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Le bitcoin est de retour – un atout précieux

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Le bitcoin est de retour – un atout précieux

Écrit par Tom Luongo,

À l'époque de la manie de la cryptomonnaie de 2017, j'ai exploré le bitcoin en tant qu'atout fondamental d'un système monétaire différent. Construit sur blockchain je mets sur pied un crypto-version brute de la pyramide d’Exter pour visualiser cela.

Aujourd'hui, avec une hausse de 11 000 $ de Bitcoin, nous entrons peut-être dans une nouvelle phase de manie, mais cette fois pour des raisons complètement différentes de celles de 2017-18.

Cependant, avant de commencer, examinons la pyramide d’Exter et les raisons pour lesquelles Bitcoin est nécessairement aujourd’hui au centre de l’espace crypté.

John Exter a visualisé le système financier mondial comme une pyramide à l'envers.

La pyramide inversée du système monétaire

Pour le crypto-espace, je le vois de la même manière (si jamais nous arrivons à un véritable système monétaire privé basé sur un cryptage.

Bitcoin comme atout de réserve de Crypto-World

Bitcoin étant la blockchain la plus ancienne et la plus fiable, elle lui confère le caractère le plus monétaire en tant que proxy ou concurrent de l'or pour le capital refuge.

Le monde crypto ne ressemble pas au graphisme d’aujourd’hui car Bitcoin domine toujours avec un peu moins de 59% de la crypto «capitalisation boursière» totale.

En effet, les crypto-monnaies ne dominent pas le règlement des transactions. Si c’était le cas, nous aurions une inversion massive de la capitalisation boursière du secteur par rapport à celle-ci.

Nous aurions aussi une conversation très différente.

Gardant cela à l’esprit (et les limites de cette analogie présentée), examinons un peu l’histoire.

Comme dans la plupart des pics précédents de Bitcoin, celui-ci se passe comme un commerce refuge. Ceux qui recherchent un moyen de sortir du système monétaire actuel craignent que les banques centrales ne perdent le contrôle de leurs récits soigneusement préparés.

Lors des précédentes éditions, ce sont les craintes chinoises (2012-13) qui ont permis à Bitcoin de remporter la barre des 1000 $ pour la première fois. Des fissures sont apparues dans le système bancaire parallèle de la Chine lorsque la PBoC (banque centrale de la Chine) a commencé à sévir contre les produits de gestion du patrimoine, résultant d’un afflux massif de capitaux.

Plus tard, ces prêts se sont transformés en prêts commerciaux assortis de garanties en cuivre et autres produits byzantins créés pour maintenir la croissance du crédit.

Cela a permis de soutenir la remontée de Bitcoin à 1 000 dollars en 2014-2016.

Nous voyons aujourd’hui des problèmes similaires en Chine. Nous avons eu quelques faillites bancaires, des saisies de prêts interbancaires, etc.

Ceci est en partie le produit de la dernière tentative du gouvernement chinois de piquer sa bulle bancaire parallèle. Une partie de ce stress provient de la guerre commerciale de Trump.

L'impulsion précoce du rallye 2017 est toutefois venue d'Europe. Les débuts de la guerre de l’UE contre la fuite des capitaux se sont intensifiés grâce au vote sur le Brexit et à la nécessité croissante de contrôler l’euroscepticisme de la BCE.

Oui, en fin de compte, les spéculations ont pris le dessus et nous avons constaté un record classique d'environ 20 000 USD en janvier 2018. La correction de 85% qui s'ensuit est similaire à celle de 2013.

Mais je pense que la leçon d’histoire est à propos compte tenu de la période historique dans laquelle nous entrons maintenant. Aucun des problèmes qui ont engendré Bitcoin en 2009 n'a été résolu. Le système monétaire est tombé en panne en 2008. Au cours des onze dernières années, les banques centrales ont accompli un travail remarquable en le maintenant à flot.

Mais ce qui est brisé est toujours brisé, peu importe la quantité de ficelle et de ruban adhésif utilisée pour les maintenir ensemble. Les crypto-monnaies exposent tellement de problèmes fondamentaux du système monétaire qu’elles ne peuvent rien faire mais finissent par ronger leur confiance.

C’est l’une des raisons philosophiques pour lesquelles j’ai été optimiste à l’égard des crypto-monnaies en tant que valeurs refuges, même pendant le marché baissier de 2018 et au début de cette année. C’est la théorie, pas la réalité.

Mais un tableau publié hier par l'un de mes patrons lors de notre forum privé a élégamment mis en lumière ce qui se passe ici. Et cela ne peut être nié par les plus férus de Bitcoin.

Les images valent parfois beaucoup plus que mille mots. Au cours des 48 dernières heures, celles-ci valent des milliards. C’est la performance de Bitcoin en 2019 superposée par rapport au marché le plus liquide, le plus important et le plus profond du monde.

La note du Trésor américain de 10 ans est à la base de tant de choses sur le système financier mondial que vous ne pouvez nier que cette relation a un mérite, sinon un pouvoir réel.

L’inversion profonde de la courbe de rendement américaine n’est pas une simple récession. Il s’agit de marchés de capitaux qui sont effrayés par ce que je pense être la mère de tous les métiers défensifs. Et cela inclut toutes les classes d'actifs classiques de valeurs refuges sur des marchés haussiers énormes ou tout juste à leurs débuts.

Elle a commencé avec une dette souveraine de haute qualité – américaine, allemande et suisse – mais elle s’est également traduite par des actions de grandes économies, car les valeurs de premier ordre se négocient toujours à des rendements relativement élevés.

Bitcoin a mené l'or sur le marché des entrées de capitaux défensives ultimes parce que:

  1. Il a été battu en dessous de son coût de production

  2. Gold a connu une bonne course jusqu'en février et avait besoin d'une correction

  3. L'or est une source de dollars beaucoup plus liquide

  4. Les banques centrales et les banques de distribution primaires ont une emprise beaucoup plus forte sur le prix.

Mais avec une médaille d’or dépassant les 1 400 USD sur les craintes de guerre et les jets de serviette de la Fed et de la BCE cette semaine, nous avons atteint un point d’inflexion intéressant alors que nous nous approchons de la fin du deuxième trimestre.

La crainte qui a fait perdurer l’or vendredi a été que l’Iran craigne sérieusement de faire souffrir tout le monde sur le plan financier si Trump ne reculait pas. Et le problème est que les marchés savent que Trump ne veut pas reculer.

Elijah Magnier rapporte aujourd'hui Trump a demandé à l'Iran de le laisser bombarder des cibles non pertinentes afin de sauver la face. Et les Iraniens lui ont dit d’aller chercher du sable.

Ils ne vont pas donner un pouce à Trump parce qu’il ne le mérite pas. Ils détiennent les cartes, comme je le dis depuis des mois. Nous arrivions toujours à cet état où Trump regardait l'abîme de la guerre ou commençait à être exposé comme un tyran.

La dynamique actuelle ne changera donc pas tant qu'il n'aura pas permis à l'Iran d'exporter du pétrole. La Russie les aidera dans ce sens, compte tenu des derniers rapports, et Trump demandera de l'aide à Poutine et Xi lors du G-20 la semaine prochaine, ce qu'ils ne lui donneront pas non plus.

Si vous pensez toujours que Bitcoin et ses dérivés n’ont pas été conçus pour cette occasion, alors vous ne faites pas attention du tout.

* * *

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Article traduit depuis Article Original

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