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Multicoin Capital | Analyse et évaluation du jeton Huobi ($ HT)

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Multicoin Capital | Analyse et évaluation du jeton Huobi ($ HT)

Divulgation: Multicoin a établi, maintient et applique des politiques et procédures écrites raisonnablement conçues pour identifier et gérer efficacement les conflits d'intérêts liés à ses activités d'investissement. Multicoin Capital se conforme à une «politique sans commerce» pour les actifs répertoriés dans ce rapport pendant 3 jours («période sans commerce») après sa publication. Au moment de la publication, Multicoin Capital possède des jetons HT, BNB, FTT et LEO.

Les jetons d'échange sont actuellement le secteur le plus intéressant de la cryptographie, car ils se trouvent à l'intersection de la demande actuelle et des opportunités de demain. Nous avons déjà exprimé un thèse que les jetons d'échange sont le meilleur moyen d'obtenir une exposition aux financements ouverts et qu'il existe un énorme potentiel de croissance. Il existe d'importants obstacles à la mise à l'échelle qui confèrent aux titulaires un avantage concurrentiel clair. Cela a été confirmé par l'intégration horizontale des produits par les plus grandes bourses. Auparavant, nous avons vu des échanges de pure-play spécialisés axés sur un sous-ensemble spécifique de dérivés (BitMEX, Deribit, CME), mais nous avons maintenant vu les contrats à terme intégrés aux échanges existants avec beaucoup de succès (Huobi, OKEx et Binance ont tous usurpé la domination de BitMEX dans les contrats à terme ).

Les échanges peuvent également être agiles avec l'économie des jetons et introduire de nouveaux cas d'utilisation à leurs jetons au fil du temps. Nous l'avons vu avec pratiquement tous les opérateurs de bourse, où ils ajoutent de nouveaux produits et intégrations pour offrir aux détenteurs de jetons des avantages par rapport aux autres utilisateurs. Quelques exemples incluent l'offre Launchpad de Binance et le programme Lock & Mining de Huobi.

Nous suivons de près le marché des jetons de change (comme indiqué dans nos rapports Binance ici et ici; nous détenons également une large position BNB longue), et grâce à notre analyse continue de l'espace, nous avons remarqué qu'il existe une divergence entre les fondamentaux de Huobi et la valorisation actuelle du Huobi Token ($ HT). Après avoir creusé plus profondément, nous pensons que Huobi est mal compris par le marché et que $ HT est sous-évalué aux prix actuels, principalement en raison des asymétries d'information qui existent entre l'Est et l'Ouest.

Nous sommes longtemps HT pour un certain nombre de raisons, et parce qu'il existe plusieurs catalyseurs convaincants à court terme:

  1. Huobi est le meilleur moyen d'obtenir une large exposition à l'augmentation de l'excitation de la blockchain et de la crypto en Chine, qui est maintenant une priorité nationale. Huobi OTC est le plus liquide parmi tous les échanges sur rampe d'accès / arrêt CNY et est la marque la plus reconnue pour les nouveaux utilisateurs chinois pour obtenir une exposition au Bitcoin et à d'autres crypto-monnaies majeures.
  2. Contrairement à une opinion largement répandue de l’Occident, les volumes de Huobi aujourd’hui sont en fait très réels et garde plus BTC que tous les autres échanges, sauf Coinbase. En outre, Huobi est classé deuxième au niveau mondial en volume spot (derrière Binance), deuxième en volume de dérivés (derrière Binance Futures) et deuxième en dérivés d'intérêt ouvert (derrière BitMEX).
  3. Huobi semble prendre un engagement envers plus transparence, ce qui pourrait contribuer à combler l'asymétrie d'information entre l'Est et l'Ouest.
  4. Huobi a considérablement étendu son offre de produits au cours des deux dernières années, notamment dans le commerce de produits dérivés (pour plus de détails, voir la section ci-dessous). Nous nous attendons à ce que Huobi continue d'innover et d'ajouter d'autres types de produits financiers, y compris les options, le jalonnement, etc.
  5. Huobi a récemment ouvert le code de Huobi Chain, une initiative soutenue par l'équipe de classe mondiale de Nervos et sera la première chaîne d'échange «conforme» au monde.
  6. $ HT a actuellement le ratio de rachat le plus élevé de tous les jetons de change sur le marché, à 17,8%. En fait, le ratio de rachat de $ HT est 4,4 fois supérieur à la moyenne de l'industrie des jetons de change. Nous pensons qu'il est mal évalué et que le ratio de rachat devrait se rapprocher des pairs de Huobi. Par exemple, sur la base des mesures de gravure LTM, cela impliquerait une capitalisation boursière HT de 4,3 milliards de dollars, ce qui représente jusqu'à 345% de hausse par rapport au prix d'aujourd'hui.

Dans ce rapport, nous explorons les opérations actuelles de Huobi, détaillons l'historique de ses produits et de ses opérations, ses relations étroites avec le gouvernement et son volume de transactions (avec un accent particulier sur son trading OTC peer-to-peer et son expiration et contrats perpétuels). Nous explorons également les efforts récents de Huobi pour devenir un fournisseur d'infrastructures financières en Chine en construisant Huobi Chain, qui utilise Nervos Muta SDK comme fournisseur de technologie. Avec le soutien fondamental de volumes de transactions en croissance constante, une économie de jetons attrayante, une erreur de tarification relative par le marché et une bénédiction perçue par le gouvernement chinois, nous pensons que $ HT est l'une des meilleures opportunités d'investissement ajustées au risque dans l'espace des crypto-monnaies.

Téléchargez le rapport (PDF) maintenant pour lire notre analyse de Huobi et $ HT.



Traduction de l’article de Mable Jiang : Article Original

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