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Les signaux de trading ne sont pas des évaluations

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Les signaux de trading ne sont pas des évaluations

Il existe deux types de questions à poser sur le prix des pièces:

  1. Quoi devrait le prix de la pièce soit?

  2. Le prix de la pièce est-il plus susceptible d'aller haut ou bas sur une période donnée?

Elles peuvent sembler être la même question, mais elles représentent deux approches très différentes de la classe d’actifs.

Si vous posez la première question, vous supposez probablement l’existence d’une valeur intrinsèque. Cela signifie qu’il est possible de déterminer cette valeur. Donc, une méthode d'évaluation doit exister et fonctionner.

Vous pouvez poser la deuxième question sans supposer qu’une valeur intrinsèque peut être déterminée.

Depuis un mois, j'étudie Cours d’évaluation du professeur Damodaran et une chose est devenue très claire pour moi: nous associons constamment le trading (fixation des prix) à l’investissement (valorisation).

Le problème avec la valorisation des pièces, c'est qu'il vous faut flux de trésorerie exogènes valoriser quelque chose. Comme les revenus de location d'une maison. Ou dividendes d'une entreprise.

Un réseau de pièces n’a pas de flux de trésorerie exogènes. La pièce native est utilisée pour les frais de transaction et les récompenses en bloc. Ces données ne sont donc pas utiles pour déterminer une «juste valeur» pour le réseau.

Ils peuvent toutefois être utilisés pour développer des indicateurs intéressants et utiles pour répondre à des questions telles que:

  1. Sommes-nous près du bas ou du haut d'un cycle de marché? Comparant "Casquette réalisée" avec capitalisation boursière a bien fonctionné pour certains.

  2. Un actif donné est-il trop cher ou trop cher par rapport à ses pairs?

  3. Est-ce qu'un mineur obtient un meilleure ou pire affaire aujourd'hui que l'an dernier?

Explorer ces sujets m'a aidé à désapprendre certaines hypothèses sur les actifs. Premièrement, tous les actifs ont une valeur intrinsèque. Et deuxièmement, le marché va amener les prix à cette valeur intrinsèque.

Penser en termes de sous-évaluation ou de surévaluation des pièces de monnaie vous soumet aux deux hypothèses erronées. Ce qui peut sembler n'être que de la sémantique à première vue peut en réalité conduire à de dangereuses distorsions de la réalité.

J'ai eu beaucoup de discussions sur ces sujets au cours des deux derniers jours et tout le monde n'est pas d'accord. Si curieux pour vos prises. Existe-t-il un moyen de valoriser BTC? ETH? Quoi

Articles connexes (par ordre chronologique):

  1. Revisiter la valorisation de cryptoasset

  2. Qu'est-ce que l'évaluation?

  3. L'hypothèse implicite d'évaluation



Traduction de l’article de : Article Original

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