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Tokenizing Bitcoin sur Ethereum: WBTC vs RENBTC vs HBTC vs BTCpx

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Tokenizing Bitcoin sur Ethereum: WBTC vs RENBTC vs HBTC vs BTCpx

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@SergueenkovAndrey Sergeenkov

Analyste de crypto-monnaie. Fondateur et éditeur chez btcpeers.com

Les utilisateurs de Bitcoin sont souvent incapables d’explorer le segment du marché de la finance décentralisée. La grande majorité des plates-formes existantes aujourd’hui sont construites sur Ethereum. Même si les blockchains BTC et ETH ne peuvent pas communiquer directement, les jetons enveloppés peuvent offrir une solution viable.

Les jetons emballés sont populaires

Le concept des jetons emballés est simple à expliquer. Plutôt que d’avoir un actif cryptographique uniquement sur une chaîne, il peut être «tokenisé» et «enveloppé» sur une autre chaîne. Un exemple clé est les jetons enveloppés basés sur Ethereum, qui convertissent un actif existant – par exemple, Zcash – et l’enveloppent dans un jeton Ethereum adhérant à la norme ERC20. Ce faisant, ces jetons enveloppés peuvent être utilisés dans n’importe quelle partie de l’écosystème en croissance d’Ethereum, y compris les dApps et les solutions financières décentralisées (DeFi).

Chaque jeton encapsulé est soutenu par l’actif d’origine qu’il représente. Dans notre exemple Zcash, chaque ZEC emballé sur Ethereum est soutenu par 1 ZEC original sur la blockchain Zcash. Cet approvisionnement doit être à un rapport de 1: 1 à tout moment, car il ne peut jamais y avoir plus de jetons enveloppés pour ZEC que ZEC basé sur Zcash utilisé pour ce processus de tokenisation.

L’exploration de cette option ouvre l’écosystème Ethereum à d’autres actifs de crypto-monnaie sur différentes chaînes. En raison du manque de liquidité inter-chaînes native entre les plates-formes DeFi et les dApps, les jetons enveloppés sont devenus une solution alternative. Les utilisateurs de Bitcoin désireux de mettre en jeu leurs actifs mis à l’écart peuvent souhaiter explorer les quelques options actuellement disponibles sur l’écosystème Ethereum.

Bitcoin enveloppé (WBTC)

Au cours des derniers mois, Wrapped Bitcoin a bondi en ce qui concerne sa capitalisation boursière globale. Actuellement, 126 260 WBC sont en circulation, ce qui donne une valeur marchande de 2,035 milliards de dollars. Bien que Wrapped Bitcoin ait été initialement créé avant le paysage DeFi, cet actif a augmenté la demande en raison des plates-formes financières décentralisées qui le soutiennent. Sur des plates-formes telles que DeFi Pulse, elle est considérée comme l’une des meilleures «plates-formes DeFi» pour la valeur totale verrouillée.

Initialement, Wrapped Bitcoin a été créé pour améliorer la liquidité de l’écosystème d’Ethereum. Les échanges décentralisés (DEX) et les applications financières le soutiennent. Bitcoin a une capitalisation boursière et un volume de négociation beaucoup plus importants qu’Ethereum ou l’un de ses jetons ERC20. Exploiter les pools de liquidité des DEX avec Bitcoin leur permettrait de rivaliser avec les bourses de négociation centralisées.

En substance, le WBTC a été rendu possible grâce au Wrapped Tokens DAO (Decentralized Autonomous Organization). Ce système autonome ajoute et supprime les commerçants et les gardiens en fonction des besoins. La frappe de Bitcoin enveloppée se fait par l’intermédiaire d’un dépositaire, qui vérifie suffisamment de garanties Bitcoin pour émettre les jetons nouvellement demandés. Si les jetons WBTC sont à nouveau échangés contre Bitcoin, cet approvisionnement en WBTC sera brûlé de manière permanente. Cependant, l’inconvénient majeur est que WBTC n’a pas d’interface utilisateur et doit être obtenu à partir d’un échange centralisé.

RenBTC (RENBTC)

Le projet Ren repose sur la mise en œuvre du RenVM, un protocole qui fournit une liquidité inter-chaîne pour toutes les solutions dApps et DeFi. Grâce à RenVM, les utilisateurs peuvent obtenir des jetons encapsulés pour Bitcoin, Bitcoin Cash et ZCash. Au fur et à mesure que l’implémentation RenVM se développe et évolue, et que la demande augmente, davantage d’actifs peuvent être pris en charge par ce protocole open-source.

Grâce à l’implémentation RenBridge, les utilisateurs peuvent convertir les trois actifs cryptographiques mentionnés précédemment en jetons enveloppés sur Ethereum. C’est un processus très simple qui semble un peu plus convivial par rapport à la frappe de WBTC. Cependant, le WBTC et le RenBTC peuvent être échangés sur divers échanges aujourd’hui, ce qui facilite l’obtention de ces jetons enveloppés.

En termes de capitalisation boursière et de liquidité, RenBTC est bien derrière Wrapped Bitcoin. Plus précisément, RenBTC a une capitalisation boursière de 309 millions de dollars, avec 18 821 RenBTC en circulation aujourd’hui. Le défaut du RenBTC est qu’il n’y a pas de dépositaire central et que les dépôts ne sont pas assurés, ce qui le rend inéligible pour la plupart des institutions.

Bitcoin Huobi (HBTC)

Il n’est pas courant de voir des échanges de crypto-monnaie créer leur propre version tokenisée de Bitcoin. Après tout, il semble qu’il n’y ait pas de nécessité immédiate de le faire. Dans le cas de Huobi Bitcoin (HBTC), son début en février 2020, a été créé pour soutenir l’écosystème Ethereum. Huobi Global a déployé le contrat sur la blockchain Ethereum pour créer HBTC et aider à faciliter la croissance du trading DEX.

Semblable aux autres actifs de cette liste, chaque HBC doit être soutenu par 1 Bitcoin complet. En possédant HBTC, Huobi offre certains avantages à ses utilisateurs avec des transactions plus rapides et des frais de négociation inférieurs. Aujourd’hui, les transactions Bitcoin nécessitent encore environ une heure pour obtenir 6 confirmations de réseau. À l’opposé, les transferts HTBC sur le réseau d’Ethereum ne prennent que 5 minutes ou moins pour être entièrement confirmés.

Pour obtenir HBTC, Huobi Global propose une paire de trading avec Bitcoin directement. Dans un esprit de transparence totale, Huobi a également créé un site Internet pour tous ses HTokens. Cette page montre qu’il y a actuellement 6010.1049 HBTC en circulation, d’une valeur de 98,626 millions de dollars. Historiquement, il y a eu un total de 6010,1646 HBTC, dont 0,05964 HBC ont depuis été brûlés en février 2020.

Proxy Bitcoin (BTCpx)

Le dernier participant à l’écosystème de jetons enveloppés est Bitcoin Proxy. C’est unique en ce sens que c’est la seule solution qui tente de s’attaquer à «l’éléphant dans la pièce». Grâce à son protocole de tokenisation décentralisé multi-institutionnel, Bitcoin peut désormais être mis «en chaîne» sur le protocole ERC20 avec le moins de friction avec le plus de sécurité, ce qui en fait l’alternative la plus viable par rapport aux projets décrits ci-dessus.

Une approche différente des jetons emballés

La conversion de Bitcoin en Bitcoin Proxy (BTCpx) – est réalisée via le framework Proxy natif. Décrite comme le «relais proxy», cette solution de protocole supprime les préoccupations concernant les frais de gaz et la congestion du réseau, qui affligent la blockchain Ethereum. Avec une intégration de sidechain Layer 2 Matic, les frais sont considérablement réduits à une fraction d’une solution de couche 1 à seulement 0,00017 USD par jour. Il peut interagir avec le contact intelligent toutes les 30 minutes pour frapper ou graver BTCpx si nécessaire.

Le Proxy Relay confirme les transactions BTC au contrat intelligent Ethereum. Une telle approche introduit une couche supplémentaire de transparence et nécessite beaucoup moins de frais pour vérifier les blocs BTC. En conséquence, un traitement plus rapide de la frappe et du remboursement offre à l’utilisateur final une expérience de règlement en temps quasi réel.

Contrairement aux autres projets qui créent des jetons ERC20 de Bitcoin de manière plus centralisée, Bitcoin Proxy est un modèle véritablement décentralisé. Tous les actifs de la CTB sont stockés chez un dépositaire assuré avec la possibilité de séparer les fonds pour les membres de la DAO. Le processus de tokenisation actuel est entièrement décentralisé pour fournir un système sans permission et sans confiance. BTCpx.io

HBTC et renBTC sont des offres non assurées. Si HBTC montre qu’il s’agit principalement d’une opération centralisée, renBTC ne l’est pas. Néanmoins, le manque d’assurance n’est pas à la hauteur des normes de garde actuelles. Bien que le WBTC ait un certain niveau d’assurance, il est centralisé sans interface publique. Aucune des options n’est une solution «parfaite» dans sa forme actuelle.

Cependant, BTCpx en est le plus proche. Il est à la fois décentralisé et assuré. Plus important encore, il offre une sécurité de ségrégation, ce qu’aucune des trois autres versions tokenisées de Bitcoin ne peut fournir. Avoir des solutions de garde institutionnalisées tout en introduisant un processus décentralisé et sans autorisation place BTCpx dans une classe à part.

Conclusion

Avec toutes les différentes options pour créer des actifs Bitcoin enveloppés sur Ethereum, la décentralisation et la sécurité sont les plus importantes. D’un point de vue fintech, Bitcoin Proxy est à l’avant-garde. Ayant intégré une sidechain Matic avec le Proxy Relay, on peut dire que ce produit est un véritable système «Décentralisé / Trustless». De plus, avoir une preuve de réserves et une assurance de garde institutionnelle sur les dépôts est, sans dire, «révolutionnaire» pour le concept de jetons emballés.

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Traduction de l’article de Andrey Sergeenkov : Article Original

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