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La décennie perdue de Wall Street pourrait être une Asie émergente à récolter

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La décennie perdue de Wall Street pourrait être une Asie émergente à récolter

  • Les portefeuilles exposés aux actions et aux obligations américaines pourraient se diriger vers une décennie de croissance terne, selon Morgan Stanley.
  • Les valeurs émergentes d'Asie offrent une alternative judicieuse alors que des économies comme l'Inde, la Corée du Sud, Singapour, la Malaisie et la Thaïlande ont plus à offrir aux investisseurs.
  • L’indice MSCI AC Asie Pacifique hors Japon a généré des rendements bruts supérieurs à 356% en octobre 2004.

Face aux perspectives de croissance décroissantes chez eux, les investisseurs aux États-Unis et en Europe se tournent de plus en plus vers l'Asie émergente pour développer leurs portefeuilles. La région a connu une croissance miraculeuse au cours des 40 dernières années et la tendance devrait se poursuivre au-delà de 2020, alors que le soleil commence à se coucher sur le marché haussier de Wall Street, qui dure depuis une décennie.

Même si vous ne croyez pas que les marchés américains se dirigent vers une crise profonde, il est difficile de soutenir que les investisseurs achètent des actifs américains pour toutes les mauvaises raisons. La dernière fois que nous avons vérifié, acheter des actifs car «il n’existe pas ne constitue pas une stratégie de placement judicieuse. Mais c’est exactement ce qui se passe avec les actions et les obligations américaines.

Un avenir sombre pour Wall Street, en Europe

Le Brexit, l’intervention de la banque centrale et une ‘récession de croissance’ qui n’a cessé de rendre moins attrayants les pays industrialisés avancés pour les investisseurs. Les analystes de Morgan Stanley estiment désormais que ces marchés offriront des rendements décroissants au cours de la prochaine décennie.

Selon les analystes, une division 60/40 de base entre les actions et les obligations américaines serait produire un rendement annuel moyen de seulement 2,8%. C’est à peine assez pour rester en avance sur l’inflation, qui vise les 2% par an dans les pays industrialisés les plus avancés.

Les analystes affirment également que Wall Street a le moyen de surestimer les bénéfices annuels – ce qui reviendra hanter les gestionnaires de portefeuille à l'avenir, les bénéfices ne correspondant pas aux attentes. Ironiquement, CCN a couvert le problème opposé La semaine dernière, lorsque nous avions annoncé que les sociétés américaines sous-estimaient intentionnellement leurs bénéfices et leurs revenus chaque trimestre, le marché en était affecté.

En un mot: les entreprises et leurs pronostiqueurs placent artificiellement la barre très basse en termes de revenus à chaque occasion. Lorsque les résultats sont publiés et que les bénéfices sont «meilleurs que prévu», le sentiment des investisseurs s’éveille et le stock monte. Entre-temps, les marchés semblent oublier que Corporate America traverse sa plus longue récession de revenus depuis plus de trois ans.

L'Asie émergente mènera la croissance future

Bien que l'Asie émergente ait longtemps été un catalyseur majeur de la croissance économique mondiale, les principaux moteurs évoluent. La Chine, qui était autrefois le pilier de l'expansion des marchés émergents, passe le flambeau (volontairement ou non) à des pays comme l'Inde, la Corée du Sud, l'Indonésie, la Malaisie, la Thaïlande et Singapour. Ensemble, ces pays sont en train de remodeler l'équilibre des forces dans l'économie mondiale.

La Chine n'est pas en reste non plus. Alors que la croissance du PIB a ralenti, la Chine est la deuxième économie mondiale et, selon les indicateurs utilisés, la plus grande classe moyenne.

Il suffit de regarder ces statistiques: en 1980, l’Asie émergente ne représentait que 10% du produit intérieur brut (PIB) mondial. Aujourd'hui, il représente 36% du PIB mondial et ce chiffre devrait dépasser 50% d'ici 2024, selon le Fonds monétaire international (FMI).

Dans cet environnement, il est facile de comprendre pourquoi l’Asie émergente est une option attrayante pour les investisseurs. Même si vous prenez en compte des décennies de croissance, les actions des marchés émergents restent nettement moins chères que leurs alternatives américaines. Même les actions chinoises ont un ratio cours / bénéfice inférieur à la moitié de leurs homologues de Wall Street.

Il y a aussi le fait que, parmi les 500 sociétés figurant au classement Fortune Global, 210 sont asiatiques. La Chine compte au total 129 sociétés représentées dans le groupe et la Corée du Sud en compte 16.

Bien que la croissance du PIB ne se traduise pas toujours par des rendements boursiers plus élevés, les pays d’Asie émergente devraient néanmoins offrir de meilleures options à un moment où les marchés américain et européen apparaissent débordés, surévalués et de plus en plus tributaires de la politique monétaire.

Malgré une année 2018 décevante, l'indice MSCI AC Asia Pacific ex Japan a généré un rendement brut de 356,1% depuis 2004. | Graphique: MSCI

L’indice MSCI AC Asie Pacifique ex-Japon, principal indicateur des actions des marchés émergents, a connu une période de volatilité. L'indice a perdu 13,7% en 2018 mais a progressé de 37,3% l'année précédente. Tout compte fait, l'indice est à la hausse dans dix des 14 dernières années et a enregistré un rendement cumulé de 356,1% depuis 2014.

Clause de non-responsabilité: Les éléments ci-dessus ne doivent pas être considérés comme des conseils commerciaux de CCN.

Cet article a été édité par Josiah Wilmoth.



Traduction de l’article de Sam Bourgi : Article Original

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