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Le prix de Bitcoin suit le volume des transactions presque exactement. Est-ce un problème?

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Le prix de Bitcoin suit le volume des transactions presque exactement. Est-ce un problème?

il y a 5 heures | Derek Sorensen

Le prix de Bitcoin suit le volume des transactions presque exactement. Est-ce un problème?

Déni de responsabilité: Cet article est un article d'opinion. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur. CoinCodex n'approuve ni ne soutient les points de vue, opinions ou conclusions tirés dans ce message et nous ne sommes pas responsables du contenu, de l'exactitude ou de la qualité de cet article, ni des dommages ou pertes qui pourraient en résulter.

Si vous n'avez jamais regardé Bitcoin graphiques de prix et de volume côte à côte, vous voudrez peut-être jeter un coup d’œil. Si vous ajustez les axes verticaux, vous remarquerez peut-être que les graphiques sont très similaires. Si vous l’accordez parfaitement, vous en verrez encore plus: les graphiques sont presque identiques.

C'est intéressant, parce que le volume des transactions n’a généralement pas de relation avec le prix d’une immobilisation. Le volume peut monter et descendre, fluctuant considérablement, sans que le prix ne change du tout. Il est vrai que les faibles volumes peuvent rendre le prix très volatil, mais pour des volumes massifs comme celui de Bitcoin, ce n'est pas un problème. Pour tous ceux qui consultent les données, cela suscitera certainement une question intéressante. Pourquoi le volume et le prix évoluent-ils si étroitement ensemble? Quelle pourrait être la cause de ce phénomène?

Crypto: pas si différent des stocks

Il est important de se rappeler que les crypto-monnaies existent très souvent sur marché d'une manière très similaire à celle des stocks. Les gens achètent et vendent la crypto principalement sur des échanges. Personne ne fixe le prix. les vendeurs fixent le prix auquel ils vont vendre et les acheteurs décident du prix auquel ils sont disposés à acheter. Le prix est déterminé par la manière dont les vendeurs et les acheteurs interagissent dans une dynamique classique de l'offre et de la demande. En particulier, le prix répond à la proportion de l'offre par rapport à la demande. Si la demande est supérieure à l'offre, les prix augmenteront pour compenser. Si l'offre augmente plus vite que la demande, les prix vont baisser pour compenser. Si vous souhaitez voir Econ 101 en temps réel, visitez l’un des centraux de cryptographie et observez les prix fluctuer en fonction du marché.

Dans cette optique, il est logique que le prix puisse être essentiellement indépendant du volume des immobilisations en général. Étant donné que la proportion de l'offre par rapport à la demande est ce qui compte, le volume peut être élevé ou faible et le marché peut toujours atteindre presque tous les prix. Et même s’il est discutable de savoir si la crypto-monnaie est mieux classée comme un actif / investissement dans une marchandise ou une devise réelle, c'est probablement préférable de le penser comme un atout précieux qui se trouve être échangeable comme une monnaie.

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Explication de la corrélation prix / volume

La question est un peu déroutante. En supposant que ce ne soit pas une coïncidence, le prix et le volume ont clairement une sorte de relation. Comme je l’ai déjà expliqué, le prix et le volume n’ayant pas de relation intrinsèque, il est donc peu probable qu’il existe un lien de causalité direct entre les deux dans le cas du bitcoin. Il y a probablement au moins une variable de confusion qui explique la relation.

Il est important de noter que si le volume ne concerne généralement pas le prix, il est lié à la liquidité ou à la facilité avec laquelle il est facile d’acheter et de vendre. Si le marché négocie un volume élevé d'immobilisation particulier, les propriétaires de l'actif peuvent plus facilement vendre que si le marché le négociait en plus faible volume.

Pour la plupart d’entre nous, les Joes moyens, il suffit d’un volume quotidien d’environ 500 000 dollars (selon les personnes à qui vous le demandez) pour pouvoir liquider facilement un stock ou une pile de crypto-monnaie à un prix stable, car nous détenons une part relativement infime du marché. . (Pour la perspective, au moment de l'écriture Bitcoin avait un volume quotidien d'environ 220 millions de dollars.) L’ajout de nos actifs à l’offre du marché n’a aucune incidence significative sur les proportions relatives de l’offre et de la demande; nous ne manipulons donc pas le prix.

Le pouvoir des baleines

D'autre part, une personne qui détient une grande partie du marché aura besoin d'un volume plus important pour que ses actifs soient liquides. Ces individus ou entités sont à juste titre appelés «baleines». En particulier, supposons qu'une personne, ou un groupe très uni, possède une partie non négligeable (comme un quart, un demi ou trois quarts) de tous les Bitcoins. S'ils voulaient liquider leur part entière en une fois, à moins d'un volume extrêmement élevé, ils satisferaient presque certainement le marché avec l'offre et feraient baisser les prix.

Qu'est-ce que cela a donc de sens pour les baleines? Ils ont en fait le pouvoir de manipuler les prix en fonction du flux de capitaux entrants. S'ils fixent un prix inférieur au prix auquel ils refusent de vendre leur BTC, ils peuvent forcer le marché à augmenter le prix souhaité. En effet, ils détiennent, mais ne vendent pas, une portion de l'offre aussi importante que tout afflux de volume correspondra davantage à un afflux de demande que d'offre. Cela augmentera le prix jusqu'à ce qu'ils soient disposés à vendre. Plus le volume est élevé, plus le prix qu'ils peuvent extraire du marché est élevé. Ainsi, le prix suivra le volume presque exactement.

Je dirais que c’est probablement ce qui se passe avec Bitcoin. Depuis 2013, il a été supposé qu'une petite poignée de personnes possédait la grande majorité – 25% – de tous les bitcoins en circulation, et que seulement 11 000 personnes en possédaient environ 75%. Dans un article de 2018 intitulé "Le réseau Bitcoin est-il une oligarchie?", un groupe de scientifiques a montré que les propriétaires de bitcoins forment des groupes étroits et interconnectés qui ressemblent à une oligarchie.

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L'oligarchie Bitcoin

Cela soulève des questions plus intéressantes. Bitcoin et autres crypto-monnaies sont comme le Far West de la finance. Ils sont presque totalement non réglementés et donc vulnérables à la volatilité et à la manipulation de puissants joueurs. Mais dans un certain sens, la réglementation est contraire à la vision cryptographique de la décentralisation et du manque de confiance. Cela empêchera-t-il une adoption généralisée? Si une réglementation est nécessaire pour stabiliser le bitcoin et les autres crypto-monnaies, comment pourrions-nous réglementer tout en préservant des valeurs fondamentales telles que la décentralisation et le manque de confiance?

En outre, une adoption généralisée signifie un volume plus élevé et un volume plus élevé (pour les bitcoins) signifie des prix plus élevés. Avec un volume suffisamment élevé, les oligarques bitcoins peuvent renoncer à leur pouvoir en liquidant leurs participations. Si cela se produit, le mécanisme liant le prix au volume pourrait disparaître. Qu'est-ce que cela signifie pour le prix du bitcoin? Cela va-t-il se stabiliser ou les prix vont-ils chuter de manière spectaculaire? Qu'est-ce que cela implique pour les marchés ou les économies qui traitent principalement avec Bitcoin?

La réglementation vise à protéger les personnes

Au fur et à mesure que le bitcoin et les autres crypto-monnaies deviennent plus populaires et plus répandus, il est important de comprendre les conséquences économiques de l’utilisation de monnaies volatiles et non réglementées. Nous devrions reconnaître le pouvoir des gros acteurs de ces crypto-devises de manipuler le marché. Bien que nous puissions ne pas aimer le fait que le gouvernement ait le pouvoir sur nos monnaies fiduciaires, les régulateurs gouvernementaux ont au moins quelques liens et responsabilités envers les électeurs et la population en général. Les joueurs privés et puissants n’ont pas de tels liens.

Finalement, comme je l'ai écrit avant, la valeur d’une monnaie a des implications importantes sur l’état d’une économie. Le gouvernement réglemente efficacement la valeur des devises pour contrôler l'inflation et optimiser la croissance économique, ce qui est bon pour nous. Est-il sage d'adopter une monnaie et de nous soumettre à des oligarques non élus et invisibles? Que peut-on faire avec la technologie blockchain elle-même pour traiter ces joueurs cachés?

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Derek Sorensen

Derek Sorensen, Pyrofex Chercheur en mathématiques, titulaire d'une maîtrise en mathématiques et informatique de l'Université d'Oxford, il commencera son doctorat cet automne à l'Université de Cambridge, où il étudiera la logique et la topologie. Ses travaux chez Pyrofex portent sur la vérification formelle, qui comprend des recherches sur la théorie du consensus et la mise en place de cadres mathématiques pour prouver les théorèmes relatifs au code.



Traduction de l’article de Derek Sorensen : Article Original

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