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Le modèle de «stock-to-flow» de Bitcoin prédit un résultat haussier des prix après une réduction de moitié

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Le modèle de «stock-to-flow» de Bitcoin prédit un résultat haussier des prix après une réduction de moitié

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Le prix de Bitcoin codé en dur pour pomper tous les quatre ans? Certains analystes du marché le pensent.

C’est une théorie qui découle du modèle dit de «stock-to-flow» de Bitcoinun concept économique plus couramment utilisé pour mesurer l’abondance (ou la disponibilité) de métaux précieux tels que l'or et l'argent.

La théorie est centrée sur la réduction de moitié du Bitcoin, prévue pour la mi-mai, qui verra le Bitcoin exploitation minière les récompenses réduisent le milieu et ralentissent donc l'offre de Bitcoin et créent une plus grande rareté. Et le dernier modèle stock-to-flow de ses créateurs dans le crypto mondial, PlanB, prévoit que le prix du Bitcoin montera en flèche à 288000 $ d'ici 2024.

Mais même si certains détenteurs de Bitcoin adhèrent littéralement à ce modèle, d'autres analystes soutiennent que le prix du Bitcoin, comme tous les autres actifs du marché, est déterminé par les fondamentaux et la demande du marché.

Alors, qui a raison?

Un débat houleux

La conception de Bitcoin est ancrée dans la certitude mathématique: l'offre est plafonnée à 21 millions, le taux d'inflation est prévisible et le réseau dispose de mécanismes intégrés tels que l'ajustement de la difficulté d'exploitation pour gérer la rapidité avec laquelle de nouveaux Bitcoins entrent dans l'écosystème.

En Bitcoin, le code fait loi. Et peut-être que la loi la plus importante est celle qui contrôle le taux d'inflation de Bitcoin: la réduction de moitié, qui est fixée au 12 mai. À cette date, la quantité de Bitcoin entrant en circulation dans chaque bloc sera réduite de moitié, ce qui équivaut à une petite offre choc.

Les défenseurs du stock-to-flow soulignent les deux moitiés précédentes qui ont vu le prix de Bitcoin déchirer ses records historiques et utilisent les propres modèles stock-flow de l'or et de l'argent comme pierre de touche. Stock to flow se réfère à l'offre en cours d'un produit (stock), mesurée par la rapidité avec laquelle un nouvel approvisionnement de ce produit arrive sur le marché.

Bien que le stock de flux en tant que concept économique ne soit pas nouveau, il était plus ou moins inconnu dans le monde du Bitcoin jusqu'à ce qu'un quantième anonyme ait couru les chiffres.

PlanB a publié «Modélisation de la valeur de Bitcoin avec rareté» il y a un peu plus d'un an, l'article fondateur d'une théorie florissante qui a captivé l'imagination des fidèles de Bitcoin. La thèse de l'article, qui résume l'impact stock-flow sur le prix du Bitcoin, est assez simple.

Pour reprendre les mots de PlanB: "cette hypothèse… est que la rareté, telle que mesurée par S2F, entraîne directement la valeur. » Autrement dit, la rareté de Bicoin est tout aussi calculée que toute autre mesure si nous tenons compte du stock en cours de Bitcoin dans le flux entrant.

En suivant les chaînes de blocs et les tendances du marché à partir des premières données disponibles, PlanB utilise le nombre de blocs chaque mois et la valeur de chaque subvention pour calculer le taux de stock-flux de Bitcoin.

"Le Bitcoin dispose actuellement d'un stock de pièces de 17,5 millions et d'une offre de 0,7 million / an = 25 SF", selon le modèle de PlanB. Autrement dit, cela signifie qu'il faudrait 25 ans aux mineurs pour extraire suffisamment de Bitcoin lors de l'émission actuelle pour égaler les actions en circulation de Bitcoin.

Ce chiffre mettrait Bitcoin en bonne compagnie de ses analogues physiques, l'or et l'argent, selon PlanB. En utilisant la même formule, les valeurs stock-to-flow de l'or et de l'argent sont respectivement de 62 et 22.

PlanB affirme que l'or et l'argent, en fait, corroborent cette hypothèse, car leurs propres graphiques stock-flow et trajectoires de prix suivent étape par étape Bitcoin.

Source: Modéliser la valeur de Bitcoin avec rareté

Stock to flow vs hypothèse de marché efficace

Lors de la prochaine réduction de moitié, le stock de Bitcoin à écouler sera là-haut avec l'or, car son taux d'inflation tombera ensuite en dessous de l'or (~ 1,3% contre 1,6%). La publication de PlanB indique que la valeur stock-flux de Bitcoin doublera de 25 à 50 lorsque l'offre sera réduite de moitié, ce qui encouragera la thésaurisation à mesure que Bitcoin se raréfiera, d'où la hausse des prix.

D'un autre côté, les critiques du modèle stock-to-flow, tels que le co-fondateur de Coin Metrics, Nic Carter, affirment que ce modèle prédictif s'apparente à la lecture des étoiles pour les signes.

Au lieu de cela, Carter pointe l'hypothèse d'un marché efficace, un phénomène de marché dans lequel le prix d'un actif devrait refléter toutes les informations disponibles. "Les marchés n'attendent pas que des événements (connus) se produisent, ils les anticipent ", Carter a fait valoir dans un blog Publier plus tôt cette année.

"Cela signifie que si les prévisions météorologiques prévoient qu'un ouragan va émerger et anéantir les plantations de canne à sucre la semaine prochaine, les spéculateurs feront monter le prix du sucre aujourd'hui, anticiper le choc de l'offre."

Toutes choses étant transparentes sur le réseau Bitcoin, la réduction de moitié devrait être intégrée et ne pas avoir l'effet explicite que PlanB pense qu'elle le fera, selon cette contre-théorie.

Avec la troisième réduction de moitié du Bitcoin qui approche à grands pas, nous obtiendrons notre réponse assez rapidement.



Traduction de l’article de Colin Harper : Article Original

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