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Que signifie l'investissement Bitcoin de Tudor Jones pour les autres investisseurs institutionnels et Bitcoin

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Que signifie l'investissement Bitcoin de Tudor Jones pour les autres investisseurs institutionnels et Bitcoin

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@andreabianconiandrea bianconi

https://www.linkedin.com/in/andrea-bianconi-blockchain-law/

La récente divulgation par l'investisseur de Wall Street, Paul Tudor Jones, que son
Hedge Fund va commencer à négocier des contrats à terme sur bitcoins pour obtenir une exposition à
Bitcoin d'environ 2% de leur portefeuille d'investissement total a fait le
titres financiers la semaine dernière. Ce qui a été peu discuté cependant
où les raisons qui ont amené Tudor Jones à prendre une telle et importante
une étape d'investissement encore à contre-courant pour un établissement hautement respecté
investisseur à Wall Street.

Pour mettre les choses dans la bonne perspective, Paul Tudor Jones n'est pas un
Millénaire. Il est un baby-boomer, un vétéran Wall Streeter. Quelqu'un qui
a grandi dans les années 80 au moment où Michael Milken et Ivan Boesky
rugit Wall Street et inspira les personnages fictifs hollywoodiens de
Gordon Gekko et Buddy Fox dans le Wall Street film. Sous cet éclairage, son ouverture au bitcoin est encore plus remarquable, simplement parce que la numérisation et les crypto-monnaies – pour un de son âge (ne veux pas être irrespectueux, je suis moi-même proche de ce groupe d'âge également) – ne sont pas exactement dans l'ADN. Au contraire, cela nécessite à la fois un esprit ouvert et beaucoup de réflexion critique pour considérer un actif qui a des caractéristiques et des complexités révolutionnaires comme le bitcoin. Peut-être que son MD Lorenzo Giorgianni y a contribué. Si tel est le cas – étant donné que Giorgianni était au FMI depuis plus d'une décennie – cela rend leur divulgation d'investissement encore plus précieuse et mérite une attention particulière pour tous les autres gestionnaires de fonds institutionnels. À mon avis, cette décision est jusqu'à présent le catalyseur le plus important pour attirer
de l'argent institutionnel au secteur de la cryptographie. Bien plus important que ça
de jeunes Wall Streeters tels que Michael Novogratz ou Andreessen
Horowitz dans le passé.

Je vais simplement regarder les raisons pour lesquelles le bitcoin est devenu "investissable" pour quelqu'un comme Tudor Jones.

Son équipe d'analystes – dans ce qu'ils ont appelé «la course à l'inflation» – a
comparé la performance historique de dix actifs qui ont
traditionnellement bien performé dans un tel environnement macroéconomique
y compris l'or, les actions, les jeux de courbe de rendement (billets longs de 2 ans vs short
Obligations à 30 ans) etc.

Étonnamment, le bitcoin est sorti 4ème. Cela a suscité leur intérêt encore plus et ils ont décidé de creuser plus profondément. Ils ont donc procédé à l'analyse Comment
le bitcoin marque en tant que réserve de valeur en ce qui concerne 4 caractéristiques clés: (i)
pouvoir d'achat, (ii) la fiabilité, (iii) la liquidité et (iv)
portabilité
. Même ici, le bitcoin obtient de très bons résultats – d'autant plus que
en ce qui concerne la liquidité et la portabilité. Un peu moins pour le
deux fonctionnalités supplémentaires en raison de sa volatilité et de sa courte piste
record, seulement 10 ans contre plus de deux millénaires pour l'or.

Ensuite, Tudor Jones continue de mettre en évidence les fonctionnalités supplémentaires qui font du bitcoin son pari numéro un, ce qu'il appelle le "cheval le plus rapide sur lequel parier pour gagner la course":

(i) sa rareté par conception est une caractéristique qui le rend vraiment unique; et

(ii) sa très faible capitalisation boursière en ce qui concerne les actifs financiers et l'or.

En effet, avec une capitalisation boursière de seulement 176 milliards de dollars US – soit 1 / 1200ème d'actifs financiers et 1 / 60ème d'or comme le dit Tudor Jones – le bitcoin semble sous-évalué.
Et c'est une évaluation importante provenant d'un investisseur institutionnel.
Jusqu'à présent, d'autres investisseurs de premier plan comme Buffet, Jamie Dimon ou des économistes
comme Roubini, ont fait référence à plusieurs reprises au bitcoin comme une «bulle»,
sans jamais expliquer pourquoi il s'agit d'une "bulle", quels sont les
critères pour évaluer cela et surtout en ce qui concerne ce qui est
le bitcoin doit être considéré comme une «bulle». Le fait est que puisque le bitcoin est
pas un investissement et ne peut être comparé et évalué comme tout autre
céder des actifs – mais c'est avant tout de l'argent et une réserve de valeur – comment
évaluez-vous alors son juste prix de marché?

La valeur du Bitcoin en tant que «monnaie» et en tant que réserve de valeur est dérivée d'une comparaison avec les instruments qui peuvent être soit dégradés de manière plus ou moins discrétionnaire (comme les monnaies fiduciaires) ou dont les prix peuvent être gonflés via l'inflation monétaire (comme tous les autres actifs financiers, immobilier, voitures anciennes, arts, etc.). La seule façon de prévoir un prix futur pour le bitcoin est de supposer qu'une part des sommes actuellement investies dans des actifs financiers traditionnels et dans l'or migrera lentement vers le bitcoin.

Parler de territoire «à bulles» pour le bitcoin à 10 000, 20 000 ou 100 000 $ US n'a aucun sens. La valeur future du Bitcoin sera égale au montant d'argent qui laissera à l'avenir des actifs financiers mondiaux,
espèces, métaux précieux, arts, etc., pour migrer vers cette nouvelle classe d'actifs. nous
parlent de plus de 300 billions de dollars américains d'actifs mondiaux. À
supposons que seulement 1% de ce montant sera, tôt ou tard, attiré par
le bitcoin n'est pas impensable. Avec une capitalisation boursière de seulement 3 billions de dollars américains et
une masse monétaire de 19 millions de pièces (considérant qu'au moins 2 millions
ont déjà été perdus) un bitcoin pourrait bien valoir plus de US $
150.000
. Loin de ce que Buffet et Roubini ont défini il y a longtemps déjà un territoire «bulle».

Cependant, il y a beaucoup plus que cela à la «valeur» du bitcoin et de l'ensemble du secteur de la cryptographie.

La finance décentralisée, les réseaux Web3 et le catalyseur généré par Covid-19 pour une numérisation mondiale sont les autres.

Je terminerai en citant Pfeffer: «… La possibilité pour un cryptoasset d'émerger en tant que réserve de valeur monétaire dominante et non souveraine, qui pourrait valoir plusieurs billions de dollars. Même si elle est également risquée, cette valeur potentielle et la probabilité qu'elle se développe pour le principal candidat actuel pour ce cas d'utilisation (Bitcoin) semblent être suffisamment élevés pour qu'il soit rationnel pour de nombreux investisseurs d'allouer une petite partie de leurs actifs à Bitcoin avec un horizon d'investissement à long terme".

Voilà, un pari rationnel et des rendements asymétriques permettent d'allouer seulement 1 à 2% de votre patrimoine à la crypto et un jour, cela pourrait bien devenir la plus grande partie de votre patrimoine.

#bianconiandrea #thinkblocktank #blockchain #bitcoin #cryptocurrencies #cryptoassets #paultudorjones #storeofvalue

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Traduction de l’article de andrea bianconi : Article Original

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