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Les monnaies numériques des banques centrales doivent être décentralisées

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Les monnaies numériques des banques centrales doivent être décentralisées

Igor Mikhalev est un expert principal au BCG qui aide les clients à développer des modèles commerciaux avec les technologies de la blockchain et les devises numériques. Kaj Burchardi est directeur général du BCG et dirige la pratique de la blockchain du BCG / Platinion à l'échelle mondiale.

Les monnaies numériques sont une promesse à long terme de changer la façon dont les nations, les entreprises et les personnes transigent la valeur. Certains d'entre eux – combinant à la fois les avantages de la crypto-monnaie (désintermédiation, haute vitesse et faible coût des transactions) ainsi que les qualités des monnaies traditionnelles (par exemple, la stabilité des prix et la capacité d'avoir cours légal) – remettent en cause les systèmes financiers traditionnels. Alors que les monnaies numériques de première génération déployées par des consortiums d'acteurs de l'industrie ne peuvent apporter que des changements incrémentiels tels que la réduction des prix des mouvements monétaires et la baisse du coût du capital pour les non bancarisés, l'adoption à travers les pays via CDBC 2.0 a le potentiel de libérer une valeur significative disponible pour les premiers -movers à capturer.

Dans notre travail récent, nous avons analysé les principaux projets et développements importants concernant les monnaies numériques, en les distillant dans des archétypes clés de la monnaie numérique, voir figure 1.

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Pièce 1: archétypes et considérations de conception des monnaies numériques (Crédit: BCG)

Tout au long de notre analyse, nous avons développé et appliqué le cadre de l'impact social total (voir tableau 2) pour comprendre l'impact sur la chaîne de valeur sociétale de l'introduction des monnaies numériques ainsi que les effets potentiels de l'adoption par les pays, les banques centrales, les sociétés et les utilisateurs individuels. . Des facteurs sous-jacents spécifiques ont été définis et évalués pour chaque dimension de la STI.

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Tableau 2: Le cadre de l'impact sociétal total pour les monnaies numériques BCG)

CDBC 2.0 est la deuxième étape de l'évolution des CBDC: une nouvelle forme de monnaie la plus percutante (voir figure 4) émise numériquement par une ou plusieurs banques centrales utilisant la technologie blockchain, interopérable et programmable par conception.

Actuellement, la responsabilité du système monétaire relève de la compétence des États-nations et des accords internationaux. Pour qu'une monnaie numérique soit adoptée dans n'importe quel État, elle doit d'abord se conformer aux réglementations de l'État. Les banques centrales, bien que curieuses au sujet des CBDC, se méfient des monnaies numériques qui introduisent la décentralisation de la propriété ou de la gouvernance, et qui rendent la gouvernance centralisée traditionnelle une tâche difficile.

Voir également: Ajit Tripathi – 4 raisons pour lesquelles les banques centrales devraient lancer des devises numériques de détail

Mais les CBDC échoueront si elles ne mettent pas en œuvre et ne bénéficient sans doute pas de l'aspect le plus révolutionnaire apporté par les technologies Bitcoin et blockchain: la décentralisation. Les premiers projets CDBC créent des alternatives de plus en plus efficaces au système financier actuel en permettant des transactions entre pairs, mais ils gardent toujours la gouvernance centralisée et la circulation contrôlée.

Les principales incitations pour les consommateurs à adopter une crypto-monnaie émise par la banque centrale seront basées sur une gouvernance décentralisée et un système de circulation ouverte. La confiance du public dans le gouvernement et les institutions bancaires a diminué depuis la crise financière de 2008. Par conséquent, il y a de la place pour une monnaie numérique qui n'a pas d'autorité centrale au sens habituel de la banque centrale qui détermine par exemple: le taux d'emprunt ou l'offre de monnaie en circulation.

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Tableau 3: Gouvernance centralisée vs décentralisée des CBDC et son impact potentiel (BCG)

Les banques centrales détiennent un pouvoir élevé sur les monnaies nationales. Les consommateurs moyens n’ont aucune influence sur les activités des banques centrales ni ne savent quelles sont les parties qui exercent une influence sur les décisions politiques.

Une CBDC 2.0 sera émise et régie de manière décentralisée (pièce 3) à un niveau national ou supranational, dans plusieurs juridictions. Cela implique un ensemble différent de politiques juridiques, monétaires et fiscales, dont certaines automatisées, qui doivent être codifiées et mises en place dans tous les pays.

La CBDC 2.0 supplantera le besoin de plusieurs autres monnaies numériques destinées à des cas d'utilisation spécifiques tels que les hypothèques, les prêts, le financement du commerce, l'immobilier, etc. La CBDC 2.0 devra être interopérable au niveau du protocole. L'échange et la fonctionnalité des données doivent être facilement accessibles et transférables d'un protocole à l'autre.

La CBDC 2.0 supplantera le besoin de plusieurs autres monnaies numériques destinées à des cas d'utilisation spécifiques tels que les hypothèques, les prêts, le financement du commerce, l'immobilier, etc.

La CBDC 2.0 à gestion décentralisée apportera de nombreux avantages pour un consommateur moyen, notamment des transactions transfrontalières rapides et bon marché, la pseudonymité, la protection des données personnelles et l'opérabilité internationale. Il éliminera sans doute le risque d'hyperinflation car l'émission sera automatisée via un «système d'émission» algorithmique. Toutes les transactions seront enregistrées sur un grand livre national immuable (supra) ouvert à tous, sans risque de double dépense et de risques réduits de transactions illicites.

Les banques auront un accès plus facile au crédit, ce qui signifie que l'argent circulera plus rapidement par les canaux. Les transactions transfrontalières nécessiteront moins de documentation et de temps pour régler. Cela permettra d'accélérer le commerce à travers le monde et de priver les monopoles. Et la traçabilité permettra aux nations de réduire les activités criminelles telles que le blanchiment d'argent, l'évasion fiscale et le trafic de drogue.

Enfin et surtout, la monnaie sera interopérable à un niveau supranational, ce qui signifie que les économies émergentes pourraient moins souffrir des inégalités de pouvoir d'achat.

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Tableau 4: CBDC 2.0 aura l'impact sociétal le plus positif (BCG)

Lors de notre atelier sur les CBDC lors du Consensus 2020, nous avons demandé aux invités d'énumérer les avantages des CBDC décentralisées. Ils ont donné les trois suivants. Premièrement, que les CBDC pourraient améliorer la démocratie et la répartition du pouvoir, et réduire l'influence politique sur la prise de décision. Deuxièmement, ils pourraient réduire la volatilité des devises, en particulier dans les économies émergentes. Et troisièmement, ils pourraient réduire les coûts, notamment transfrontaliers.

À emporter

Les banques centrales sont des institutions traditionnellement centralisées, et ce n'est pas sans raison valable. Ils ont été créés en tant qu'organismes indépendants et dotés d'un pouvoir important, afin d'assurer la stabilité financière à long terme. Ils ont imposé des contraintes lorsqu'un roi voulait émettre ou modifier des pièces pour maintenir la crédibilité de sa monnaie. Cette approche a fonctionné pendant des siècles, limitant la capacité d'un leader national à dégrader la monnaie et a finalement contribué à un bien commun grâce à la stabilité financière.

Au fur et à mesure que les technologies de la blockchain mûrissent, les dirigeants devraient décider comment restructurer les institutions financières et les politiques existantes pour bénéficier de la décentralisation de la gouvernance et ensuite réaliser les avantages discutés introduits par CDBC 2.0. Les premiers entrants seront récompensés par une augmentation de la compétitivité de leurs (supra) monnaies nationales grâce à une démocratie et une répartition du pouvoir améliorées, une corruption et une manipulation réduites ainsi que des paiements plus efficaces et plus sûrs.

Divulgation Lis Plus

Le leader des nouvelles de la blockchain, CoinDesk est un média qui vise les normes journalistiques les plus élevées et respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les cryptomonnaies et les startups blockchain.





Traduction de l’article de Kaj Burchardi : Article Original

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