voir ici.
  • Le jeton INX est un jeton d’utilité avec l’échange INX. Les détenteurs de jetons ont la possibilité de l’utiliser sur INX Exchange pour payer des frais de transaction.
  • La réclamation des titulaires de jetons INX pour violation de contrat sera prioritaire sur les droits des détenteurs des actions ordinaires de la Société en liquidation

Le jeton de sécurité INX est un exemple de jeton hybride. Il ressemble au jeton Tzero – TZROP – qui promet un dividende trimestriel de 10% du revenu brut ajusté de la société, sous réserve de l’approbation du conseil d’administration. Les dividendes peuvent être payés en USD, BTC, ETH ou TZROP. Tzero a également laissé ouverte la possibilité de fonctionnalités utilitaires supplémentaires sur la plate-forme Tzero, mais cela n’est pas précisé et l’ancienneté des actionnaires ordinaires, en cas de faillite, n’est pas garantie (corrigez-moi si je me trompe).

Cependant, Tzero n’a pas été soumis à une introduction en bourse. La levée de capital de la plate-forme Tzero s’est déroulée en trois phases. Tout d'abord, avec une société de capital-investissement de Hong Kong, GSR Capital, qui avait initialement l'intention d'investir 400 millions de dollars et qui n'a jusqu'à présent investi que 5 millions de dollars (détails ici). Ensuite, à travers un ICO typique qui a eu une vente privée prolongée pré-ICO et une longue vente totale ICO (elle est devenue une STO au printemps(1)) Tzero a collecté 134 millions de dollars avec la vente de 19,25 millions de jetons TZROP.

TZROP Points forts de l'offre de jetons de sécurité

Prix ​​de prévente: 5 $ – 6,75 $

Dates de prévente: 18 déc. 2017 – 29 janv. 2018

Prix ​​de vente principal: 10 $

Dates de vente principales: 09 juin 2018 – 09 août 2018

Pays d'origine: USA

Objectif de collecte de fonds: 250 000 000 $

Financé: 134 000 000 $

Accepté: BTC, ETH, USD

La source

Restez à l'écoute

Regardez l’espace des échanges, car d’autres acteurs majeurs sont en projet: Coinbase Prime, Fidelity Digital Assets, Bakkt et Six Digital Exchange.

Regardez aussi l’émergence de titres hybrides, des actifs hybrides qui enrichissent la structure du capital telle que nous la connaissons mais créent également de la confusion.

Il est clair que les jetons de sécurité INX et Tzero ne sont pas des capitaux propres symbolisés. Les détenteurs de jetons n'ont pas de droit de vote, n'ont aucune option pour un recours collectif, ne peuvent pas examiner légalement les livres et registres des sociétés et, ce qui est le plus important, ne possèdent aucune part de la société. Les détenteurs de jetons INX bénéficient de l’ancienneté en cas de liquidation mais sont-ils protégés en cas de restructuration ou de séance d’entraînement car ils n’ont pas le droit de vote? Que vont-ils gagner si l'entreprise est acquise dans le cadre d'une transaction favorable? Le diable est dans les détails, comme toujours.

Le marché ne sait pas comment évaluer et échanger ces jetons qui constituent une nouvelle génération de produits structurés qui regroupent divers flux de trésorerie et droits dans une même structure hybride.

(1) Suite à l'examen de la SEC.

Efi Pylarinou est le fondateur de Avis Efi Pylarinou et un influenceur Fintech / Blockchain – N ° 3 influenceur dans le secteur financier par Refinitiv Global Social Media 2019.

Je n'ai aucun poste ou relation commerciale avec les entreprises ou les personnes mentionnées. Je ne reçois pas de compensation pour ce poste.

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Traduction de l’article de Third Party Blog :
Article Original

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