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The Herd and HODLers: se remettre du faux départ de deux ans de Crypto

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The Herd and HODLers: se remettre du faux départ de deux ans de Crypto

David Nage est le fondateur de Roadmap, LLC et l'ancien directeur général d'Apeiron Ventures, un bureau d'investissement privé. Ses écrits cryptographiques peuvent être trouvés sur Medium à @ david_55389.

Ce qui suit est une contribution exclusive à CoinDesk. Bilan de l'année 2018.

Bilan de l'année 2018

«C’est un faux départ si le ballon est prêt à jouer et, avant le claquage, un joueur offensif qui a assumé une position déterminée se charge ou se déplace de manière à simuler le début d’un jeu ou si un joueur offensif qui est en mouvement fait un mouvement soudain vers la ligne de mêlée. ”

Avant que nous puissions commencer à examiner notre boule de cristal et voir ce que notre argent magique va potentiellement faire pour le monde et les investisseurs l’année à venir, je pense que nous avons besoin d’un examen honnête et approfondi des 12 derniers mois et des récits épuisé.

Cela ne signifie PAS que je vais discuter de la façon dont le prix du bitcoin était X en décembre 2017 et qu'il a depuis perdu Y pour cent depuis, ce qui, à mon avis, n'aide personne.

Comme Winston Churchill l’a dit: «Ceux qui n’apprennent pas de l’histoire sont condamnés à le répéter.»

Le talent avant «le troupeau»

En février 2018TechCrunch a écrit: «Les demandes de talents blockchain à la demande montent en flèche». L'année dernière (2017), le marché des talents indépendants Upwork a vu la blockchain atteindre la compétence en croissance la plus rapide parmi plus de 5 000 compétences en termes de facturation des pigistes – une année augmentation de plus de 35 000% en un an.

Ces demandes concernent les services de conseil d’OIC, les projets d’ingénierie et les services de conseil en matière de blockchain. Depuis janvier 2017, la demande de talents en ingénierie de chaînes de blocs sur Toptal a augmenté de 700% et 40% des projets de développement logiciel entièrement gérés demandés au cours du dernier mois nécessitent des compétences en matière de blockchain.

En ce qui concerne les investissements en investissement, les professionnels institutionnels ne manquent pas, notamment chez Goldman Sachs, pour poursuivre des carrières dans la classe d'actifs: Juthica Chou, directrice de l'exploitation de LedgerX, a passé sept ans en tant que trader de dérivés au sein de la division Securities de Goldman Sachs, où elle s'est spécialisée dans le trading algorithmique.

Mike Novogratz a embauché plusieurs personnalités de Goldman, dont Richard Kim, le nouveau directeur des opérations de Galaxy Digital, qui a rejoint Luka Jankovic, un autre ancien analyste des fonds de couverture de Goldman Sachs. Esther Babb, une ancienne dirigeante de Goldman Sachs, a récemment été embauchée par Gemini pour devenir directrice du développement des affaires.

La carrière illustre de Babb à Wall Street a commencé il y a près de deux décennies avec Goldman Sachs, où elle a travaillé avec l'équipe de veille informatique de la société. BlockTower Capital a recruté l'ancien dirigeant de Goldman, Michael Bucella, en janvier. L’ancien vice-président de Goldman, Matt Goetz, a fondé BlockTower l’année dernière.

James Radecki était directeur général chez Goldman et a quitté en 2016 pour travailler dans l'investissement stratégique dans une autre société de crypto-monnaie, selon sa page LinkedIn. Il est maintenant responsable mondial du développement commercial chez Cumberland Mining, l’un des plus importants négociants en crypto-monnaies.

Dans le même temps, la collecte de fonds auprès de l’OIC, basée sur les 279 millions de dollars récoltés le mois dernier, a maintenant diminué de plus de 90% par rapport au sommet atteint en janvier 2018. Depuis le sommet atteint en janvier, le nombre de collectes de fonds a constamment diminué, avec une seule interruption de la tendance en mai 2018. Ce que je trouve profondément intéressant ici, c’est que ce déclin prolongé, le «crypto winter», n’a pas empêché ces investisseurs professionnels hautement vantés ingénieurs à la recherche d’un emploi dans la classe d’actifs.

Le troupeau… fait des cercles

Avez-vous déjà pris l’avion pour se rendre dans un aéroport encombré, mais vous êtes forcé de tourner en rond dans le ciel parce que la piste est pleine?

À mon avis, le «troupeau» tourne autour de la réalité – oui, Fidelity a passé quatre à cinq ans à examiner la cryptographie, car elle lançait le FDAS (Fidelity Digital Assets); oui, TD Ameritrade a investi dans un nouvel échange de crypto-monnaie appelé ErisX dans le but d’offrir aux clients des options d’investissement en actifs numériques allant au-delà du bitcoin. Oui, NYSE / ICE a lancé Bakkt, une plate-forme de négociation, de stockage et de dépense d’actifs numériques.

Et oui, Yale Endowment et, d’une certaine manière, le parrain du modèle d’investissement dans les fonds de dotation, David Swenson, a investi dans deux fonds cryptographiques, Paradigm et A16z Crypto. Il semble que les institutions et les investisseurs institutionnels ont commencé à comprendre qu'investir dans la cryptographie offrait des rendements améliorés non corrélés par rapport aux instruments d'investissement traditionnels.

Comme indiqué dans une étude réalisée par Matt Hougan à partir de Bitwise: «examiner l'impact qu'une allocation de 1%, 5% et 10% sur bitcoin aurait eu sur un portefeuille traditionnel à 60% d'actions / 40% depuis le 1er janvier 2014 ont constaté que l’affectation aux bitcoins aurait considérablement augmenté les rendements du portefeuille rajustés en fonction du risque si le portefeuille avait été systématiquement rééquilibré au fil du temps.

L'impact potentiel était important: avec une allocation de 5%, par exemple, le ratio Sharpe du portefeuille a presque doublé, les rendements totaux ont plus que doublé et le prélèvement maximum a été considérablement réduit. "

Mary Poppins a chanté maintenant: «Une cuillerée de sucre aide le médicament à baisser … voici le médicament."

La peine de deux ans

Vous souvenez-vous de l’année dernière à peu près à la même époque où ce nouvel ICO avait réussi à collecter 100 millions de dollars en 30 minutes? Vous souvenez-vous également de tous ces dapps, avec leurs livres blancs de plus de 80 pages que personne ne lisait vraiment, vous disant qu'ils allaient réinventer la roue?

Qui peut oublier Useless Ethereum Token (UET) et Whoppercoin? Indice: moi. Autre mauvaise nouvelle: selon deadcoins.com, il y a maintenant 934 pièces qui, comme le nom du site Web devrait le révéler, sont mortes.

Globalement, il y a quelques problèmes en plus. Premièrement, nous avons environ 2 100 jetons sur le marché à l'heure actuelle, beaucoup d'entre eux étant enregistrés comme "utilitaire" et, à mon avis, auront du mal à passer le test de Howey (* note: je suis pas un avocat ni n’a conféré avec les régulateurs mais je lis les feuilles de thé données au grand public).

Le président Clayton nous a présenté cette année l’analogie de la "laundromat" afin de déterminer si une entité est un
sécurité ou un utilitaire:

«Si j’ai un jeton de lessive pour laver mes vêtements, ce n’est pas une sécurité. Mais si j’ai un ensemble de 10 jetons Blanchisserie et que des laundromats doivent être développés et que ceux-ci m’offrent comme un outil que je peux utiliser pour l’avenir et que je les achète car je peux les vendre au prochain cours, c’est Sécurité. Ce que nous trouvons dans le monde réglementaire [is that] l'utilisation d'un jeton de blanchisserie évolue avec le temps. L'utilisation peut évoluer vers ou en dehors d'une sécurité. "

D'après les observations, la majorité des 2 100 jetons présents sur le marché risque de passer très difficilement le test de la laverie automatique / Howey. Cela a déjà commencé et se poursuivra en 2019.

Prenez l’ordre donné par la SEC à AirToken et Paragon de rembourser les investisseurs ICO.

Selon l’agence fédérale, les deux sociétés ont procédé à leurs opérations d’investissement en 2017 en dépit de l’avertissement de la SEC selon lequel leurs jetons sont considérés comme des valeurs mobilières, ce qui est défini dans le rapport d’enquête de la DAO.

Il y a ensuite la question d’une petite chose appelée gestion de la trésorerie.

Bon nombre de ces nouveaux projets n’avaient pas de projets ambitieux quant à la manière de concrétiser leurs idées avec leur nouvelle capitale, et la plupart ont supposé qu’ils disposaient de cinq ans de piste pour le comprendre. Les projets ont collecté des fonds au cours de l’année écoulée, mais ils ont oublié de planifier une vision ou une vision cohérente de la gestion de la trésorerie.

Supposons que le projet X a collecté 30 millions de dollars d’ETH entre novembre 2017 et janvier 2018 au prix record de 1 432 dollars. Cela aurait permis au projet d’environ 21 000 ETH. Si l’équipe ne comprenait pas ou n’exerçait pas la bonne gestion de la trésorerie, si elle dépensait 21 millions d’ETH (en supposant qu’ils ne l’avaient toujours pas dépensée), elle dépensait désormais 2,3 millions de dollars.

Cela a déjà commencé et va s'accélérer au cours des premiers trimestres de 2019: ETCDEV, la start-up à l'origine du développement d'Ethereum Classic, qui figure parmi les 20 meilleures pièces avec une capitalisation boursière d'environ 400 millions de dollars, a annoncé cette semaine sa fermeture opérations en raison d'un resserrement du financement.

Sommes-nous rapides ou décentralisés?

Ethereum peut actuellement traiter environ 15 transactions par seconde (TPS), bien que son créateur Vitalik Buterin pense que tester zk-snarks pourrait améliorer cela à 1 million de TPS. Bitcoin est toujours en vol stationnaire autour de sept TPS.

En raison des dAPP tels que CryptoKitties inondant le réseau de transactions, il a été prouvé que l'évolutivité doit être améliorée sur le réseau. Le nombre de transactions par seconde dans l'espace de crypto-monnaie est souvent comparé au nombre de transactions que Visa ou MasterCard peut gérer, qui est défini à environ 2 000 transactions par seconde.

De manière générale, je pense que nous sommes à l’époque de Friendster-Myspace; Il ne reste que quelques années à Facebook, ce qui concerne également le TPS et l'évolutivité. Je pense que 2019 verra un réel focus sur ce que les preuves à zéro connaissance, les DPOS ou de nouvelles itérations telles que la preuve de l'histoire peuvent ajouter à l'écosystème.

Beaucoup soutiennent que non, pas encore.

Beaucoup de projets de l’espace blockchain – Metamask, CryptoKitties, UJO, Relais radar, Navigateur de chiffrement, uPort – utiliser les API d’Infura pour connecter leurs applications au réseau ethereum.

Ce faisant, Infura fournit l'infrastructure fondamentale nécessaire pour gérer à la fois les pointes à court terme qui peuvent souvent se produire lors des lancements de jetons et des solutions de dimensionnement essentielles à plus long terme. Une moyenne de 6,5 milliards de requêtes JSON-RPC par jour sur le réseau ethereum sont acheminées via l'infrastructure Infura, faisant du projet un pilier essentiel de l'écosystème.

Un rêve crypto

Comme le dit Marcus Aurelius dans le film «Gladiator»: «Il y avait un rêve qui était Rome. Vous ne pouvez que le murmurer. Rien de plus qu'un chuchotement et cela disparaîtrait, c'était tellement fragile.

Eh bien, en 2017, le rêve et la promesse de la crypto n’étaient définitivement pas chuchotés: c’était crié du haut des immeubles et des salles de marché du monde entier. Mais était-ce prêt? A mon avis non. Il a été utilisé et maltraité par ceux qui, après 10 ans d'un coma d'assouplissement quantitatif provoqué par la drogue sur les marchés publics, ont compris que la fête se terminait et qu'il avait besoin d'un nouveau coup de pouce.

Du point de vue des investisseurs institutionnels, le rapport signal sur bruit était assez élevé cette année; Je m'attends à ce que les entreprises de recherche et de presse se mettent en ligne cette année et dans la prochaine année et que cela s'améliore.

Le 1er janvier 2016, le bitcoin se négociait autour de 420 $. Même avec un ralentissement important auquel nous avons assisté au cours des dernières semaines, il représente toujours un 8x au cours des deux dernières années si vous utilisiez le mantra HODL.

Crypto n’était pas prêt pour le prime time, mais il ne mourra certainement pas. Il renaîtra de ses cendres, plus fort, plus durable et plus prudent. Il changera le monde dans lequel nous vivons, en fournissant une protection des actifs résistante à la censure, de nouvelles façons de valider une identité qui ne repose pas sur une technologie désuète comme SSN.

Cela permettra aux fournisseurs et aux acheteurs d'améliorer leurs relations et de commencer à réduire les milliards de dollars de nourriture que nous, les humains, jetons chaque année pendant que les gens mouraient de faim, et bien plus encore. Tout le talent qu’elle a acquis cette année est en train de se constituer au fur et à mesure que vous lisez cet article. Cela ne fait que commencer et il faut que nous lui donnions du temps pour mûrir.

Avoir une prise forte sur 2018? Nouvelles par courriel [at] coindesk.com soumettre un avis à notre Année passée en revue.

Sifflet sportif rouge via Shutterstock



Traduction de l’article de David Nage : Article Original

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