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Robinhood: une plongée profonde dans la plate-forme qui a tout changé

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Robinhood: une plongée profonde dans la plate-forme qui a tout changé

Robinhood est tout simplement un phénomène moderne. Cela dit, tout le monde dans l'ensemble du secteur financier peut être d'accord. Sur à peu près tout le reste à voir avec Robinhood, cependant, il y a beaucoup de désaccords.

Alors, comment Robinhood est-il devenu si grand, si réussi et si controversé?

L'évasion de Robinhood

Robinhood ne semble guère être une anomalie, du moins en surface. Il s'agit d'une société de services financiers basée en Californie. Plus précisément, c'est une société de courtage qui permet à ses clients d'investir dans des actions, des ETF et des options. Mais c'est aussi loin que la normalité.

Robinhood s'est fermement positionné dans le soulèvement des technologies financières, offrant la possibilité d'investir et d'échanger avec des crypto-monnaies. De plus, presque tout dans Robinhood peut être fait sur son application mobile. Et pour couronner le tout, il offre zéro commission sur tous les métiers.

Robinhood a été fondée en avril 2013 par Vladimir Tenev et Baiju Bhatt, tous deux issus de milieux de trading à haute fréquence (HFT). Ils ont nommé l'entreprise d'après le mythique homme du peuple parce qu'ils voulaient «donner à chacun un accès aux marchés financiers, pas seulement aux riches». Ensemble, ils ont supervisé la montée en puissance de Robinhood à un peu moins de 10 millions d'utilisateurs fin 2019.

Cette croissance s'est accompagnée d'un intérêt croissant pour les investissements. Robinhood a récemment levé 280 millions de dollars de financement de série F, ce qui représente une évaluation de 8,3 milliards de dollars. Les investisseurs de la plateforme sont Sequoia Capital, Ribbit Capital et Unusual Ventures.

Robin des Bois

Il a également plongé ses orteils dans des acquisitions. En mars 2019, Robinhood a acquis MarketSnacks, une société de médias numériques qui produit un bulletin d'information quotidien qui vise à faire des reportages sur Wall Street.

Depuis le début de 2020, le nombre d'utilisateurs de Robinhood a grimpé en flèche de près de 3 millions. Cette récente poussée de popularité l'a obligé à retarder davantage son lancement au Royaume-Uni. Initialement prévu au premier trimestre 2020, un e-mail a été envoyé à ceux qui figuraient sur la liste d'attente vendredi dernier pour faire savoir à ces clients potentiels qu'il faudrait un certain temps avant que son déploiement au Royaume-Uni ne soit terminé.

En raison de l ressources et main d'oeuvre utilisé pour gérer les volumes commerciaux massifs, Robinhood ne peut tout simplement pas encore gérer les chiffres supplémentaires que le Royaume-Uni apporterait. Les clients britanniques devront se contenter d'utiliser d'autres applications telles que Trading 212 et Freetrade.

De plus, il semble qu'il ne se passe pas un jour en 2020 sans un autre reportage sur la firme de courtage. Ces développements semblent soulever deux questions: 1) Qu'est-ce qui se cache derrière la montée soudaine de la popularité? et 2) Quel impact la plateforme aura-t-elle sur le marché?

Des marchés cryptographiques à Wall Street

D'où viennent tous ces utilisateurs? La réponse à bien des égards est liée aux ordonnances de séjour à domicile et aux restrictions de verrouillage qui ont été imposées pendant la pandémie de COVID-19. Les gens coincés à la maison cherchent quelque chose pour remplir leur temps et dépenser leur argent. Cela est particulièrement vrai pour ceux qui ont été mis en congé. Combinez une réduction massive des frais généraux et des achats avec un chèque de relance du gouvernement, et de nombreuses personnes peuvent désormais disposer d'un revenu disponible plus important.

L'application Robinhood fait également appel à la crypto-communauté, offrant une combinaison d'options boursières et de crypto-trading. De plus, cette combinaison des deux permet à ses utilisateurs d’investir leurs bénéfices d’un côté dans l’autre. Vous avez donc un scénario dans lequel les traders prennent leurs fonds de crypto-monnaie et les investissent dans le marché boursier. Beaucoup espèrent tirer des bénéfices de la négociation d'actions pour réinvestir dans leur portefeuille cryptographique.

Bien que cela puisse être une bonne nouvelle pour Bitcoin

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Robinhood vs the World

Tout cela explique en partie les événements récents du marché qui ont déconcerté les investisseurs traditionnels et les analystes de marché. Hertz, Chesapeake et J. C. Penney sont parmi les exemples les plus notables et les plus évoqués.

Récemment, à la suite de rapports de faillite, Hertz ($ HTZ) a chuté à un prix de 0,40 $. Cela s'est accompagné d'un exode de ses principaux investisseurs, dont Carl Icahn, qui a vendu l'intégralité de sa position à 39% avec une perte de près de 1,8 milliard de dollars.

Malgré tout cela, Hertz devait voir son stock flambée des prix quelques jours plus tard, pour atteindre un sommet de 5,53 $ le 8 juin. Il a depuis baissé à 3 $ légèrement plus comparables, mais cela représente toujours une augmentation de 650%. Ces gains ont essentiellement effacé toute perte de capitaux propres subie pendant le processus de ralentissement et de mise en faillite. En effet, à la suite de ce revirement spectaculaire, Hertz a été cherche à encaisser, dans l'espoir de vendre jusqu'à 1 milliard de dollars d'actions fraîchement évaluées.

Et la raison de cette augmentation contre toute attente de la valeur des actions? Les investisseurs de détail, tels que les clients de Robinhood, qui se livraient à «l’achat de la baisse». Et ils le faisaient même pendant l’exode des investisseurs traditionnels, en masse. Un futur marché d'investissement, qui opposera les investisseurs traditionnels aux investisseurs de détail (dont une grande partie proviendra de Robinhood), est en effet un paradigme étrange.

Un marché kangourou

En effet, il a été la source de nombreux débats en ligne et hors ligne – Que se passe-t-il avec le marché? Globalement, les perspectives économiques semblent de plus en plus négatives. Cependant, le marché boursier américain n'a pas connu de tels problèmes, comme en témoignent certains des exemples ci-dessus. Il semble chaque jour que la bourse et l'économie deviennent de moins en moins corrélées. Une grande partie du blâme a, bien sûr, été placée aux pieds de Robinhood et de sa bande de joyeux commerçants.

L'affirmation est assez simple: cette adoption de la volatilité du marché et de la divergence temporaire avec le bon sens a coïncidé avec une augmentation rapide du nombre d'utilisateurs de Robinhood. En utilisant l'exemple de Hertz, nous pouvons voir que le nombre d'investisseurs de Robinhood est monté en flèche tout en entraînant une forte hausse du cours de l'action. Mais cela s'applique-t-il également au marché plus large?

Robin des Bois

Barclays ne semble pas le penser. disant que le rallye du marché n'est pas vraiment dû à Robinhood. Il a décidé d'ouvrir une enquête sur cette allégation en utilisant le site Web couramment utilisé. Robintrack. La recherche a indiqué que les deux ne sont pas aussi étroitement liés qu'on le croit généralement.

"Ce n'est pas parce que deux choses se produisent en même temps que l'une cause l'autre", a expliqué Ryan Preclaw, analyste chez Barclays. "Et s'il est vrai que de nombreux titres à rendement élevé ont connu une augmentation substantielle de la propriété de détail, les titres à faible rendement ont également connu une forte augmentation."

Si nous supposons que l'effet des investisseurs de Robinhood n'est pas à l'origine de ce récent rallye, alors qu'est-ce que c'est? Premièrement, nous ne pouvons garantir que le marché ne baissera plus. Une capture d'écran récemment diffusée a montré que CNBC qualifiait désormais le marché de «kangourou».

D'autres analystes affirment que vous pouvez pointer du doigt la responsabilité du mantra souvent répété du marché actuel selon lequel vous devez toujours «acheter bas, vendre haut». Cela s'est propagé dans presque un commandement pour le marché de détail général.

De plus, de nombreux commerçants et économistes parient tout sur un Récupération en "V". C'est-à-dire que l'effondrement des actions est purement lié à COVID-19, et non un marqueur des problèmes des sociétés ou des tendances à la baisse du marché. Une fois cette crise pandémique terminée, le point de vue disparaît, nous retournerons au paradis économique. Ceci est une vue qui Le président Trump partage également, et fait de son mieux pour rester fidèle à. Il existe cependant des preuves douteuses que cela soit le cas.

Une société de courtage pour l'homme du commun?

Robinhood pourrait donc être responsable de la création de notre marché actuel des «kangourous». Il se peut aussi que ce ne soit pas le cas. Et même si elle était, en tant que firme de courtage unique, peut-elle vraiment être tenue responsable des actions (juridiques) de ses utilisateurs? Pourtant, cela ne signifie pas que ce sont toutes des pêches et de la crème chez Robinhood.

Comme déjà expliqué, en raison de la Coronavirus, Robinhood a vu une explosion de popularité. Cette croissance a été tout sauf fluide, cependant, comme Robinhood application de trading s'est effondré trois fois en une seule semaine, le marché ayant connu une chute libre début mars.

C'est l'une des raisons pour lesquelles le lancement britannique susmentionné a été retardé, car la plate-forme pouvait à peine gérer les clients qu'elle avait déjà. Cette turbulence, cependant, n'a apparemment pas effrayé les commerçants de détail du courtier sans commission.

Montée du commerçant de détail

Cela nous amène au deuxième problème – les commerçants de détail. Depuis que l'industrie de l'investissement existe, il existe des investisseurs professionnels et des investisseurs particuliers.

Les investisseurs de détail ont généralement eu de plus petites quantités de capital à investir et des systèmes et des informations moins sophistiqués pour effectuer ces investissements. Pour cette raison, les organismes de réglementation tels que la SEC ont eu tendance à offrir une protection accrue à ces commerçants, afin d'empêcher les entreprises et les courtiers sans scrupules d'en profiter.

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Les commerçants de détail, comme indiqué ci-dessus, agissent également différemment de leurs homologues des institutions d'investissement professionnelles. Ils sont moins concernés par les investissements à long terme, respectant les stratégies traditionnelles et plus enclins à la «panique». En tant que tels, ils sont considérés avec suspicion par les analystes et le reste du marché.

Dans les temps modernes, ces investisseurs constituent une part importante du marché, en particulier aux États-Unis. Selon l'enquête de la Réserve fédérale sur les finances des consommateurs, 54% des ménages possédaient des actions en 2017. Robinhood, bien sûr, est une partie massive de cette croissance moderne, étant une plate-forme de courtage pour ces investisseurs de détail.

Trop facile pour les utilisateurs?

Une partie de la raison pour laquelle Robinhood est si attrayant pour le marché de détail est sa facilité d'utilisation. Tout sur Robinhood est conçu pour faciliter l'ouverture d'un compte et rendre les transactions aussi faciles que possible. Les outils disponibles sont simples à utiliser et de nature rudimentaire. Et, quand il s'agit du marché de l'investissement, ce n'est pas nécessairement une bonne chose. De nombreux analystes et responsables ont exprimé leur inquiétude quant à l'ouverture d'une grande partie du marché à ces commerçants peu avertis. Ils sont plus susceptibles d’adopter une approche de joueur sur le marché boursier et peuvent ne pas avoir les fonds nécessaires pour se couvrir lorsque les choses tournent mal.

En outre, Robinhood a récemment dévoilé Robinhood Gold, sa plateforme premium. Ce service offre des heures de trading prolongées, des comptes sur marge et des dépôts instantanés plus importants en échange d'un forfait mensuel. Dans la pratique, cela peut permettre aux utilisateurs d'acquérir d'importants effets de levier auxquels ils ne sont souvent pas très bien équipés.

Les clients de Robinhood obtiennent un accord brut?

L’autre attrait pour les commerçants de détail, bien sûr, est l’offre sans commission de Robinhood sur les transactions. De nombreuses autres entreprises ont depuis offert des taux de commission zéro similaires sur la majorité de leurs métiers. Cependant, les moyens par lesquels Robinhood parvient à générer des revenus sans cette commission ont été un peu controversés.

Robinhood Gold génère des revenus décents pour la fintech. Sa principale source de revenus, cependant, provient des «paiements pour le flux des commandes». Ceci est considéré par beaucoup dans l'industrie, comme une pratique très controversée.

Les analystes ont calculé que Robinhood gagne 260 $ par million de dollars échangés à partir des paiements pour le flux d'ordres, par rapport à d'autres concurrents de l'industrie tels que E * TRADE, qui génère environ 22 $ pour le même volume d'échanges. Cependant, ce n'est qu'une approximation approximative, car Robinhood fait de son mieux pour rendre aussi clair que possible combien il fait de cette pratique.

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le source probable de ces bénéfices? Les entreprises HFT qui cherchent à faire de gros bénéfices sur ce nouveau volume de transactions au détail. Cela semble encore plus probable lorsque vous vous souvenez du parcours professionnel des fondateurs de Robinhood. Bien sûr, cela est en grande partie de la spéculation. Ce qui est certain, cependant, c'est que Robinhood fait de grandes quantités d'argent grâce aux paiements pour l'ordre de flux – et c'est une mauvaise nouvelle pour ses clients.

Le fait que la plate-forme puisse générer de tels revenus à partir de cette méthode l'incite à pousser autant de transactions que possible à travers ce processus. Couplé au fait que cela se traduit souvent par une mauvaise affaire pour le commerçant de détail, cela devrait inquiéter tout le monde sur la plate-forme. Si vous ne payez pas pour un produit, vous devez vous rappeler que VOUS sont le produit. Cela vaut également pour Google avec ses données publicitaires, et pour Robinhood avec les échanges de ses clients.

En effet, en décembre 2019, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a infligé une amende à Robinhood Financial, une filiale de Robinhood Markets, 1,25 million de dollars pour les violations de la «meilleure exécution» liées aux ordres sur actions des clients et aux défaillances de surveillance connexes survenues entre octobre 2016 et novembre 2017. La FINRA a accusé Robinhood de diriger des opérations vers un total de quatre courtiers qui avaient payé le flux d'ordres, et la société n'a pas respecté ses obligations de meilleure exécution. .

Quelle est la prochaine étape pour Robinhood?

Il existe clairement des préoccupations légitimes sur la façon dont Robinhood opère pour le compte de ses clients, ainsi que sur l'impact de ces clients sur le marché boursier. Mais, pour le moment, les gens sont toujours attirés vers la plate-forme comme des papillons vers une source de lumière. Et avec le verrouillage probablement loin d'être complètement levé aux États-Unis, combiné avec un lancement imminent au Royaume-Uni, cette croissance ne devrait pas ralentir de sitôt.

Mais si Robinhood peut continuer à convertir cette croissance en succès en tant qu'entreprise, cela reste une autre chose. Plus il continue à endommager et à contrarier divers acteurs et commerçants au sein de la communauté des investisseurs à travers ses pratiques, plus il y aura de réaction.

Une réglementation accrue, en particulier en ce qui concerne son modèle commercial de paiement pour les flux d'ordres, l'acceptation occasionnelle du trading de crypto-monnaie et l'exposition des traders peu sophistiqués à un marché féroce, semble probable à l'horizon. En outre, toute nouvelle croissance poussera son infrastructure déjà en panne à un point de rupture potentiel.

Pour l'instant, cependant, Baju et Vlad resteront tranquilles, sachant que leur idée d'un milliard de dollars a peut-être changé le marché de l'investissement pour toujours.


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Images gracieuseté de Shutterstock, TradingView et Twitter.





Traduction de l’article de Nathan Gore : Article Original

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