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L'impact du tsunami monétaire lié à Covid-19 sur les prix du bitcoin et de l'or

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L'impact du tsunami monétaire lié à Covid-19 sur les prix du bitcoin et de l'or

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Les incertitudes entourant l'évolution de la pandémie de Covid-19 et son impact sur l'économie mondiale angoissent tant les populations que les marchés. Une récession mondiale est maintenant le meilleur résultat de cas aussi pour JP Morgan tandis que Goldman Sachs prévoit la possibilité de une deuxième grande dépression.

Il existe actuellement peu de données disponibles. Il est trop tôt pour vérifier
dommages causés à l’économie chinoise, qui peine encore à
redémarrer après que sa province de moteur économique Hubei s'est arrêtée après
la ville de Wuhan a été mise sous séquestre pour la première fois le 23 janvier.
La propagation du virus semble désormais maîtrisée en Chine, mais la
les dommages économiques doivent encore être évalués.

Le remède pour l'économie mondialement malade

En ce qui concerne l'économie mondiale malade, il n'y a qu'une seule possibilité
guérir pour éviter une dépression. Le remède pourrait fonctionner, mais seulement si le plus grand
les économies ne sont arrêtées que partiellement et pour une durée très limitée.
Sinon, la récession pourrait bien se transformer en dépression meurtrière. Puis,
comme Donald Trump a tweeté aujourd'hui, "le remède pourrait devenir pire que le problème lui-même".

Combien de temps les économies mondiales peuvent-elles résister dans cet état semi-paralysé? Un mois, deux mois?

Oliver Harvey de Deutsche Banks souligne qu'il s'agit clairement d'une situation très différente de 2008.
La crise financière de 2008 a été un choc du côté de la demande qui pourrait être
contré en augmentant la liquidité du système. Cette fois cependant
nous avons un choc d'offre qui se transforme en choc de demande. Les entreprises ferment leurs portes non pas faute de demande mais parce qu'elles y sont contraintes. Toutes les conséquences de cet arrêt forcé, telles que
les faillites, le chômage, la contraction des dépenses,
affecter la demande mais à un stade ultérieur: "si le gouvernement essaie de maintenir les dépenses à leurs niveaux avant le début des blocages, tout en maintenant les blocages en place, il y aura simplement plus d'argent à courir après beaucoup moins de biens et services. Le résultat de cela sera l'inflation, et beaucoup d'elle."
Ayant reconnu cela et le fait que la Deutsche Bank soit nette positive sur l'or comme couverture contre l'inflation, il est cependant trop tôt pour prévoir (i) où
ce tsunami de liquidités coulera et quels pourraient être les effets et (ii)
si cette récession à venir pourrait se transformer en un une dépression
ce qui pourrait même déclencher une «réinitialisation» du système financier actuel.
C'est aussi quelque chose que l'on ne peut pas exclure dans un tel fluide
situation.

En effet, le monde est assis sur un énorme tas de dettes. Il n'y a pas biens réels
plus. Les actifs financiers d'aujourd'hui sont les dettes de quelqu'un d'autre et
Passifs. Vous l'appelez, obligations d'État, obligations municipales, entreprises
obligations, billions de prêts hypothécaires et dérivés de toutes sortes, les États-Unis
le dollar, l'euro et toutes les monnaies fiduciaires sont des passifs. Ce que nous appelons
aujourd'hui argent n’est qu’un passif et le passif mondial d’aujourd’hui éclipse le PIB mondial de plusieurs ordres de grandeur.

Le FMI pourrait devoir intervenir et émettre davantage de DTS pour injecter des liquidités.
Peut-être une crypto-monnaie mondiale soutenue par des actifs réels tels que l'or ou
du pétrole sera créé? Qui sait quel pourrait être le résultat si un nouveau Bretton Woods une conférence est convoquée pour sauver les finances du monde de l’effondrement imminent.

Cependant – avec autant de variables et d'incertitudes – il faut se concentrer sur le fait de garder les choses aussi simples que possible. Ensuite, indépendamment de tous les
ci-dessus, on peut être raisonnablement sûr d'une chose. A savoir que dans tous
cas, le tsunami monétaire à venir va déclencher une énorme vague monétaire
l'inflation et la dépréciation de la monnaie fiduciaire.

Dans ce scénario, de différentes manières, les actions, l'or et le bitcoin joueront tous un rôle clé dans la protection de votre patrimoine.

Comment l'or et le bitcoin peuvent-ils fonctionner dans ce scénario?

Il y avait du terrain pour être positif sur l'or tout au long, même avant le début de la crise. Après cela, encore plus. Quand on se réfère à l'or, il ne faut considérer or physique comme un atout. Tout le reste est juste papier d'or. Des choses comme les contrats à terme, les FNB, les comptes non alloués, etc. sont
passif, plus ils ont un risque de contrepartie. Au moment où j'écris, l'or est assis
sur le laps de temps journalier au dessus de 200MA à US $ 1540. Mieux encore en € ur
à 14h30 bien au-dessus de la 200MA, toujours en train de brosser un tableau haussier malgré
la chute tardive qui a brièvement violé le 200MA.

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L'or a également été liquidé lors des récents crashs du marché et sans surprise. Les raisons sont bien expliquées par Macrovoices dans ce podcast
que je vous recommande d'écouter pour mieux comprendre comment le complexe
interactions entre la crise de liquidité sur le marché des eurodollars et
les swaps / baux d'or peuvent affecter le prix de l'or à court terme. Plus
simplement, dans une crise de liquidité comme l'actuelle, qui possède de l'or et
doit répondre à des appels de marge sur la perte de positions est obligé de vendre. Également si
on ne possède pas d'or et fait face à des problèmes de liquidité, il peut emprunter
l'or sur le marché et le vendre sans égard au prix afin de
augmenter la liquidité, avec l'avantage que plus le prix de l'or est bas
va après la vente, le moins cher sera de le racheter plus tard pour revenir
au prêteur tout en empochant toute différence de prix positive. Ceux donc
appelé «gold-pukes» se produisent toujours aux moments où le marché est le plus
illiquides et provoquent un effet en cascade en déclenchant des ordres stop loss à
niveaux clés.

Pendant la crise financière de 2008 – depuis le jour de l'effondrement de Lehman
Septembre 2008 – l'or a chuté de plus de 20%. Mais quand il est devenu clair
que le remède serait une avalanche monétaire, QE "tout ce qu'il faut",
l'or s'est redressé depuis plus de 2 ans, passant de 700 $ US à
record historique de 1,921 $ US le 6 septembre 2011.

Cette fois aussi, avec le tsunami monétaire à venir, l'or fera son sale boulot
bien et pourrait bien établir de nouveaux sommets historiques. Cependant, des prix plus bas –
si les liquidations et la crise de liquidité persistent – ne peuvent être
exclus et ce seront d'excellentes opportunités d'achat.

Passons maintenant au bitcoin.

Le bitcoin est clairement un actif beaucoup plus volatil et spéculatif que l'or. Il est donc plus corrélé aux actifs risqués. Comme je l'ai exprimé dans divers articles,
c'est à mon avis une grande valeur mais pas pour toutes les occasions.
C'est une couverture efficace contre les dégradations monétaires et offre
protection inégalée contre la confiscation et la coercition, il est
portable et il peut être facilement caché.
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A titre d'exemple, à partir du 14 novembre 2018 jusqu'au 14 décembre
2018, le bitcoin a chuté de 50% avec les actions, tandis que l'or était
sensiblement pas affecté. Avant la goutte, J'ai averti dans cet article de la possibilité d'une nouvelle baisse de prix "parce que
de nombreux fonds sont profondément dans le rouge à ce stade, on peut s’attendre à ce que
ils seront obligés de liquider leurs actifs d'ici la fin de l'année. Cela pourrait
peut entraîner une baisse du marché de la crypto avant de commencer
négocier plus haut. Certainement quelque chose à garder à l'esprit
. "

La baisse actuelle de 9 000 $ US à 6 200 $ (-30%) était également inattendue pour moi, mais elle ne m'a pas vraiment surpris car il existe de nombreuses analogies avec
la baisse de 2018. Investisseurs institutionnels – qui sont désormais bien plus
investi dans le bitcoin que jamais auparavant – ont tout vendu à
aller en espèces avant de repositionner quand il deviendra plus clair ce qui
arriver avec cette crise.

Aujourd'hui, jour après jour, il apparaît que la seule réponse possible des autorités – alors que toutes les autres variables restent inconnues – sera de jeter une énorme «monnaie» imprimée numériquement sur les marchés.
C'est une raison suffisante pour que je sois très optimiste également sur Bitcoin.

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Techniquement cependant, l'image s'est considérablement détériorée, en particulier sur la période quotidienne. Il serait bon de voir rapidement le bitcoin revenir au
200 MA, environ 9 000 USD, et maintenez ce niveau de support sur n'importe quel retrait
avant de reprendre la tendance haussière.

Le fait que l'environnement macro du bitcoin soit très haussier ne signifie pas
signifie qu'il pourrait ne pas retomber à 5000 à 4000 $ US si
les tensions sur les marchés financiers persistent. Je note cependant que le plus
récente action sur les prix (le 23 mars 2020), jour où la FED
annoncé un QE illimité, ne semble pas avoir calmé les investisseurs. Tandis que le
Le S&P 500 perd cependant 3%, le BTC / USD en hausse de 10% et l'or / USD en hausse de 3,6%.
Cela pourrait signifier que les mains faibles ont été secouées et les hodlers / bulls
reprendre le contrôle.

Une dernière considération en faveur du bitcoin contre l'or dans ce scénario particulier.

La propagation du virus ne doit-elle pas être contenue rapidement et doit-elle
les fermetures mondiales omniprésentes ne seront pas révoquées sous peu en matière de
semaines, le risque de dépression mondiale pour les plus grandes économies pourrait
devenir réalité.

Un scénario de dépression pourrait déclencher une «réinitialisation» de la situation monétaire actuelle
système avec les gouvernements contraints de mettre en gage des actifs réels. Qu'est-ce que
«Actifs» serait encore impossible à dire. Peut-être plus de responsabilités –
plutôt que des actifs – tels que DTS du FMI. Ou peut-être une nouvelle crypto-monnaie mondiale soutenue par des actifs réels tels qu'un portefeuille de matières premières et de l'or (la version cryptographique de Keynes´ bancor?)
Dans tous ces cas, l'or physique sera en pénurie. Les gouvernements pourraient ne pas
en avoir assez et ils pourraient avoir à recourir à la confiscation comme ils l'ont fait
un certain nombre de fois auparavant dans l'histoire (voir le tableau ci-dessous n. 9 Sécurité / Risques. Tableau tiré de cet article ici).
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Si ce scénario est clairement haussier pour l'or – malgré les risques de
confiscation – c'est encore plus vrai pour le bitcoin qui détient une clé supplémentaire
caractéristiques telles que la portabilité illimitée, la résistance à la coercition et
confiscation et peut être facilement caché. Avec contrôles aux frontières, interdictions de voyager
et peut-être des contrôles de capitaux à venir, le bitcoin a toujours un niveau inégalé
avantages.

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Traduction de l’article de andrea bianconi : Article Original

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