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Les marchés se préparent à la crise de l'euro

italy 10 year bond yield may 12 2020

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Les marchés se préparent à la crise de l'euro

Un armageddon économique pourrait être en cours cet été, en particulier en Italie, où ils ont stagné au cours de la dernière décennie et n'ont pratiquement pas connu de croissance en 2019.

En août, ils doivent affronter le marché potentiellement sans l'aide de la Banque centrale européenne (BCE) à la suite d'un décision par la Cour suprême allemande qu’une évaluation de la proportionnalité doit être présentée au Parlement allemand par la BCE.

Une évaluation de la proportionnalité qui est la plus politique car ils doivent énoncer les effets des achats des gouvernements des banques centrales sur «la dette publique, l'épargne personnelle, les régimes de retraite et de retraite, les prix de l'immobilier et le maintien à flot des entreprises économiquement non viables».

En outre, la Cour suprême allemande a limité le pouvoir d'achat de la BCE à 33% de la dette publique totale, qui représente actuellement en Italie 135% de son économie de 2 000 milliards de dollars.

Cette évaluation de la proportionnalité doit être effectuée dans un délai de trois mois, c'est-à-dire avant le 5 août, avec un enchères d'obligations qui se produira ensuite en ce mois d'août.

Rendement des obligations italiennes à 10 ans, mai 2020
Rendement des obligations italiennes à 10 ans, mai 2020

De la mousse sur les marchés obligataires en janvier LED pour «enregistrer la demande», ce qui rend incroyablement bon marché pour l'Italie de lever des fonds en dépit de sa croissance presque nulle et de son endettement massif.

Le lundi rouge, cependant, l'a propulsé après le couvre-feu de Milan, avec un chat mort naturel cédant ainsi la place à un coût proche de 2% pour le gouvernement italien.

C’est beaucoup plus élevé qu’en Allemagne, où le marché est heureux de les payer pour leur donner de l’argent et de leur verser 0,5% par an.

Il est également beaucoup plus élevé que tout autre pays de la zone euro, à l'exception de la Grèce, avec ces obligations généralement émises dans la monnaie nationale.

Obligations du gouvernement à 10 ans, mai 2020
Obligations du gouvernement à 10 ans, mai 2020

Ces obligations sont achetées par des banques commerciales qui les revendent ensuite au public et de plus en plus souvent à la Banque centrale européenne qui les achète sur simple impression de l'argent.

Cette «garantie» de la BCE en fait un investissement «sûr» au point que les gens sont heureux de payer l'Allemagne frugale pour prendre leur argent, une Allemagne économe en raison de leur expérience de l'hyperinflation au siècle dernier.

Même avec cette garantie, cependant, les marchés attendent beaucoup de l'Italie, sachant peut-être que 1 000 lires ont coûté environ un euro il y a environ deux décennies, ce qui montre clairement que l'Italie peut être sujette à des dépenses excessives ces derniers temps.

Sans cette «garantie», on ne sait pas dans quelle mesure le marché aura confiance dans la capacité du gouvernement italien à les rembourser, ce qui expose le potentiel d'une nouvelle crise de l'euro.

EUR / USD, mai 2020
EUR / USD, mai 2020

L’euro a considérablement chuté par rapport au dollar, maintenant proche de la parité, avec des tensions évidentes qui commencent à se développer concernant qui exactement paiera tout cet argent «gratuit» que les Européens reçoivent depuis deux mois.

En mars, les politiciens et les banquiers tenaient à dire que ce n'était pas le moment pour l'idéologie ou à examiner comment exactement tout cela était payé, la BCE s'engageant ainsi efficacement dans une politique économique à l'échelle continentale qui revient aux Allemands et aux autres pays du Nord à payer pour Les Italiens à travers la dévaluation de l'euro par la BCE en l'imprimant pour le donner aux gouvernements par l'achat d'obligations auprès des banques commerciales.

C’est jusqu’à ce que la Cour constitutionnelle allemande dise que la banque centrale allemande ne peut pas le faire sans présenter tout cela au débat au Parlement allemand.

Étant donné que c'est la banque centrale allemande qui supporte le plus lourd fardeau de l'achat de ces obligations, cela peut se traduire par l'incapacité de la BCE à «garantir» la demande de dette italienne en août.

In extremos qui peut se traduire par une faillite, ou que l'Italie s'écrase et se gonfle, ou que l'état de droit est renversé en ignorant ce jugement et l'euro est massivement dévalué, ou l'Allemagne quitte l'union monétaire, ou la frénésie politique mène à une sorte de l'union bureaucratique ainsi que celle monétaire où il existe une fonction publique continentale efficace, ou ces politiciens s'assoient et évaluent leurs décisions dans les limites ordinaires des mesures qu'ils peuvent se permettre et pour combien de temps.

Ce qui signifie que si le printemps a été difficile, nous devrions nous préparer pour un été encore plus difficile, car les répercussions économiques de tout cela n'ont même pas commencé.

Copyrights Trustnodes.com



Traduction de l’article de Trustnodes : Article Original

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