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L’investissement de 425 millions de dollars de MicroStrategy dans Bitcoin est-il le plus grand pari de tous les temps?

dc726eb0 michael saylor in june 2017

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L’investissement de 425 millions de dollars de MicroStrategy dans Bitcoin est-il le plus grand pari de tous les temps?

L’été dernier, la société de renseignements commerciaux MicroStrategy Inc., cotée au Nasdaq, a «acheté un total de 38 250 bitcoins à un prix d’achat global de 425 millions de dollars». Serait-ce l’un des plus grands paris jamais réalisés par une société cotée en bourse?

Quand et comment MicroStrategy est-il entré dans Bitcoin?

Le 11 août, MicroStrategy Inc. (NASDAQ: MSTR), société de veille économique cotée au Nasdaq, a annoncé via un communiqué de presse qu’il avait «acheté 21 454 bitcoins à un prix d’achat global de 250 millions de dollars» pour les utiliser comme «actif de réserve principal du Trésor».

Michael J. Saylor, co-fondateur, président et chef de la direction de MicroStrategy, a déclaré à l’époque:

«Cet investissement reflète notre conviction que Bitcoin, en tant que crypto-monnaie la plus largement adoptée au monde, est une réserve de valeur fiable et un actif d’investissement attrayant avec un potentiel d’appréciation à long terme plus important que la détention de liquidités.

«Depuis sa création il y a plus de dix ans, Bitcoin est devenu un ajout important au système financier mondial, avec des caractéristiques utiles tant aux particuliers qu’aux institutions.

«MicroStrategy a reconnu Bitcoin comme un actif d’investissement légitime qui peut être supérieur à l’argent liquide et a donc fait de Bitcoin le principal avoir dans sa stratégie de réserve de trésorerie.»

Saylor a poursuivi en disant:

«Notre décision d’investir dans Bitcoin à ce moment a été motivée en partie par une confluence de facteurs macroéconomiques affectant le paysage économique et commercial qui, selon nous, créent des risques à long terme pour notre programme de trésorerie d’entreprise – des risques qui devraient être traités de manière proactive.

«Ces facteurs macro comprennent, entre autres, la crise économique et de santé publique précipitée par le COVID-19, les mesures de relance financière gouvernementales sans précédent, y compris l’assouplissement quantitatif adopté dans le monde, et l’incertitude politique et économique mondiale.

«Nous pensons qu’ensemble, ces facteurs et d’autres pourraient bien avoir un effet de dépréciation significatif sur la valeur réelle à long terme des monnaies fiduciaires et de nombreux autres types d’actifs conventionnels, y compris de nombreux actifs traditionnellement détenus dans le cadre des opérations de trésorerie de l’entreprise.»

Puis, le 15 septembre, le PDG de MicroStrategy a tweeté que son entreprise avait acheté 16796 bitcoins supplémentaires:

Voici ce que Barry Silbert, PDG de Digital Currency Group (DCG), le plus grand gestionnaire d’actifs numériques au monde et le parent de Grayscale Investments, avait à dire à propos du dernier achat de Bitcoin de MicroStrategy:

Appel aux résultats du troisième trimestre 2020 de MicroStrategy

Le 27 octobre, MicrosStrategy annoncé ses résultats financiers pour le troisième trimestre 2020. Dans son communiqué de presse sur ces résultats, voici ce que MicroStrategy a déclaré à propos de ses actifs numériques:

«Au 30 septembre 2020, la valeur comptable des actifs numériques de MicroStrategy (composés uniquement de bitcoin) était de 380,8 millions de dollars, ce qui reflète des dépréciations cumulatives de 44,2 millions de dollars depuis l’acquisition.

«MicroStrategy comptabilise ses actifs numériques comme des actifs incorporels à durée de vie indéfinie, qui sont initialement comptabilisés au coût. Par la suite, ils sont évalués au coût, net de toute perte de valeur subie depuis l’acquisition. MicroStrategy détermine la juste valeur de son bitcoin en fonction des prix cotés (non ajustés) sur l’échange actif que MicroStrategy a déterminé comme son principal marché pour le bitcoin.

«MicroStrategy considère le prix le plus bas d’un bitcoin coté sur l’échange actif à tout moment depuis l’acquisition du bitcoin spécifique. Si la valeur comptable d’un bitcoin dépasse ce prix le plus bas, une perte de valeur a eu lieu à l’égard de ce bitcoin d’un montant égal à la différence entre sa valeur comptable et ce prix le plus bas. Les pertes de valeur sont comptabilisées comme «Pertes de valeur des actifs numériques» dans les états consolidés des résultats de MicroStrategy.

«Au 30 septembre 2020, le coût moyen et la valeur comptable moyenne du bitcoin de MicroStrategy étaient respectivement d’environ 11 111 $ et 9 954 $. Au 26 octobre 2020, à 16 h 00 HAE, MicroStrategy avait 38 250 bitcoins et le prix du marché d’un bitcoin sur le marché principal était d’environ 13023 $. « 

À 17h00 HE le 27 octobre, MicroStrategy a eu son T3 2020 gains appel. Selon le transcription (fourni par The Motley Fool) de cet appel, Saylor (le PDG de la société) et Phong Le, président et directeur financier de la société, étaient là pour fournir aux analystes des informations supplémentaires sur les résultats du troisième trimestre 2020. Comme d’habitude, nous avons d’abord eu les «remarques préparées» des cadres et ensuite les «questions et réponses».




En ce qui concerne Bitcoin, voici ce que Le avait à dire:

«… Au cours du trimestre, nous avons acheté environ 38 250 bitcoins pour un prix global de 425 millions de dollars. Cela équivaut à un prix moyen d’environ 11111 $ par bitcoin. Nous avons été satisfaits de la réaction du marché à notre stratégie de trésorerie non traditionnelle et pensons que nos avoirs en bitcoins peuvent fournir à nos investisseurs un actif de trésorerie plus stable et un plus grand potentiel de rendement que les liquidités détenues en dollars américains.

«Notre investissement dans le bitcoin a également permis à MicroStrategy de puiser dans la passion du marché plus large de la cryptographie et des technologues sophistiqués et intelligents pour plaider en faveur des marchés indépendants et ouverts, que ce soit pour les actifs financiers ou numériques. Nous avons constaté un avantage notable et inattendu de notre investissement dans le bitcoin et de l’élévation du profil de l’entreprise sur le marché plus large. Cela profite à la réputation de notre entreprise dans son ensemble et augmente notre part de la mine parmi les clients potentiels. »

Il a ensuite fait deux déclarations très intéressantes:

  • «Conformément à notre politique de réserve de trésorerie, vous devez vous attendre à ce que nous achèterons des bitcoins supplémentaires car nous générons des liquidités au-delà de ce dont nous avons besoin pour gérer l’entreprise au quotidien ou pour les déployer à d’autres fins de l’entreprise. »
  • « Par rapport à un prix d’achat moyen de 11111 $, le prix récent par bitcoin a dépassé 13 500 dollars. »

Quant à Saylor, il a longuement parlé de Bitcoin. Voici quelques faits saillants:

  • «Je pense que la vente de Bitcoin par Square et la prise en charge de l’application Square Cash est un gros problème. Maintenant que PayPal a annoncé qu’il allait le faire dans l’application PayPal, je pense que c’est légitimant. Lorsque PayPal livrera cela à Venmo l’année prochaine, je pense que ce sera un gros plus. Ce que j’ai dit à plusieurs reprises, c’est que le bitcoin est de l’or numérique. »
  • «Je ne pense pas que les gens comprennent vraiment complètement ce que nous entendons par là, et je pense qu’il convient de mentionner maintenant que si vous virtualisez l’or, si vous prenez la valeur refuge théorique de l’or et si vous le virtualisez et vous prenez la masse hors de lui et ensuite vous le mettez sur un protocole ouvert et vous permettez de le programmer, puis le fait que ce soit de l’or programmable ou un actif programmable signifie qu’il va être plus intelligent. Ça va être plus rapide. Ça va être plus fort. Ce sera plus difficile que la version physique de lui-même.
  • «Je pense personnellement que le bitcoin est – il représente le premier exemple d’un réseau monétaire numérique. C’est un réseau logiciel capable de stocker et de canaliser l’énergie monétaire. Et si vous comparez cela à ce qu’était Facebook, qui est un réseau social numérique, un réseau logiciel pour stocker et canaliser l’énergie sociale, vous voyez que c’est une idée profondément nouvelle.

Quels sont les plans à long terme de MicroStrategy pour ses avoirs Bitcoin?

Le mois dernier, lors d’un entrevue avec Raoul Pal, PDG de Real Vision, Saylor a expliqué que malgré ce que certaines personnes pensent, MicroStrategy n’a aucune intention de vendre ses avoirs Bitcoin de si tôt:

«Je vois ces gars sur crypto Twitter. Et ils se disent: ‘Saylor va l’acheter et il va le jeter. Il va l’acheter et ensuite acheter une autre entreprise avec. Il va l’acheter jusqu’à ce qu’il obtienne ce profit et fasse n’importe quoi.

«Il y a beaucoup de commerçants sur le marché. Ils ne comprennent pas l’état d’esprit de longue date. Je l’achète pour le mec qui va travailler pour le mec qui va être embauché par celui qui reprend mon travail dans 100 ans. Je ne le vends pas. Quand il augmente d’un facteur 100, je peux emprunter un peu pour acheter quelque chose que je veux, mais qu’est-ce que je vais acheter avec qui est meilleur que ce que j’achète?

«Tous les autres actifs de trésorerie… ont un rendement réel négatif. Qu’est-ce que je vais acheter avec? Il n’y a pas d’autre actif à acheter avec. « 

Combien de bénéfices non réalisés MicroStrategy a-t-il réalisé jusqu’à présent sur son investissement Bitcoin?

Selon les données de CryptoCompare, actuellement (à 20h00 UTC le 8 novembre), le BTC-USD se négocie autour de 15393 $, en hausse de 3,5% au cours des dernières 24 heures:

Pour calculer les gains non réalisés de MicroStrategy sur son investissement dans BTC, nous devons nous rappeler que Phong Le, président et directeur financier de la société, a fait la remarque suivante lors de l’appel aux résultats du troisième trimestre 2020:

«… Au cours du trimestre, nous avons acheté environ 38 250 bitcoins pour un prix global de 425 millions de dollars. Cela équivaut à un prix moyen d’environ 11 111 $ par bitcoin. »

Étant donné que le prix actuel du Bitcoin est supérieur de 4 282 USD (soit + 38,53%), cela signifie que le total des gains non réalisés en USD sur ces 38 250 bitcoins est d’environ 163 786 500 USD.

Un bénéfice non réalisé de plus de 163 millions de dollars en un trimestre n’est pas du tout mauvais, et non seulement MicroStrategy ne prévoit pas de vendre ses avoirs BTC de sitôt, selon le président de MicroStrategy, la société prévoit de continuer à «acheter des bitcoins supplémentaires».

De plus, il n’y a pas de limite réelle à la hausse du prix du Bitcoin dans les années à venir puisque l’offre maximale de Bitcoin est fixée à 21 millions. Par exemple, Mike McGlone, qui est stratège principal des produits de base chez Intelligence Bloomberg (BI), m’a dit à la fin du mois dernier, il s’attend à ce que le prix du Bitcoin atteigne 100000 dollars d’ici 2025.

En tant qu’investisseur de valeur américain légendaire William H. Miller III souligné La semaine dernière, la «tenue de route de Bitcoin s’améliore chaque jour», avec la probabilité d’une action réglementaire qui pourrait gravement affecter le prix de Bitcoin en baisse alors que l’adoption institutionnelle et grand public continue de croître.

C’est pourquoi il semble que MicroStrategy ait peut-être pris l’une des décisions les plus intelligentes jamais prises par une société cotée en bourse au cours d’un trimestre financier.

Les opinions et opinions exprimées par l’auteur le sont à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d’investissement ou autres.

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Traduction de l’article de Siamak Masnavi : Article Original

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