Rejoignez-Nous sur

La domination de Bitcoin aux côtés du comportement des clients Coinbase, de la révolution DEX à venir et d'autres nouvelles récentes sur la cryptographie

0*QULhp4HqX6I7bAoW

News

La domination de Bitcoin aux côtés du comportement des clients Coinbase, de la révolution DEX à venir et d'autres nouvelles récentes sur la cryptographie

Coinbase

Coinbase Autour du bloc, met en lumière les problèmes clés de l'espace cryptographique. Dans cette édition, Justin Mart analyse la domination continue de Bitcoin aux côtés du comportement des clients Coinbase, de la révolution DEX à venir, ainsi que d'autres nouvelles notables dans l'espace.

La dominance de la capitalisation boursière de Bitcoin par rapport aux autres crypto-monnaies est bien connue. La mesure la plus souvent citée est capitalisation boursière relative, comparant la valeur réseau de Bitcoin à d'autres cryptos.

Mais comment la domination de Bitcoin s'étend-elle au-delà de la capitalisation boursière? Plus précisément, comment le comportement des clients Coinbase démontre-t-il également la domination de Bitcoin? Tout d'abord, examinons la domination de la capitalisation boursière de Bitcoin au fil des ans:

En général, la position de Bitcoin en tant que le l'actif de premier ordre est resté incontesté. Cela dit, nous observons une tendance où les marchés haussiers montrent une traction croissante parmi les actifs alternatifs.

Cela peut être dû à diverses raisons, mais l'une est largement psychologique. Alors que les gens se sentent bien dans leurs investissements initiaux dans la cryptographie (dans Bitcoin), ils se diversifient pour trouver d'autres gagnants catégoriques possibles (comme en témoigne la course haussière de 2017). L'inverse est également possible, alors que les prix baissent et que la peur s'empare du marché (2018-2019), un vol vers la sécurité cryptographique a ramené Bitcoin au premier plan.

Cependant, nous examinons uniquement la dominance de la capitalisation boursière, comment le marché dans son ensemble valeurs ces actifs. Une mesure alternative serait la façon dont les clients Coinbase Commerce ces atouts:

Comme nous pouvons le voir, la même tendance à grande échelle est évidente. Le bitcoin est dominant, mais a été menacé en 2017 et a repris sa domination en 2018-2019. Cependant, le volume de détail sur Coinbase montre une propension accrue à acheter et à échanger des actifs alternatifs.

Cette poussée croissante est en partie due à l'ajout continu de nouveaux actifs par Coinbase, mais une baisse plus profonde montre que la volatilité des prix fait basculer considérablement le comportement des consommateurs vers des actifs non BTC. Cette tendance est apparue pour la première fois en 2017, et est maintenant évidente dans les grandes pointes. Notamment fin 2019 (avec Tezos, Chainlink, BAT, 0x et Stellar) et de nouveau début 2020 (piloté par Ethereum, Tezos et Chainlink).

En moyenne, les clients de Coinbase négocient des actifs non BTC à un taux de ~ 3% plus élevé que ne le laisseraient penser leurs capitalisations boursières relatives.

Donc, d'une part, Bitcoin est clairement dominant, mais d'autre part, les clients Coinbase montrent une préférence relative pour se déplacer également vers d'autres actifs.

Les données le confirment. Parmi les clients avec au moins 5 achats, 60% commencent avec Bitcoin mais seulement 24% s'en tiennent exclusivement à Bitcoin. Au total, plus de 75% achètent éventuellement d'autres actifs.

Pourquoi le Bitcoin est-il si dominant en premier lieu?

C’est le roi pour une bonne raison:

  • Ethos et mission: Le Bitcoin perturbe argent, et est la première monnaie au monde avec une offre vraiment fixe
  • Mindshare: Bitcoin est le pionnier et porte le plus de traction
  • Sécurité: C'est l'actif PoW le plus sécurisé, et c'est pas même près
  • Décentralisation: Difficile à quantifier, mais Bitcoin est décentralisé avec le plus de nœuds, le plus grand hashrate distribué et sans doute la fonction de gouvernance la plus conservatrice
  • Infrastructure et liquidité: Bitcoin a les services les plus matures et les pools de liquidités les plus profonds
  • Simplicité technique: Là où d'autres protocoles cherchent à s'étendre à de nouveaux cas d'utilisation, la technologie de Bitcoin est déjà capable de remplir sa mission
  • Mythe de la création et intangibles: Bitcoin a juste le il facteur. Un mythe de la création anonyme, une vision explosive, une traction indéniable, enveloppé dans un nouveau modèle économique gouverné par les mathématiques

Bitcoin porte le drapeau de l'ensemble de l'espace de crypto-monnaie, et nous devons l'adopter. Mais la préférence des détaillants de se connecter à d'autres actifs montre que les nouveaux utilisateurs se tournent vers la cryptographie via Bitcoin, mais commencent généralement à rechercher des actifs et des cas d'utilisation alternatifs. En ce sens, Bitcoin est également en haut de l'entonnoir pour une croissance plus large de la cryptographie.

Dans la mesure où nous pensons que des actifs et des réseaux alternatifs fourniront des services différenciés (au-delà du stockage de valeur et de l'or numérique comme le vise Bitcoin), il sera important pour l'industrie de renforcer également la prise en charge de ces autres actifs.

Le Bitcoin est roi et devrait rester roi pendant longtemps. Mais cela ouvre également la voie à la floraison de mille fleurs.

Depuis le lancement d'Ethereum, nous avons tous spéculé sur la perturbation potentielle des échanges centralisés avec l'émergence de décentralisé échanges (DEX). Il s'agit du premier d'une série en deux parties examinant l'espace DEX et la révolution potentielle à venir.

Le contexte

Aujourd'hui, l'application killer de Crypto est un investissement et de la spéculation, qui s'expose à une technologie qui pourrait être incroyablement transformatrice à l'avenir.

La plupart des transactions sont effectuées sur un échange centralisé où une plate-forme détient les fonds des clients, associe les acheteurs aux vendeurs et propose des services de crypto et fiat pour gérer les dépôts et les retraits. Mais les échanges centralisés ont leurs défis. Ils résident dans des zones géographiques spécifiques et soumis à des réglementations strictes, obligent les clients à ouvrir des comptes et à déposer leurs fonds, imposent des limites et des restrictions aux actions de leurs clients et ont été la cible d'attaquants malveillants. En général, ce sont des points d'étranglement centralisés qui contrastent avec l'éthique ouverte et décentralisée de la crypto-monnaie.

Les échanges décentralisés brillent là où les échanges centralisés peinent:

  • Sûr: Les fonds ne sont jamais transférés à un tiers ou généralement soumis à un risque de contrepartie, vous négociez directement à partir de votre propre portefeuille
  • Global et sans autorisation: Il n'y a pas de concept de frontières, encore moins de restrictions sur qui peut faire du commerce
  • Facilité d'utilisation et pseudonyme: Aucune inscription de compte ou détails personnels ne sont requis
  • Meilleure exécution (potentiellement): Théoriquement, nous devrions voir la liquidité mondiale DEX s'accumuler sur une poignée de plateformes gagnantes, permettant une liquidité profonde

Compte tenu de leurs avantages évidents, pourquoi les DEX n'ont-ils pas déjà perturbé les échanges centralisés?

Il s’avère qu’ils se heurtent également à des défis importants:

  • Expérience utilisateur: Le trading sur un DEX est effectué via des portefeuilles auto-conservateurs, qui sont source de confusion et d'intimidation pour de nombreux
  • Vitesse et échelle: Toutes les transactions sont réglées en chaîne, goulot d'étranglement par les temps de bloc et le débit de transaction de base. (Essayez d'envoyer des milliers de tx / sec sur Ethereum aujourd'hui…)
  • Paires de trading limitées: Les DEX sont limités aux échanges de jetons sur une seule chaîne de blocs, l'interopérabilité est limitée. Par exemple, il est très difficile d'échanger des paires BTC-ETH sur un DEX, car les bitcoins résident sur la blockchain Bitcoin, pas sur Ethereum (c'est changer bientôt).
  • Parité des fonctionnalités limitée: Les échanges centralisés peuvent rapidement créer de nouveaux services, tandis que les DEX doivent fonctionner dans les limites de chaque blockchain et expédier soigneusement les nouvelles fonctionnalités qui ont été auditées pour la sécurité
  • Régulation: Alors que les DEX sont destinés à être décentralisés et résistants à la pression réglementaire, certains modèles hybrides ont rencontrer des problèmes. Une pression accrue des régulateurs pourrait étouffer le développement et la traction.

Mais qu'est-ce qui nous excite? Tous les problèmes ci-dessus sont traitables. Ils se résument à des défis de produits et de technologies qui ont des voies conceptuelles claires à suivre. À terme, nous devrions être en mesure de créer un DEX qui rivalise avec l'expérience de trading des échanges centralisés, tout en conservant tous leurs avantages natifs. Lorsque ce jour viendra, les échanges centralisés pourraient être mûrs pour une perturbation importante.

Paysage actuel

Les DEX sont aujourd'hui généralement différenciés par deux segments principaux:

(1) Comment les transactions sont-elles réglées?

Les DEX adoptent généralement une approche traditionnelle Modèle de carnet de commandes ou un Créateur de marché automatisé (AMM).

Les carnets de commandes correspondent à chaque acheteur à un vendeur unique (identique au trading sur des échanges centralisés comme Coinbase Pro). Ce modèle présente des avantages évidents, où la découverte des prix est transparente et efficace pour les livres très liquides, mais peut également être sujette à certaines manipulations (usurpation, frontrunning, etc.), généralement dans des livres plus non liquides.

Les modèles AMM comparent chaque transaction à un pool de capitaux dans un contrat intelligent, où le prix de la transaction est déterminé par le ratio des actifs du pool. Cela peut sembler déroutant, mais ce modèle ne nécessite pas de contrepartie spécifique à chaque transaction (les transactions sont effectuées contre un contrat intelligent). Cela rend les modèles AMM idéaux pour les jetons plus non liquides. En contrepartie, les traders souffrent généralement d'un glissement plus élevé lorsqu'ils négocient de grandes quantités.

(2) Où les transactions sont-elles réglées?

Les DEX règlent les transactions sur la blockchain de base (généralement Ethereum) ou cherchent à gagner plus de débit en acheminant les transactions via un chaîne latérale avant que le règlement final ne soit repoussé vers la chaîne principale.

Bien que l'exécution basée sur une chaîne latérale soit prometteuse, il existe toujours des compromis en matière de sécurité, d'expérience utilisateur et de décentralisation avec les modèles actuels, ce qui conduit à une traction limitée aujourd'hui. Mais ce sont aussi des défis exploitables, et des modèles prometteurs devraient être lancés au cours des deux prochaines années. Il existe également des modèles hybrides qui fusionnent les modèles en chaîne et hors chaîne, et un nombre croissant d'agrégateurs DEX qui offrent la meilleure exécution.

Les DEX populaires d'aujourd'hui règlent presque exclusivement les transactions directement sur Ethereum, en raison de son avance significative dans la traction des développeurs, son vaste réseau de jetons et sa large infrastructure et son support de portefeuille.

Volume et traction

En raison des défis de DEX concernant l'échelle et le débit, l'expérience utilisateur et les paires de négociation limitées, la traction a été minime par rapport aux échanges centralisés. Mais le volume de DEX a lentement augmenté sa part de marché.

Selon Dune Analytics, Uniswap mène en volume et en traction aujourd'hui avec son modèle AMM qui offre des avantages de liquidité. DyDx est deuxième avec le trading à effet de levier, les capacités d'emprunt / prêt, et un Marché des contrats perpétuels BTC similaire à BitMEX.

Le volume de DEX est encore globalement faible par rapport aux échanges centralisés, mais affiche une croissance régulière. Aujourd'hui, le volume total de DEX représente environ 6% du volume de Coinbase Pro.

Regarder vers l'avenir

Le volume de DEX est petit aujourd'hui, mais il est prêt pour une croissance substantielle à mesure que l'écosystème mûrit. Le moment est venu de débattre mais leurs défis sont résolubles; c'est plus une question de quand et pas si.

Domaines clés à surveiller:

  • Améliorations de l'auto-garde: Simplifier la gestion de la cryptographie dans votre propre portefeuille augmentera le nombre d'utilisateurs prêts à trader sur les DEX
  • Interopérabilité: La possibilité de rassembler des actifs sur d'autres chaînes de blocs permettra une plus grande sélection de paires de négociation
  • Progrès de l'échelle Sidechain et L1: L'amélioration de l'expérience de trading et l'atténuation des attaques de frontrunning et de chagrin rapprocheront la parité UX
  • Pression réglementaire: Il s'agit d'une arme à double tranchant – si les régulateurs commencent à faire pression sur les échanges centralisés, les DEX pourraient devenir la seule option viable pour certains consommateurs. Inversement, si les régulateurs font pression sur les développeurs et les équipes DEX, ces plateformes peuvent mettre plus de temps à émerger à grande échelle.
  • Différenciation des fonctionnalités émergentes: Les DEX sont liés à de l'argent programmable, et ils peuvent créer de nouveaux dérivés et actifs synthétiques, combinée à une grande composabilité avec d'autres services DeFi, pour créer une offre de produits vraiment différenciée

Dans quelle mesure sommes-nous proches de cette réalité? Il est difficile de le dire avec certitude, mais compte tenu des longs délais de développement associés au code d'expédition des chaînes de blocs et de la croissance lente mais constante dans ces domaines clés à surveiller, il n'est pas déraisonnable de penser que la révolution DEX est encore dans quelques années.

UMA réalise l'offre initiale Uniswap

Dans une première pour DeFi, UMA vient de réaliser une offre initiale Uniswap (IUO). Ce processus est essentiellement une liste d'échange ICO + tout en un, offrant des avantages notables:

  • Uniswap est simple: Les ICO exigeaient des contrats intelligents sur mesure et audités, et vendaient des jetons directement au public. Avec Uniswap, vous renoncez à toute la complexité et simplement créer un marché et ajouter de la liquidité. Un processus en 2 étapes qui prend environ 5 minutes, aucune expérience de développement ou audit requis.
  • La liquidité et la découverte des prix sont intégrées: Les ICO ont offert une quantité fixe de jetons à un prix fixe, et n'ont découvert plus tard une véritable découverte de prix que lorsque les échanges centralisés ont répertorié leurs jetons. Uniswap offre une découverte instantanée des prix et une liquidité continue sans avoir besoin de teneurs de marché via leur Modèle AMM.
  • Les émetteurs peuvent profiter de la négociation secondaire: Fournir des liquidités à Uniswap génère des revenus de commissions de négociation (moins perte impermanente)

Comme inconvénient, il n'y a pas de marché bilatéral au départ (uniquement des acheteurs, pas de vendeurs), ce qui devrait entraîner une forte augmentation du prix avant que la découverte de prix suffisante n'ait lieu. Et sans aucune source externe de jetons, cela signifie également que le prix ne peut jamais tomber en dessous du prix de départ. Pour UMA, ces mécanismes ont provoqué une course à la blockchain pour voir qui peut être le premier à obtenir une transaction minée et à négocier à des prix initiaux favorables.

Malgré les premiers apprentissages, le processus de l'UMA a été un succès. Il a été démontré que le modèle fonctionne, et sa simplicité combinée à une liquidité facile pourrait être convaincante pour de nombreux projets

Les ventes de jetons personnels décollent

Cette année seulement:

  • L'ancien avocat de Coinbase Reuben Bramanathan symbolisé Son temps et a vendu ses jetons au public via Uniswap
  • La star de la NBA Spencer Dinwiddie a symbolisé son courant Contrat NBA
  • Saint Fame tokenized Biens commerciaux et développé une communauté
  • Alex Masmej et Kerman Kohli symbolisé leur potentiel de gains futurs (!)

DeFi continue de repousser les limites de la formation de capital. Ce sont les premières lueurs de ce qui pourrait être de nouveaux mécanismes de financement généralisés. Imaginez des athlètes de lycée symbolisant les futurs contrats comme une assurance contre les blessures, ou des artistes émergents symbolisant leurs futures ventes de disques.

Mais les détails comptent. Dans ce cas, si les événements de tokenisation constituent un contrat d'investissement, ils pourraient être considérés comme des titres par la SEC. La tension entre la réglementation et les produits DeFi est palpable et pourrait retarder l'adoption jusqu'à ce que nous obtenions plus de clarté de la part des régulateurs.

Les nouvelles plateformes de dérivés DEX font sensation

Futureswap est un DEX avec une nouvelle combinaison de Compound, Uniswap et BitMEX. Ils ne proposent actuellement qu'un livre ETH-DAI, mais fournissent un trading à effet de levier 20x qui commence au prix d'un oracle (pas de carnet d'ordres), avec une courbe de prix modifiée de style Uniswap (limitation du glissement), maintenue sous contrôle par un taux de financement dynamique (ala BitMEX).

C'est une idée nouvelle, idéale pour les spéculateurs car aucun actif sous-jacent n'est échangé. Au cours d'un lancement alpha de 4 jours, ils ont affiché un volume de transactions de 17 millions de dollars et gagné 1,5 million de dollars dans leur pool de liquidités, un taux qui les placerait au # 2 en volume DEX seulement derrière Uniswap!

Séparément, DyDx a lancé Contrats perpétuels de Bitcoin similaire à BitMEX et avec un effet de levier 10x. Contrairement à Futureswap, DyDx exploite un véritable carnet de commandes et fournit un mécanisme de liquidation publique sur les transactions sous-marines. C'est également la première fois qu'un portefeuille de négociation basé sur Bitcoin est proposé à grande échelle via un DEX.

Pris ensemble, ce sont des points de données naissants mais solides qui suggèrent que les marchés des produits dérivés DEX pourraient avoir une forte adéquation avec le marché des produits.

Actualités Coinbase

Nouvelles de l'industrie de la cryptographie

Nouvelles des nouvelles entreprises de cryptographie

  • N'oubliez pas de vérifier ceci conte incroyable d'un récent piratage DeFi, d'une enquête et d'un remarquable retour de tous les fonds volés!





Traduction de l’article de Coinbase : Article Original

BlockBlog

Le Meilleur de l'Actualité Blockchain Francophone & Internationale | News, Guides, Avis & Tutoriels pour s'informer et démarrer facilement avec Bitcoin, les Crypto-Monnaies et le Blockchain. En Savoir Plus sur L'Équipe BlockBlog

Commenter cet Article

Commenter cet Article

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Plus dans News

Les Plus Populaires

Acheter des Bitcoin

Acheter des Alt-Coins

Sécuriser vos Cryptos

Vêtements et Produits Dérivés

Top