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La crise de la dette des créateurs post-mortem recommande de nouvelles garanties

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La crise de la dette des créateurs post-mortem recommande de nouvelles garanties

MakerDao (MKR) a publié un nouveau rapport qui tente de replacer les événements du «jeudi noir» dans leur contexte – et recommande des garanties pour que cela ne se reproduise plus.

Les 12 et 13 mars, une chute d'environ 50% du prix d'Ethereum (ETH) a conduit à une sous-garantie des positions de dette sur lesquelles repose Maker’s Dai (DAI) stablecoin.

Le document, rédigé par «MakerMan», indique que le crash a entraîné des liquidations qui ont «submergé efficacement» les liquidateurs du système.

Le réseau ETH souffrant de congestion, les utilisateurs n'ont pas pu participer aux enchères, ce qui a permis à un seul soumissionnaire de remporter près de 62 843 ETH pour un DAI pratiquement nul sur 1 461 enchères.

6,65 millions de dollars de pertes

Au total, l'auteur estime que les enchères ont entraîné une sous-garantie du système Maker de 6,65 millions de DAI. Le document indiquait également qu'il y avait des coûts intangibles:

«Cet événement était non seulement coûteux pour les détenteurs de coffres-forts, mais aussi pour le système Maker, en termes de coûts d'investissement, de confiance du système et de réputation de Maker en général.»

Le rapport note que lorsque des détenteurs supplémentaires ont pu participer à des offres, les prix ont offert entre 10% et 14% de retours de garantie.

MakerDAO recapitalisé grâce à des enchères de dettes

MakerDAO est le protocole de finance décentralisée (DeFi) qui crée le DAI stable.

Les Dai sont créés lorsque les utilisateurs prennent des positions de dette garantie – où la garantie (souvent Ether) est déposée dans un contrat intelligent Ethereum, et une partie de la valeur des actifs verrouillés est représentée par le DAI nouvellement créé.

La garantie est également utilisée pour stimuler la stabilisation de la valeur de Dai, le système encourageant la création ou la destruction de Dai selon que le prix de DAI est supérieur ou inférieur à 1 $. Les prêts qui ne peuvent plus être soutenus par leur garantie entrent en procédure de liquidation – où la garantie du prêt est mise aux enchères en échange de Dai.

En réponse à la crise, MakerDAO a lancé une nouvelle série d'enchères de dette – où de nouveaux jetons MKR sont créés et mis aux enchères pour DAI afin de recapitaliser le système.

Plus de 5 millions de DAI ont été élevé aux enchères, le fonds de capital-risque Paradigm Capital remportant 68% du MKR mis aux enchères

Apporter des modifications pour éviter de futures défaillances

Le rapport de Maker identifie plusieurs changements clés qui ont été apportés au système Maker afin d'éviter à l'avenir des crises comparables pour le protocole.

La gouvernance de MakerDAO a désormais la capacité «d'arrêter instantanément le système d'enchères et donc les liquidations» pour empêcher la vente de titres de créance garantis pour 0 DAI.

Des modifications supplémentaires ont également été apportées aux paramètres du système d'enchères, notamment l'ajout de la pièce stable USD (USDC). La communauté Maker a également créé des interfaces Web pour augmenter la participation aux enchères.

Le rapport recommande également d'introduire des garanties pour redémarrer les enchères qui ont moins de trois offres et deux enchérisseurs uniques, en limitant au maximum 50 lots ETH par lot d'enchères, et la création d'un tableau de bord de liquidation Maker.



Traduction de l’article de Cointelegraph By Samuel Haig : Article Original

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