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Nic Carter: où le blog de la Fed de New York «  Bitcoin n'est pas nouveau '' se trompe

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Nic Carter: où le blog de la Fed de New York «  Bitcoin n'est pas nouveau '' se trompe

Le chroniqueur de CoinDesk, Nic Carter, est partenaire de Castle Island Ventures, un fonds de capital-risque basé à Cambridge, dans le Massachusetts, qui se concentre sur les blockchains publiques. Il est également co-fondateur de Coin Metrics, une startup d'analyse de blockchain.

Récemment, deux membres du personnel de la succursale de New York de la Réserve fédérale ont publié un court extrait intitulé Le Bitcoin n'est pas un nouveau type d'argent. En tant que personne qui a utilisé Bitcoin pour des paiements, des économies et un moyen de transfert de richesse au cours de la dernière décennie, c'était une nouvelle pour moi. J'étais curieux de savoir ce que j'avais utilisé pendant tout ce temps, sinon de l'argent.

Dans l'article, les auteurs, Michael Lee et Antoine Martin, distinguent d'abord l'argent par rapport au mécanisme d'échange. Rien à redire: Venmo n'est pas de l'argent, c'est un moyen de déplacer de l'argent. Idem pour SWIFT et Fedwire et Paypal et ainsi de suite. Les dollars qui circulent dans ces systèmes constituent l'argent. Ensuite, le journal pénètre dans un territoire plus tendancieux, divisant quelque peu brusquement l'argent en «monnaie fiduciaire, argent adossé à des actifs et argent adossé à des créances».

Voir également: La revendication de la Fed de New York «Bitcoin n'est qu'un autre Fiat» suscite la controverse

L'argent Fiat, nous disent-ils, "correspond à des objets intrinsèquement sans valeur qui ont une valeur basée sur la croyance qu'ils seront acceptés en échange de biens et services de valeur."

Ils expliquent que les notes de la Réserve fédérale correspondent à cette définition, tout comme Pierres Rai, Ithaca HOURs (une devise locale basée sur le temps à New York) et Bitcoin. Les auteurs affirment également que les pièces d'or appartiennent à la catégorie «argent adossé à des actifs». Les actifs de cette catégorie «tirent leur valeur, au moins en partie, des actifs qui soutiennent l'argent». Les pièces d'or sont précieuses «car il est possible de faire fondre une pièce et de trouver quelqu'un qui souhaiterait utiliser le métal à d'autres fins».

Si vous êtes confus à ce stade, je ne vous en veux pas. Les auteurs semblent mal caractériser non seulement les pierres Bitcoin, or et Rai, mais ils s'appuient également sur une définition ersatz de «monnaie fiduciaire» qui est bien en dehors du courant dominant.

Commençons par un peu de pédanterie. Le choix des mots des auteurs conduit à la conclusion que Bitcoin n'est «qu'un autre exemple de monnaie fiduciaire», sa principale contribution étant plutôt son nouveau réseau de règlement.

Fiat, en latin, est la troisième personne présente sous forme de subjonctif facere (à faire ou à faire). Pour rappel, le subjonctif est une humeur verbale qui exprime un désir ou une condition. Bien que le subjonctif soit explicite en latin et ses descendants linguistiques romans, il est moins courant en anglais. Il apparaît cependant ici et là. L'humeur indicative énonce un fait évident à propos de quelque chose – «Vous souffrez de goutte», par exemple. Cela contraste avec le subjonctif qui peut exprimer un souhait – "Puissiez-vous être maudit avec la goutte." Une autre expression anglaise mettant en vedette le subjonctif est «Que la force soit avec vous».

L'erreur ultime des auteurs est de fixer cette distinction entre les fonds intrinsèquement sans valeur et ceux intrinsèquement précieux.

Ainsi, l’une des utilisations les plus célèbres du «fiat», Fiat Lux dans Genèse 1.3, se traduit par Que la lumière soit (la version indicative se lirait Il y a de la lumière). Donc en latin, décret signifie effectivement «que ce soit fait» ou «que cela arrive». Plus tard, Fiat est entré dans le lexique anglais en tant que nom, désignant un décret ou une commande. Il connote l'autorité, mais une grande partie de son utilisation moderne implique une certaine faiblesse de cette autorité. «Gouverner par décret» suggère que le dirigeant a perdu le pouvoir de persuader et doit s'appuyer sur des mesures dictatoriales et arbitraires pour imposer sa volonté.

Ainsi, la «monnaie fiduciaire» se réfère généralement à de l'argent qui a une valeur parce qu'un gouvernement le décrète. Bien sûr, les gouvernements ne peuvent pas simplement déclarer que les morceaux de papier ont de la valeur et s’attendre à ce que cela reste. En pratique, ils soutiennent leurs monnaies avec des lois ayant cours légal, qui élèvent une monnaie particulière dans le commerce, et en créant une demande pour cette monnaie par la création d'une obligation fiscale (les Américains doivent payer des impôts en dollars).

Les États-Unis encouragent la primauté du dollar en imposant des impôts sur les gains en capital aux fluctuations des devises étrangères (mais pas le dollar), et en ne vendant des bons du Trésor qu'en dollars, et en maintenant des traités de défense mutuelle avec les producteurs de produits de base qui acceptent de fixer le prix de leurs exportations en dollars . Certains États tentent même de piéger des fonds à l'intérieur de leurs frontières et interdisent la conversion de devises.

Donc, en adhérant à cette définition, il est évident que le Bitcoin (et l'or, et d'autres sommes à collectionner ou à base de produits de base) n'est pas fiat. Tout comme l'or, Bitcoin a de la valeur parce que des millions de personnes dans le monde trouvent du mérite dans ses qualités particulières, et choisissent donc de transiger avec lui et de le conserver en tant que dispositif d'épargne et d'investissement. Aucun État ou autorité unique ne garantit la valeur de l'or ou du Bitcoin. Personne n'est obligé d'utiliser Bitcoin. C'est vraiment non coercitif et opt-in.

Voir aussi: Nic Carter – Corporate America sait que le renflouement est intégré

Et loin d'être une lacune, ce manque de soutien est une qualité utile pour les actifs monétaires, car le soutien s'accompagne inévitablement de risques. La légitimité des régimes étatiques est fragile et les gouvernements décident parfois de piller leur monnaie pour financer leurs dépenses. Avec la monnaie, la bienveillance d'un bienfaiteur de l'État n'est pas garantie. Alors que certaines devises comme le dollar ont une longue durée de vie et sont relativement stables, beaucoup d'autres sont fortement inflationnistes ou périodiquement dévaluées. Tout récemment, l'Argentine par défaut pour la neuvième fois, écrasant le peso. Et en raison de la mauvaise gestion et de l'endettement de l'État, Les épargnants libanais ont été effectivement expropriés par des dévaluations cette année. C'est le revers de la médaille. Les garanties peuvent rapidement se transformer en trahison.

Ce point mérite d’être approfondi car c’est la nature du marché de la montée en puissance de Bitcoin qui est si remarquable. Alors que de nombreux produits ont subi des monétisations spontanées au fil du temps pour servir de biens monétaires, la montée en puissance du Bitcoin a été particulièrement rapide et bien documentée. De nombreux biens monétaires ont été monétisés et démonétisés (souvent parce que des moyens moins chers de les fabriquer ont été inventés, réduisant leur rareté).

L'erreur ultime des auteurs est de fixer cette distinction entre les fonds intrinsèquement sans valeur et ceux intrinsèquement précieux. Dans le calcul final, rien n'est intrinsèquement précieux – pas même l'or. La valeur est fonction de la capacité d'un tiers à tirer une utilité de quelque chose. Les biens monétaires sont utiles en raison de leur rôle dans la société, en tant qu'instruments d'épargne, moyens de démontrer la richesse, en tant que moyens de règlement dans le commerce et en tant qu'unités de compte. Leur contexte sociétal est inhérent.

C’est une bizarrerie de notre nature que nous nous sommes spontanément installés sur des types particuliers de coquilles, verre à motifs, des éléments chimiques ou même des fentes sur un grand livre virtuel et les a élevés au statut d'argent. Sans être plongés dans un contexte très humain de commerce, de commerce et de stockage de richesses, ils n'auraient pas la primauté qu'ils ont. La distinction la plus utile n'est pas entre les biens monétaires intrinsèquement précieux et sans valeur. C’est entre ceux que le marché choisit spontanément d’utiliser pour le commerce et ceux que les gouvernements nous imposent de manière coercitive.

Divulgation

Le leader des nouvelles de la blockchain, CoinDesk est un média qui vise les normes journalistiques les plus élevées et respecte un ensemble strict de politiques éditoriales. CoinDesk est une filiale opérationnelle indépendante de Digital Currency Group, qui investit dans les crypto-monnaies et les startups blockchain.





Traduction de l’article de Nic Carter : Article Original

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