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Le marché a16z 100

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Le marché a16z 100

Aujourd'hui, nous vous présentons le Marketplace 100), un classement des startups et des entreprises privées les plus importantes et les plus dynamiques du marché.

Au cours des dernières décennies, des marchés comme eBay, Airbnb, Uber et Lyft, Alibaba et Instacart sont devenus les entreprises les plus influentes de l'économie mondiale. Collectivement, des millions de particuliers et de petites entreprises vivent de ces plates-formes, où des centaines de milliards de dollars de biens et services se négocient chaque année. Aujourd'hui, les plateformes de covoiturage représentent à elles seules environ 1 pour cent du revenu des ménages américains et il y a environ 75 millions de travailleurs aux États-Unis, et en croissance, selon la Fed. En possédant de puissants effets de réseau, les marchés peuvent devenir eux-mêmes d'énormes économies. Au fil du temps, ces entreprises ont révolutionné une série d'industries diverses, du voyage à la nourriture en passant par la garde d'enfants. Les marchés sont au cœur de bon nombre des tendances les plus importantes de la société: l'économie des concerts, la nouvelle génération de travail créatif, le microentrepreneuriat et au-delà. Il y a encore beaucoup à venir. En tant qu'investisseurs dans Airbnb, Instacart et beaucoup d'autres, ce n'est un secret pour personne que nous sommes optimistes (sinon obsédé avec) les entreprises du marché.

La plupart connaissent les entreprises les plus prospères et les plus établies de l'industrie, mais pour le Marketplace 100, nous nous concentrons sur les startups et les entreprises privées. Après tout, notre objectif est l'avenir: quelle est la prochaine étape? Quelles sont les nouvelles startups en pleine croissance du marché qui définiront le paysage de l'industrie dans les années à venir? Quelles industries sont susceptibles d'être révolutionnées en connectant les gens via des plateformes de marché? Quelles catégories sont les plus compétitives, avec plusieurs joueurs, et lesquelles sont déjà dominées par un seul géant?

Pour répondre à ces questions, nous nous sommes tournés vers les données – dans ce cas, des données de dépenses de consommation américaines agrégées et anonymisées capturées via des cartes de crédit, des cartes de débit et des virements bancaires, qui sont devenues un outil populaire pour analyser les startups à forte croissance. Pour le Marketplace 100, nous utilisons les données d'une société appelée Deuxième mesure, une entreprise qui analyse des milliards d'achats pour suivre le comportement des consommateurs en temps réel et les ventes relatives de 4 500 marchands. (Voir la méthodologie ci-dessous pour plus de détails.) Nous avons collecté ces données anonymisées auprès de millions de consommateurs et analysé leurs dépenses. Ces données nous permettent de voir quels marchés captent le plus de dollars, quelles sont les tendances à la hausse et à la baisse et quelles catégories connaissent la croissance la plus rapide. Les entreprises de cette liste ont ensuite été classées à l'aide d'une métrique industrielle courante, la valeur brute des marchandises (GMV), qui est extrapolée à partir du nombre total de dollars que les consommateurs dépensent pour chaque entreprise. Cela fournit une mesure approximative de l’échelle d’un marché et de son importance dans l’économie, en fonction du montant des revenus échangés entre acheteurs et vendeurs.

Bien sûr, cette approche comporte de nombreuses mises en garde et limites: elle exclut notamment la plupart des marchés B2B (bien qu'il y en ait beaucoup qui nous intéressent) et minimise les entreprises qui pourraient recevoir des paiements principalement en espèces, par chèque ou par EBT. Certains produits sont des hybrides de marchés et d'autres modèles commerciaux; dans ces cas, nous avons utilisé notre meilleur jugement. Les données de transaction de Second Measure sont limitées aux États-Unis, ce qui exclut de nombreuses startups à forte croissance qui font des affaires à l'international.

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Voici nos principaux plats à emporter du Marketplace 100, que nous détaillerons plus en détail:

  • Nous avons été surpris par un certain nombre de startups qui ont fait la liste, y compris de nombreux noms relativement peu familiers
  • Un petit nombre de startups du marché – quatre d'entre elles – représentent 76% des dépenses des consommateurs
  • Les voyages, la nourriture et l'épicerie sont les catégories les plus importantes, par beaucoup
  • Plusieurs catégories émergentes intriguent, notamment les marques indépendantes locales, les célébrités, le streetwear, les abonnements de fitness et même les lave-autos
  • Les marchés à la croissance la plus rapide se développent très rapidement, de 3 à 5 fois sur 12 mois

Le marché a16z 100

M100 Intro Graphics v4 M100 1.2.2Voir une liste détaillée des entreprises du Marketplace 100 ici.

Points clés à retenir du marché 100

1. Une poignée d'entreprises dominent.

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Les plus grandes entreprises du marché sont grandes …vraiment gros. Les 4 principales entreprises (Airbnb, Doordash, Instacart et Postmates) représentent 76% du total des GMV observés sur la liste, même s'il y a 96 autres sociétés du marché sur la liste. Fait intéressant, trois des quatre sont des moyens de faire livrer de la nourriture à votre domicile. De même, presque toutes les entreprises figurant sur la liste exploitent la technologie pour interagir avec le monde hors ligne – en utilisant des applications mobiles pour rendre la nourriture, les soins de santé, les soins aux enfants et la remise en forme plus pratiques et accessibles.

Les marchés en tête de liste existent depuis plusieurs années. Les 4 premières entreprises de ce classement ont été lancées entre 2008 et 2013, faisant de 7 à 12 ans des entreprises privées, avec des milliards de revenus et des milliers d'employés. Comparez cela à la fin des années 90, lorsque le délai moyen d'introduction en bourse était d'environ 3 ans, avec des dizaines de millions de revenus – une grande différence! Il existe également une distinction évidente entre le top 4 et les dizaines de véritables startups de la liste – celles créées au cours des trois dernières années – qui sont susceptibles de grimper le palmarès avec le temps.

Les plus grandes entreprises du marché sont grandes, vraiment grandes. Les 4 premières entreprises représentent 76% du total des GMV observés sur la liste, même s'il y a 96 autres sociétés sur la liste. Cliquez pour tweeter

Il est à noter que si presque toutes les entreprises du Marketplace 100 devraient avoir de forts effets de réseau, seules quelques-unes ont atteint une échelle énorme. Mais une fois qu'ils atteignent une masse critique, ils deviennent gros, montrant une distribution de la loi de puissance à l'extrême. Ce n'est pas la règle 80/20, c'est la règle 80/4. Cela renforce l'idée que les effets de réseau, bien que puissants, sont plus susceptibles d'accélérer ce qui fonctionne, plutôt que de propulser une petite entreprise émergente à la domination.

2. Les catégories à la croissance la plus rapide illustrent pourquoi les marchés peuvent être si puissants pour les consommateurs et les fournisseurs: ils créent de nouveaux canaux sur des marchés où la demande est refoulée, ouvrant de nouveaux comportements de transaction.

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Faire (# 53) est un marché de gros qui permet aux détaillants de trouver et d'acheter des marchandises uniques marques indépendantes locales. En agrégeant ce réseau de marques artisanales, le marché permet aux petits détaillants de s'approvisionner en commerce équitable, souvent des stocks faits à la main pour leurs magasins et donne aux créateurs l'accès à un nouveau canal de distribution lucratif.

Dans le cas de l'engagement des célébrités et du streetwear, il y a toujours eu une volonté pour les fans d'acheter des expériences intimes avec des célébrités et des influenceurs, ou pour les sneakerheads d'échanger leurs chaussures de collection, mais les moyens pour le faire étaient limités, hors ligne ou non fiables. En offrant célébrités un moyen facile de gagner de l'argent et d'établir des relations avec leurs fans, Camée (# 67) a débloqué un raz de marée de la demande parmi les consommateurs désireux d'acheter des cris de célébrités pour leurs amis, leur famille, voire eux-mêmes.

Des startups à grande échelle et à croissance rapide comme CHÈVRE (# 16), StockX (# 10), et Marchandises de stade (# 60) fournir aux consommateurs de nouveaux canaux authentifiés pour acheter et vendre streetwear à collectionner, à savoir des baskets. Les canaux historiques tels qu'eBay et Craigslist étaient des agrégateurs réussis de l'offre et de la demande de streetwear, mais avaient du mal à établir la confiance entre les consommateurs. En réponse à cette série de succès de startups dans le monde du streetwear, eBay a récemment renoncé à tous les frais de vente pour les baskets à plus de 100 $, dans le but d'inciter les ventes sur sa plateforme.

Alors que l'engagement des célébrités et le streetwear sont des catégories émergentes du marché, nourriture et boissons continue de croître rapidement, malgré son ampleur déjà massive. DoorDash (# 2) continue de prendre des parts de marché des goûts de Grubhub, UberEats et Postmates (# 4) dans l'énorme 22 milliards de dollars marché de livraison de nourriture. (En tant que sociétés ouvertes, ces dernières ne sont pas incluses dans le Marketplace 100.) Dans l'espace de commande à emporter adjacent, des plateformes émergentes comme Ritual (# 32) et Snackpass (# 81) acquièrent une grande partie des professionnels urbains et des étudiants universitaires avec des fonctionnalités sociales intelligentes comme les cadeaux alimentaires et les commandes de groupe.

3. Les startups à la croissance la plus rapide révèlent des catégories de consommateurs émergentes.

M100 Intro Graphics v4 M100 1.5Le cycle de vie typique d'un marché est que les startups se développent rapidement au cours des premières années, souvent> 3 à 5 fois par an. Ces dernières années, leur taux de croissance ralentit généralement dans une plage plus confortable. Nous le constatons dans les données, où les 10 entreprises les plus dynamiques croissent à un rythme supérieur à 5 fois sur 12 mois. Ces sociétés émergentes offrent la meilleure indication des futures catégories de marché.

Fait intéressant, ces entreprises sont emblématiques des catégories émergentes parmi les consommateurs de la génération Y et de la génération Z, notamment local et marques indépendantes, célébrité engagement et streetwear.

les 10 premières entreprises à la croissance la plus rapide croissent à un rythme supérieur à 5 fois par an. Ces sociétés émergentes offrent la meilleure indication des futures catégories de marché.

Les 10 premières entreprises à la croissance la plus rapide croissent à un rythme supérieur à 5 fois sur 12 mois. Ces entreprises sont emblématiques des catégories émergentes parmi les consommateurs du millénaire et de la génération Z: les marques indépendantes, l'engagement des célébrités et le streetwear. Cliquez pour tweeter

Les quatre entreprises à la croissance la plus rapide (par croissance relative d'une année à l'autre)

  • Faire (# 53) est un marché de gros permettant aux détaillants de trouver et d'acheter des produits uniques auprès de marques indépendantes locales.
  • Camée (# 67) est un marché de partage de vidéos où les fans peuvent réserver des remerciements personnalisés de leurs célébrités préférées.
  • CHÈVRE (# 16) est un marché peer-to-peer pour acheter et vendre du streetwear et des baskets authentifiés.
  • EverWash (# 66), l'entreprise la plus surprenante des cinq plus grands producteurs, offre aux propriétaires de voitures l'accès à un réseau de lave-autos réservé aux membres. Semblable à la Cours de maître modèle, les clients EverWash ont accès à un nombre illimité de lave-autos pour un abonnement mensuel fixe.

4. Certaines catégories sont compétitives et fragmentées, tandis que d'autres ont clairement un gagnant.

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Lorsque nous regroupons les startups dans leurs catégories respectives – billets, transport, éducation, etc. – nous voyons également un secteur très concentré. Vingt et un des 100 Marketplace appartiennent à l’industrie du voyage ou à l’industrie de la restauration, qui représentent ensemble 63% du GMV total de la liste. Un examen plus approfondi de la ventilation GMV au sein de ces catégories révèle deux dynamiques de marché complètement différentes. Dans le segment des voyages, Airbnb (n ° 1) est le leader en fuite, représentant 95% du segment GMV du segment.Bien sûr, de nos jours, le principal ensemble concurrentiel d'Airbnb comprend de grandes entreprises publiques axées sur les voyages, contrairement à d'autres startups.

D'un autre côté, la catégorie des aliments et boissons est beaucoup plus fragmentée, avec plusieurs startups en lice pour le leadership: Doordash (# 2) et Postmates (# 4) ont tous gagné une part importante du GMV, représentant 72% et 23% de leur segment. GMV, respectivement. Semblables à Airbnb, Postmates et les plus grands concurrents de Doordash sont les opérateurs historiques, comme Grubhub et UberEats.

En comparant les deux catégories, notre théorie est simple: il existe une grande différence entre les effets de réseau qui couvrent les régions mondiales et continentales, par opposition aux réseaux ville par ville. L'effet du réseau mondial d'Airbnb s'étend sur les régions, car les clients potentiels réservent un hébergement en dehors de leur port d'attache et les hôtes s'attendent à recevoir des visiteurs du monde entier. Il s'agit d'un réseau mondial unique qui fournit un fossé solide et défendable que, jusqu'à présent, les concurrents ont eu du mal à copier. D'un autre côté, Doordash et Postmates ont tous deux des effets de réseaux locaux, ce qui signifie que les transactions au sein de leurs réseaux bilatéraux existent dans des villes spécifiques, pas à travers elles. Par conséquent, gagner dans une géographie, comme Los Angeles, ne confère aucun avantage à un autre endroit. Les effets de réseau ville par ville sont naturellement plus fragmentés et souffrent d'une concurrence plus sévère. En d'autres termes, les dynamiques gagnant-tout sont inexistantes.

Pour la livraison de nourriture et d'autres marchés où la fragmentation est la norme, la concurrence est rude. Les utilisateurs, tant les restaurants que les consommateurs, ont peu ou pas de frais pour rejoindre une nouvelle plateforme. Les restaurants sont incités à rejoindre plusieurs plates-formes pour exploiter davantage de demande potentielle, ce qui signifie qu'aucune offre de plate-forme n'est unique. Lorsque les consommateurs peuvent commander le même repas sur plusieurs plateformes, les fournisseurs se font alors concurrence sur le prix et l'expérience (notamment le délai de livraison).

5. L'échelle de la montagne est beaucoup plus difficile que vous ne le pensez.

Le Marketplace 100 révèle un certain nombre de thèmes – la force des effets de réseau, l'offre différenciée, les vents arrière comportementaux des consommateurs, les canaux de distribution défendables, etc. – qui alimentent la viabilité à long terme d'une entreprise et permettent à certains marchés de prospérer.

Le nuage de points ci-dessous montre une dure réalité: même les startups les plus prometteuses, par croissance, doivent prouver leur endurance et endurer une ascension tumultueuse pour rivaliser avec l'échelle de leaders comme Airbnb, Doordash, Instacart et Postmates. Aucun des quatre marchés à la croissance la plus rapide – surligné en orange ci-dessous – n'est encore entré dans le top 50 en termes de GMV. Une vue catégorique illustre pourquoi deux des quatre principaux marchés entrent dans la catégorie des aliments et des boissons – c'est une catégorie de premier plan en termes d'échelle et de croissance. Comme pour les entreprises à croissance rapide, à croissance rapide catégories doivent également prouver la longévité de leurs comportements de consommation sous-jacents.

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Les startups du marché représentent un large éventail de comportements de consommation émergents, du streetwear rare aux célébrités en passant par les célébrités à la demande… tout. Mais au-delà des tendances macro, les données derrière le Marketplace 100 fournissent des repères clés pour la création d'entreprise, y compris l'engagement, l'acquisition d'utilisateurs et la rétention. De plus, l'analyse qui en résulte donne un aperçu des types de modèles commerciaux qui fonctionnent pour différents types de produits.

Au cours de la semaine suivante, nous approfondirons ces données pour explorer les questions courantes qui entourent les entreprises du marché. Qu'est-ce qui sépare les produits qui sont souvent utilisés – les applications que vous consultez de manière obsessionnelle – de celles que vous utilisez davantage une fois par an? Qu'est-ce qui rend certains produits particulièrement collants entre les utilisateurs au fil du temps, et d'autres moins? Quelle est la différence entre alimentation homogène et hétérogène, de toute façon, et pourquoi est-ce important?

Vérifier a16z.com/marketplace-100 cette semaine pour plus de contenu lié au marché.

***

Méthodologie

Un marché est une plate-forme qui relie les acheteurs et les vendeurs de biens / services et facilite une transaction.

Catégorisation du marché: Lorsque le sous-ensemble vertical d'une catégorie plus importante représente plus d'un tiers du GMV de la catégorie globale, il est divisé en une catégorie distincte. Par exemple, «streetwear» et «fashion» sont des sous-ensembles indépendants de «shopping» car ils représentent chacun au moins un tiers de tous les GMV de la catégorie supérieure.

La source de données: Deuxième mesure, une société qui analyse des milliards de transactions de crédit, de débit et ACH agrégées et anonymisées pour suivre le comportement des consommateurs en temps réel et les ventes relatives auprès de 4 500 commerçants publics et privés. Le marché 100 est tiré des sociétés de la liste de couverture de Second Measure.

  • Les données de Second Measure sont constituées de milliards de cartes de crédit, de cartes de débit et de transactions bancaires de consommateurs américains anonymes. Il exclut les consommateurs non américains, les dépenses des entreprises, les informations au niveau des reçus et les paiements effectués en espèces, par chèque ou par EBT.
  • La deuxième mesure ne peut pas attribuer de manière fiable des flux de revenus groupés.
  • Les pourboires ne sont pas différenciés de manière fiable des achats sur les marchés et peuvent être inclus dans le GMV de certains commerçants.
  • La deuxième mesure n'observe pas les revenus provenant de détaillants tiers ou d'autres sources de revenus B2B.
  • La deuxième mesure n'observe pas les dépenses effectuées avec des cartes-cadeaux.
  • La deuxième mesure ne peut pas attribuer de manière fiable les achats financés par des sociétés tierces comme Prosper et Affirm au marché associé à l'achat.
  • La deuxième mesure ne peut pas observer de manière fiable les dépenses financées par des crédits provenant de la vente sur un marché.
  • La deuxième mesure n'observe pas les revenus provenant des programmes de partenariat pour les avantages sociaux.
  • Les transactions correspondent au volume brut de marchandises de certaines sociétés, dont une part importante n’est pas un revenu pour la société.
  • Second Measure n'observe pas les paiements en ligne via iTunes ou l'Apple Store.
  • La deuxième mesure ne peut pas respecter de manière fiable les frais du marché.
  • La deuxième mesure n'observe pas les revenus du marché générés par les références de tiers.
  • Les entreprises qui ont récemment opté pour les paiements en ligne, par opposition aux transactions en ligne, sembleront croître plus rapidement qu'elles ne le sont en réalité. En effet, les paiements traités par ce commerçant augmentent, et non le GMV total. Nous avons inclus ces cas, car les transactions en ligne sont essentielles à la capacité d'un marché à facturer des frais de service et à monétiser.
  • Il peut exister des entreprises qui répondent aux critères du Marketplace 100, mais elles ne sont pas incluses car elles ne figurent pas sur la liste de couverture de Second Measure.

Chronologie: Les ventes observées sont calculées sur des dates s'étendant de décembre 2018 à novembre 2019. Les taux de croissance d'une année sur l'autre sont comptabilisés comme des ventes entre décembre 2018 et novembre 2019 par rapport à décembre 2017 et novembre 2018.

Graphiques: Pour tenir compte des anomalies de données dans nos courbes de croissance, nous excluons les 5% des sociétés les moins performantes en termes de GMV 2018, ainsi que les entreprises qui ont commencé à traiter les paiements au cours des 12 derniers mois.

***

Les opinions exprimées ici sont celles de chaque personne AH Capital Management, L.L.C. («A16z») personnel cité et ne sont pas le point de vue de a16z ou de ses filiales. Certaines informations contenues ici ont été obtenues auprès de sources tierces, y compris auprès de sociétés de portefeuille de fonds gérés par a16z. Bien que provenant de sources jugées fiables, a16z n'a pas vérifié ces informations de manière indépendante et ne fait aucune déclaration sur l'exactitude durable des informations ou leur pertinence pour une situation donnée.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique, commercial, d'investissement ou fiscal. Vous devriez consulter vos propres conseillers sur ces questions. Les références à des titres ou des actifs numériques sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent pas une recommandation d'investissement ni une offre de prestation de services de conseil en investissement. En outre, ce contenu n'est pas destiné ni destiné à être utilisé par des investisseurs ou des investisseurs potentiels, et ne peut en aucun cas être invoqué lors de la décision d'investir dans un fonds géré par a16z. (Une offre d'investissement dans un fonds a16z ne sera faite que par le mémorandum de placement privé, la convention de souscription et tout autre document pertinent de ce fonds et doit être lu dans son intégralité.) Tous les investissements ou sociétés de portefeuille mentionnés, mentionnés, ou décrits ne sont pas représentatifs de tous les investissements dans des véhicules gérés par a16z, et rien ne garantit que les investissements seront rentables ou que d'autres investissements réalisés à l'avenir auront des caractéristiques ou des résultats similaires. Une liste des investissements réalisés par des fonds gérés par Andreessen Horowitz (à l'exclusion des investissements pour lesquels l'émetteur n'a pas autorisé A16z à divulguer publiquement ainsi que des investissements inopinés dans des actifs numériques cotés en bourse) est disponible sur https://a16z.com/investments/

Les tableaux et graphiques fournis dans le présent document sont fournis à titre informatif uniquement et ne doivent pas être pris en compte lors de toute décision d'investissement. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. Le contenu ne parle qu'à la date indiquée. Toutes les projections, estimations, prévisions, cibles, perspectives et / ou opinions exprimées dans ces documents peuvent être modifiées sans préavis et peuvent différer ou être contraires aux opinions exprimées par d'autres. S'il te plait regarde https://a16z.com/disclosures pour plus d'informations importantes.

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Traduction de l’article de Lauren Murrow : Article Original

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