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Momentum vs tendance qui suit dans les actifs cryptographiques

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Momentum vs tendance qui suit dans les actifs cryptographiques

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Les tendances jouent un rôle important dans le comportement des marchés de la cryptographie. Combien de fois nous avons entendu des expressions telles que «la crypto est un marché de followers…». Ou «il y a un sentiment FOMO dans Bitcoin…». Pour traduire ces sentiments en modèles d'investissement, deux stratégies fondamentales s'appliquent: la dynamique et le suivi des tendances. Malheureusement, l'immaturité des marchés de la cryptographie amène de nombreuses personnes à utiliser les deux termes de manière interchangeable lorsqu'ils ont des connotations différentes du point de vue de l'investissement quantitatif. Aujourd'hui, je voudrais explorer les différences entre l'élan et la tendance qui suit dans le contexte des actifs cryptographiques.

La crypto est une nouvelle classe d'actifs qui essaie de réinventer bon nombre des concepts établis sur les marchés des capitaux. Les méthodologies et stratégies d'investissement qui fonctionnent bien dans l'espace cryptographique sont encore à leurs balbutiements et, bien souvent, nous essayons de déterminer quelles méthodes des marchés traditionnels pourraient être adaptées à cette nouvelle classe d'actifs. Étant une classe d'actifs entièrement numérique, il est naturel de penser que des stratégies quantitatives telles que l'investissement factoriel domineront à long terme l'espace cryptographique. Cependant, de nombreux facteurs qui ont une forte influence sur les marchés des capitaux ne sont même pas présents dans l'espace cryptographique et d'autres doivent être fortement adaptés aux spécificités des marchés cryptographiques. La dynamique et le suivi des tendances sont deux facteurs susceptibles d'être pertinents dans les actifs cryptographiques lorsqu'ils sont appliqués dans le bon contexte. Les deux facteurs peuvent être associés à des hausses ou des baisses de prix, mais sont-ils vraiment la même chose?

Le fait que l'élan et le suivi des tendances soient souvent utilisés de manière interchangeable dans le contexte des crypto-actifs n'est pas surprenant. Après tout, les deux facteurs tentent de mesurer les tendances ou les tendances du marché. Nous pouvons également attribuer une partie de la confusion au fait que la crypto est une classe d'actifs très naissante et les fondements des modèles quantiques dans l'espace, à la fois en termes de talents et d'infrastructures, sont encore à leurs balbutiements. En conséquence, les gens prennent souvent des libertés lorsqu'ils expliquent des concepts tels que l'élan et le suivi des tendances liés aux crypto-monnaies.

Il existe une règle simple pour déterminer la différence entre l'élan et les séries temporelles dans le contexte des actifs cryptographiques:

Examinons plus en profondeur la déclaration précédente. Pour déterminer si une stratégie de négociation donnée est basée sur l'élan ou sur la tendance, nous pouvons utiliser trois critères fondamentaux qui aideront deux à différencier les deux facteurs:

1. Actifs individuels vs dérivés

2. Coupe transversale vs séries chronologiques

3. Période de bouclage

La différence la plus évidente entre les stratégies de momentum et de suivi de tendance dans le contexte des actifs cryptographiques est l'actif sous-jacent utilisé pour formuler les stratégies. Voici une règle simple pour différencier l'élan par rapport à la tendance suivante:

L'élan est un facteur de style qui est évalué par rapport à des actifs individuels tels que Bitcoin. Le suivi des tendances est un facteur de style macro qui évalue une tendance dans le groupe d'actifs et est généralement construit à l'aide de dérivés.

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Contrairement à l'exemple précédent, une stratégie de suivi des tendances mesurera les tendances du prix à terme du CME par rapport au S&P 500 afin d'aller longtemps dans l'un et de court dans l'autre. Étant donné le stade naissant des dérivés dans la crypto, il est évident que les stratégies de suivi de tendance sont très proches.

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Un autre élément qui différencie l'élan et les séries chronologiques en tant que facteurs d'investissement est le type de tendance qu'ils captent. En règle générale, les facteurs de momentum sont construits de manière transversale, ce qui signifie que le momentum d'un actif est comparé au momentum d'autres actifs. La tendance suivante, en revanche, est construite en utilisant l’élan des séries chronologiques, qui se concentre uniquement sur les rendements passés d’un actif.

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Une stratégie transversale basée sur l'élan vendra du BCH et achètera du Bitcoin, étant donné que Bitcoin a un peu mieux performé. Cependant, une stratégie de suivi de tendance chronologique vendra les deux positions étant donné qu'elles ont toutes deux une sous-performance sur la base de l'indicateur cible.

La dernière différence majeure entre les deux facteurs concerne la période de rétrospective utilisée pour déterminer la dynamique d'un actif. Dans les actions, les stratégies basées sur l'élan ont tendance à évaluer un critère sur une période plus longue, comme 12 mois, tandis que les stratégies de suivi des tendances opèrent dans des délais plus courts. La même différence s'applique aux crypto-actifs, bien que les délais puissent être plus courts pour les deux types de stratégies.

Ce sont quelques-unes des principales différences entre les stratégies de dynamique et de suivi des tendances lorsqu'elles sont appliquées aux crypto-actifs. Dans l'état actuel du marché de la cryptographie, les stratégies de momentum sont certainement plus viables que les méthodes de suivi de tendance. Cependant, cela est susceptible de changer dans un futur proche à mesure que le marché des dérivés cryptographiques continue d'évoluer.



Traduction de l’article de Jesus Rodriguez : Article Original

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