Pourquoi miser quand vous pouvez emprunter? – Espace réservé

Comme les plateformes de contrats intelligents gèrent de manière autonome des milliards de dollars de capitaux, il est de plus en plus important de quantifier le risque de portefeuille que les investisseurs engendrent dans ces systèmes. Des travaux récents montrent que le Proof of Stake (PoS) est vulnérable aux attaques financières découlant des prêts en chaîne et présente une efficacité du capital moins bonne que le Proof of Work (PoW). De nombreuses méthodes d'amélioration de l'efficacité du capital ont été proposées qui permettent aux jalonneurs de créer des créances dérivées fongibles sur leurs actifs jalonnés. Dans cet article, nous construisons un modèle unificateur pour étudier les risques de sécurité de ces propositions.

Ce modèle combine des processus de naissance-décès Pólya urn et des modèles de risque adaptés de la littérature sur les dérivés de crédit pour évaluer l'inégalité des jetons et les profils de rendement. Nous constatons qu’il existe une transition marquée entre l’utilisation de produits dérivés «sûrs» et «dangereux». Étonnamment, nous constatons que contrairement aux recherches antérieures, il existe des conditions où les dérivés peuvent réduire la concentration de la richesse dans ces réseaux. Ce modèle s'applique également aux protocoles de financement décentralisé (DeFi) où les actifs jalonnés sont utilisés comme assurance. Nos résultats théoriques sont validés à l'aide d'une simulation basée sur les agents.

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