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Le High DeFi revient sur l'utilisation et la capture de valeur

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Le High DeFi revient sur l'utilisation et la capture de valeur

Une recherche expérience par Messari souligne comment certaines sous-niches de DeFi ont surpassé le reste en liant l'appréciation des prix à l'utilité et à l'utilisation.

Le dollar revient des principaux jetons

La montée en puissance de DeFi était incontestablement un thème central dans le paysage des crypto-monnaies de 2019. Les actifs enfermés dans des protocoles de financement ouverts sont passés de 200 millions de dollars à près de 680 millions de dollars au cours d'une année.

Investir dans DeFi peut être décomposé en deux grandes catégories: mettre de l'argent dans un protocole, comme contribuer USDC à Composé’S les marchés monétaires et investir dans le jeton natif d'un protocole. L'accent a été mis principalement sur les premiers, tandis que les seconds ont été largement ignorés par le marché.

Peu de jetons ont offert des retours qui ont triomphé Bitcoin's. Cependant, de nouveaux exemples notables incluent Synthetix (SNX), Numerai (RMN), et Maillon de chaîne (LINK), offrant respectivement 3 160%, 171% et 511%.

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La source: Messari Crypto

La plupart des applications DeFi peuvent être regroupées en quatre groupes distincts: protocoles de prêt, échanges décentralisés (DEXes), les marchés des oracles et des prévisions et la gestion d'actifs.

Dans l'ensemble, la gestion d'actifs a offert des rendements supérieurs à ceux des autres groupes et les jetons DEX ont été les plus grands perdants, à l'exception du jeton Crystal de Kyber Network (KNC).

Investir 100 $ dans les quatre actifs décrits par Messari a généré un rendement de 796% et le même montant investi dans les jetons DEX a représenté une perte de 32%. Ces résultats peuvent être compris en examinant comment chaque plate-forme capture la valeur ainsi que leurs différentes économies de jetons.

Effet boule de neige Token Economics

Des projets comme Compound et Définir le protocole ont joué à l'amiable sans lancer de jeton natif. Pour ceux qui sont allés de l'avant avec une ICO, les mécanismes de capture de valeur entre les protocoles diffèrent considérablement en fonction des cas d'utilisation principaux pour le jeton natif.

L'économie des jetons de Maker's (MKR) n'a pas été évaluée positivement par le marché malgré le protocole de plus en plus important que toute autre application financière. Tout au long de 2019, Maker a ajouté 28,4% au montant total (USD) de la valeur verrouillée dans le protocole, tandis que le prix du jeton a chuté de 7,4% sur la même période.

ChainLink exige que les projets s'appuyant sur leurs services Oracle pour Payer opérateurs de nœuds dans LINK. Il s'agit d'un modèle de jeton assez simple qui a créé une demande légitime de LINK. Des partenariats avec Google et Intel ont également joué un rôle dans l'appréciation des prix de LINK

Synthetix a attribué son action sur les prix à une augmentation de 105x de son utilisation. La différence fondamentale entre Maker et Synthetix se résume à la façon dont les détenteurs de jetons ont bénéficié de leur investissement.

La source: CoinGecko

Le mécanisme de brûlure que Maker a intégré s'engage à utiliser une partie des frais de stabilité gagnés à l'ouverture de positions de dette garantie (CDP) et des chambres fortes pour acheter MKR sur le marché libre et le brûler, réduisant ainsi l'offre globale.

Mis à part un effet négligeable sur le flottant libre des jetons, cela n'a pas d'impact significatif sur l'économie des jetons. Les brûlures de jetons s'apparentent à des rachats d'actions. Étant donné que les détenteurs de Maker n'ont pas de droit sur les revenus, ce qui réduit l'offre en suspens n'implique pas un jeton de valeur supérieure.

Inversement, les investisseurs de SNX ont une revendication sur les flux de jetons. L'inflation du réseau et les frais de négociation sur la bourse Synthetix sont tous deux détournés vers les partenaires SNX.

En conséquence, la détention de SNX et son implantation sur le réseau permet de gagner plus de jetons. Cela a un effet en cascade en termes de capture de valeur. L'inflation annuelle du réseau en mars 2019 est de 75% et diminuera jusqu'à ce qu'elle atteigne un taux terminal de 2,5%. Cela incite à une adoption précoce car plus de SNX s'accumulent pour chaque jeton jalonné.

Le projet a investi une partie de leur argent ICO dans leur propre protocole, amorçant efficacement la liquidité dans les étapes initiales. Au fur et à mesure que Synthetix gagnait en utilisation, les parieurs ont été récompensés par des frais supplémentaires ainsi que par l'inflation, l'appréciation des prix a fait boule de neige, conduisant à l'action explosive des prix observée en 2019.

Exceptions au cas

Tout comme Maker a capturé de la valeur mais MKR a perdu de la valeur, le protocole d'Augur perdu 81,4% du capital ont été bloqués sur 2019, mais ont terminé l'année sur une note étonnamment forte, enregistrant un rendement de 19,2%.

Ripio (RCN), qui a levé 37 millions de dollars dans un ICO, a augmenté de 280% le 31 décembre 2019. C'est un projet relativement inconnu avec une traction en Amérique latine et aucune donnée concernant l'utilisation du protocole. Dans un rapport de 2018, Coindesk déclaré que le protocole compte 3 000 prêteurs et émet des prêts allant jusqu'à 730 $.

Les marchés ont tendance à se comporter de manière irrationnelle et à traiter différents cas de manière asymétrique. Le mécanisme de gravure de MKR n'a pas entraîné une appréciation des prix, mais Binance Chain (BNB) revenu 125% malgré la chute des prix d'une falaise en juin 2019. Comprendre ces nuances sera essentiel pour ceux qui cherchent à profiter de la montée des financement décentralisé en 2020.





Traduction de l’article de Ashwath Balakrishnan : Article Original

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