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La bulle Bitcoin de 2017 a été délibérément éclatée, a déclaré l'ancien président de la CFTC

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La bulle Bitcoin de 2017 a été délibérément éclatée, a déclaré l'ancien président de la CFTC

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Était-ce délibéré, ou s'agit-il d'un cas de reconnaissance pour quelque chose qui se serait passé de toute façon?

L’administration Trump a délibérément fait éclater la bulle Bitcoin de 20 000 dollars de 2017, selon Christopher Giancarlo, ancien président de la Commission de commerce de matières premières et de contrats à terme (CFTC), au grand dam de la foule des "Bitcoins est hors de la portée de tout gouvernement, petit frère".

Il l'a fait en permettant le lancement de contrats à terme Bitcoin sur CME et Cboe, a-t-il déclaré.

"L’un des récits les plus secrets de ces dernières années est que la CFTC, le Trésor, la SEC et … Gary Cohn (le directeur du Conseil national de l’économie à l’époque) pensait que le lancement de futurs bitcoins aurait un impact la bulle bitcoin. Et cela a fonctionné ", a déclaré Giancarlo.

Cette décision a été prise à la lumière des leçons tirées de la crise financière de 2008, lorsque les autorités de réglementation ont échappé à de nombreuses accusations de "légitimité" pour avoir permis à la bulle immobilière de se gonfler de la même manière, a-t-il ajouté.

Cependant, en acceptant que le commerce à terme de CME et de Cboe Bitcoin ait fait éclater la bulle, vous rencontrez également des faits intéressants.

Souvenirs brefs

Pour que ce soit vrai, nous devons accepter le fait que les plates-formes de court-métrage Bitcoin existantes n’ont pas été en mesure de faire éclater la bulle, car CME et Cboe n’étaient certainement pas le premier lieu de traitement du bitcoin.

BitMEX a été fondée en 2014. Mais peut-être que Cboe et CME ont été les premiers à proposer des plates-formes de négoce réglementées pour Bitcoin? Genre de.

eToro est réglementée par la UK Financial Conduct Authority (FCA) et la Cyprus Securities and Exchange Commission, et propose des CFD Bitcoin, qui permettent les ventes à découvert, depuis 2014. En fait, c'était émerveillé une incroyable croissance de 4 500% sur 12 mois des transactions de CFD Bitcoin en avril 2017, plus de 6 mois avant le lancement des contrats à terme de CME et Cboe Bitcoin.

Donc, pour une raison quelconque, qui ne pourrait pas non plus faire éclater la bulle, peut-être parce que eToro est davantage orienté vers les commerçants de détail, de sorte que votre sophistiqué bubble-poppers de Wall Street aurait été trop gêné pour être vu commercer parmi les masses.

De plus, au moment où CME et CME ont commencé à offrir des contrats à terme en vertu d’un dispositif d’autocertification, considéré comme excessivement risqué par la Futures Industry Association, et la CFTC avertissait activement que la crypto-monnaie dans son ensemble était assez difficile à réglementer. CME et Cboe n'étaient pas vraiment les seules options «sûres» au monde.

Mais apparemment, il y avait encore quelque chose de magique à propos de CME et Cboe qui en a fait les poppers à bulles parfaits?

Ce n'était probablement pas le volume.

Sur CME, la première semaine de négociation des contrats à terme standardisés a enregistré des volumes de seulement 12 000 BTC, par rapport au chiffre d'affaires estimé du marché au comptant de 200 000 BTC au cours de la même période. Pendant ce temps, les volumes les plus élevés de Cboe de cette période de bulle rugueuse ne sont pas arrivés avant le 17 janvier 2017, alors que Bitcoin était déjà tombé à 10 000 dollars. Ce disque debout jusqu'au 27 avril lorsque 19 000 contrats à terme Bitcoin changent de mains, avec un net sentiment haussier.

Les contrats à terme sur Cboe étaient également en attente avec un volume limité pendant une semaine avant que CME ne se joigne au marché, date à laquelle ils ont augmenté. Ce n'est pas comme si CME et Cboe avaient ouvert la voie à un monde de gens avides de courts métrages Bitcoin.

Et lorsque la bulle a éclaté, les prix ne se sont pas effondrés du jour au lendemain, ce qui serait cohérent avec l'idée que les contrats à terme de CME et Cboe Bitcoin étaient à la limite de la bulle.

Coups longs

Les chercheurs, tout en arguant en faveur de la théorie selon laquelle les contrats à terme de CME et de Cboe étaient la bulle-popper, ont admis qu'il existait des questions épineuses.

"Pourquoi … le prix du Bitcoin a-t-il baissé plutôt progressivement au lieu de s'effondrer du jour au lendemain? La réponse est difficile. Il se peut que les investisseurs pessimistes manquent d'attention, de volonté ou de capacité pour entrer sur le marché le premier jour ou la première semaine du mois. commerce ", ont hasardé certains économistes.

Peut-être que la bulle Bitcoin est apparue parce que c'était évidemment un prix ridicule, plutôt que parce qu'un petit nombre de personnes ont été soudainement capables de vendre un bitcoin sans posséder l'actif sous-jacent? Les prix baissent parce que les utilisateurs de Bitcoin le vendent, et non pas parce qu'un groupe de personnes marginales cherchent à se déplacer sans toucher à l'actif lui-même.

Court-circuiter est lui aussi dans un endroit étrange. La question de savoir si la vente à découvert devrait être interdite est un débat en cours. Ici, Giancarlo dit qu'ils ont fait sauter la bulle Bitcoin parce qu'ils voulaient éviter une bulle hypothécaire de style GFC, mais un court-circuit nu. a effectivement été interdit suivant le GFC quand il a commencé à faciliter un peu trop la découverte des prix.

Plus précisément, c’est parce que les gens ont continué à empiler des shorts sur Lehman Brothers et Bear Stearns à un moment inopportun. C'était une découverte de prix juste, mais ce n'était pas utile.

Mais dans le cas de Bitcoin, qui ne génère aucun revenu et dont la valeur est maintenue uniquement par une illusion collective (à l'instar de Lehman Bros et Bear Stearns), il n'y a sans doute pas de bonne ou de mauvaise façon de la tarifier. Alors, à quel moment pouvez-vous dire que c'est une bulle et qui devrait être à juste titre responsable de son éclatement?

Si vous acceptez que l’administration Trump soit apparue, c’est une preuve irréfutable que ce n’est pas plus immuable que tout autre produit financier.

Quoi qu'il en soit, il y a beaucoup de choses de type marché ineffables que personne ne comprend vraiment.

Peut-être que les futures CME et Cboe Bitcoin ont fait éclater la bulle de leur propre manière mystérieuse, peut-être est-ce juste une affaire de régulateurs reconnaissant avec plaisir quelque chose qui se serait passé de toute façon, ou peut-être un peu des deux.



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Divulgation: l'auteur est titulaire de la BNB et de la BTC au moment de la rédaction.

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Image: Shutterstock



Traduction de l’article de Andrew Munro : Article Original

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