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Le responsable des risques de Gemini sur la façon dont la crypto bat la finance traditionnelle

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Le responsable des risques de Gemini sur la façon dont la crypto bat la finance traditionnelle

Ce message fait partie de CoinDesk 2019 Année passée en revue, une collection de 100 éditoriaux, interviews et prises sur l'état de la blockchain et du monde.

La blockchain perturbe la finance traditionnelle, mais ne la dépassera jamais sans les mêmes protections juridiques que son prédécesseur obsolète. C’est le pari de Yusuf Hussain.

En tant que président de la Virtual Commodities Association (VCA), Hussain tente de mapper les structures de gouvernance financière éprouvées et réelles à la cryptographie. À savoir, il dirige le Soutenu par Winklevoss VCA s'efforce de devenir une organisation d'autoréglementation (OAR). En cas de succès, un OAR permettra aux participants de l'industrie de gérer leurs propres affaires – y compris l'établissement de normes d'éthique, de conflits et de jugements – similaires à la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) pour les courtiers (les intermédiaires pour les transactions impliquant des actions, des obligations de sociétés, des contrats à terme sur titres) et options).

Composé de quatre bourses de crypto-monnaie – Gemini (où Hussain travaille en tant que responsable du risque), bitFlyer, Bittrex et Bitstamp – et une litanie de consultants commerciaux, cabinets d'avocats et experts en conformité, le VCA à but non lucratif vise à développer "bien formé , une réglementation sensée. "

Dans une interview en novembre, Hussain a déclaré que l'industrie s'orientait déjà dans cette direction. "Nous constatons moins de résistance de la part des bourses, affirmant que la réglementation est contraire à la cryptographie", a-t-il déclaré.

On a également discuté de la manière dont la maturation deviendrait un avantage concurrentiel et de la manière dont la finance traditionnelle se connecte à la cryptographie.

Vous avez des pieds dans le monde du risque et de la réglementation en tant que responsable du risque pour Gemini. Pourriez-vous expliquer le chevauchement entre vos deux rôles?

Le plus grand lien entre les deux rôles est que l'organisation et l'industrie partagent les mêmes risques: l'incertitude réglementaire. À toute pratique de gestion des risques, ils identifient les principales activités de remédiation pour combler l'écart. Je cherche à résoudre cette incertitude au VCA. Gemini compte un certain nombre d'employés ayant une formation en finance ou technologie traditionnelle. Nos vies antérieures informent à quoi devraient ressembler les règles et réglementations de la cryptographie.

Pourriez-vous décrire le processus de demande de statut d'OAR?

Le VCA fait partie d'une poignée d'associations qui cherchent à obtenir le titre d'OAR. Il existe plusieurs façons d'obtenir la désignation. Au minimum, un organisme de réglementation existant devrait parrainer l'association et la présenter au Congrès, où un projet de loi serait adopté la désignant comme SRO. La VCA reconnaît qu'il existe une voie spécifique à travers la législation, similaire à la façon dont la CFTC et la SEC ont désigné la responsabilité des OAR sur les courtiers et les marchés de contrats à terme.

Si vous le distillez, un OAR a deux composantes: l'application et la surveillance trans-marché. À la VCA, il y a 6 comités, deux se concentrent sur l'application et la surveillance croisée des marchés. Nous construisons donc sur cette vision. Et nous avons des relations avec la SEC et la CFTC.

Comment le cadre réglementaire existant correspond-il à l'industrie de la cryptographie?

Aux États-Unis, vous avez environ 13 bourses où vous pouvez acheter ou vendre des marchandises ou des titres. Les investisseurs particuliers ne peuvent pas acheter ces actifs directement, mais doivent passer par un courtier ou s’inscrire auprès de la NFA (National Futures Association) en tant que marchand de contrats à terme. Les courtiers sont enregistrés auprès d'un OAR pour passer des ordres sur un marché. Une fois qu'un courtier place une opération en bourse en votre nom, il y a une action en coulisses pour vous assurer que vous disposez de l'argent et que la contrepartie est en possession des actions que vous souhaitez acheter.

C'est ce qu'on appelle la compensation et le règlement, qui prend généralement 2-3 jours, un certain nombre de contreparties, ainsi qu'un dépositaire et des intermédiaires de confiance. Avec la cryptographie, un consommateur au détail peut interagir directement avec une bourse ou choisir d'interagir avec un courtier. La blockchain permet aux consommateurs d'acheter et de vendre directement car la compensation se fait instantanément sur un échange. Un échange peut jouer plusieurs rôles car la blockchain offre des efficacités et des consolidations.

Lorsque Gemini fabrique des produits, nous demandons où elle se déroule dans l'industrie traditionnelle et quelles sont les attributions des agences. Une seule bourse peut offrir une pléthore de produits, des contrats à terme aux ETF aux spots pour les matières premières, les pièces stables pour les devises et les titres lorsque ce cadre est finalisé.

Quel est le problème avec le retard du bitcoin ETF?

S'exprimant au nom de VCA, la SEC a rejeté les propositions de l'ETF depuis 2018. Elle a récemment envoyé une lettre de rejet de 100 pages, qui est restée cohérente avec ses refus précédents, invoquant des préoccupations de manipulation du marché. Le VCA veut permettre le partage des données pour permettre la surveillance croisée des marchés, ce qui est un intérêt direct pour l'industrie. S'exprimant à huis clos avec la SEC et la CFTC, ils disent que la surveillance croisée des marchés est nécessaire pour la maturation.

Quels ont été les développements les plus importants cette année?

Le degré d'attention des régulateurs fédéraux et étatiques. Mais la discussion s'est intensifiée à l'échelle mondiale. D'autres juridictions cherchent à ouvrir la voie à l'adoption de la cryptographie. Et il y a un risque que les États-Unis prennent du retard.

Il y a également eu un léger changement dans la narration. Là où les échanges de crypto-monnaies et les dépositaires ont dit: «  Nous n'avons pas besoin de la LBA (anti-blanchiment d'argent) ou d'autres réglementations … c'est l'antithèse de la crypto '', ils viennent en apprenant que vous ne pouvez pas contester le plus lourdement industrie réglementée dans le monde sans la réglementation appropriée appropriée.

Pensez-vous que les régulateurs ont dirigé leur attention en réponse à la Balance?

Pas seulement. Il y a eu un certain nombre de projets de loi. Quand j'ai commencé, la Token Taxonomy Act était en train de flotter. Maintenant, le registre a un certain nombre de factures autour de la cryptographie. Certains d'entre eux ont peut-être été provoqués par la Balance, mais dans l'ensemble, la conversation se poursuit. Nous avons beaucoup d'éducation à faire sur ce que la crypto apporte, donc les factures sont formulées de manière appropriée. Pour être honnête, je préfère ne pas commenter la Balance. Les fondateurs de Gemini ont déjà commenté publiquement.

Vous attendez-vous à passer?

Les choses que j'espère se produire sont la désignation du statut SRO à une association de crypto. Nous avons établi les bonnes relations.

Pouvez-vous partager le point de vue de la VCA sur la transition sécurité / marchandise?

Chaque organisation membre a son propre cadre répertorié sur ce que signifie être un titre ou une marchandise. Gemini est très particulier pour s'assurer que seuls les actifs numériques considérés comme des matières premières sont répertoriés. Les conversations qui se déroulent sont de savoir comment construire un cadre qui explique comment la cryptographie s'intègre dans le guide Howey.

Lors de l'application des règles financières traditionnelles, vous voyez toujours une réaction instinctive de la crypto. La clé est d'appliquer judicieusement les règles et règlements.

Pensez-vous qu'il existe un conflit interne dans les échanges entre vie privée et transparence?

De nombreux échanges pensent que leur mise en place d'infrastructures de détention est la sauce secrète. Il existe un moyen d'assurer la transparence sans donner les détails de votre avantage concurrentiel dans vos rapports SOC. Les institutions qui détiennent des secrets d’affaires mais continuent à assurer la transparence par des attestations sont la preuve qu’il existe un moyen approprié de divulguer. Après les escroqueries et les hacks de sortie au fil des ans, il est plus difficile de prétendre que vous êtes en sécurité et que les clients vous font confiance, par opposition à un audit fiable et fiable par l'un des «quatre grands».

Gemini a une longueur d'avance dans le fardeau de conformité minimal. Nous ne recherchons pas des bénéfices à court terme mais jouons au long terme, en construisant un produit durable. Lorsque la réglementation viendra, nous serons prêts. C’est un avantage concurrentiel, et c’est ainsi qu’un jour la réglementation générera des revenus.

Divulgation Lis Plus

Le leader des nouvelles de la blockchain, CoinDesk est un média qui vise les normes journalistiques les plus élevées et respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les cryptomonnaies et les startups blockchain.

. (tagsToTranslate) Réglementation (t) Gouvernance (t) Organisations d'autorégulation (t) YearinReview2019



Traduction de l’article de Daniel Kuhn : Article Original

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