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Rêves d'un paysan | Blog BitMEX

The Grapes of Wrath

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Rêves d'un paysan | Blog BitMEX


The Grapes of Wrath
Source: Les raisins de la colère – 1940

Je n'ai pas accès aux boîtes de nuit et à la plupart des autres formes de réjouissances; par conséquent, j'ai décidé de devenir un paysan crypto. Je cultive les derniers et les meilleurs projets shitcoin DeFi. Bien que je moque beaucoup de ces projets comme une activité entraînant un gaspillage économique, il existe une infrastructure proto-bancaire sous-jacente qui est en cours de construction sur les rails d'Ethereum et d'autres protocoles. Que ce soit mon premier traité sur ce qui motive la demande et l'offre de crédit crypto, et les institutions qui sont construites pour répondre à ces besoins.

La demande de crédit crypto

Il n'y a que deux cas d'utilisation contre lesquels je prêterais.

  1. Les mineurs qui empruntent des fiat (généralement des dollars américains ou des renminbi) pour payer l'électricité, le loyer et les salaires. Ils garantissent ces prêts avec leurs machines d'extraction et / ou au bilan Bitcoin ou Ether.
  2. Les spéculateurs qui ont besoin de fiat ou de crypto pour échanger avec effet de levier. Pour les spécifications courtes, il faut emprunter le shitcoin lui-même, ou pour aller longtemps, ils ont généralement besoin de dollars. Ces prêts ne sont généralement pas garantis. Les spécifications paient tellement en frais qu'il incombe à la plateforme de trading de leur prêter du capital. Même si beaucoup explosent, les plateformes de trading dotées de protocoles d'appel de marge appropriés seront en mesure de protéger leur capital.

Pourquoi une petite entreprise ou un individu évincé des marchés des titres à revenu fixe en raison du capitalisme de copinage ne peut-il pas utiliser les marchés de crypto-capitaux à la place?

Emprunter Crypto:

  1. Actuellement, il n'y a pas d'industries où toute la chaîne de valeur du producteur au consommateur paie entièrement en Bitcoin. Imaginez si vous ne pouviez acheter que des bouteilles de Dom P en Bitcoin. Cela signifierait que le producteur français a payé ses intrants en Bitcoin, le grossiste a payé le producteur en Bitcoin, la boîte de nuit a payé son distributeur en Bitcoin et le consommateur final d'eau bouillante a également payé en Bitcoin. Si votre coût de production n'est pas nativement en Bitcoin, il est insensé de fixer le prix de votre bien dans cette devise. Cela signifie également que votre coût en capital ne doit pas être en Bitcoin. Lorsque cela deviendra réalité, il sera alors possible de prêter à des entreprises réelles en Bitcoin.
  2. Les prêts personnels ne sont pas non plus possibles en Bitcoin. Le prolétariat (ouais, c’est vous, simplement parce que vous portez une tenue décontractée lors de votre appel Zoom à partir de la taille ne signifie pas que vous n’êtes pas un rouage remplaçable dans l’économie des services) gagne le fiat. Nombreux sont ceux qui accepteraient volontiers un prêt Bitcoin à un taux d'intérêt bas, mais si le prix du Bitcoin augmente, ils gagnent pas cher mais doivent rembourser cher. C'est une recette pour la faillite et les NPL.

Emprunter Fiat Stablecoin:

  1. Il est tout à fait possible pour une PME d'emprunter Tether ou une autre pièce stable équivalente en USD. Cependant, en dehors de notre petit bac à sable, peu de fournisseurs acceptent l'USDT pour le paiement. Par conséquent, l'emprunteur emprunterait Tether, l'échangerait contre des USD (payant des frais), puis paierait les biens dont il a besoin. Au moment du remboursement, ils devraient procéder à l'inverse, échanger les revenus en USD contre Tether (payer les frais), puis rembourser leurs prêts Tether. Bien que cela soit définitivement faisable, ce n’est pas facile. Vous pourriez penser que c'est le cas, mais c'est parce que vous êtes dans une bulle cryptographique. Le plus gros problème est qu'il n'y a pas de proto-banques mises en place pour effectuer une analyse de crédit appropriée sur les PME entièrement via Internet à travers plusieurs juridictions juridiques. C'est un travail difficile et risqué. C’est ce que les banques faisaient avant d’écraser la courbe des taux. Mieux vaut prêter aux personnes et aux entreprises dont la dette est garantie par une banque centrale, plutôt que de prendre des prêts à risque aux PME productives.
  2. Si vous empruntez un stablecoin en tant qu'individu, vous avez probablement épuisé toutes les autres options. Les cartes de crédit, les prêts personnels, les prêts sur valeur domiciliaire, etc., bien que coûteux, sont disponibles. Si vous vivez dans un endroit où les conduits de crédit sont si brisés ou où votre crédit est si mauvais que ces produits ne vous sont pas disponibles, la personne qui vous prête une pièce stable apprendra à la dure la signification de l'antisélection.

Pour ceux d'entre vous dont le cerveau s'est rétréci à cause de trop de TikTok, permettez-moi de résumer.

Je vais prêter fiat aux mineurs car ils ont un actif qui produit les cryptos Bitcoin et Ether les plus liquides et à la plus grande capitalisation boursière. Je leur prêterais également du Bitcoin ou de l'Ether pour acheter des machines car les machines produisent également du Bitcoin et de l'Ether.

Je vais prêter à des spéculateurs individuels de sociétés commerciales dans mon propre jardin clos. Je sais qu'ils généreront des frais en négociant sur l'effet de levier, et je sais que je peux rappeler mon prêt via le processus d'appel de marge.

Je ne prêterai pas aux PME en crypto ou en fiat stablecoin. Les revenus et les dépenses des PME sont en fiat, leur coût du capital doit également être en fiat pour que le prix du Bitcoin augmente. Je n'ai pas la capacité d'effectuer une notation de crédit appropriée, et il n'est pas non plus facile d'utiliser une pièce stable en dehors des marchés de crypto-capitaux.

Je ne prêterai pas aux particuliers en crypto ou en fiat stablecoin. Les personnes qui vivent dans des endroits sans protection juridique pour les prêteurs étrangers ou qui ont un crédit si merdique qu'aucun des produits de crédit bancaires commerciaux standard ne leur est offert ne sont de terribles débiteurs.

L'offre de crédit crypto

Bitcoin et Ether Hodlers

Tu sais qui tu es. Vous ne vendez pas quel que soit le prix. Cependant, pendant que vous vous détendez dans le sous-sol en attendant que Bitcoin atteigne 20000 USD et Ether atteigne 1200 USD, vous souhaitez gagner un peu de rendement. Votre plus grande inquiétude lors de la garde de votre crypto avec des tiers est de savoir s'ils peuvent réellement le garder en sécurité. Si vous êtes une tête mETH, vous craignez également que le code de solidité bâclé ne rende le contrat intelligent inaccessible et que vos fonds deviennent fous!

Vous ne faites confiance à personne, juste du code. Vous ne faites pas non plus confiance au code. Vous partez du principe que quiconque vous empruntera ces fonds fera un coureur. Si vous jouez dans ce bac à sable depuis assez longtemps, vous avez vu et vécu toutes sortes d'escroqueries et traité avec toutes sortes de râteaux licencieux. En conséquence, vous ne prêterez qu'à des plateformes très grandes et bien connues (grandes bourses, grands mineurs, grandes proto-banques).

Même si ces plateformes ne vous fournissent pas de garantie, elles tirent tellement d'argent de leurs activités commerciales que ne pas vous rembourser nuirait énormément à leur réputation. Une réputation positive dans cet écosystème est essentielle. Nous n’avons pas de gouvernement national qui oblige ses citoyens à utiliser nos services même lorsque nous leur mentons, les trompons et les volons. Les licences bancaires sont de bonnes choses si vous pouvez en obtenir une. Un mauvais comportement se produit sur les marchés des crypto-capitaux, mais l'échelle est minuscule et vous ne pouvez pas vous comporter de cette manière trop longtemps avant que le mot ne soit diffusé sur les réseaux sociaux et que vos clients fuient.

Prêteurs Fiat Stablecoin

À l'époque où j'ai commencé à trader Bitcoin en 2013, le 2nd Le meilleur échange avec delta de prix zéro ajusté au risque était de prêter des USD au FRR sur Bitfinex. Le taux approchait parfois 1% par jour. Je connaissais beaucoup de gens qui viraient leurs dollars, déposaient sur les marchés de prêt Bitfinex et gagnaient un rendement énorme.

Quel était le numéro un? Le nombre une Le meilleur trading avec delta de prix zéro ajusté au risque était le cash and carry. La base des contrats à terme était généralement supérieure à 200% PA. J'ai chaud et je suis dérangé par les sauts de base au-dessus de 5% maintenant.

Ces jours-ci, ceux qui cherchent à gagner plus de 0% ou moins en Europe et au Japon, prennent leurs dollars, achètent Tether ou un autre fiat stablecoin et miser quelque part.

Même si nous aimons chier sur l'USD, les marchés des crypto-capitaux comme le reste du monde sont intrinsèquement courts sur l'USD. N'oubliez pas que les blockchains qui soutiennent une capitalisation boursière de plusieurs centa-milliard utilisent de l'énergie. L'énergie est facturée en USD. Par conséquent, les mineurs doivent trouver des USD en vendant de la crypto extraite ou en empruntant contre leur crypto. Les spéculateurs sont généralement longs. Pour obtenir un net long, vous devez emprunter des fiat pour acheter plus de crypto.

Une note sur les raisons pour lesquelles les spéculateurs sont nets. Bitcoin et autres shitcoins ne peuvent tomber qu'à zéro. Mais l'avantage est l'infini. Les cryptos sont également incroyablement volatils. Lorsque vous combinez une volatilité élevée, une hausse illimitée et une baisse limitée, vous avez une option d'achat intéressante. Par conséquent, en tant que spéculateur, vous devez toujours rechercher ce qu'il faut acheter sur marge, pas vendre. Vous n’avez pas la garantie de gagner de l’argent, mais vous vous donnez les meilleures chances de réussir.

À mesure que les épargnants se replient sous des taux nuls et négatifs, ils deviendront à la recherche de risques avec leur capital. Les marchés des crypto-capitaux sont le meilleur endroit pour gagner de sérieux rendements positifs si vous êtes prêt à prendre un minimum de risque.

Les intermédiaires

Nous avons la demande, nous avons l’offre: dansons. Quels types de joueurs se tiennent au milieu et collectent les miettes?

Échanges

L'activité d'échange lorsqu'elle est bien faite à grande échelle en crypto est très rentable. Alors que les traders paient des frais faibles à nuls pour exécuter des transactions au comptant, ils paient toujours pour la marge. Par conséquent, plus il y a de capitaux qui peuvent être canalisés vers les spéculateurs à la recherche de risques, plus le volume des transactions est élevé, plus les revenus de commissions sont élevés. Le cash-flow libre d'échange (FCF) devrait être donné aux spéculateurs à un prix afin qu'ils puissent négocier davantage. À un certain moment, le montant de capital souhaité par les spéculateurs éclipsera ce que l'échange peut fournir. À ce stade, l'échange sollicitera des capitaux d'autres personnes.

Les échanges détiennent des milliards de dollars de crypto. En tant que déposant, vous avez confiance que l'échange le sécurisera correctement et ne le volera pas. Vous faites implicitement confiance aux opérateurs. Les mauvaises nouvelles se répandent rapidement sur les réseaux sociaux. Tout indice que l'échange n'est pas un bon crédit pourrait se métastaser en un exode des déposants. Les traders sans solde ne paient pas de frais.

Les opérateurs de bourse doivent maintenir une réputation irréprochable aux yeux de la communauté. Les plus grands échanges ont le plus à perdre en volant. Par conséquent, quand ils disent que je vous paierai 1% par mois pour déposer USDT avec moi, vous pensez qu'ils peuvent payer les intérêts et le principal. L'échange est le moins cher de tous les intermédiaires dont je vais parler car ils ont le plus à perdre à tricher.

L'échange prendra alors ce capital de 1% par mois et le prêtera aux spéculateurs à 10 bps par jour à titre d'exemple. Si l'échange obtient 100% de participation, il réalise un spread de 2% (10 bps * 30 jours – 1%) par mois. Ils peuvent également facturer des frais de négociation lorsque les spéculateurs réduisent leurs comptes. Les plus grandes plates-formes de négociation sur marge ont toutes des plans pour lever des actifs pour rétrocéder aux spéculateurs.

Plateformes de prêt

Ces plates-formes ne possèdent pas d'échange et remplissent donc des fonctions bancaires plus traditionnelles. Ils n'ont pas de cas d'utilisation intrinsèque et rentable du capital levé, ils correspondent donc au prêteur et à l'emprunteur. Les plateformes populaires telles que BlockFi, Genesis, RenRenBit, Babel Finance et MatrixPort mènent cette activité.

Sur le marché de la vente au détail, ils offrent des tarifs très attractifs pour les crypto et les pièces stables. Ce sont des prêts non garantis. Sur le marché OTC, ils soumissionneront pour des blocs de taille de différentes pièces en fonction de l'endroit où ils ont une demande massive et des déséquilibres de l'offre. Ces gros métiers ont tendance à être garantis. Ce marché est très naissant et sera extrêmement important à mesure que la demande de crédit dans notre écosystème se développera. C'est le précurseur d'un marché des pensions qui fonctionne bien, où les prêteurs et emprunteurs institutionnels peuvent effectuer des transactions uniquement sur la confiance.

Les emprunteurs sont les suivants:

  1. Les mineurs qui ont besoin de soumissionner Bitcoin ou Ether pour fiat. La plateforme de prêt exigera une sur-collatéralisation pour protéger leurs déposants. Une structure typique est qu'un emprunteur peut emprunter 50% de la valeur en USD de son Bitcoin. Si le prix du Bitcoin baisse de 30%, un appel de marge est émis, si le prix baisse davantage sans complément de garantie, la garantie Bitcoin est liquidée. Ce flux fait partie de la raison pour laquelle le 13 marse la vente était si vicieuse. Les garanties Bitcoin et Ether ont dû être liquidées pour protéger les déposants.
  2. Hodlers qui ont besoin de liquidités fiduciaires. Vivre la vie élevée nécessite toujours une quantité décente de fiat. Les Hodlers souhaitant sortir du sous-sol pour de meilleures fouilles doivent trouver des ducats étatistes. Ces emprunteurs vont également surdimensionner des garanties similaires aux mineurs.
  3. Les bourses ont besoin de plus de dépôts pour prêter aux spéculateurs. Dans un marché haussier, les spéculateurs paieront des taux ridicules car les actifs qu'ils négocient s'apprécient si rapidement. Les bourses approcheront d'autres intermédiaires et emprunteront des crypto-monnaies ou des fiat à utiliser sur leur plate-forme. Pour les raisons mentionnées ci-dessus, les échanges sont de si bons crédits qu'ils ne fournissent généralement aucune garantie.
  4. Les grandes maisons de commerce sont toujours à la recherche d’utiliser l’argent des autres pour améliorer les rendements. Le commerce entre toutes les principales bourses est toujours très capitalistique. Étant donné que les meilleurs magasins se négocient également sur les marchés traditionnels, les traders de crypto se battent toujours pour obtenir plus de capitaux du siège social à des taux raisonnables. Je sais que les commerçants de certains magasins se font déchirer le visage par leur bureau de trésorerie interne. Certains magasins fourniront des USD comme garantie pour obtenir des crypto-monnaies. Certains magasins, en raison de leur implantation, peuvent emprunter sans garantie.

Ces plates-formes de prêt sont ce que notre écosystème a le plus proche des banques. Ils soumissionnent pour des dépôts en payant des taux d'intérêt élevés. Ils effectuent des analyses de crédit sur les emprunteurs, déterminent le niveau d'endettement à consentir et font appel à des prêts pour protéger leurs déposants. Pour leurs efforts, ils gagnent une marge nette d'intérêt (NIM).

Là où ces plates-formes diffèrent des banques commerciales traditionnelles, c'est qu'elles ne peuvent pas étendre la masse monétaire sur les marchés des crypto-capitaux. Ils mènent des opérations bancaires entièrement réservées. Ils ne peuvent prêter que des fonds égaux à leurs dépôts.

Ces plates-formes pourraient créer leur propre jeton et tenter de convaincre le marché que ce jeton a un droit au revenu du prêteur. Ce jeton pourrait ensuite être utilisé comme équivalent en espèces sur les échanges ou pour payer des biens et services cryptographiques. Si seulement quelqu'un était aussi audacieux pour frapper de la monnaie à partir de rien et convaincre le marché que cela valait plus que zéro… Je pense que vous savez où cela va.

Je suis un putain de fermier – La proto-banque DeFi

Pourquoi ne pas «décentraliser» les fonctions d'un prêteur? Pourquoi ne pas créer une finance programmable? Pourquoi cette activité d'emprunt et de prêt ne vit-elle pas toutes sur la blockchain et ne serait-elle pas totalement transparente?

Tel est le rêve. Divers projets ont relevé ce défi et créé tout un écosystème de dApps qui tentent de remplir les fonctions d'une banque de manière décentralisée et sans confiance.

Voici un exemple très simple de projet de prêt DeFi. Il y a tellement plus de belles saveurs, mais restons simple:

  1. Sélectionnez votre protocole sur lequel créer votre banque DeFi. Le choix le plus populaire à ce jour est Ethereum. Cela signifie que le projet utilise la norme ERC-20.
  2. Créez un contrat intelligent où les utilisateurs peuvent déposer un certain nombre de jetons ERC-20 et gagner du rendement. Les jetons les plus populaires sont le Bitcoin enveloppé (par exemple, WBTC, renBTC), ETH, DAI, USDT, USDC, etc.
  3. Créez un contrat intelligent où l'emprunteur peut déposer des garanties. Par exemple. Je souhaite emprunter de l'ETH, je vais donc sur-garantir avec WBTC. Je dépose ma garantie dans un contrat intelligent, et de l'autre côté, je reçois l'ETH dans mon portefeuille. Si le prix de l'ETH / BTC augmente (l'ETH vaut plus de Bitcoin), ma garantie WBTC est liquidée sur un échange décentralisé (Uniswap fait fureur en ce moment) et l'ETH est retourné au prêteur. Je peux garder mon ETH, mais j'ai perdu ma garantie WBTC de l'autre côté.
  4. Le projet prend soit des frais sous la forme d'une réduction des intérêts, soit des frais pour simplement organiser le commerce.
    une. La plate-forme émet également son propre jeton natif et le seul moyen de le gagner est de participer à la plate-forme en tant que prêteur, emprunteur ou les deux.

Ce modèle économique est celui d'une proto-banque engagée dans des prêts entièrement réservés. Prêts en cours <= Dépôts. Ce qui rend cela intéressant, c'est qu'il s'agit d'un financement programmable, où les propriétaires sont ceux qui utilisent réellement le service. Comparez cela avec une banque typique où les actionnaires ordinaires sont les gouvernements, les grands gestionnaires d'actifs et certains investisseurs de détail. La propriété du capital est conférée par l'achat d'actions plutôt que par l'utilisation du service.

Tokenomics (vous savez, «L’économie des jetons», ce sera une nouvelle spécialisation à Wharton enseignée par Dan Larimer) est fascinante, et où l’activité connue sous le nom d’agriculture de rendement est née. En utilisant l'exemple ci-dessus, je crée une offre fixe de jetons et le seul moyen de gagner ces jetons est de m'emprunter ou de prêter. Vous pouvez bien sûr les acheter sur le marché libre auprès de détenteurs qui souhaitent vendre.

Le jeton a les attributs suivants:

  1. Tous les revenus des frais du projet sont transférés aux détenteurs de jetons nets des coûts OPEX.
  2. Les détenteurs de jetons peuvent voter en soumettant des propositions d'amélioration et voter en jalonnant leur jeton. Voici quelques éléments sur lesquels les détenteurs peuvent voter:
    une. Coûts OPEX – le coût le plus élevé pour un jeton ERC-20 concerne les frais de gaz du réseau Ethereum.
    b. Une liste des emprunteurs non garantis approuvés. Par exemple. Les détenteurs de jetons pourraient voter pour permettre à un échange d'emprunter contre des déposants au taux de compensation du marché sans garantie.
    c. Ratios de levier pour les prêts garantis.
    ré. Frais facturés par la plateforme.

La question suivante est de savoir comment valorisez-vous un tel jeton sur le marché libre? En tant que détenteur du jeton, je gagne un rendement indiqué par les formules suivantes:

Mes revenus annuels de jetons = Nombre de jetons que je détiens * (Revenu des frais / Offre totale de jetons)

Rendement annuel de mon jeton = Revenu annuel de mon jeton / (Prix payé par jeton * Nombre de jetons)

Disons que le rendement était de 5%. Ignorant le risque que le contrat intelligent soit mal construit, je dois évaluer cet investissement par rapport à quelque chose de similaire. Si tous les prêts sont au moins entièrement garantis, je n’ai pas à me soucier de la qualité du crédit du portefeuille de prêts. Je suppose également que je peux vendre des garanties en cas d'appel de marge sans dérapage du marché. Cela signifie que les titres contre lesquels je devrais évaluer mes gains sont les bons du Trésor américain. Le gouvernement américain peut imprimer de l'argent à volonté, donc en dollars américains, il est sans risque. Il y a un risque politique qu'ils décident de ne pas imprimer d'argent pour rembourser les détenteurs, mais à part cela, il est sans risque en termes nominaux en USD. Nous ne parlons pas du pouvoir d'achat de l'USD après l'inflation rampante M2, mais simplement du fait que si vous avez prêté 100 $, vous récupérez 100 $.

Court terme (<2 years) US Treasury securities yield slightly more than 0%. Therefore, investing in a token that yields >0% est une meilleure utilisation de votre capital.

Les risques pour votre investissement dans cette proto-banque DeFi sont les suivants:

  1. Plus le montant des actifs immobilisés dans des contrats intelligents est faible, plus les revenus de frais potentiels sont faibles. Par conséquent, si après l'achat du jeton, l'AUC diminue, vos revenus annuels anticipés seront insuffisants pour générer un rendement suffisant.
  2. Le livre de crédit est déprécié. Si tous les prêts sont garantis à au moins 100%, cela signifierait que lors de la tentative de liquidation des garanties, la liquidité du marché n'a pas permis au protocole de récupérer toute la valeur de la devise prêtée. Par exemple. Vous empruntez 100 USDT contre 110 USD de WBTC, le prix du WBTC baisse de 10%, le protocole liquide le WBTC contre USDT et ne peut récupérer que 90 USDT. Désormais, la perte de 10 USDT doit être prélevée sur le pool de bénéfices non répartis, ou les déposants doivent recevoir une décote proportionnelle à leur% dans le pool d'actifs de dépôt total.
  3. Si le portefeuille de prêts prête à certains crédits perçus de haute qualité comme les échanges avec moins de 100% de garantie, cet emprunteur pourrait faire défaut. Une sorte de perte de revenu ou de principe similaire se produirait comme au point 2.
  4. Un vol de banque crypto se produit. C'est le résultat d'un bogue intentionnel ou non dans le code du contrat intelligent qui élimine les actifs du projet, ou ils deviennent inaccessibles.

C'est le cas idéal pour que votre rendement augmente à l'avenir:

  1. Le protocole est capable de rassembler de plus en plus d'AUC, augmentant ainsi les frais potentiels gagnés.
  2. Les détenteurs de jetons votent sur des politiques de crédit appropriées qui permettent l'octroi d'un crédit qui n'est pas garanti à 100% à un niveau de risque acceptable. Cela signifie que le coût de dépréciation par défaut est inférieur aux revenus d'intérêts tirés de ces activités plus risquées.

La majorité des projets DeFi nécessitent un jalonnement et une sorte d'activité non rentable. En guise de récompense pour votre participation, vous êtes en mesure de cultiver un jeton créé à partir de rien avec des revendications de propriété douteuses sur tout flux de revenu potentiel du projet. Les mèmes sont hilarants (YAM, BASED, etc.), et le fait que ces jetons valent plus que zéro témoigne de la répression financière imposée aux épargnants par les tout-puissants banquiers centraux.

Face à de graves inégalités de revenus et à de l'argent gratuit (pour les plus chanceux), la spéculation financière va exploser. Préférez-vous travailler pendant 30 ans pour des gains de revenus réels stagnants à négatifs au service d'une méga-société, ou préférez-vous venir jouer dans les casinos intellectuels que sont les marchés financiers? Au moins au casino, vous pouvez vous visualiser en train de faire le gros rapidement. J'imagine que de nombreux travailleurs «essentiels» sont tellement heureux qu'ils peuvent servir l'humanité pour des salaires inférieurs à la moyenne.

Dans ce contexte potentiellement dystopique où plus de 50% de la population bénéficie d'une sorte de revenu de base, échanger des mèmes sans valeur sous le couvert de technologies innovantes cesse d'être si stupide.

Le Saint Graal du Bitcoin

Pour que Bitcoin soit de la vraie monnaie, le coût du capital pour certaines entreprises et particuliers doit être évalué nativement en Bitcoin. Tout lien avec une monnaie fiduciaire relègue les marchés des capitaux Bitcoin à une pénurie permanente de dollars américains. Tous les points de la chaîne de production de biens à valeur ajoutée doivent pouvoir emprunter à bas prix en Bitcoin.

Le cas d'utilisation actuel des mineurs et des spéculateurs pour les produits à revenu fixe crypto et stablecoin est une excellente première étape. Cette demande a jeté les bases de l'essor de l'agriculture de rendement DeFi. Alors que la majorité des activités sont économiquement inutiles, la capacité sous-jacente à créer un écosystème de dApps permettant la finance programmable est une grande amélioration par rapport au système financier traditionnel coûteux et analogique lent. La montée en puissance de la proto-banque DeFi, où les utilisateurs détiennent les droits sur le NIM acquis, inaugurera une vague de services bancaires inclusifs pour les entreprises et les particuliers évincés des marchés financiers par le socialisme d'entreprise.

C'est le rêve de la proto-banque DeFi. Cela ne se matérialisera presque certainement pas pendant ce marché haussier. Mais ce récit attirera, espérons-le, des centaines de milliards de dollars de capitaux dans l'écosystème. Une pompe soutenue a besoin d'un récit puissant. Je pense que cela peut servir cet objectif.

Je me concentre sur la façon dont 100x peut être une pierre angulaire dans l'échafaudage des titres à revenu fixe des marchés de capitaux cryptographiques. Regardez cet espace, nous travaillons sur une merde cool.

Une note sur mon trading DeFi Shitcoin

Comme beaucoup d'autres parieurs, j'apprécie les jetons de meme de rendement agricole. Pour mettre ce comportement dégénéré en contexte:

  1. Je m'attends vraiment à perdre la plus grande partie de l'argent que j'investis dans l'un de ces projets. Dans ma tête, j'aime croire que je peux lire le sentiment du marché et sortir au sommet du marché haussier. Mais en réalité, comme la plupart des autres traders, je vais acheter haut, détenir, détenir, détenir et vendre bien après le sommet.
  2. Je considère la destruction de mon capital comme le seul moyen de savoir ce que la prochaine vague de produits et services devrait être construite dans cet espace par 100x. Vous ne trouverez jamais une truffe si vous n’avez pas envie de vous vautrer dans la terre.
  3. La taille de mes positions est minuscule. Mes principaux investissements dans les mineurs d'or et d'argent, l'or physique et mon intérêt pour 100 fois écrasent tout investissement dans YAM, YFI, DOT ou tout autre jeton de merde que je décide d'acheter.
  4. Il n'y a pas de boîtes de nuit. Je remplace les dépenses en eau pétillante par des shitcoins. Au moins j'apprends quelque chose.

Macro globale

Comme beaucoup d'autres pseudo guerriers intellectuels du clavier, j'ai un objectif de prix à la hausse énorme pour Bitcoin. J'y reviendrai dans le prochain condensé. Mais Q4 va être un humdinger.

Le premier combat pour le titre de 2020 est Trump contre Pas Trump. Le camp Not Trump ne mérite pas d'être mentionné par son nom car ils sont si peu inspirants et statu quo, ils ne rendent pas service au soi-disant parti progressiste de la politique américaine. Je suis excité pour quelques mois de mèmes excellents, de slogans lapidaires et d'une simplification exagérée des maux de l'empire américain.

Les marchés financiers vont se battre alors que les politiciens se contorsionnent pour continuer à se nourrir au creux. Cela aura malheureusement des effets durables sur la vie de chacun dans le monde. Hors du chaos, davantage de gens se méfieront de l'autorité centralisée et chercheront des moyens de protéger leurs personnes physiques et leur capital de la destruction gratuite que leur font subir leurs dirigeants.

Mes fusées de poche sont préparées et prêtes.加油 Or et Bitcoin.



Traduction de l’article de Arthur Hayes : Article Original

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