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Si le Bitcoin est un «havre de sécurité», pourquoi se charge-t-il en cas de problème?

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Si le Bitcoin est un «havre de sécurité», pourquoi se charge-t-il en cas de problème?

Lorsque la situation devient difficile – les stocks chutent, les taux d'intérêt baissent, les dettes augmentent – les investisseurs se tournent vers des actifs «refuge», comme l'or, qui sont censés conserver leur valeur tandis que le reste du monde brûle. Les investisseurs en crypto-monnaie soutiennent que le Bitcoin devrait occuper une place similaire dans le firmament financier: un repli fiable en temps de crise. C'est de l'or numérique, disent-ils.

Mais en ce moment, alors que les actifs refuges devraient se maintenir, Bitcoin crache. Jeudi, la crypto-monnaie a connu sa pire journée en sept ans, lorsque son prix est passé de près de 8000 $ à moins de 6000 $. Tôt vendredi, son prix a de nouveau plongé, à moins de 4000 $, avant de rebondir quelque peu au-dessus de 5000 $. Lundi, il est retombé sous ce seuil.

Pourquoi Bitcoin obtient-il le bon coup alors que beaucoup de gens s'attendent à ce qu'il fonctionne mieux? Voici comment les investisseurs en crypto-monnaie expliquent la contradiction.

Qu'est-ce que les jeunes essaient

Le Bitcoin est encore, il y a un peu plus d'une décennie, jeune. «Le Bitcoin veut devenir l'or numérique lorsqu'il grandit», explique Wences Casares, PDG de Xapo, une start-up de portefeuille numérique et membre du conseil d'administration de Facebook-corralled Association Balance, "Mais c'est un enfant en bas âge." La durée de l'adolescence est une question que l'on peut deviner.

Avec la jeunesse vient un élément de danger. Linda Xie, directrice générale de Scalar Capital, une société d'investissement dans les crypto-monnaies, considère Bitcoin comme quelque peu schizophrène. "Je pense que Bitcoin agit à la fois comme un refuge et un actif à risque spéculatif", paradoxalement, dit-elle. Xie dit qu'elle croit que «à long terme, ce sera plus largement perçu comme un refuge sûr», mais que le moment n'est pas encore venu.

Le danger actuel d'investir dans la pièce numérique est évident. «Le bitcoin est certainement un actif à risque», explique Ari Paul, directeur des investissements de la société d'investissement en crypto-monnaie Blocktower Capital, «bien qu'il soit moins corrélé que la plupart des autres», ce qui signifie qu'il ne bouge généralement pas avec le marché boursier.

La récente déroute du marché peut remettre en cause cette supposée corrélation plus faible.

Roulez ensemble, mourez ensemble

La semaine dernière, Bitcoin et le reste du système financier en place ont basculé bas ensemble. C'est semi-inhabituel pour l'histoire de la crypto-monnaie.

Pendant une grande partie de son existence, les performances de Bitcoin ont été principalement non corrélées au marché boursier, comme le montre le graphique ci-dessous, fourni par CoinMetrics, une société d'études de marché de crypto-monnaie. Par rapport au S&P 500, un indice boursier commun, la corrélation de Bitcoin oscille près du zéro, ce qui signifie qu'il s'agit en grande partie de sa propre bête. (Sur l'axe vertical: zéro signifie non corrélé, «1» signifie corrélé.)

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Capture d'écran du tableau de corrélation Bitcoin-S & P 500 via CoinMetrics, traqueur de crypto-marché

Le récent rapprochement est-il une anomalie? "Alors que certains suggèrent que les 45 derniers jours ont discrédité les cinq années précédentes, je ne pense pas que ce soit une opinion raisonnable", a déclaré Kyle Samani, associé directeur chez MultiCoin Capital, une autre société d'investissement dans les crypto-monnaies. Samani note que même les rendements des bons du Trésor américain ont été fluctuant énormément récemment, ce qui est important car les obligations fédérales sont également généralement considérées comme une sorte de valeur refuge.

La plupart du temps, Bitcoin marche sur son propre morceau idiosyncratique. (Stampedes, vraiment.) Comme l'immobilier par rapport aux actions, Bitcoin se comporte de manière unique. Mais lorsque des secousses soudaines et dignes d'une récession secouent le système, tout peut changer.

Pas de risque, pas de récompense

Malgré les difficultés croissantes de Bitcoin, les investisseurs en crypto-monnaie restent optimistes quant à l'avenir de leur or numérique.

Les boosters considèrent toujours le métal précieux comme un point de comparaison utile. Samani de MultiCoin pense que l'histoire se répétera. "En 2008, l'or a chuté de ~ 32% avant de se rallier", dit-il. "Je m'attends à une trajectoire similaire pour Bitcoin dans les mois à venir."

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Capture d'écran des prix du marché au comptant de l'or via TradingView, un tracker de marché

Paul de BlockTower attend des performances similaires, avec une différence. «Le bitcoin a été et continuera probablement d'être plus volatil dans les deux sens» que l'or, dit-il. "Il a déjà été vendu plus que l'or en 2008, et je m'attends à ce que le rallye soit à terme beaucoup plus parabolique", ce qui signifie que son graphique de prix comportera un gain à la hausse encore plus prononcé.

Oui en effet

Les sceptiques rejettent ces prévisions optimistes comme des vœux pieux.

Peter Schiff, un investisseur Goldbug et PDG d'Euro Pacific Capital, n'est pas d'accord avec toute comparaison de Bitcoin à son lingot bien-aimé. Le Bitcoin n'est «rien. C'est une façon pour les gens de jouer. C'est un billet de loterie sur un rêve de pipe », explique Schiff. (Schiff note avec fierté qu'un groupe de fans de crypto-monnaie lui a récemment décerné le titre de «non-coiner Bitcoin le plus désemparé», un langage cryptographique pour quelqu'un qui fait caca à la crypto-monnaie.)

"Le nom du jeu est de sortir, mais ses investisseurs doivent attirer les gens pour avoir quelqu'un à qui vendre", explique Schiff.

Havres et paradis

Les gens achètent et vendent des actifs pour un certain nombre de raisons, et fonder ses décisions d'investissement sur un seul récit simple est une erreur. Aucun pari n'est un pari sûr, même pour un prétendu refuge.

Lorsque les investisseurs ont besoin d'argent et en ont besoin rapidement, ils vendent n'importe quoi. Même l'or ne peut pas s'échapper car le ballast qui est jeté par-dessus bord lorsqu'un navire en perdition nécessite une flottabilité. Bullion a plongé en 2008; il a baissé de 4% lundi au milieu de la vente à l'échelle du marché aussi.

Si le Bitcoin est, un jour, devenu un havre de paix, ce sera sur le fond de son incapacité à être confisqué par les gouvernements, estiment certains investisseurs. «C’est un« refuge sûr; en termes de résistance aux saisies, pas en termes de stabilité des prix », explique Paul. "Il pourrait éventuellement devenir un refuge sûr pour le pouvoir d'achat, mais certainement pas aujourd'hui."

Dan McArdle, cofondateur de Messari, un tracker du marché des crypto-monnaies, a expliqué la thèse dans un Fil Twitter Il y a quelques années. Le bitcoin n'est pas à l'abri des catastrophes, a-t-il déclaré. "Sa valeur à long terme découle de la résistance à l'inflation, de sa capacité à fonctionner comme de l'argent en cas de perte de confiance en fiducie et de l'incapacité des banques / gouvernements à s'en emparer."

Le Bitcoin est peut-être un havre, mais il n'est en aucun cas sûr, du moins pas encore. «Alors que beaucoup dans l'industrie du Bitcoin considèrent le Bitcoin comme un nouveau refuge, à ce stade, il semble clair que les partisans de ce statut ont probablement pris un peu d'avance sur eux-mêmes», explique Chris Bendikesen, responsable de la recherche chez CoinShares, un entreprise d'investissement d'actifs. "Pour être clair, cela ne signifie pas que Bitcoin est en quelque sorte toujours empêché d'atteindre un tel statut, mais il semble clair que ce statut n'a pas encore été établi."

Le Bitcoin pourrait un jour grandir. En attendant, mieux vaut jouer en toute sécurité et, pour toute personne déterminée à s'impliquer, traiter la crypto-monnaie comme un jeu de hasard.

Vous pourriez perdre tout ce que vous investissez.

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Traduction de l’article de rhhackettfortune : Article Original

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