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Un environnement post pandémique sera mûr pour l'adoption de pièces stables décentralisées

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Un environnement post pandémique sera mûr pour l'adoption de pièces stables décentralisées

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La crise mondiale provoque une augmentation explosive de la demande de pièces stables. Certains disent même que ce sont les pièces stables qui conduiront à l'adoption massive de la crypto, pas des pièces hypervolatiles comme le Bitcoin. Il est temps de se poser la question: quels stablecoins bénéficieront le plus de la récession – ceux réguliers, tels que l'USDT, ou ceux décentralisés, comme le DAI et d'autres?

En mars, lorsque la bourse s'est effondrée, la BTC a perdu 40% de sa valeur en une seule journée et l'ETH a perdu 50%, seuls deux types d'actifs étaient en forte demande auprès des investisseurs: l'or et les pièces stables.

Et tandis que la demande croissante d'or se traduisait par une hausse de son prix, pour les pièces stables, c'est l'offre en circulation qui montait en flèche, car leur prix n'est pas censé augmenter par définition. Selon CoinMetrics, l'offre a augmenté de 40%:

Pourquoi un tel intérêt? Tout d'abord, en période d'incertitude et de volatilité, les investisseurs cherchent à protéger leur capital et à couvrir les risques. C'était le but initial de stablecoins, soit dit en passant: donner aux day traders un moyen de dissimuler leurs bénéfices intrajournaliers lorsque les bourses ne prenaient pas encore en charge les retraits fiduciaires.

L'attraction des pièces stables

Ce ne sont pas seulement les investisseurs en crypto qui achètent des pièces stables, mais aussi les utilisateurs fiat qui n'avaient jamais possédé de crypto-monnaie auparavant. Selon Circle, la demande de comptes d'entreprise stables a augmenté de 700% entre mars et avril, 70% des nouveaux clients venant de l'extérieur du secteur de la cryptographie.

Les investisseurs sont attirés par la combinaison de fiabilité, de liquidité et de mobilité. En effet, les fiat USD sont très liquides, mais les transférer à travers les frontières n'est pas instantané et certainement pas gratuit. L'or est très sûr, mais il est difficile à acheter et coûteux à stocker. Le bitcoin est complètement liquide, mais peu fiable. En revanche, les stablecoins offrent le meilleur de tous les mondes.

N'oublions pas non plus le ROI. Vous pouvez placer des pièces stables dans un compte de dépôt et gagner un intérêt, tout comme avec un dépôt bancaire. Le taux peut dépasser 10% par an.

Le problème est que seuls les stablecoins décentralisés peuvent être considérés comme vraiment fiables et sûrs; ce sont des pièces comme USDN (Neutrino) et DAI. L'idée que les pièces stables standardisées centralisées comme l'USDT sont sûres n'est rien d'autre qu'une illusion.

La différence entre les deux types de pièces stables

Avant de considérer les avantages des pièces stables, il vaut la peine de clarifier 3 points qui confondent souvent les investisseurs débutants.

1) Un stablecoin est un actif numérique dont le prix est rattaché à celui d'un autre actif stable. La plupart des pièces stables sont indexées sur le dollar américain, mais il peut également s'agir de l'euro ou d'une autre monnaie fiduciaire, de l'or, d'une marchandise ou d'un panier de devises.

2) Pour qu'une monnaie stable conserve sa valeur, elle doit être adossée à un actif de réserve ou à une garantie. Il n'est pas nécessaire que ce soit le même actif auquel le prix est rattaché. Par exemple, USDN (Neutrino) est soutenu par VAGUES pièces et DAI est soutenu par ETH et autres crypto. (Il existe également des pièces stables non sauvegardées qui maintiennent leur prix avec d'autres moyens.)

3) Un stablecoin centralisé est émis par une entité spécifique, qui est également responsable du stockage des garanties. Un stablecoin décentralisé est émis par un contrat intelligent.

Lorsque vous achetez USDT auprès de l'émetteur (Tether), vous transférez vos dollars à Tether, qui émet un nombre correspondant de pièces USDT. Vos dollars sont transférés sur un compte bancaire où le reste de la garantie est stocké. En théorie, le montant total dans les comptes de Tether devrait être égal au nombre d'USDT en circulation, et la société ne devrait pas autant toucher les réserves.

La même chose devrait se produire avec les pièces stables adossées à de l'or: pour chaque dollar investi, l'émetteur est censé acheter de l'or physique et le placer dans un coffre de stockage.

Quel est le problème avec la centralisation de Stablecoin?

Demandez-vous: comment savez-vous que les pièces stables que vous détenez sont réellement garanties par de la monnaie fiduciaire sur un compte bancaire? Pouvez-vous être sûr que l'émetteur n'a pas utilisé les fonds de réserve à d'autres fins?

La réponse: vous ne pouvez pas.

De plus, il y a déjà eu des cas où un émetteur d'un stablecoin centralisé a été surpris en train de se mêler de la garantie. L'histoire la plus célèbre s'est produite au printemps 2019, lorsqu'il est apparu que Tether avait transféré 700 millions de dollars de ses comptes de garantie à son co-fondateur, Bitfinex. Ce dernier a ensuite prêté l'argent à un autre partenaire, Crypto Capital, qui n'a pas pu le restituer dans les délais. De plus, peu de temps avant le déclenchement du scandale, Tether a soudainement rompu le contrat avec ses auditeurs.

Sous la pression du tribunal, Tether admis que seulement 74% de ses pièces sont adossées à l'USD, les 26% restants étant uniquement garantis par des lignes de crédit. Qui étaient les bénéficiaires de ces prêts d'une valeur supérieure à un milliard de dollars? L'entreprise ne dirait pas.

Les mots ne correspondent pas aux actes

Outre le manque de transparence sur les garanties, il y a aussi le problème des limitations contractuelles. Les émetteurs centralisés aiment parler des pièces stables comme monnaie universelle pour les citoyens du monde entier, comme couverture contre l'hyperinflation, etc.

Dans le même temps, les émetteurs enregistrés aux États-Unis interdisent l'utilisation de leurs pièces stables dans tout territoire soumis à un embargo américain. Il s'agit notamment du Soudan, de Cuba, de l'Iran, du Pakistan et de la Syrie. Soit dit en passant, ce sont les pays où les gens risquent vraiment de perdre leur épargne en raison de l'instabilité et de l'inflation; et ce sont les pays qui ont le plus besoin de pièces stables.

De plus, l'émetteur peut vous interdire d'utiliser son stablecoin à des fins spécifiques. Par exemple, les conditions de service USDC Etat que la pièce ne peut être utilisée pour aucune activité de jeu, pour payer des impôts, refinancer des prêts et bien d'autres choses. L'entreprise peut annuler le compte d'un utilisateur surpris à enfreindre les règles et même refuser de racheter son USDC contre fiat.

Les avantages de la décentralisation

Examinons maintenant les plus grandes pièces stables décentralisées: USD Neutrino et DAI. Leurs principaux avantages sont trois:

1) Transparence. De nouvelles pièces sont émises dès que des fonds de garantie sont ajoutés au contrat intelligent. Tout utilisateur peut vérifier que le montant de la garantie correspond à ce nombre de pièces en circulation.

2) Mise en place de jalonnements / dépôts décentralisés. Le jalonnement est devenu populaire grâce aux pièces PoS comme Tezos et Cosmos. Les utilisateurs gagnent un intérêt lorsqu'ils verrouillent leur crypto dans un contrat intelligent. Dans le cas du jalonnement USDN sur Waves, le ROI peut atteindre 8 à 15% par an. À titre de comparaison: les plateformes de prêt de crypto centralisées comme BlockFi n'offrent pas plus de 8 à 8,5% sur les dépôts en USDC et USDT. De plus, ces dépôts ont généralement une durée fixe et ne peuvent pas être retirés tôt sans perte. Pendant ce temps, on peut libérer USD Neutrino du jalonnement à tout moment et sans pénalité. De plus, Waves.Exchange permet aux utilisateurs d'acheter USDN avec une voiture de banque sans frais.

3) Stabilisation automatique des prix. Si la valeur marchande de la garantie diminue, le contrat intelligent prend des mesures pour maintenir le prix du stablecoin. L'USDN et le DAI utilisent des systèmes différents, mais le résultat est le même: le prix restera à 1 $ même pendant les périodes de volatilité.

Le temps des pièces stables centralisées passe

La pandémie de COVID-19 oblige les investisseurs à rechercher de nouvelles façons de protéger leurs actifs et d'augmenter leur richesse. Les Stablecoins présentent une alternative aux métaux précieux et aux crypto-monnaies volatiles.

Cependant, comme nous l'avons vu, vous ne pouvez faire confiance aux «dollars numériques» centralisés que dans la mesure où vous faites confiance à leurs émetteurs. La société émettant un stablecoin peut prêter la garantie à des tiers inconnus ou même créer de nouvelles pièces à partir de rien. Fondamentalement, les investisseurs qui ne font pas confiance aux banques finissent par donner leur argent à des organisations encore moins transparentes qu'une banque.

En revanche, les stablecoins décentralisés n'appartiennent à aucun émetteur. Aucune entité n'a le contrôle de la garantie. Tout utilisateur possédant une expertise technique minimale peut examiner le contrat intelligent et vérifier si la garantie est là. De plus, le ROI des stablecoins décentralisés peut même dépasser celui des comptes d'intérêts dans les stablecoins ordinaires.

Les investisseurs commencent à peine à réaliser les avantages des pièces stables décentralisées. Cependant, un autre scandale comme celui qui s'est produit autour de Tether suffira au public: lorsque vous placez votre argent dans des pièces stables centralisées au lieu d'une banque, vous échangez une entité non transparente contre une autre.

Alors que la récession mondiale s'approfondit, nous allons probablement recevoir des signes plus inquiétants, et la confiance des investisseurs dans les pièces centralisées diminuera. Il deviendra clair que la seule protection fiable de ses actifs est la décentralisation.

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Traduction de l’article de Tanvir Zafar : Article Original

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