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L'agriculture de rendement ne peut pas être l'avenir biologique de la blockchain

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L'agriculture de rendement ne peut pas être l'avenir biologique de la blockchain

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Un APY élevé ne durera pas longtemps, le DAO amélioré Defi + est le véritable avenir

La manie agricole

Avez-vous apprécié l'agriculture de rendement au cours des deux derniers jours? Le prix du COMP est passé de 30 $ à 340 $ en seulement une semaine. Et en fournissant des actifs symboliques sur Compound, les prêteurs (de certains jetons) pourraient gagner 20% + APY (sans compter les incitations COMP pour le moment).

Le samedi 20 juin, Compound a dépassé MakerDAO pour devenir le plus grand protocole de financement décentralisé par valeur totale verrouillée selon les données de DeFi Pulse. Il y a plus de 580 M $ de crypto-monnaie verrouillée sur Compound, contre 470 M $ sur MakerDAO.

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Source: Le bloc

Derrière le halo

C'est arrivé si rapidement que les gens sur Twitter ont continué à le comparer avec l'arnaque ICO. Pour ne pas en juger encore, comprenons le mécanisme de fonctionnement de Compound en premier.

En un mot, cela s’appelle «Liquidity Mining». Plus les gens empruntent ou prêtent, plus ils peuvent «cultiver» de récompenses (jeton COMP), ce qui augmente la liquidité du financement et la taille du bilan.

Ce n'est pas différent que vous économisez de l'argent à la banque et gagnez le taux d'intérêt (c'est très bas). Cependant, sur Compound, les emprunteurs sont prêts à payer beaucoup plus, car ils pensent qu'ils peuvent gagner plus d'argent avec ce qu'ils vous empruntent qu'avec ce qu'ils ont à vous payer. Comment ça marche?

  • Ils sont payés pour emprunter. Quand ils vous empruntent sur Compound, ils reçoivent un jeton COMP comme une sorte de cashback. Plus ils empruntent, plus ils obtiennent de jetons COMP. À l'heure actuelle, le cashback (grosses subventions juteuses) vaut en fait plus que le coût des frais d'emprunt, ce qui signifie que les gens sont incités à emprunter juste pour «cultiver» le cashback.
  • Étant donné que les mineurs de liquidité sont rémunérés pour les prêts et les emprunts, la stratégie optimale consiste à prêter l'actif au taux d'intérêt le plus élevé, à emprunter autant qu'ils le peuvent contre leurs jetons, puis à réintégrer les actifs restants dans le pool de prêts.

Ainsi, les gens empruntent des fonds pour «cultiver» COMP, puis utilisent les mêmes fonds pour prêter, augmentant encore leur rendement (récompense COMP). En conséquence, ils peuvent désormais gagner 100% APY au lieu des 0,01% -1,00% que vos banques vous offrent, ce qui représente une augmentation de 100 à 10 000 X.

Que va-t-il se passer ensuite?

Alors que presque tout le monde convient que lorsque quelque chose devient trop beau pour être vrai, cela ne sera pas durable ou n'existera pas du tout.

  • Étant donné que vous pouvez prêter, emprunter, puis prêter et emprunter à nouveau, tout comme le recours à des leviers pour faire l'arbitrage, elle présente des risques importants de liquidation, en particulier le taux APY fluctue fortement. Et en fait, cela s'est déjà produit dans les comptes de certains utilisateurs.
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  • Vous souvenez-vous du Trans-Fee Mining (plus vous échangez, plus vous pouvez cultiver de FT) introduit par Fcoin? Quelques semaines après le lancement du programme d'incitation, le volume de transactions sur 24 heures de FCoin a atteint un énorme 17 milliards de dollars le 26 juin 2018 (3 fois le volume de transactions total des 10 autres principales bourses). Cependant, la poussée n'a pas duré longtemps. Comme indiqué sur CoinMarketCap, le volume des transactions sur 24 heures de FCoin est tombé à 0,16 milliard de dollars le 12 août 2018. Il s'est effondré lorsque les gens ont commencé à vider FT, et ce fut un cycle vicieux accéléré lorsque les gens ont vu le prix du FT baisser. Donc, même ici, Compound donne-t-il à ses utilisateurs une raison de détenir COMP au lieu de le vendre? Il y aurait un point délicat: lorsque les gens jettent un jeton COMP pour garantir leur profit, le prix du jeton COMP continue de baisser et devient peu attrayant ou difficile à compenser la différence entre les coûts d'emprunt et de prêt, puis les gens commencent à retirer leurs actifs de jeton de la plate-forme, et la tragédie commence.
  • En tant qu '«initié» du domaine de la blockchain et de la crypto, peu de mes amis empruntent ou prêtent sur ces plateformes Defi, ou détiennent des jetons COMP ou MKR. Cela pourrait être un biais de sélection, mais cela me rappelle que la taille de ce marché Defi est en fait limitée au niveau des activités spéculatives dans l'industrie de la cryptographie. S'il n'y a pas de scénarios d'utilisation révolutionnaires pour attirer de nouveaux utilisateurs, l'imagination selon laquelle la base d'utilisateurs existante soutiendra un nouveau géant sera également limitée. C’est juste un autre jeu à somme nulle.

Defi est-il une pseudo-proposition?

Définitivement non.

Mais je ne pense pas que Defi remplacera le Cefi. Au contraire, ils coexisteront à long terme. Comme le jour et la nuit, Defi et Cefi se complèteront pour servir différentes entreprises / personnes, et ils auront des interactions, comme la pièce stable / Fiat et KYC.

Defi est encore à ses débuts. S'il ne fait qu'emprunter ou prêter pour obtenir l'arbitrage, il deviendra simplement un autre investissement alternatif. Comment pourrait-il changer le monde tel qu'il a l'intention d'être?

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Dans le monde physique, les entreprises créent de la valeur, et c'est ce que les actions, les obligations ou les produits d'investissement alternatifs fixent.

Dans le monde décentralisé, les collaborations réparties constituent l'Organisation autonome décentralisée (DAO). En tant que contrepartie de l'entreprise traditionnelle et en tant que logique raisonnable, Defi devrait se rattacher à l'entité de création de valeur – DAO.

Différentes DAO sont définies pour atteindre divers objectifs, de sorte que les emprunts et les prêts ne représentent qu'une petite partie de l'ensemble du paysage. Comme une organisation vit sur la blockchain et Internet, toutes les activités que les membres de la communauté distribuée effectuent (comme terminer une tâche, effectuer une transaction ou partager des connaissances) seront enregistrées et suivies presque en temps réel, ce qui offre un avantage pour Defi être différent de la finance centralisée traditionnelle.

Donc, pas comme dans le scénario financier traditionnel où l'asymétrie d'information obligeait les investisseurs à jauger les données commerciales passées et à parier sur l'avenir presque aveuglément, ou à investir dans un projet pour tenter leur chance, Les investisseurs Defi ou les prestataires de services Defi pourraient scruter la couche «atomique» (en théorie), avec leur investissement ou investissement alternatif lié à l'avancement de la collaboration ou du projet dans le DAO.

Trop compliqué ou pas réel?

Pas de soucis, DAO a la capacité de soutenir cela, et maintenant presque tous les projets Defi tirent parti de la structure de gouvernance de DAO. Cependant, les protocoles de gouvernance du DAO doivent être améliorés, le vote et l’allocation budgétaire (sur lesquels la plupart des protocoles de gouvernance se concentrent) ne suffisent pas, car ce n’est que le début de tout le processus de collaboration au sein du DAO. Un cadre systématique devrait être mis en place pour réglementer la relation de collaboration distribuée, pour gérer la collaboration et pour protéger les intérêts de tous les collaborateurs.

Avec le cadre, les investisseurs ou les fournisseurs de services Defi peuvent fixer la valeur réelle du projet, contrôler leur propre destin tout en fournissant la liquidité pour le projet, qui est gagnant-gagnant.

Donc, pour conclure, Defi + DAO (avec un cadre de gouvernance mis à jour) deviendra le véritable champ biologique à cultiver.

Contribué par Kevin Liu

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Traduction de l’article de Kevin Liu : Article Original

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