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Lipton: les Stablecoins peuvent relier les banques centrales et les paiements aux consommateurs

Christopher Giancarlo

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Lipton: les Stablecoins peuvent relier les banques centrales et les paiements aux consommateurs

Alexander Lipton est directeur technique de Sila, professeur invité et doyen à la Jerusalem Business School de l’Université hébraïque de Jérusalem, et Connection Science Fellow au Massachusetts Institute of Technology.

Comme beaucoup attendent encore de recevoir le chèque du Programme de protection des chèques de paie et Loi sur l'amélioration des soins de santé, qui devrait distribuer 484 milliards de dollars dans le but de stimuler l'économie américaine, pose au premier plan la question de savoir pourquoi les banques centrales n'ont toujours pas créé une véritable alternative numérique aux espèces.

Une fois terminé, le programme de paiement pour impact économique distribuera 150 millions de paiements. Quatre-vingt millions de personnes qui ont reçu leur remboursement d'impôt 2018 ou 2019 par dépôt direct recevront des dépôts directs. Le reste sera principalement payé par chèque bancaire papier. Au 6 mai 2020, 1,87 billion de dollars de billets de la Réserve fédérale étaient en circulation, ce qui représente 5 à 10% de toutes les devises américaines en circulation, les 90% restants étant détenus dans des institutions financières ou des comptes électroniques. Un peu moins de la moitié des paiements de relance sont envoyés par chèque papier, ce qui entraîne des coûts supplémentaires pour le gouvernement et les bénéficiaires (en particulier les non bancarisés, qui devront payer des frais exorbitants). Cela montre à lui seul à quel point l'infrastructure bancaire actuelle est désalignée aux États-Unis avec la réalité de la circulation de l'argent aujourd'hui.

Les systèmes financiers tels que nous les connaissons sont sur leurs dernières jambes en raison de taux d'intérêt négatifs ou à peine positifs persistants. Les protocoles Internet en libre accès ont déclenché une vague de créativité et de croissance dans la finance et au-delà, mais la banque n'en fait pas partie. La raison tient principalement au fait que les protocoles d'accès ouvert réussis pour l'argent et l'identité, bien qu'ils soient absolument nécessaires, sont manifestement absents à l'heure actuelle. Un moyen d'échange tokenisé conforme à la réglementation et soutenu par une fiducie peut aider à combler cette lacune. Tandis que bitcoin a mené la charge d'une nouvelle vision des crypto-monnaies, l'émergence de stablecoins est peut-être plus critique pour combler cette lacune. Mon co-fondateur chez Sila, Shamir Karkal, a donné son avis sur le rôle FedNow aura dans la modernisation des systèmes de paiement américains, mais FedNow est encore dans cinq ans et se concentre sur la mise à jour d'un système ACH (chambre de compensation automatisée) qui a à peine été amélioré depuis 1972.

L'évolution vers des monnaies entièrement numériques apporte une efficacité indispensable aux systèmes de paiement américains, ce qui pourrait déclencher une nouvelle vague d'innovation dans la finance et au-delà.

Ce qui est plus troublant, c'est que le cadre macroéconomique en vigueur, que les autorités utilisent pour orienter l'activité macroéconomique, est basé sur des paradigmes dépassés. Les modèles standard qui sont censés régir la création monétaire et les taux d'intérêt, par exemple, traitent toujours les banques privées comme de purs intermédiaires, ignorant le fait qu'elles sont de grands éléments actifs et créateurs d'argent pour eux-mêmes. Le fait que les banques aient leurs motivations égocentriques et leurs stratégies de profit injecte une complexité supplémentaire importante dans le système.

Bien que le potentiel de changement radical suscite une fervente innovation, de nombreux obstacles demeurent. La façon dont ces réseaux numériques sont construits et utilisés sont des facteurs essentiels pour garantir l'équité et la responsabilité. Les nouveaux réseaux financiers, et les CBDC en particulier, pourraient permettre des niveaux extrêmes de contrôle centralisé s'ils ne sont pas traités avec soin.

Voir également: Ajit Tripahti – 4 raisons pour lesquelles les banques centrales devraient lancer des devises numériques de détail

Les nouvelles technologies pour les registres distribués basés sur la blockchain permettent de créer des devises numériques beaucoup plus efficaces que le dollar américain analogique / numérique et le bitcoin purement numérique.

Étant donné que les projets stables visant à perturber les paiements tels que la balance ont bénéficié d'une large couverture médiatique, ils sont également de plus en plus examinés par les autorités réglementaires. Alors que le terme «stablecoin» gagnait en popularité dans la finance, sa signification s'est estompée. Du point de vue de la technologie agnostique, j'ai conclu ce qu'est vraiment un stablecoin:

  • ne doit pas être une forme de monnaie
  • devrait être utilisable sans interaction directe avec l'émetteur
  • devrait être négociable sur un marché secondaire et avoir une faible volatilité des prix en termes de devise de cotation cible

Conjointement avec mes collègues du MIT, le professeur Alex (Sandy) Pentland et le Dr Thomas Hardjono, nous avions proposé l’idée d’une Pièce de commerce numérique (DTC) en 2017. Les DTC combinent les meilleures caractéristiques des espèces et des monnaies numériques et sont pour la plupart à l'abri des politiques des banques centrales qui contrôlent les devises de réserve du monde.

Dans le processus de création des DTC, l'administrateur sera en charge des actifs réels, les sponsors détiendront la monnaie fiduciaire et le grand public détiendra les DTC, qui sont toujours convertibles en fiat au prix actuel du marché. Si cela vous semble familier à la Balance – ses similitudes avec notre Document 2018 proposant une pièce de monnaie numérique mai pas une coïncidence.

Dollar numérique

Le chef du pôle d'innovation de la Banque des règlements internationaux (BRI), Benoît Cœuré, a déclaré que la crise actuelle des coronavirus avait remis en vedette la conversation mondiale autour des CBDC. Les CBDC peuvent fournir aux décideurs politiques des outils plus efficaces pour soutenir l'économie, en particulier en période de crise, tout en maintenant la stabilité financière.

Comme nous l'avons vu ces dernières semaines au milieu de la publication des plans de relance pour lutter contre l'impact économique de COVID-19, une vague de propositions de «Digital Dollar» a été présentée au Congrès et d'autres continuent de venir. La conversation sur le rôle central d’une banque centrale en tant qu’émetteur unique de billets en circulation est également passée au premier plan.

Les CBDC, de la même manière que les espèces, seraient menées de pair à pair. Les CBDC ouvrent des possibilités pour une politique monétaire plus efficace, mais aussi une chance de pousser les taux d'intérêt en territoire gravement négatif et dans d'autres politiques controversées.

D'une part, il offre la promesse d'augmenter l'efficacité de la perception des impôts tout en réduisant le blanchiment d'argent et les paiements illicites. De l'autre, il place trop de contrôle gouvernemental sur les citoyens ordinaires.

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DOLLARS NUMÉRIQUES: l'ancien président de la CFTC, Christopher Giancarlo, a déclaré que la construction d'un dollar numérique pourrait prendre des années, mais que le travail doit commencer maintenant pour y parvenir.
La source: Archives CoinDesk

En principe, il serait possible d'ouvrir directement un compte courant dans une banque centrale, rendant ainsi les banques de détail obsolètes et écrasant cette industrie. Le contournement des contributions des banques privées pourrait finalement donner au gouvernement un contrôle absolu sur l'économie. Cela signifierait également que le gouvernement a un dossier de tout ce que nous achetons – y compris tous les achats que nous faisons habituellement via de l'argent anonyme.

Cette idée ressemble de plus en plus à un schéma possible, et des pays comme la Chine, le Royaume-Uni, Singapour et la Suède étudient la possibilité de mettre en œuvre une telle stratégie depuis quelques années. La Chine a ouvert la voie, avec l'introduction de la balance qui semble accélérer le développement du paiement électronique de la monnaie numérique (DCEP) initiative.

Les mégadonnées et l'émergence des monnaies numériques et des contrats numériques pourraient jouer un rôle plus important dans l'influence de la politique monétaire. Plutôt que d'utiliser des moyennes historiques pour estimer ce qui pourrait se produire dans n'importe quel système économique, il est maintenant possible de simuler complètement chaque transaction et échange individuel et d'analyser tous les résultats potentiels. Les CBDC rendraient cette analyse encore plus efficace, mais pourraient coûter cher à la liberté et à la vie privée. Le point essentiel à retenir ici est que bien que la technologie elle-même soit décentralisée par sa conception, elle peut être utilisée pour créer des systèmes à commande centralisée.

De bas en haut

L'idée de registres distribués n'est pas nouvelle, mais la technologie moderne lui a certainement donné un nouveau souffle. L'argent numérique est une avenue prometteuse. Si l'argent liquide disparaît, il est possible d'imaginer un avenir où tout le monde aura un accès direct à l'argent de la banque centrale, quoique indirectement. Les banques de détail peuvent se diviser en banques étroites et pools d'investissement.

L'évolution vers des monnaies entièrement numériques apporte une efficacité indispensable aux systèmes de paiement américains, ce qui pourrait déclencher une nouvelle vague d'innovation dans la finance et au-delà. Avec un tout nouveau niveau de clarté, nous (et le gouvernement) pourrions apprendre à reconnaître et à agir sur les signaux économiques d'alerte précoce qui surviennent dans les milliers de milliards de transactions enregistrées dans un grand livre, augmentant ainsi la stabilité et la sécurité du système.

Mais l'accent mis sur les CBDC soulève de nombreuses préoccupations politiques et sociologiques et constitue des obstacles importants à sa mise en œuvre finale. Les innovations et les tests actuels de plusieurs formes de pièces stables pourraient combler l'écart entre le contrôle total du gouvernement et l'efficacité actuelle des systèmes de paiement américains. L'ultime poussée proviendra probablement de la base de l'innovation fintech, plutôt que de la part du gouvernement. Pour ma part, je pense que c'est la meilleure approche pour faire la meilleure solution ultime pour résoudre les problèmes de paiements aujourd'hui.

Divulgation Lis Plus

Le leader des nouvelles de la blockchain, CoinDesk est un média qui vise les normes journalistiques les plus élevées et respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les cryptomonnaies et les startups blockchain.





Traduction de l’article de Alexander Lipton : Article Original

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