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Les montagnes russes du marché DeFi: qu'est-ce qui entraîne les chutes et les pics de prix?

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Les montagnes russes du marché DeFi: qu'est-ce qui entraîne les chutes et les pics de prix?

Pendant une grande partie des trois premiers trimestres de l'année, le montant du capital dans l'espace DeFi a augmenté, apparemment sans fin en vue.

Cependant, il semble que le changement soit dans l'air.

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En effet, après la montée en flèche des frais de transaction du réseau Ethereum la semaine dernière, l'espace DeFi dans son ensemble a été un peu en montagne. Combiné avec la débâcle SushiSwap de ce week-end, les prix symboliques sont partout.

Par exemple, hier, un certain nombre d'analystes disaient que la «bulle» DeFi avait officiellement éclaté. Selon les données de la société d'analyse du marché des crypto-monnaies Messari, les prix de 32 jetons DeFi sur 37 ont baissé en sept jours.

Et les pertes n'étaient rien à flairer: CoinTelegraph a rapporté hier que Curve avait perdu 65% de sa valeur; Meta a suivi de près avec une perte de 58%. De même, Ren, AirSwap, bZx Network et Wrapped Nexus Mutual avaient tous perdu environ 50% de leur valeur.

Cependant, à ce jour, presque tous ces marchés ont fait une sorte de reprise. Au moment de mettre sous presse, les données de Messari ont montré que 32 des 37 jetons étaient de retour dans le vert, y compris les jetons qui avaient perdu le pire plus tôt dans la semaine.

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Les mouvements rapides à la hausse et à la baisse des prix symboliques suffisent à donner un coup de fouet. Qu'est-ce qui motive les mouvements sur le marché DeFi – et allons-nous vers de nouveaux gains ou une période de réflexion?

«Les retombées économiques du coronavirus ont contribué à l'intérêt croissant pour DeFi.»

Corey Caplan, partenaire de la DeFi Money Market Foundation, a déclaré Magnats de la finance que le principal moteur de l'intérêt pour l'espace DeFi au cours des derniers mois a été la tourmente économique continue provoquée par la pandémie COVID-19.

«Les retombées économiques du coronavirus ont contribué à l'intérêt croissant pour DeFi, dont le cœur est la décentralisation des finances pour donner aux gens ordinaires plus de contrôle sur leur propre valeur», a-t-il déclaré.

En effet, l'écosystème DeFi a présenté un certain nombre de nouvelles opportunités de revenus à un public croissant avec un appétit sain pour le cash.

Dans un article récent pour Magnats de la finance, OKEx PDG Jay Hao a écrit qu'une telle opportunité de gain – à savoir, l'agriculture de rendement – est l'un des facteurs qui a fait monter les prix des jetons DeFi si haut.

Essentiellement, le rendement agricole consiste à gagner des intérêts fixes ou variables en «verrouillant» la crypto-monnaie dans un protocole DeFi. Par exemple, bien qu'investir dans l'ETH seul ne soit pas une agriculture de rendement, prêter des jetons ETH sur Aave ou un autre protocole pour un retour en plus de toute appréciation du prix des ETH serait considéré comme une agriculture de rendement.

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Corey Caplan, partenaire de la DeFi Money Market Foundation.

Cela ressemble à un gagnant-gagnant, non? Les détenteurs de jetons peuvent gagner des gains plus élevés tandis que d'autres utilisateurs peuvent accéder à des prêts et à d'autres services financiers via des plates-formes décentralisées.

L'inconvénient de la fièvre DeFi

Cependant, la popularité explosive de l'agriculture de rendement et d'autres moyens de gagner un revenu passif grâce aux jetons et aux plates-formes DeFi a un côté sombre.

Plus précisément, Jay Hao a expliqué que l'intérêt fébrile pour l'agriculture DeFi pourrait exercer trop de pression sur l'écosystème DeFi trop tôt.

En effet, Hao a déclaré que l'agriculture de rendement «commence à exercer trop de pression sur les projets du système».

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Le PDG d'OKEx, Jay Hao.

«DeFi mania oblige la finance décentralisée à courir avant de pouvoir marcher et, si la pression devient trop forte, pourrait peser sur son développement futur », a-t-il expliqué.

Il y a déjà eu un certain nombre d'exemples de projets DeFi rencontrant de graves problèmes en raison de problèmes systémiques.

Le réseau Ethereum lui-même est peut-être le plus célèbre: alors que de plus en plus de projets DeFi et d'applications décentralisées ont été construits au-dessus du réseau Ethereum, le réseau est devenu encombré de frais de transaction élevés et de faibles vitesses de transaction.

Cela a conduit un certain nombre d'analystes à remettre en question la viabilité à long terme d'Ethereum en tant que colonne vertébrale de l'écosystème DeFi, même avec la mise à jour vers ETH 2.0 à l'horizon. De plus, des solutions de deuxième couche qui pourraient aider à la congestion d'Ethereum existent, mais n'ont pas été adoptées de manière significative.

Un certain nombre de hacks et d'exploits ont montré que l'infrastructure DeFi peut avoir du chemin à parcourir avant de pouvoir détenir en toute sécurité les fonds des utilisateurs.

Au-delà du réseau Ethereum, il y a eu un certain nombre d'incidents sur les protocoles DeFi qui ont sérieusement remis en question la préparation de l'écosystème DeFi lorsqu'il s'agit de prendre en charge les fonds des utilisateurs.

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L'un des exemples les plus célèbres de cela a eu lieu en avril lorsque Lendf.me, une sous-section de la plate-forme dForce DeFi, était exploité à hauteur de 25 millions de dollars.

Le hacker finalement rendu les fonds, mais l'incident a constitué une expérience d'apprentissage importante pour l'espace DeFi dans son ensemble. Au moment du piratage, Anton Mozgovoy, directeur technique de la société fintech Humaniq, a déclaré Magnats de la finance qu'en fin de compte, «les plateformes DeFi sont seulement aussi sûr que le code dont ils disposent."

En effet, sur les plates-formes DeFi, «il n'y a pas de processus d'assurance qualité, (comme c'est le cas dans beaucoup) d'applications logicielles non blockchain», a expliqué Anton Mozgovoy. Par conséquent, «votre code doit être correct à 100% avant de le déployer. Sinon, il devient vulnérable. »

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Anton Mozgovoy, directeur technique de la société fintech Humaniq,

Comme il n’existe pas de test standardisé d ’« assurance qualité »pour les plates-formes DeFi, ces plates-formes – et leurs utilisateurs – sont testés de manière« essai par feu ».

D'un autre côté, cependant, Sentiers de bisons dit le directeur général Joe Lallouz Magnats de la finance dans un entretien récent qu'il vaut mieux que ces types d'incidents se produisent le plus tôt possible: «plus tôt et plus vite ces choses se produisent, plus tôt et plus vite ces problèmes peuvent être résolus, et plus tôt nous pourrons faire la transition de ces services et produits vers un peu plus «prêt pour le grand public». »

«Le rythme de l’innovation dans DeFi est fascinant, et le rythme auquel il est« testé »est également fascinant», a-t-il déclaré.

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Joe Lallouz, fondateur et PDG de Bison Trails.

L'engouement pour l'agriculture de rendement

Au-delà des obstacles techniques qui peuvent freiner l'écosystème DeFi, cependant, les spéculateurs sur les marchés des jetons DeFi peuvent créer un autre ensemble de problèmes dans l'espace financier décentralisé.

Plus précisément, Chris Williamson, directeur de la société de conseil en cryptographie MB Technology Limited, a déclaré Magnats de la finance qu'à court terme, les promesses de rendements élevés peuvent conduire les détenteurs de jetons à «verrouiller» leurs pièces dans des plates-formes qui n'ont pas de viabilité à long terme.

«Malheureusement, ces nouveaux utilisateurs et l'argent frais sont à l'origine de projets visant à mettre des produits sur le marché (dans le seul but de) chasser l'argent», a-t-il déclaré. "Beaucoup de ces projets incluent des récompenses symboliques qui manquent d'utilité."

En tant que tel, l'espace DeFi commence à ressembler un peu à l'engouement pour les ICO à la fin de 2017: "nous assistons à un flot de nouveaux jetons avec peu ou pas d'utilité", a expliqué Williamson à Finance Magnates. "En tant que tels, ces jetons ne conservent pas leur valeur lorsque les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs."

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Chris Williamson, directeur de la société de conseil en cryptographie MB Technology Limited.

Les spéculateurs poussent les prix symboliques au-delà de leur valeur fondamentale

Et même lorsque les jetons ont une utilité dans les systèmes dans lesquels ils sont conçus pour être utilisés, le marché des jetons DeFi semble être tellement inondé de spéculateurs que les prix des pièces sont toujours surachetés.

Deniz Omer, responsable de la croissance des écosystèmes chez Kyber Network, l'a souligné dans un interview avec Magnats de la finance plus tôt cette année.

«Le ratio de valeur spéculative augmente par rapport à la valeur fondamentale» dans l'écosystème DeFi, a-t-il déclaré.

«Ce n'est pas que ces produits ne soient pas étonnants – ils sont super incroyables… mais quand je vois une valorisation de plusieurs milliers de dollars pour une sorte de jeton de gouvernance, je ne suis pas sûr que le mécanisme de capture permette d'augmenter autant de valeur. "

Par conséquent, les corrections du marché – y compris celle qui s'est produite au cours de la semaine dernière – vont être assez régulières tant que le rapport entre la valeur spéculative et la valeur fondamentale penche vers le premier.

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Deniz Omer, responsable de la croissance des écosystèmes chez Kyber Network.

Et finalement (tout comme le marché de l'ICO), le ratio devrait basculer davantage vers la valeur fondamentale, «d'autant plus que de plus en plus de gens se joignent», a déclaré Deniz.

Par exemple, «en 2017, si vous regardez la valeur réelle qui existait, je dirais que 98% de cette valeur était spéculative, et seulement 2% était une valeur fondamentale.

«En 2018 et 2019, alors que le marché se dégonflait,» le ratio a commencé à s'inverser: «la valeur fondamentale est de plus en plus élevée et la valeur spéculative a chuté.

"Dans n'importe quelle sphère naissante, l'échec ou le succès d'une seule entité peut avoir un effet démesuré sur tout l'espace."

Il y a également eu plusieurs incidents qui ont laissé une marque sombre sur l'industrie DeFi qui n'ont pas impliqué de problèmes techniques ou de surachat de prix de jetons.

Au contraire, ces incidents ont impliqué des éléments de mauvaise foi: les escroqueries à la sortie et autres types de fraude ne sont pas aussi courants qu'ils l'étaient lors de l'engouement pour les ICO de fin 2017, il y a eu plusieurs mésaventures.

Cette semaine, un projet DeFi d'extraction de liquidité sur EOS appelé Emerald Mine (EMD) a été accusé d'une arnaque à la sortie. De plus, les événements qui ont entouré l'arnaque SushiSwap au cours du week-end ont eu une grande partie de la communauté. accusant le fondateur pseudonyme de la plate-forme d’avoir fait un geste similaire (ce qu’il a nié).

Alors que les incidents de fraude étaient beaucoup plus courants dans la sphère ICO, les deux incidents ont fait l'objet de nombreuses discussions. Corey Caplan a souligné que bien que beaucoup moins fréquents, les incidents de fraude dans l'espace DeFi pourraient avoir un impact important.

«Dans toute sphère naissante, l'échec ou le succès d'une seule entité peut avoir un effet démesuré sur tout l'espace», a-t-il déclaré. «C'est ce qui s'est passé avec le SushiSwap snafu, mais je ne pense pas que cet incident doit être considéré comme une encapsulation de tout l'écosystème DeFi. "

En effet, malgré les nombreuses difficultés de croissance de DeFi, les choses avancent. «Des développements tels que l'agriculture de rendement et d'autres programmes d'incitation soignés continuent de susciter l'intérêt des commerçants et des nouveaux utilisateurs de la cryptographie qui souhaitent savoir comment gagner plus de valeur pour eux-mêmes. L'activité en chaîne continue de prospérer et les développements de protocoles se poursuivent. »

Par conséquent, bien que le marché puisse continuer à se corriger à court terme, DeFi semble être sur le point de connaître une expansion majeure à long terme.

Que pensez-vous de la croissance de l'écosystème DeFi? Faites-nous savoir dans les commentaires ci-dessous.





Traduction de l’article de Rachel McIntosh : Article Original

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