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La baisse des prix entraîne Pall sur les mises à niveau de l'équipement des mineurs Bitcoin

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La baisse des prix entraîne Pall sur les mises à niveau de l'équipement des mineurs Bitcoin

La chute des prix de Bitcoin la semaine dernière a jeté une ombre sur exploitation minière entreprises, qui ont dépensé plus d’un demi-milliard de dollars en révision d’équipements au cours des six derniers mois pour préparer la prochaine réduire de moitié.

Grand bitcoin (BTC), des exploitants de fermes minières dans trois pays ont déclaré à CoinDesk qu'ils étaient en train d'acheter pour moderniser ou agrandir leurs installations depuis septembre, reflétant un engagement commun à rester dans le jeu minier à long terme.

En mai, la quantité de bitcoin fraîchement frappé attribuée à un mineur prospère toutes les 10 minutes environ sera divisée par deux par programme, atteignant le chiffre d'affaires de cette entreprise. Étant donné que les équipements plus anciens deviennent non rentables avant même que la récompense ne soit supprimée, plus de 500 millions de dollars ont été investis dans les nouvelles machines plus efficaces qui peuvent produire plus de bitcoins, selon une estimation CoinDesk.

Mais la récente chute du prix du bitcoin – tombant en dessous de 5000 $ vendredi dernier et enregistrant une baisse de 50% depuis son sommet au-dessus de 10000 $ fin 2019 – crée une plus grande incertitude quant à la rentabilité des exploitations minières.

Selon les données du pool minier PoolIn, même les équipements les plus efficaces du marché, tels que WhatsMiner M20S de MicroBT et AntMiner S17 Pro de Bitmain, génèrent des bénéfices quotidiens avec une marge brute inférieure à 50%. Cette estimation est basée sur le prix actuel du bitcoin et la difficulté de minage (une mesure de la compétitivité du bitcoin) avec un coût moyen de l'électricité de 0,05 $ par kilowatt-heure (kWh).

Si le prix du bitcoin ne rebondit pas à un point plus élevé après la réduction de moitié, ce qui réduira essentiellement les revenus miniers de moitié, les exploitations minières devraient supporter une période de récupération plus longue pour leur investissement.

"Nous avons juste été tête baissée et avons continué l'exploitation minière, et avons acheté un tas de nouvelles machines", a déclaré Zheng Xun, PDG de Hashage, qui exploite plusieurs sites dans le centre minier chinois dans la province du Sichuan. «Nous avons déjà une grande échelle, donc nous n'en achèterons probablement plus pour le moment. Nous maintenons les flux de trésorerie pour voir comment le marché évolue après avoir été divisé par deux. »

Cela dit, il reste à voir comment la puissance de calcul globale du bitcoin réagira à la baisse des prix du bitcoin dans les semaines à venir alors que les équipements miniers plus anciens devraient fermer. Si la puissance de calcul et la difficulté de minage sur le réseau du bitcoin diminuent de manière significative, les opérateurs historiques pourront extraire plus de pièces.

Mais pour l'instant, le taux de hachage moyen sur 7 jours du réseau a montré une tendance à la baisse depuis le krach des prix de la semaine dernière, tombant à 108 expirations par seconde (EH / s) contre 118 EH / s vers le 9 mars.

Chris Zhu, co-fondateur du pool minier PoolIn, a déclaré vendredi dans un panel en ligne via WeChat que son attente avant la chute des prix était que le taux de hachage du bitcoin augmenterait encore lentement. Il s'attend maintenant à une baisse de 20 à 30% de la puissance de calcul dans les mois à venir.

Frénésie d'achats

La surabondance des dépenses des exploitations minières mondiales se reflète dans la croissance significative de la puissance de calcul totale du bitcoin au cours du dernier semestre.

Depuis septembre 2019, la puissance de hachage sur le réseau bitcoin a augmenté de 30%, passant d'environ 90 EH / s à plus récemment environ 120 EH / s.

Étant donné que la plupart des nouveaux équipements ont coûté entre 20 $ et 30 $ par térahash par seconde (TH / s), les exploitants de fermes minières ont peut-être dépensé plus de 600 millions de dollars au cours des derniers mois pour se préparer au prochain événement de réduction de moitié. (Pour le contexte, 1 EH / s = 1 million TH / s.)

Artem Eremin, chef de produit de 3logic, un revendeur de mineurs de bitcoin ASIC, a déclaré que ses clients en Russie et en Asie centrale ont commencé à acheter activement les AntMiner S17 de Bitmain depuis octobre, se préparant à remplacer les anciens. (Les ASIC, ou circuits intégrés spécifiques à une application, sont des puces informatiques personnalisées pour des activités lourdes comme l'exploitation minière.)

3logic vend maintenant environ 2 500 unités des équipements les plus récents par mois. Il était d'environ 5000 unités en octobre et novembre, a déclaré Eremin, bien que la dynamique d'achat ait ralenti en décembre. Selon différentes estimations, un tiers à la moitié de tous les ordinateurs miniers en Russie pourraient avoir été remplacés par les nouveaux modèles à ce jour.

Igor Runets, PDG de Bitriver, un site minier à Bratsk, en Russie, a déclaré que ses clients avaient acheté de nouveaux ASIC très activement depuis l'automne dernier, mais avaient ralenti leurs achats en janvier. "Il y a eu le Nouvel An chinois, l'épidémie de coronavirus, puis l'activité d'achat n'a tout simplement pas repris complètement après cela", a-t-il déclaré.

De même en Chine, les grandes exploitations minières ont réorganisé leurs installations avec des équipements haut de gamme en grande quantité depuis le deuxième semestre de 2019, lorsque les principaux fabricants ont commencé à expédier des équipements en vrac.

Zheng a déclaré que son entreprise avait augmenté ses installations de 30% avec les dernières machines fournies par Bitmain et MicroBT depuis la fin de l'été en Chine l'année dernière et que le déploiement était en place avant le Nouvel An chinois.

Certains, comme Spark Capital de Gabriel Xia, un fonds basé en Chine, ont même commencé les travaux de remplacement et de mise à niveau dès l'été 2019. «Nous avons vendu tous les anciens S9 en été l'année dernière, lorsque leur prix sur le marché d'occasion a doublé et commencé acheter de nouveaux équipements », a-t-il déclaré.

Consolidation minière

Derrière cette récente dynamique d'achat, il y a l'énorme quantité d'investissements qui a déferlé dans l'espace minier Bitcoin en 2019 seulement.

Pour rappel, la puissance de hachage du bitcoin a atteint 1 EH / s pour la première fois vers février 2016. Il a ensuite fallu environ 30 mois au réseau pour atteindre 50 EH / s en septembre 2018 – même après la course de taureaux de 2017.

Mais il n'a fallu au réseau que 15 mois pour doubler ce niveau et atteindre 100 EH / s en janvier 2020.

Cette croissance accélérée a été rendue possible par les principaux fabricants tels que Bitmain, MicroBT et Canaan, qui ont produit et expédié des équipements plus puissants à l'aide de puces informatiques plus avancées.

Mais le progrès technologique signifie également que le nouvel équipement est devenu beaucoup plus cher. Avec des barrières à l'entrée plus élevées qu'en 2017, l'espace s'est consolidé, évincant les mineurs de détail.

En 2017, même à la suite de la vague de taureaux de Bitcoin, il n'est peut-être pas si courant d'entendre un client passer un seul bon de commande d'une valeur de plus de 15 millions de dollars pour du matériel minier. Mais les choses ont changé en 2019.

"Avec une commande de 100 millions de yuans (15 millions de dollars) en 2017, vous pourriez être le plus gros mineur du réseau", a déclaré Xia, dont la société exploite depuis 2016. En 2019, "15 millions de dollars ne feraient de vous qu'un simple gros client. "

Risque à effet de levier

Traditionnellement, les fermes minières vendaient des bitcoins frais pour financer leurs opérations. Cependant, au cours des deux dernières années, un nouveau marché pour les services financiers a émergé pour les aider à obtenir un fonds de roulement même s'ils veulent «hodl» (argot bitcoin pour conserver plutôt que vendre).

Xia a déclaré que les actifs minés de Spark Capital avaient été donnés en garantie des prêts qu'elle avait contractés pour payer les factures de services publics et étendre ses opérations. L'entreprise parie qu'elle pourra vendre les pièces à un prix plus élevé plus tard, et en attendant, cela raccourcit le temps nécessaire aux machines pour payer elles-mêmes.

"Nous envisageons un plus long terme lorsque nous nous développerons", a-t-il déclaré.

Faisant écho à cette stratégie, Dmitry Ozersky, PDG d'Eletro.Farm, un exploitant agricole au Kazakhstan, a déclaré que 90% de ses clients ne vendent pas régulièrement leurs pièces minées, au lieu d'attendre de fortes hausses de prix.

«Certains se sont vendus à 12 000 $, mais attendent maintenant que le prix dépasse à nouveau 10 000 $», a-t-il déclaré.

Cynthia Wu, vice-présidente et chef de la garde chez Martixport, spin-off des services financiers cryptographiques de Bitmain, a déclaré que la startup compte désormais jusqu'à 200 grandes fermes en tant que clients. Et sur environ 100 millions de dollars de prêts en cours, la grande majorité a été empruntée par des mineurs pour payer les factures d'électricité et les nouvelles constructions, a-t-elle déclaré.

Mais ce qui va de pair avec cette option, c'est le risque de voir leur garantie promise liquidée de force lorsque le prix du bitcoin chute de plus de 50% en deux jours.

Avec les principaux prêteurs appliquant un taux de garantie moyen de 60 à 70%, un emprunteur courrait le risque imminent que son bitcoin mis en gage soit liquidé de force à moins qu'il ne choisisse de mettre en gage des actifs supplémentaires. C'est même en supposant qu'ils ont emprunté lorsque le prix du bitcoin était à son récent sommet de 11 000 $,

Réticence à vendre

Quant à la stratégie de liquidation, Wu a indiqué qu'elle pouvait varier d'une juridiction à l'autre.

«Aux États-Unis, les gens vendraient, car c'est ainsi qu'ils gèrent leur trésorerie. Mais en Chine, les mineurs sont plus hodlers à long terme, ils sont plus réticents à vendre. En Chine, c'est une mentalité de mineur très typique: ne pas dépenser beaucoup de ce que vous exploitez », a-t-elle déclaré.

Sharif Allayarov, directeur des activités de Matrixport en Russie, a déclaré que les anciens du secteur, qui sont sur le marché depuis 2012 environ, hésitent généralement à vendre.

"Les nouveaux arrivants essaient de se lancer dans le fiat dès qu'ils le peuvent, mais comme ils restent dans l'entreprise et voient la crypto se développer, ils sont de moins en moins susceptibles de liquider rapidement", a déclaré Allayarov.

Ethan Vera, directeur financier et co-fondateur du pool minier Luxor Tech, a déclaré qu'il y avait certainement des mineurs qui souhaitaient emprunter de l'argent pour payer leurs factures, mais "ce sont généralement des OG dans l'espace qui sont des mineurs de longue date et très optimistes".

Les nouveaux arrivants veulent trouver des moyens de limiter leur exposition à une baisse des prix, a-t-il déclaré.

«En général, de nombreux professionnels entrent dans le secteur minier en Amérique du Nord. Ils sont issus de la banque d'investissement, de la finance d'entreprise, du pétrole et du gaz. Historiquement, ils utilisent des instruments financiers pour couvrir leur risque commercial », a déclaré Vera. "Ma conversation avec ces gros mineurs veut trouver des moyens de limiter leur exposition à la valeur du hashrate et au prix du bitcoin."

Ils ne souhaitent pas non plus négocier des produits dérivés – du moins pas en Russie, ont déclaré Runets et Ozersky. Le marché des contrats à terme et des options de cryptographie n'est pas suffisamment mature pour le moment et les mineurs se sont lancés dans ce jeu pour profiter du risque, et non pour dépenser de l'argent pour se couvrir contre lui, a déclaré Ozersky.

Cependant, Matrixport a constaté un certain intérêt pour son produit optionnel, a déclaré Wu. Sur environ 70 000 BTC d'options négociées sur la plateforme depuis le lancement du produit en octobre, les gros mineurs représentaient environ 70%.

"Ils veulent être mieux protégés lorsque le marché évolue", a déclaré Wu. «Les mineurs veulent également spéculer (sur le prix) pour améliorer leur rendement.»

Si longtemps, S9

Pendant ce temps, la dernière stratégie de révision des grandes exploitations minières entraîne également un problème hérité: que font-ils des équipements miniers plus anciens comme les AntMiner S9 et les modèles équivalents, qui dominent le marché minier depuis 2017?

Avec le bitcoin réduit de moitié dans deux mois et le prix du bitcoin à 5000 $, bien en dessous du point mort pour ces anciens modèles autour de 8000 $, seront-ils tous fermés bientôt?

"Tout le monde essaie de se débarrasser des S9", a déclaré Ozersky d'Eletro.Farm. Pourtant, il pense que les S9 sont encore loin d'être terminés. En fin de compte, tout se résume à la stratégie d'un mineur.

Chez Bitriver, qui héberge 70 mégawatts pour alimenter des ASIC pour ses clients, seulement environ 25% des équipements sont des S9, a déclaré Runets. «Ceux qui voulaient les vendre l'ont déjà vendu.»

Xia de Spark Capital, dont la firme a déjà vendu tous ses S9, estime que les S9 ne contribuent qu'environ 20 à 25% au réseau total de Bitcoin.

«Les gens ont des stratégies différentes: certains voulaient passer des anciennes machines aux nouvelles, d'autres ont choisi d'acheter des vieilles à bon marché, dans l'espoir de les payer rapidement», a déclaré Runets.

Ceux qui s'en tiennent aux S9 ne veulent pas débrancher même s'ils travaillent maintenant au seuil de l'équilibre, a déclaré Runets. "Personne ne s'éteint, et jusqu'à la réduction de moitié, les gens vont retirer tout ce qu'ils peuvent de leurs anciens ASIC."

Selon ces exploitations minières, il existe une option pour passer des S9 à une consommation d'énergie inférieure à 700 watts au lieu de 1600 watts, produisant 9 TH / s au lieu de 13 TH / s.

De même, certains, comme Electro.Farm et Pool minier Poolin, offrent également aux clients la possibilité d'augmenter la productivité de S9 en associant deux unités en une seule.

L'idée pour les deux options est d'augmenter la marge brute globale afin que les S9 puissent tout de même apporter un bénéfice quotidien – même modeste – à un coût moyen de l'électricité jusqu'à 5 cents par kWh.

Jus pas cher

De plus, il existe également des particuliers ou des petites exploitations qui sont en quelque sorte capables de trouver de l'électricité beaucoup moins chère que les grandes exploitations.

"Si vous pouvez trouver un coût d'électricité de 0,02 $ par kWh, bien sûr, vous pouvez toujours jouer avec des S9", a déclaré Zheng de Hashage, se référant à la saison d'été pluvieuse imminente en Chine qui survient après le calendrier de réduction de moitié du bitcoin en mai.

Les individus en Sibérie pourraient même utiliser un S7 avec un certain bénéfice jusqu'à la fin de février, a déclaré Eremin. Les mineurs de détail, bien que de moins en moins nombreux, se trouvent encore au Kazakhstan et dans la région séparatiste d'Abkhazie.

"Mais voici une autre chose: ces anciens ASIC occupent de l'espace et gagnent moins d'argent pour les fermes car ils facturent généralement des frais sur chaque kilowatt", a déclaré Eremin.

Les grandes exploitations sont donc incitées à remplacer les anciens ASIC par de nouveaux.

Pour l'instant, Runets a déclaré qu'il ne voulait pas voir des parties de sa ferme se déconnecter brusquement, alors Bitriver prévoit d'offrir des remises temporaires sur le prix de l'énergie pour garder le bourdonnement des machines de ses clients.

Mais à long terme, a déclaré Xia, "les S17, S19 ou les M20 et M30 de MicroBT deviendront les nouveaux S9 dans le prochain cycle."

David Pan a contribué au reportage.

Divulgation Lis Plus

Le leader des nouvelles de la blockchain, CoinDesk est un média qui vise les normes journalistiques les plus élevées et respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les crypto-monnaies et les startups blockchain.

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Traduction de l’article de Wolfie Zhao : Article Original

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