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L'agriculture de rendement est la nouvelle exploitation GPU

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L'agriculture de rendement est la nouvelle exploitation GPU

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Wow bonjour j'ai raté de t'écrire. J'ai beaucoup à dire, alors attendez-vous à des publications plus régulières.

Au cours de la dernière semaine, «l'agriculture de rendement» a dominé la conversation.

Voici un bref résumé du phénomène (pour une explication plus profane, lisez le fil):

  • Compound subventionne à la fois les prêteurs et les emprunteurs en distribuant leur jeton natif COMP en fonction du nombre de frais que vous payez ou gagnez

  • Ces subventions COMP valent tellement que les utilisateurs mettent tout en œuvre pour maximiser leurs revenus COMP, notamment en utilisant l'effet de levier sur les pièces à faible liquidité pour augmenter les taux et gagner une plus grande part de la subvention.

  • Pendant ce temps, la plate-forme «Uniswap for Stablecoins» Curve a connu une énorme demande pour acheter de l'USDT, générant des volumes dans leurs pools, conduisant à une augmentation des récompenses LP pour ceux qui ajoutent de la liquidité à leurs pools. Parfois, les rendements étaient de 200% + annualisés

  • Cela signifiait que les utilisateurs pouvaient atteindre 100% de rendements annualisés de différentes manières, tout cela grâce à la subvention COMP

Bien sûr, la poursuite de rendements élevés n'est pas sans risque.

Le risque en soi n'est pas une mauvaise chose. Les gens recherchent un risque de potentiel haussier plus élevé. Mais certaines voix vocales n'étaient pas d'accord. J'ai perdu le compte du nombre de personnes qui m'ont commenté ou retweeté en appelant cette recherche de rendement une arnaque et un ponzi.

J'ai perdu mon sang-froid et j'ai posté ceci:

Excusez ma langue, mais c'est vraiment frustrant pour vos notifications d'être spammées d'accusations sans fondement.

Pourquoi est-il sans fondement? Parce que l'agriculture de rendement, de par sa nature, ne ressemble en rien à un système de ponzi. Définition:

une forme de fraude dans laquelle la croyance dans le succès d'une entreprise inexistante est favorisée par le paiement de rendements rapides aux premiers investisseurs à partir de l'argent investi par les investisseurs ultérieurs.

Essentiellement, l'investisseur 1 est payé avec les dépôts de l'investisseur 2. Et une fois les dépôts arrêtés, les investisseurs qui n'ont pas été remboursés ne voient jamais de rendement. Et ces régimes sont généralement commercialisés en tant que rendements garantis en raison d'une vision unique du marché.

Ici, il n'y a pas de supercherie. Les retours sont:

Rendement net = taux + subvention – coûts

Par exemple, disons que je prête USDT sur COMP.

  • Taux = intérêts gagnés sur les prêts

  • Subvention = COMP gagné grâce au prêt

  • Coûts = frais de gaz, frais de transaction liés à l'acquisition de l'USD

Bien que ces comportements des autres sur la plateforme aient un impact sur les variables, le système n'est pas un système de ponzi où les rendements des investisseurs reposent sur les dépôts de nouveaux investisseurs. En fait, c’est l’inverse: plus d’investisseurs signifie plus de concurrence pour une offre de rendement fixe, ce qui signifie moins de rendement pour tout le monde.

Maintenant, certaines personnes pourraient appeler la subvention elle-même un ponzi dans la mesure où la valeur de la subvention est déterminée par les forces du marché et pour que la subvention conserve sa valeur en USD, de nouveaux capitaux doivent se présenter pour l'acheter. Mais c'est le cas pour tous les actifs, donc je trouve cet argument stupide.

D'autres pourraient s'opposer à la revendication de 100% APY parce qu'ils ne pensent pas que les taux sont viables, de sorte que les gens pourraient se laisser entraîner par la promesse de rendements élevés et trouver par la suite que les taux se sont effondrés. C'est en fait presque garanti (et nous voyons déjà les frais se comprimer). Personne ne peut offrir un APY à taux fixe de 100%. Les rendements varieront au fil du temps en fonction de la taille des subventions et de la concurrence pour ces subventions.

Tout cela m'amène à ma conclusion que l'agriculture de rendement est la nouvelle exploitation de GPU.

Il y a quelques années, j'ai construit un petit mineur à partir d'une poignée de GTX 1070. Le retour sur investissement était horrible parce que je payais les frais d'électricité en Californie et cela faisait de ma chambre un enfer. Mais la dynamique était exactement la même:

  • Faites un investissement à coût fixe: le matériel pour les mineurs de GPU

  • Payer des coûts variables pour gérer l'opération: électricité

  • Soyez payé pour répondre à la demande biologique: faire des blocs

  • Soyez payé pour spéculer sur un actif: la crypto-monnaie

Les mineurs pouvaient optimiser leur «rendement» en temps réel en passant continuellement à l'algorithme le plus rentable et vendre instantanément ce qu'ils avaient extrait pour USD. D'autres «spéculeraient» ou extrairaient spéculativement des crypto-monnaies qui n'étaient pas encore liquides, pariant qu'elles en valaient bien plus à l'avenir.

Au fil du temps, les agriculteurs de GPU de chambre à coucher ne pouvaient plus rivaliser, car les opérations professionnelles avec plus de capital à dépenser en matériel et un coût d'électricité plus faible les concurrençaient. Et nous pouvons déjà voir que cela commence à se produire avec l'agriculture de rendement.

Mais la professionnalisation de l'agriculture GPU a pris plusieurs années. Cela ressemblait toujours à l'ouest sauvage en 2017, plus de 5 ans après que les altcoins d'extraction de GPU soient devenus une chose.

La possibilité d'une agriculture de rendement est fonction de la valeur totale en dollars des subventions sur le marché. Je peux penser à au moins une douzaine d'autres projets de profil relativement élevé qui libéreront probablement des jetons de la même manière. Et le marché semble valoriser ces jetons jusqu'à présent. Si ces tendances se maintiennent – davantage d'actifs, les gens continuent de les valoriser -, du moins à court et à moyen terme, l'agriculture de rendement devrait croître.

L'exploitation de GPU a attiré de nombreux spéculateurs et hobbiests qui sont devenus de vrais croyants. L'agriculture de rendement fera de même.



Traduction de l’article de Tony Sheng : Article Original

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