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Qu'est-ce que Bakkt? La plateforme de trading de Bitcoin Futures

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Qu'est-ce que Bakkt? La plateforme de trading de Bitcoin Futures

Bakkt est une plateforme de trading qui propose principalement Bitcoin futures, un type de contrat financier et de dérivé qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre de la BTC à une certaine date et à un certain prix.

Avant son lancement en 2019, Bakkt était considérée comme une plateforme très prometteuse et innovante. Bien que le battage médiatique ait disparu depuis lors, il reste très notable et il continue d'étendre ses offres.

Histoire de Bakkt

Bakkt était annoncé pour la première fois par l'Intercontinental Exchange (ICE) en août 2018. Bien qu'elle ait toujours eu l'intention de fournir un écosystème complet de services numériques, cette annonce a clairement indiqué que le trading à terme de Bitcoin deviendrait son service phare initial.

Une grande partie de l'anticipation autour de la plate-forme de négociation provient du fait que sa société mère, ICE, exploite également la Bourse de New York et plusieurs autres bourses importantes. Bakkt a également obtenu plusieurs partenaires et supporters de premier plan, notamment Boston Consulting Group (BCG), Microsoft et Starbucks.

Bien que ICE ait l'intention de lancer Bakkt en Décembre 2018, la date de lancement de la plateforme a été reportée à janvier 2019, puis reportée indéfiniment. Ces retards ont été attribués à incertitude réglementaire spécifique à Bakkt et à la fermeture plus large du gouvernement américain qui était alors en cours.

Le projet enfin est allé vivre en septembre 2019 et fonctionne depuis. Depuis lors, il continue d'attirer le soutien de l'industrie. Lors du krach boursier de mars 2020, Bakkt a concouru 300 millions de dollars tour de financement avec des contributions de Microsoft, Pantera et plusieurs autres investisseurs de haut niveau.

Futures Bitcoin

Contrairement aux échanges de détail, Bakkt ne permet pas aux utilisateurs d'acheter du Bitcoin et de le stocker dans une adresse de portefeuille. Au lieu de cela, il propose des contrats à terme qui peuvent être réglés pour Bitcoin ou en espèces ultérieurement.

Les contrats à terme attirent les investisseurs institutionnels et les commerçants car ils permettent la couverture, la gestion des risques et la découverte des prix. Il offre également une conformité réglementaire complète et un règlement physique, deux autres caractéristiques importantes pour les investisseurs institutionnels. En plus des futures Bitcoin quotidiens, la plate-forme a également lancé options mensuelles.

Parce que l'entreprise s'adresse aux investisseurs institutionnels, son volumes de négociation sont assez faibles. En mars 2020, le volume quotidien sur la plate-forme de produits dérivés était d'un peu plus de 12 millions de dollars, 200 fois moins que les principales bourses de détail qui proposent des contrats à terme. BitMEX et OKEx, par exemple, gèrent 2,5 milliards de dollars de dérivés par jour.

Les contrats à terme Bakkt vs BTC au détail côte à côte par Skew
Différence de volume entre Bakkt et d'autres plates-formes à terme au cours des 30 derniers jours, via Fausser

Malgré l'attrait de niche de Bakkt, les utilisateurs au détail peuvent être en mesure d'utiliser Bakkt indirectement. Les dirigeants ont suggéré que la société envisage de rendre les contrats à terme disponibles par le biais de courtiers de détail.

Règlement physique du Bitcoin

L'une des principales caractéristiques de Bakkt est le règlement physique et la livraison de Bitcoin. En théorie, cela signifie que l'entreprise a suffisamment de Bitcoin en réserve pour payer les investisseurs. Ces pièces sont stockées en toute sécurité dans «Bakkt Warehouse». Comme le nom de «Bakkt» le suggère, les contrats sont physiquement «soutenus» par Bitcoin.

Cependant, la société a admis que les contrats à terme sont également garantis par des espèces et des bons du Trésor. En outre, il semble y avoir peu de demande de règlement Bitcoin. La plupart des contrats à terme de Bakkt sont réglés en espèces, pas en Bitcoin. Recherche Arcane a observé en janvier 2020 que les contrats à terme Bitcoin physiquement réglés représentaient «une petite quantité par rapport aux volumes de négociation quotidiens sur Bakkt».

Cela signifie que les offres de produits dérivés de Bakkt sont similaires à ce qui est disponible sur le Chicago Mercantile Exchange – options Bitcoin réglées en espèces, ce qui peut également expliquer les faibles volumes de Bakkt.

Au Mars 2020, environ 300 BTC, soit 2 millions de dollars, du volume de Bakkt sont livrés physiquement – beaucoup plus que l’an dernier, mais toujours un petit montant global. La demande pour cette fonctionnalité peut augmenter avec le temps.

Graphique Arcane Research des volumes de livraison de Bakkt BTC
Contrats à terme Bitcoin livrés physiquement pour 2019-2020, via Arcane Research

Services de garde

L'entrepôt de Bakkt était initialement destiné à être utilisé avec le règlement à terme Bitcoin, mais il a été étendu pour servir de service de garde générale depuis novembre 2019.

Comme la plupart des services de garde, l'entrepôt de Bakkt stocke les actifs d'une manière acceptable pour les investisseurs institutionnels. Il met en œuvre des stratégies de sécurité cryptographiques telles que le stockage à froid (hors ligne), combinées à des pratiques de sécurité financière standard telles que les politiques d'audit et d'assurance.

Le service a obtenu l'approbation du Département des services financiers de New York (NYDFS), ce qui lui permet d'assurer la garde d'une manière conforme aux principales réglementations.

Bakkt cite Pantera Capital, Galaxy Digital et Tagomi comme des entreprises qui utilisent le service. Ses services de garde peuvent également augmenter. En avril 2019, Bakkt acquis la Digital Asset Custody Company, un fournisseur de garde qui prend en charge 13 chaînes de blocs et plus de 100 actifs.

Paiements et récompenses

Le dernier effort de l'entreprise est «Bakkt App», une application mobile pour les dépenses et la gestion des actifs numériques.

Interface virtuelle de Bakkt mobile pour la gestion de portefeuille Bitcoin
Interface de portefeuille Bakkt, via Bakkt.com

Bien que l'application prenne en charge les soldes Bitcoin, elle n'est pas destinée à gérer exclusivement la crypto-monnaie. Il prendra également en charge les points de fidélité, les points de jeu et les soldes de trésorerie.

L'application Bakkt n'est pas disponible pour les utilisateurs généraux à partir d'avril 2020. Cependant, il est possible de s'inscrire et d'obtenir un accès anticipé, et Bakkt a suggéré que l'application soit plus largement disponible à l'été 2020.

Certains développements liés à l'application sont déjà en cours. Le partenariat de Bakkt avec Starbucks, l'un de ses efforts les plus anciens, a se concrétiser via l'application. Starbucks a commencé à prendre en charge les paiements en espèces Bakkt pour certains utilisateurs à partir de mars 2020.

La société prévoit également d'acquérir Solutions Bridge2, une entreprise de fidélisation et de récompenses, qui lui permettra d'offrir à ses utilisateurs des options de paiement pour une grande variété d'entreprises et de détaillants.

Cependant, la concurrence dans le domaine des paiements mobiles et des récompenses est féroce. Des opérateurs historiques tels que CashApp et l'application de fidélisation Fivestars pourraient empêcher l'entreprise de gagner des parts de marché.

Résumé

Bien que le lancement initial de Bakkt ait été très attendu, il n'a pas eu un impact aussi profond sur le marché des crypto-monnaies que de nombreux commentateurs s'y attendaient. Bakkt existe sur un marché de la cryptographie très volatile, et le lancement du produit ne semble pas avoir eu d'impact durable sur le prix du Bitcoin.

Cependant, Bakkt réussit à part entière. Même si ses volumes de négociation de contrats à terme sont modestes, la plate-forme semble remplir une niche et la société semble tenir ses promesses.

Il est possible que l'application de paiement et de récompense de Bakkt l'aide à attirer davantage l'attention des utilisateurs en général, mais comme l'application n'a pas encore été lancée, son avenir est incertain.





Traduction de l’article de Mike Dalton : Article Original

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