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MicroStrategy pour vendre une nouvelle obligation Bitcoin

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MicroStrategy pour vendre une nouvelle obligation Bitcoin

MicroStratégie Inc.

MSTR -3,07%

emprunte 400 millions de dollars en obligations de pacotille pour acheter plus de bitcoins, ajoutant au pari de la société que les actifs numériques surpasseront les liquidités.

Il s’agit de la troisième vente d’obligations de la société Tysons Corner, en Virginie, pour acheter des bitcoins en moins d’un an. Les nouveaux billets dus en 2028 seront adossés à des créances sur l’entreprise et à « tout bitcoin ou autre actif numérique » acquis après la clôture de la transaction, à l’exclusion de toute réclamation sur le portefeuille d’actifs numériques existant de la société.

Dans un lundi de dépôt, MicroStrategy a déclaré s’attendre à enregistrer une perte de 284,5 millions de dollars, « sur la base des fluctuations du prix du marché du bitcoin », lors de son prochain rapport sur les résultats. La société détenait plus de 92 000 bitcoins à la mi-mai, selon déclarations de l’entreprise.

Les prix de la dette existante de l’entreprise ont baissé ces derniers mois. Le billet convertible de 550 millions de dollars de la société échéant en 2025 s’est récemment négocié à 135,073 cents pour un dollar, selon MarketAxess. C’est en baisse par rapport à environ 200 cents début avril. Les investisseurs peuvent échanger des dettes convertibles contre des actions si les actions atteignent un prix prédéterminé.

Le billet convertible de 1 milliard de dollars de MicroStrategy échéant en 2027 se négocie à 67,307 cents pour un dollar, ce qui implique un rendement de 7,089%. C’est en baisse par rapport à environ 101 cents en février. Le cours de l’action de la société a chuté de 3,1% lundi à 469,81 $.

MicroStrategy, qui vend des logiciels et des services d’analyse de données aux entreprises, a attiré l’attention des investisseurs au cours de la dernière année en pariant gros sur le bitcoin.

L’année dernière, la société a vendu plus de 1,6 milliard de dollars d’obligations convertibles pour acheter la crypto-monnaie.

Les actions de MicroStrategy ont augmenté de plus de 364 % par rapport à août 2020, le même mois où la société a annoncé son premier investissement en bitcoins, battant le gain de près de 28 % du S&P 500 au cours de cette période.

Le prix du bitcoin a considérablement baissé depuis que l’action de MicroStrategy a culminé, s’échangeant à environ 36 000 $ lundi par rapport aux sommets d’avril supérieurs à 62 000 $. Les actions de MicroStrategy ont baissé de plus de 60% par rapport à un record d’environ 1 272 $ en février.

MicroStrategy a payé en moyenne 24 450 $ par bitcoin au 18 mai, selon les documents déposés par la société.

Les revenus de MicroStrategy ont à peine augmenté en une décennie, atteignant plus de 480 millions de dollars l’an dernier contre 455 millions de dollars en 2010. Mais les achats de bitcoins ont attiré l’attention et de nouvelles affaires, selon certains analystes. Les nouveaux comptes sur le site Web de MicroStrategy ont augmenté de 281% au premier trimestre, selon les données compilées par les analystes de Canaccord Genuity.

Michael Saylor, le directeur général de l’entreprise, a déclaré acheter des bitcoins vise à éviter une baisse du pouvoir d’achat de l’entreprise. Il s’attend à ce qu’une hausse de l’inflation érode la valeur des liquidités au fil du temps. Le portefeuille bitcoin existant de MicroStrategy sera détenu par une filiale nouvellement formée, MacroStrategy LLC, a annoncé lundi la société.

MicroStrategy n’a pas répondu aux demandes de commentaires sur la vente d’obligations.

Les ventes antérieures ont incité certaines dépréciations d’actions. Les analystes de Citigroup ont recommandé aux investisseurs de vendre des actions malgré ce qu’ils ont décrit comme la meilleure performance du premier trimestre de mémoire récente. « L’émission de nouvelles dettes pour financer les achats de Bitcoin est agressive et peut être une rupture d’accord pour certains investisseurs en logiciels », ont-ils écrit dans une note d’avril.

Entreprises détenant des bitcoins dans leur trésorerie faire face à un risque comptable. Étant donné que le bitcoin et d’autres actifs numériques sont considérés comme des « actifs incorporels à durée de vie indéfinie » plutôt que des devises, même une baisse temporaire en dessous de ce que l’entreprise a payé pour eux peut forcer une entreprise à déprécier leur valeur. MicroStrategy a enregistré une perte nette au troisième trimestre en partie en raison des fluctuations des prix du bitcoin.

« Si une entreprise substitue des espèces dans sa trésorerie pour acheter de la crypto-monnaie, c’est de la spéculation », a déclaré David Kotok, directeur des investissements chez Cumberland Advisors. « Ils peuvent gagner, ils peuvent perdre, mais ce n’est pas leur métier de base. »

D’autres sont plus optimistes sur le mouvement de l’entreprise. Les analystes de Canaccord Genuity ont fixé un objectif de cours de 920 $ sur les actions de MicroStrategy, citant une combinaison de ses avoirs en bitcoins et d’une activité logicielle de base saine.

« L’effet de halo de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy se traduit par des pistes supplémentaires pour le cœur de métier », ont-ils écrit dans une note le 29 avril.

Pour John McClain, gestionnaire de portefeuille chez Diamond Hill Capital Management, les nouvelles obligations MicroStrategy représentent une opportunité à moindre risque et à moindre rendement pour les investisseurs qui pourraient penser que le bitcoin est actuellement sous-évalué. Contrairement aux billets existants de la société, qui se convertissent en actions, les investisseurs dans la nouvelle émission ne bénéficieront pas de l’appréciation du portefeuille d’actifs numériques de MicroStrategy. Mais ils auront l’entreprise réelle en garantie.

« Si le bitcoin baissait de 75 %, les prêteurs auraient encore beaucoup de garanties collatérales », a-t-il déclaré.

Écrire à Sébastien Pellejero à [email protected]

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Traduction de l’article de : Article Original

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