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Le cas d'un effondrement imminent et massif du prix du Bitcoin

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Le cas d'un effondrement imminent et massif du prix du Bitcoin

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De l'autre côté du battage médiatique, les commerçants ont de bonnes raisons de craindre la vente imminente de Bitcoin.

Le Bitcoin a cassé 10000 $ US pour la première fois cette année et change actuellement de mains à environ 10 100 $. À l'exception de brèves baisses au-dessus et en dessous du seuil, il s'agit de la quatrième incursion de Bitcoin au-dessus de 10000 $.

Mais il est plus difficile de dire si ce sera le dernier. Peut-être qu'après un bref moment d'exubérance, il retombera hors de vue en dessous de 10 000 $, pour ne jamais revenir. Chaque voyage précédent au-dessus de 10 000 $ a été suivi d'un voyage de retour, et il y a certainement beaucoup de gens qui s'attendent à ce que chaque voyage de retour soit le dernier.

Ou peut-être, comme certains le suggèrent, que ce sera le début d'une ruée massive vers la gamme à six chiffres.

Bien sûr, il y a également eu beaucoup de pom-pom girls haussières chaque fois que Bitcoin a craqué 10000 $, et ils n'ont pas eu raison non plus.

L'histoire se répétera-t-elle ou est-ce différent cette fois? Et si quelque chose rend ce voyage au-dessus de 10 000 $ différent des précédents? Et si Bitcoin est sur le point d'aller sur la lune pour de vrai, pourquoi existe-t-il un tel argument convaincant pour une baisse de prix imminente?

Le monde n'est plus ce qu'il était, mmh mmh, non non non. "- Carlos Matos de Bitconnect

Le nombre d'adresses Bitcoin uniques effectuant des transactions sortantes dans une période de 24 heures ne fait rien de particulièrement excitant pour le moment. Il est encore beaucoup plus bas que lorsque Bitcoin a atteint des sommets de l'ordre de 14000 $ en juillet 2019, et il est beaucoup plus bas qu'il ne l'était lorsque Bitcoin a atteint ses sommets absolus fin 2017.

Mais même si cela ne fait rien pour le moment, les observations des pics de 2017 et 2019 montrent toujours une raison potentielle pour laquelle les prix du Bitcoin pourraient retomber en dessous de 10000 $.

Le graphique ci-dessous montre les adresses Bitcoin avec les transactions sortantes en ligne pointillée, par rapport aux prix Bitcoin en ligne continue.

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La source

Ce n'est pas particulièrement excitant, mais une tendance qu'elle met en évidence est le nombre de dizaines de milliers d'adresses qui prennent vie et commencent à effectuer des transactions sortantes chaque fois que les prix connaissent une solide course.

Il est tentant d'interpréter cette activité comme de nouvelles personnes entrant dans l'espace, mais de manière anecdotique, les nouveaux entrants ont tendance à ne pas effectuer de nombreuses transactions sortantes et ne s'inscrivent donc pas trop dans ces chiffres. De plus, le graphique affiche uniquement les adresses uniques plutôt que le nombre de transactions. Ainsi, la même adresse effectuant de nombreuses transactions, comme vous le feriez d'un portefeuille d'échange remplissant de nouvelles commandes client, ne devrait pas non plus faire une énorme différence dans ces chiffres.

En tant que tel, nous pouvons spéculer que toute l'activité de transaction sortante provient de personnes qui ouvrent leurs portefeuilles Bitcoin pour vendre dur et rapidement chaque fois que les prix deviennent agréables et élevés. Il y a des milliards de dollars flottant dans des milliers d'anciennes adresses Bitcoin, il y a donc beaucoup de pression de vente potentielle qui se profile comme un raz de marée sur le marché à un moment donné.

Mais attendez, je vais aller dans les banques, je vais récupérer mes Bitcoins, je vais vraiment les mettre en dollars, les voici sur la table! – Carlos Matos

Il semble que ces raz de marée émergent et coulent les marchés chaque fois que les prix du Bitcoin connaissent une forte hausse. Ce n'est pas seulement l'argent de votre revendeur de drogue Silk Road à l'ancienne. Les mineurs de Bitcoin sont fortement incités à vendre autant qu'ils le peuvent, ou en ont besoin, chaque fois qu'une bonne opportunité se présente.

Cela est particulièrement vrai s'ils exploitent à perte dans l'espoir d'une hausse des prix et ont des dettes à rembourser. Par exemple, nous savons que la société minière Hut8 Bitcoin emprunte des millions à 9,85% par an. Mais nous ne le savons vraiment que parce qu'il est coté en bourse, tandis que la plupart des autres tenues minières sont beaucoup plus opaques.

Chaque fois que des mineurs s'endettent pour financer leur exploitation minière, c'est de l'argent qui sera théoriquement remboursé de la vente de Bitcoin à une date ultérieure. Intuitivement, il semble probable que d'autres mineurs s'endettent également.

Pensez-y de leur point de vue: si vous pensez que les prix du Bitcoin augmenteront de 20% au cours de l'année à venir, il est logique de contracter des prêts à 10% si cela signifie que vous n'avez pas à vendre votre Bitcoin pour le moment et que vous pouvez plutôt vendre à un prix plus élevé plus tard.

Et si vous vous réveillez chaque jour en pensant que le Bitcoin vaudra plus cher demain qu'aujourd'hui, c'est une bonne raison de ne pas vendre.

Bien sûr, toute l'activité d'exploitation de Bitcoin dépend d'une croyance que les prix du Bitcoin continueront d'augmenter. En tant que tel, il est raisonnable de supposer qu'il y a de gros sacs et une énorme dette flottant autour de l'industrie minière et que les entreprises minières (et bien d'autres) essaieront de chronométrer le haut du marché avant de vider leur Bitcoin.

La réduction de moitié imminente a peut-être exacerbé cette situation. Non seulement il est traditionnellement censé annoncer une hausse des prix, mais cela crée également de l'incertitude pour la plupart des mineurs, ce qui pourrait signifier qu'ils ont récemment accumulé des sacs Bitcoin plus gros que d'habitude.

Et au final, même si les prix n'augmentent pas, les dettes en souffrance signifient que de nombreux mineurs devront de toute façon vendre leurs avoirs.

D'une manière ou d'une autre, il doit entrer sur le marché, et c'est beaucoup d'argent que les marchés doivent absorber. Au prix de 10 100 $, les mineurs gagnent collectivement en moyenne plus de 18 millions de dollars par jour, soit environ un demi-milliard de dollars par mois. Tout cet argent est une pression de vente potentielle qui s'accumule jour après jour.

Le marché peut-il supporter une telle pression de vente? Les participants vont bien sûr (espérons-le) passer par des bureaux OTC au lieu de simplement gâcher un ordre de vente de 20 millions de dollars, mais cette pression fait toujours son chemin vers le marché libre d'une manière ou d'une autre.

Quelle pression de vente les marchés peuvent-ils alors supporter?

Alors que la liquidité de Bitcoin, telle que mesurée par le spread bid et ask, stagné assez dur à la fin de 2019, nous pouvons dire avec le recul et des données plus récentes de Bitcoinity qu'il semble s'être amélioré au cours de la nouvelle année. Les spreads bid-ask varient selon les échanges, mais Coinbase, Bitfinex et Kraken ont tous vu leurs spreads se resserrer considérablement depuis l'année dernière.

Voilà donc de bonnes nouvelles. La mauvaise nouvelle est que ce n'est toujours pas suffisant, suggère une baleine Bitcoin et un dauphin affamé qui s'est identifié.

Pour récapituler, on peut dire qu'il y a une énorme vague de pression de vente qui attend dans les coulisses, et une fois que tout cela arrivera sur le marché, il n'y aura tout simplement pas assez d'acheteurs pour l'attraper. Le résultat est qu'une fois que tout le monde est d'accord, cette course particulière est allée aussi loin que possible, tout s'effondrera extrêmement rapidement.

C'est sans doute ce qui s'est produit avec le pic de 20 000 $ de Bitcoin, puis avec son dernier pic de 14 000 $ en 2019. La vitesse et la méchanceté de l'effondrement dans ces deux cas témoignent des problèmes de liquidité de Bitcoin, et il y a tout lieu de croire que le même chose se produira la prochaine fois que Bitcoin est censé avoir atteint un sommet.

Et maintenant, nous sommes à 10 000 $. Quelqu'un qui est d'avis que le Bitcoin est principalement motivé par la manipulation, et que le nom du jeu est d'attirer les spéculateurs de détail, puis de les jeter, le modèle ressemblerait par la suite à des sommets plus bas, car chaque pompe artificielle devient de moins en moins efficace.

Dans ce cas, 10000 $ seraient dans la tendance à la baisse attendue de chaque pompe suivante, et cela signifierait que ce pourrait en effet être la dernière fois que Bitcoin est doté d'un prix à cinq chiffres. Dans ce cas, Bitcoin pourrait déjà atteindre son pic de 2020.

Personne ne dit que c'est exactement ce qui se passe, mais les problèmes de liquidité sont réels et la manipulation est une partie importante des marchés de crypto-monnaie et son impact ne devrait probablement pas être écarté. Qu'il soit coordonné ou non, il y a encore de bonnes raisons de craindre la vente.

Beaucoup les analystes techniques trouvent également cette augmentation peu convaincante, soulignant un manque de conviction dans les mouvements du marché.

Mais il y a aussi des arguments à l'envers et les arguments à consonance optimiste ne manquent pas les gens pointent des signes d'activité réelle des investisseurs comme la force motrice derrière cette évasion.

Choisissez judicieusement votre poison.

Qu'est-ce que je vais faire? "- Carlos Matos



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Divulgation: L'auteur détient BNB et BTC au moment de la rédaction.

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Traduction de l’article de Andrew Munro : Article Original

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