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Le Bitcoin peut toujours être un refuge, selon les experts

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Le Bitcoin peut toujours être un refuge, selon les experts

En bref

  • Le Bitcoin est né comme un refuge sûr, mais s'est effondré en ligne avec les marchés traditionnels cette semaine.
  • Les analystes disent que c'était à prévoir – des refuges surgissent après une crise, pas pendant une crise.
  • La crypto s'en est plutôt bien sortie et pourrait devenir un phare dans une tempête alors que les choses se calment un peu.

Bitcoin est né il y a 12 ans au plus fort de la dernière panique financière mondiale et a été positionné comme un refuge contre les machinations des banques centralisées. En effet, son inventeur, Satoshi Nakamoto, a publié dans son bloc de genèse un titre de journal sur le gouvernement britannique prêt à renflouer les banques une deuxième fois.

Alors maintenant, cela semble être un assez bon test de la merveilleuse machine monétaire de Nakamoto. Comment ça va?

Si les événements des derniers jours sont un indicateur, ce n'est pas bien du tout. Les crypto-monnaies, y compris Bitcoin et Ethereum, ont chuté en ligne avec les marchés boursiers mondiaux. L'industrie a vu une 26 milliards de dollars de perte en 24 heures, avec presque toutes les crypto-monnaies subissant des pertes à deux chiffres. L'effondrement des marchés de la cryptographie est tout aussi mauvais que n'importe quoi dans le monde de la finance héritée. (Eh bien, peut-être pas aussi mauvais que le pétrole, qui a chuté de 27% aujourd'hui, après l'effondrement de l'alliance pétrolière de l'Arabie saoudite avec la Russie.

La vision de Satoshi basée sur la blockchain n'était-elle qu'un mirage?

Pas nécessairement, disent un certain nombre d'économistes et d'observateurs de l'industrie qui ont parlé avec Déchiffrer aujourd'hui. À première vue, les principales chaînes de blocs semblent tout autant bouleversées que les marchés financiers traditionnels. Pourtant, il peut y avoir une raison d'être optimiste. L'effondrement aurait pu être bien pire, et les fonds commenceront certainement à revenir dans les chaînes de blocs plus légitimes, alors que les marchés financiers commencent à se stabiliser, disent certains.

Les marchés se détraquent

La plupart des analystes estiment qu'un «refuge» est quelque chose que les investisseurs peuvent après la tempête – pas nécessairement pendant celle-ci. Lorsqu'une catastrophe rapide s'installe, les investisseurs tentent de couvrir immédiatement leurs positions courtes. Cela provoque un trou presque spontané sur tous les marchés, alors que les investisseurs, petits et grands, liquident par réflexe.

"En période de stress extrême, les marchés se détraquent, les modèles se cassent et les traders se retrouvent avec leur instinct", a déclaré Matthew Graham, PDG de la société d'investissement Sino Global Capital. Déchiffrer.

Mais il a souligné que l'expression «dans une crise, toutes les corrélations vont à une», popularisée lors du krach boursier de 1987, est sujette à interprétation: «Elle n'est pas censée être une vérité littérale. Les différents types d'actifs ne se déplaceront pas nécessairement au même rythme. »

Baisse du lundi noir sur les principaux titres, BTC est le point vert dans le coin supérieur droit. (IMAGE: Reddit)

D'une manière curieuse, la maturation de la crypto – c'est-à-dire son acceptation progressive par les investisseurs institutionnels – l'a rendue vulnérable aux mêmes forces que les marchés traditionnels.

«Vous ne pouvez vraiment pas vous attendre à ce qu'il se comporte de manière non corrélée une fois que« l'argent institutionnel »en est propriétaire, car à ce moment-là, c'est juste une autre chose à vendre pour lever des fonds»,Joe Wiesenthal, rédacteur commercial chez Bloomberg, a tweeté aujourd'hui. Il a déclaré que la corrélation devient inévitable pendant un certain temps car des actifs disparates, dont certains perdent rapidement de la valeur, partagent maintenant un propriétaire en détresse commun.

L'hystérie du marché pourrait participer à la vente

Certains disent que c'est trop y penser. L'économiste numérique Paolo Tasca a déclaré que la vente de crypto était une vente de panique, simple et simple. Personne ne sait vraiment à quel point les investisseurs institutionnels ont dû y faire face, par rapport aux investisseurs de détail de la rue Main.

Tasca, fondateur et directeur exécutif de la University College London Centre for Blockchain Technologies, A souligné qu'au Royaume-Uni, comme ailleurs, les gens sont s'approvisionner dans les supermarchés comme pour se préparer à une guerre. Le rationnement a été introduit et le gel antibactérien se vend sur le marché noir pour dix fois le prix.

"Les gens ne savent pas quoi faire et ils paniquent et tirent des liquidités du marché », a-t-il déclaré. «(Bitcoin est) anticyclique, il devrait donc se comporter comme un refuge. Mais dans cette courte période d'hystérie, il est probable que nous verrons beaucoup de volatilité. L'indice de volatilité est très élevé », a-t-il déclaré.

Tasca a également souligné que dans de nombreux cas, la fortune des entreprises de cryptographie est directement liée au même monde que les marchés financiers traditionnels. En d'autres termes, ce ne sont pas des îles en soi.

La crypto-monnaie XRP de Ripple, par exemple, est utilisée dans le commerce transfrontalier et directement liée aux monnaies fiduciaires. Les applications DeFi, qui se concentrent généralement sur les marchés de prêt peer-to-peer, sont soutenues par des pièces stables et généralement liées à des devises fiduciaires, telles que la baisse du dollar américain.

Sans surprise, les fonds actuellement déployés dans les contrats intelligents DeFi chutent également rapidement, selon Mati Greenspan, fondateur du site d'analyse cryptographique Économie quantique.

Total USD bloqué dans DeFi. (IMAGE: économie quantique)

La crypto pourrait-elle toujours être un refuge?

Il est pratiquement certain que les choses vont empirer avant de s’améliorer. L'étendue du Coronavirus est inconnue. De même, nous ne savons pas si, comme la grippe espagnole, il revient pour une deuxième saison, bien plus meurtrière. Pour cela et bien d'autres raisons, jeÀ court terme, Tasca et d'autres disent que jouer à la crypto peut sembler aussi imprudent que jouer avec l'argent du loyer.

"Les fonds spéculatifs pourraient vouloir réduire leur exposition au marché de la cryptographie, qui a une volatilité plus élevée que le marché monétaire", a déclaré Tasca. «Pendant cette période, ils peuvent préférer le marché monétaire plutôt que les produits du marché de la cryptographie.»

Tej Parikh, économiste en chef à l’Institute of Directors, la principale organisation britannique pour les chefs d’entreprise et les entrepreneurs, a accepté.

"Les ondes de choc économiques mondiales causées par l'épidémie de coronavirus ont éloigné les investisseurs des actions volatiles", a-t-il déclaré. Déchiffrer. «Les impacts très réels et incertains de la pandémie sur les ménages et les entreprises verront très probablement des financiers se tourner vers des actifs refuges traditionnels comme l'or et les obligations d'État, tandis qu'il y aura une certaine appréhension quant à la performance des crypto-monnaies», a-t-il déclaré.

Edward Cartwright, Professeur d'économie à l'Université De Montfort, dans la ville de Leicester, au Royaume-Uni, ne croit pas que les crypto-monnaies sont un havre de paix, mais il a dit Déchiffrer qu'ils peuvent maintenant sembler moins risqués par rapport aux alternatives.

"Si les crypto-monnaies sont perçues comme un actif qui peut isoler du choc du coronavirus et du ralentissement presque inévitable de l'économie mondiale, alors leur prix va augmenter", a-t-il déclaré. "Si, cependant, ils sont perçus comme un risque évitable à un moment d'incertitude, leur prix va baisser. Les preuves suggèrent qu'une récession rend les investisseurs moins disposés à prendre des risques. Donc, je ne m'attendrais pas à un vol vers la crypto-monnaie. Mais , de même, je ne vois aucune raison pour une chute spectaculaire des prix. "

Pourtant, certains disent qu'une fois que les choses se seront un peu calmées, la crypto pourrait encore devenir un refuge sûr. Nous pourrions entrer dans une période de transition, avec Bitcoin définissant une classe d'actifs qui se comporte comme un hybride d'actions technologiques et d'or.

"C'est une observation perspicace que j'ai trouvée vraie, en particulier pendant les jours de grande liquidation des marchés où Bitcoin se déplace davantage avec les valeurs technologiques que le commerce de l'or en lieu sûr", a tweeté Gabor Gurbacs, PDG et stratège des actifs numériques chez VanEck / MVIS, un gestionnaire d'actifs mondial.

Graham a souligné que les principales devises numériques se sont en effet étonnamment bien comportées cette semaine.

"En période de détresse, il est tout à fait naturel d'avoir une volatilité massive", a-t-il déclaré, notant qu'il était plutôt content de voir comment le bitcoin et l'éther se comportaient lors de l'effondrement. «Un résultat malsain» aurait été si la BTC avait glissé en dessous de 6 000 $, a-t-il déclaré.

Graham a déclaré: «Avec la BTC et l'ETH toujours au-dessus des plus bas de la fin de l'année dernière, à ce stade, nous ne voyons qu'une classe d'actifs arrivant à maturité qui s'intègre de plus en plus au reste du monde financier.»

Même Tasca était quelque peu optimiste. "En général, je pense que le Bitcoin est toujours un refuge sûr. Je ne pense pas qu'il y ait de raison de croire le contraire", a-t-il déclaré. "Il n'y a aucun signe que l'entrée sur le marché baissier ou que le marché va s'effondrer en 2020."

Lorsque la crypto frappe le ventilateur

La volatilité des marchés de l'énergie pourrait avoir un impact sur le coût de l'exploitation minière et, potentiellement, augmenter la concentration de la capacité du pool minier pour maintenir la rentabilité de l'entreprise, a déclaré Tasca. Mais les signes sont que l'évolution du Bitcoin se poursuivra, malgré des moments très difficiles qui peuvent nous attendre.

Joseph Lubin, co-fondateur d'Ethereum et PDG de ConsenSys, l'incubateur de Brooklyn (qui finance Déchiffrer), avait tendance à hausser les épaules cette semaine. À bien des égards, ce n'était qu'un autre jour en crypto.

"La meilleure façon de l'exprimer: lorsque la merde frappe le ventilateur, toutes les corrélations vont à 1 ou -1", a déclaré Lubin.





Traduction de l’article de Adriana Hamacher : Article Original

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